市场概述
鲍威尔看好美国经济，科技股力挺三大美股指齐创新高，芯片股跑赢大盘，英伟达涨3.5%，AI热潮受益者迈威尔科技和Salesforce财报后大涨，分别涨23%和11%；中概指数一度跌2%；在美韩国ETF、法股与法债收涨。
美国服务业数据不佳，鲍威尔支持谨慎降息，两年期美债收益率盘中跳水超10个基点，创一个月新低。美国服务业数据后，美元指数转跌，法国政府将解散，欧元抹去日内涨幅。特朗普提名亲加密货币SEC主席人选，比特币盘中拉升超4000美元、冲向10万大关。
美国服务业活动放缓，OPEC+会前，原油跌落一周多来高位，美油跌2%。
亚洲时段，创业板跌超1%，谷子经济、海南自贸区领跌，10年期国债创新高。离岸人民币在亚洲时段刷新日低后急升百点，美股时段一度较亚市低位回升涨近400点、收复7.27。
要闻
新华社：破除“增速崇拜”，中国经济增长在5%左一点或是右一点，都可以接受；稳住楼市、股市两个“风向标”，加强重点领域风险防范应对。
鲍威尔：经济比预期强劲且没有理由不继续强劲，美联储可以“更谨慎点”降息，特朗普政府不可能设影子联储主席，现在判断特朗普关税等政策的影响为时过早；美联储明年票委：最早可能本月暂停降息。
美联储褐皮书：美国大部分地区的经济活动略有增长，企业对未来需求更乐观；11月ISM服务业指数超预期回落，扩张速度创三个月最慢；11月“小非农”ADP新增就业14.6万人，四个月来最低。
特朗普将提名彼得·纳瓦罗担任贸易与制造业高级顾问；特朗普提名加密货币亲和派Paul Atkins任SEC主席，比特币盘中拉升超4000美元、冲向10万大关。
法国政府60多年来首次因议会通过不信任动议而垮台，巴尼耶任总理才三个月，成为1958年来最“短命”总理。
媒体称苹果携手百度开发中国版AI功能遇阻，或影响iPhone销量。
亚马逊re:Invent全球大会来了，全球最大AI超算、新一代AI芯片和模型、训练苹果AI。
市场收报
美股：道指涨0.69%。标普500指数涨0.61%。纳指涨1.29%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.37%。德国DAX 30指数收涨1.08%。法国CAC 40指数收涨0.66%。英国富时100指数收跌0.28%。
A股：沪指跌0.42%，深成指跌1.02%，创业板指跌1.43%。
债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.18%，日内降逾4个基点；两年期美债收益率约为4.13%，日内降近5个基点。
商品：WTI 1月原油期货收跌2.00%，报68.54美元/桶。布伦特2月原油期货收跌1.78%，报72.31美元/桶。COMEX 12月黄金期货收涨0.34%，报2653.8美元/盎司。伦铝涨超1%，伦铜跌0.3%。
要闻详情
全球重磅
经济增速怎么看？新华社：破除“增速崇拜”，在5%左一点或是右一点，都可以接受。新华社文章指出，今年全年经济增长目标是5%左右，我们一直朝这个目标全力以赴。经过努力，在5%的左一点或是右一点，都可以接受。如果我们不破除“速度崇拜”，习惯于铺摊子、上项目，即使暂时把速度抬上去了，也会透支未来的增长。
鲍威尔：经济比预期强劲，美联储可以“更谨慎点”降息，特朗普政府不可能设影子联储主席。鲍威尔称，经济增长比9月美联储首次降息时预期得强劲，没有理由不继续强劲，通胀略有上升，联储在寻找中性利率水平时可以在降息方面更谨慎点；不担心丧失联储独立性的风险，有信心和特朗普政府关系良好；现在判断特朗普关税等政策对经济和利率前景的影响为时过早。
明年票委、圣路易联储主席：最早可能本月暂停降息。Musalem表示，在通胀高于预期、劳动力市场担忧减弱的背景下，政策制定者可能是时候放慢降息步伐了，最早可能在本月暂停降息，最终决定取决于经济数据。
美联储褐皮书：美国大部分地区的经济活动略有增长，企业对未来需求更乐观。就业水平持平、或仅仅略微增长，消费者支出总体保持稳定。
美国11月ISM服务业指数从10月的56降至52.1，远低于预期的55.7，扩张速度三个月最慢。其中，新订单和就业增长疲软，表明美国经济中最大的组成部分正在失去动力。材料和服务价格指数小幅走高。媒体分析称，最新的服务业PMI结合本周早些时候的连续第八个月陷入萎缩的制造业PMI表明，2024年最后阶段美国经济增长在放缓。
美国11月“小非农”ADP新增就业14.6万人，四个月来最低，预期值15万人，前值被下修4.9万人至18.4万人，创下去年5月以来最大下修幅度。分析称，数据显示劳动力市场稳健复苏，这“对美联储官员来说是个好消息”。
特朗普将提名彼得·纳瓦罗担任贸易与制造业高级顾问。当地时间12月4日，美国当选总统特朗普宣布美国国家航空航天局（NASA）局长、人质事务总统特使、陆军部长、贸易与制造业高级顾问以及共和党全国委员会主席等职位提名。
特朗普提名加密货币亲和派Paul Atkins任SEC主席，比特币盘中拉升超4000美元、冲向10万大关。Atkins上任后料将专注于减少监管并减轻违规处罚。他现任咨询机构Patomak Global Partners的CEO。该机构介绍，自2017年以来，Atkins一直“以加密行业倡导组织Token Alliance的联合主席身份致力于制定数字资产发行和交易平台的最佳实践。” 特朗普称，Atkins认识到，数字资产和其他创新对于让美国比以往都更伟大至关重要。
参议院“审查关难过”，特朗普考虑德桑蒂斯替换海格塞斯出任美国国防部长。
60多年来首次！法国国民议会通过不信任动议，政府被迫下台。这是1962年以来法国政府首次因不信任投票而被推翻。巴尼耶任总理才三个月，他成为自1958年法兰西第五共和国成立以来任期最短的总理。经济学家警告，政府倒台随之而来的政治僵局将让法国付出高昂的经济代价，缺少新的2025年预算将导致法国赤字增加，刺激债券收益率上升，阻碍国际投资者。投票结果公布后，法国国债期货和欧元的涨幅均有所收窄。
媒体称苹果携手百度开发中国版AI功能遇阻，或影响iPhone销量。媒体获悉，苹果和百度因如何使用iPhone用户数据来训练和改进模型产生了分歧。分析认为，若问题无法解决，可能会让苹果在中国市场提振iPhone销量的希望遭到打击。
野村认为，今年推出的iPhone 16系列在硬件上并未完全适配AI应用，明年下半年推出的iPhone 17系列可能是苹果真正意义上的首款AI手机，届时苹果可能会重新调整其产品线。预计iPhone 17系列将搭载A19系列处理器，在屏幕尺寸、像素、内存上均有所升级，Pro系列机身可能改用铝合金材质，并增加散热零部件。
亚马逊re:Invent全球大会来了，全球最大AI超算、新一代AI芯片和模型、训练苹果AI。亚马逊推出了新一代基础模型Amazon Nova，并宣布将与Anthropic联手开发全球最大AI超级计算机，明年底将推出下一代更先进的3纳米训练芯片Trainium 3，性能将是现有芯片的四倍。此外，苹果正在对Trainium 2芯片进行初步测试，以帮助训练Apple Intelligence。
国内宏观
中国11月财新服务业PMI 51.5，服务业活动与新业务量同步增速放缓。相比新业务总量，出口业务量增速较快，但也较10月份有所放缓。财新综合PMI为52.3，增速为6月以来最高。
商务部：1月至10月中国服务进出口总额61255.8亿元，同比增长14.6%。
信托监管酝酿1+N制度体系，推动多项法规修改完善。媒体称，监管部门目前正在制定信托业1+N制度体系，其中1是指《关于信托业进一步高质量发展的指导意见》，N是指资产服务信托、资产管理信托等的业务细则。
上海5G-A升级行动计划：到2026年5G个人用户普及率超90%。《上海市5G-A应用赋能“海上扬帆”升级行动计划（2024-2026年）》提出，到2026年，上海5G-A用户达到500万户，5G网络接入流量占比力争达90%；在高价值场景加速推进5G-A应用部署，大中型工业企业5G应用渗透率达50%，建设不少于200个5G工厂。
人民币汇率跌破7.3，为何A股很淡定？民生宏观认为，股市对于汇率的“脱敏”主要有两方面的因素：政策转向下内需逻辑是对冲，新股民的投资决策行为中汇率因素影响占比可能较小。
国内公司
腾讯版“Sora”加入文生视频战场，仍在探索初期。
海外宏观
美参议院共和党确定明年立法次序：先边境、能源，后税收。即将上任的多数党领袖John Thune建议将推进特朗普议程的计划分两步。1月20日特朗普就职后的30天内，推动第一项法案，通过预算调节程序，重点关注边境安全、防务和能源。2025年年底，讨论并推动聚焦于税收改革的第二项法案。
四年创纪录“罚罚罚”后，特朗普会关闭美国审计委员会PCAOB吗？美国会计界资深人士和政治观察家表示，PCAOB面临的威胁比二十多年前安然审计丑闻爆发后成立以来的任何时候都要大，特朗普可能将PCAOB并入SEC。
“惊魂一夜”后，韩国股市收跌1.4%，韩央行盘中紧急发声：将采取措施稳定市场！韩国央行早上召开了特别董事会会议，随后宣布，将增加短期流动性，并根据实际需要采取措施稳定外汇市场。在会后发表的声明中，韩国央行表示，如果需要，它还将提供任何特殊贷款来向市场注入资金。
韩最大在野党召集紧急会议并发文：尹锡悦若不立即下台，将推进弹劾程序。在韩国总统尹锡悦宣布实施戒严令并在6个多小时后解除该令后，韩国最大在野党共同民主党敦促尹锡悦立即下台，并表示如果他不立即辞职，将推进弹劾程序。
尹锡悦“政治自杀”之后。据侠客岛，戒严解除后，尹锡悦面临“要么自己辞职，要么被弹劾下台”的局面，在这点上朝野已形成共识。从尹锡悦的性格看，他自己辞职的可能性不是特别大，弹劾的可能性更高。
盛宝银行2025年“惊世预测”：川普2.0摧毁美元、英伟达市值飙升至苹果两倍、OPEC瓦解。今年，盛宝银行再次发布了多项“离经叛道”预测：美元对主要货币汇率下跌20%、对金价下跌30%；英伟达股价将远高于250美元；首款3D打印心脏问世；油价暴跌、OPEC瓦解。
海外公司
芯片业已经着眼英伟达下一代芯片：Rubin。大摩预计，3nm的Rubin GPU将在2025年下半年进入流片阶段，较之前预定时间提前半年。根据供应链调查，Rubin的芯片尺寸将是Blackwell的两倍，包含四个计算芯片，是Blackwell的两倍。
Perplexity CEO斯坦福MBA创业对谈&洞察：AI搜索的未来不是“谷歌”，而是替用户完成任务。Perplexity CEO Aravind Srinivas表示，与传统搜索引擎不同，Perplexity 帮助用户不只是找到信息，而是完成任务、节省时间。AI如果能够真正理解你，帮助规划、预订、完成那些在互联网上的繁琐工作，你的生活会变得像亿万富翁一样轻松。
迈威尔成AI占比第二高的芯片公司，仅次英伟达。在AI超级周期的推动下，Marvell（迈威尔科技）凭借其在光学互连、以太网交换芯片、主动电缆（AEC）和定制ASIC领域的技术优势，迅速崛起为全球AI收入占比第二高的芯片公司，仅次于英伟达。
英特尔寻求外部“空降”CEO。据报道，英特尔正在寻找新任CEO，重点考虑外部候选人，已聘请高管猎头公司Spencer Stuart协助寻找新领导。
紧随其他科技巨头，Meta也看上了核能。Meta计划在2030年代初新增1-4吉瓦的核能发电能力，以满足数据中心及其周边社区的用电需求。与其他科技巨头略有不同的是，Meta对各种反应堆尺寸、技术和地点均持开放态度，有观点认为这意味着该公司“正在撒更大的网”。
礼来减肥药Zepbound在72周内平均减重20%，效果比Wegovy还好，盘前跳涨2.5%。使用诺和诺德的Wegovy的参与者仅减轻了14%。该结果为礼来提供了赶超机会，尤其是在肥胖药市场预计在本十年末达到1300亿美元的情况下。
保险巨头联合健康CEO纽约遇刺身亡，投资者日活动紧急取消。
日欧多家汽车巨头遭遇危机，高管被迫离职，深陷转型困境。传统汽车制造商在电动化转型中面临越来越大的挑战，斯特兰蒂斯首席执行官离职；大众汽计划关闭至少3家本土工厂、裁员上万人、全员降薪10%；日产汽车仅有“12-14个月的生存期”。
行业/概念
1、人形机器人：国信证券研报指出，车端和机器人部分零部件（电机、减速器、丝杠等）生产、制造等环节共通性高，具备相似的底层制造逻辑。人形机器人快速发展将带动汽车零部件产业升级。
2、光纤光缆：中泰证券指出，随着海风海缆景气复苏及出海市场开拓，海洋通信光缆、超低损光纤、特高压电缆等部分带来价值量结构性提升，产业链龙头公司有望实现业绩、估值双提升。
3、养鸡：12月2日，新西兰、美国俄克拉荷马州各有一商业鸡场检测确认鸡群中存在高致病性禽流感毒株，我国种鸡引种或将受阻，预计国内现有父母代雏鸡最大供应产能将较2023年销量减少30%左右，供给端迎来显著去化，白羽鸡产业链相关产品陆续涨价，有关企业盈利将明显好转。
4、信创：美国商务部推出新一轮对华芯片出口制裁措施，四大行业协会集体发文称美国芯片不再可靠、不再安全，我国政府已经建立了安全可靠采购制度，利好信创发展。国泰君安指出，美国对华芯片制裁的加剧以及我国地方政府大规模化债举措和更积极的财政政策落地有望推动信创产业超预期发展。
今日要闻前瞻
美国上周首次申请失业救济人数。
美国10月贸易帐。
欧元区10月零售销售。
美联储今年票委、里奇蒙德联储主席巴尔金讲话。
OPEC+联合部长级监督委员会会议举行。
<全文完>
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