本周公开市场将有7000亿元MLF到期。据央行近一年多的操作惯例，央行将在8月16日开展MLF操作，提前续作8月17日到期的MLF。
目前，市场除了高度关注央行会否续作以及如何续作MLF外，有关央行或将推出碳减排支持工具GMLF（绿色MLF，Green MLF）的预期也越来越浓烈。
预期从何而来？
今年政府工作报告提出要设立碳减排支持工具，央行行长易纲随后在中国发展高层论坛圆桌会表示，正在研究通过优惠利率、绿色专项再贷款等支持工具，激励金融机构为碳减排提供资金支持。
7月，央行降准之后，GMLF的预期愈来愈浓。中信证券明明债券研究团队表示，原因其一是降准后对货币政策预期进行了修正，市场对后续更多流动性投放工具有更多期待；其二是前有TMLF的例子，具有定向支持、优惠利率的特点，市场自然而然联想到GMLF，且认为会出现定向降息。
此后，央行又多次提及了碳减排支持工具。2021年7月31日，央行下半年工作会议提出“推动碳减排支持工具落地生效，向符合条件的金融机构提供低成本资金，引导金融机构为具有显著减排效应重点领域提供优惠利率融资。”
2021年8月9日，央行二季度货币政策执行报告指出“落实党中央、国务院决策部署，有序推进碳减排政策支持工具设立工作。”碳减排领域新设支持工具已经提上央行日程。
“碳减排”新设工具呼之欲出？
安信证券分析师池光胜、黄海澜表示，MLF作为一个总量性货币政策工具，产业结构性功能有所不足，而碳减排支持工具存在诸多优势，“碳减排”新设工具可能呼之欲出：
碳减排将是未来较长时间内政策重点，碳减排支持工具可以拓宽基础货币投放渠道，可以支持制造业等“高质量经济”，以发挥其产业结构性调控功能，但不会对其他变量造成太大负面影响。此外，碳减排支持工具具备“可操作、可计算、可验证”的特征。
据安信证券解释称，“可操作”即明确支持具有显著碳减排效应的重点领域，包括清洁能源、节能环保和碳减排技术。“可计算”即金融机构可计算贷款带动的碳减排量，并将碳减排信息对外披露，接受社会监督。“可验证”即由第三方专业机构验证金融机构披露信息的真实性，确保政策效果。
安信证券指出，碳减排支持工具的覆盖范围、首期规模和操作利率值得重点关注：
覆盖范围影响工具的生命力，及未来在货币政策体系中可能的地位。
首期规模大小不同，对市场利率的引导作用也会相应不同；如果规模较大，未来不排除它逐步替代MLF部分基础货币投放功能。
工具操作利率大概率低于同期限MLF利率，首期操作利率也值得我们重点关注。
GMLF期待或落空
不过，也有不少分析师认为，此次操作中推出GMLF的可能性不大。
华创固收团队分析指出，GMLF推出，变相政策利率降息的概率不高：
第一，“GMLF”是期盼“降息”的另一种形式。市场对于所谓“GMLF”的期待，与本次“降准”预期同时出现，实质是对政策利率“降息”的期待，是当前货币政策宽松预期的体现。
第二，“GMLF”推出的概率不高，与政策层宣示的指向存在差异。（1）“减碳”企业的普遍性和中期借贷便利操作对象范围存在矛盾；（2）类似中期借贷便利的工具，机制设计上并非严格限定资金用途，定向到“减碳”的难度较大；（3）央行有关负责人明确说明减碳工具的要求和原则，似乎与GMLF方向不一致。
第三，TMLF殷鉴不远。若市场期待的低于MLF操作利率的GMLF推出，或将面临与TMLF一样的问题，未来如果MLF降息，GMLF也将处于尴尬境地。
中信证券明明债券研究团队也认为，推出GMLF形式的碳减排支持工具的概率偏低。
明明团队表示，碳中和是一项长期工作，央行大概率会创设一个更适合长期化的结构性支持工具，而非临时性的支持性工具，或许碳减排工具更应该倾向于类似再贷款或者2020年推出的两项贷款支持计划：
TMLF推出的特定背景是对中小企业的定向支持，但是它的定位和特点也决定了它是短期的临时的支持性工具。TMLF是央行主导的基础货币投放工具，由于其具有非常直接的流动性投放效果，央行资产负债表也会随之扩张；但是定向支持工具的定位又决定了它不能成为主流的、长期化的流动性投放工具，这也意味着TMLF操作会是低频的、临时性的。因而与之类似的GMLF也很难破除这个矛盾。
