继青瓷游戏后，又一游戏股奔赴港股。
6月30日，望尘科技控股有限公司（GALA Sports，下称：望尘科技）向港交所递交招股书，拟于香港主板上市。
运动模拟游戏市场第二，创始人为最大股东
招股书显示，望尘科技是国内手机运动游戏开发商、发行商及运营商，侧重于运动模拟游戏。望尘科技旗下主要包括三款手机运动游戏，包括2014年推出的《足球大师》、2017年推出的《NBA篮球大师》和2020年推出的《最佳11人——冠军球会》等。《足球大师》游戏获得了包括FIFPro、巴塞罗那足球俱乐部、尤文图斯足球俱乐部、国际米兰足球俱乐部及A.C.米兰等著名的运动协会及运动俱乐部获得的知识产权特许。
招股书援引弗若斯特沙利文报告的数据显示，手机游戏细分市场2015-2020年期间实现了20.7%的复合增长率，并预计将在2025年达到1683亿元市场规模。其中，亚太和拉美地区网络游戏市场将分别为1041亿美元和150亿美元。
就中国市场而言，手机运动模拟游戏由2015年的7亿元市场规模激增至2020年的25亿元市场规模，复合增速为29%；预计这一市场将在2025年达到53亿元。
2020年，按收入计算望尘科技在中国手机运动模拟游戏市场排名第二，市场份额约为16.2%，而按收入计在中国网上运动游戏市场排名第三，市场份额约为5.6%。
股权结构方面，据招股书数据，IPO前，公司最大股东贾小东通过Great Shine持有共计约27.06%左右的股本，是公司的最大最大股东。另一位创始人黄翔则通过全资持有的High Triumph持有共计约19.22%左右的股本。
生命周期10年，主力游戏已即将进入衰退期，盈利能力下滑
招股书数据显示，望尘科技2018-2020年营业收入分别为3.41亿元、3.79亿元和4.05亿元，营业收入的增速较为平稳。
从收入构成来看，《足球大师》和《NBA篮球大师》占收入比重最大，2018-2020年这两项游戏的合计收入占比分别为97.7%、97.9%和91.4%。随着新游戏的推出，最早推出的《足球大师》的收入占比有所降低。
招股书介绍，该类游戏的生命周期一般为10年左右，在第八年左右将进入衰退期。于2014年推出的《足球大师》即将进入此阶段。
从盈利水平看，望尘科技近3年的毛利率分别为45.1%、45.2%和44.6%，净利率则分别为10.3%、12.1%和10.1%。2020年的净利润为4072.6万元，相比前一年有所下滑。除了毛利率降低引起的盈利下滑因素外，公司还出现了金额较大的汇兑损益，影响最终的利润。
公司正在开发中的《MLB棒球大师》及《操作足球》预计于2022年第一季度前推出，《NBA操作篮球》及《NFL橄榄球大师》分别拟于2023年下半年和2024年下半年推出。
游戏第八年进入衰退期的特质意味着望尘科技必须要在新游戏推出的时间上做好万全准备，一旦出现闪失，将会对公司业绩造成较大负面影响。
