基金三季报进入密集披露期，中欧基金的“价值老将”周蔚文的三季报也已曝光。这位“投资老将”面对今年波动的行情时，表现稍微有点差强人意，其或许更需要在下半年“扳回一城”。
以其管理的中欧新趋势为例，从整体持仓上看，该基金在三季度的权益投资仓位增长超过6%，达到85.67%。基本恢复到了今年一季度时期的仓位。
宏观方面，周蔚文在三季报中表示，宏观经济有走弱迹象，出口保持高增速，地产投资与销售受政策及自身高杠杆压制明显，国内终端消费由于7-8月份疫情蔓延表现疲软；另一方面，PPI则维持高位，缺电和限电使得部分高耗能品种的供给上出现瓶颈，对生产资料价格和工业的生产产生一定扰动。
对于行业表现，周蔚文认为，三季度内主要指数呈现震荡下行格局，但结构分化较为显著，上游的采掘、有色、化工等行业受益于能耗双控与缺电背景下带来的供需格局阶段性改善表现较为亮眼；与此相对应，疫情的反复、宏观经济的走弱又使得下游消费行业表现欠佳。
在展望未来之前，周蔚文也对基金在三季度的表现做出了回顾。其表示，三季度的业绩弹性较弱，主要原因是组合中配置了较多受疫情影响大，估值仍处于低位的板块，但国内某些地区疫情出现反复，导致部分行业的复苏速度不达预期，而使组合中个股表现不佳。
对于下半年的行情，周蔚文认为有两类投资机会值得关注。一是未来多年景气持续向好的新兴行业，如自动驾驶、物联网、AI、云计算、创新药、创新医疗器械、医疗服务等。虽然这些行业大部分股票估值偏高，但仍可以从中寻找个别机会，在合适的位置增持。
第二类是市值与景气处于低位的行业，如餐饮、酒店、旅游、航空、银行、地产、传媒等，随着疫苗的普及，新冠治疗药物的上市，经济活动回归常态的趋势不可逆转，这些受疫情影响大且估值还处于低位的行业，在未来一定时间内投资的性价比更高。
个股方面，周蔚文在三季度范围内继续增持宁波银行、贵州茅台、春秋航空、福耀玻璃、五粮液等个股，其中宁波银行持股数量大幅增加至2360.09万股，巩固了其第一大重仓股的位置。（见下图）
同时，诺德股份、宋城演艺、中远海能等新晋前十大重仓股之列，与之相对的，则是隆基股份、赣锋锂业、紫金矿业等的退出。
