美国时间3月14日，国内唯一一家在美股上市的全球物联网平台服务商涂鸦智能（NYSE：TUYA），发布了其上市一周年的首份年度财报：2021年年报，以及2021年四季度业绩报告。
财报显示，自2020年起，涂鸦持续拓展四大场景规模化SaaS业务。2021年，SaaS板块业绩表现超过预期，显示出其正在成为涂鸦业绩增长的第二曲线。
华尔街见闻了解到，涂鸦刚刚升级了其战略新定位，从“开发者平台”升级到“开发者平台服务商”。这一变化，预示着什么？对提升SaaS业务能力，有何作用？
PaaS基本盘业绩增长稳定
2021年，涂鸦实现营收3.02亿美元，同比增长67.9%；整体毛利率提高至42.3%，同比增长7.9个百分点。2021年第四季度，涂鸦毛利率同比上升4.9个百分点至43.2%，再创新高。
涂鸦创始人兼CEO王学集在财报电话会议上表示，“2021年，我们首次经历了几十年未见的供应链困难、国际物流混乱和全球高通胀等不利因素。”
从涂鸦招股书可以看到，涂鸦的成本主要由芯片采购、市场费用和研发费用构成。2021年，芯片短缺制约了智能消费电子产品相关公司（如智能手机商、新能源汽车商和通信模组商等）的业绩表现。
涂鸦是全球纯正的物联网技术服务公司，成立于2014年，2021年赴美上市。
所谓物联网（IoT：Internet of Things），即在物理世界的实体中，部署具有一定感知能力、计算能力和执行能力的各种信息传感设备，通过网络设施实现信息传输、协同和处理，从而实现广域或大范围的人与物、物与物之间信息交换需求的互联。
涂鸦主营收入包括三部分：PaaS（平台即服务）、SaaS（软件即服务）及增值服务、智能硬件销售。其中，PaaS营收占比最大，而SaaS毛利率最高。
自2020年以来，PaaS一直是涂鸦营收的绝对贡献大头。据招股书披露，涂鸦2020年实现的1.8亿美元收入中，有84%来自PaaS板块。
2021年也不例外。去年，涂鸦PaaS营收同比增长约72.3%，达到2.61亿美元，占总营收的比重为86.42%。
看上去，涂鸦PaaS业务基本盘很稳定：2021年收入贡献超过10万美元的IoT PaaS优质客户，从188个增加到了311个，优质客户年留存率高达99.5%。
2021年涂鸦PaaS业务收入净扩张率高达153%，在“云PaaS及SaaS”行业保持高位。2021年四季度，涂鸦PaaS业务获取了超过1000个新客户，服务客户总数同比增长49%。
值得注意的是2021财年的SaaS和其他业务收入，实现同比增长约203%至1860万美元，占总体营收比为6.16%，同比提升2.74个百分点。2020年，SaaS和其他服务收入的营收占总收入的3.4%。
从2021年营收占比情况看，涂鸦在增加SaaS业务收入比重，降低智能设备分销营收占比。SaaS板块的营收，至2021年四季度，连续第四个季度同比增长超过200%。
“我们认为SaaS业务结合海量的PBT（Powered by Tuya） IoT硬件生态，能为巨量的企业客户实现商业智能化，基于数据管理，能提高效率、节约能耗及获得业务洞察，（这块业务）有长远的成长空间。”王学集在财报电话会上表示。
拖累净利的第二增长曲线
尽管2021年营收和毛利率均有较好表现，但涂鸦“增收不增利”情况仍未改善。可能的原因，除了疫情影响供应链供给、“缺芯”、物流（海运运力不足）和全球通胀等因素，研发费用投入较高是较为明显的影响。
财报显示，2021年涂鸦研发费用达到约1.6亿美元，同比增长23.08%，占总营收的比值为52.46%。
2021年涂鸦SaaS业务营收占比同比提升2.74个百分点，第二增长曲线特征明显。在涂鸦主业三板块中，SaaS业务毛利率最高，在2021年达73.7%，连续第三年超过70%，极具商业价值和长期潜力。
立足于IoT平台基础，涂鸦在SaaS领域拓展了具备规模特性的垂直领域，其技术和业务核心，围绕的是智慧楼宇、智慧社区&园区、智慧酒店和智慧租住四大场景，并且在今年加大对智慧工业和智慧办公解决方案的投入。
在稳固PaaS业务基本盘的同时，提升SaaS业务在营收中的占比，是涂鸦构筑未来核心竞争力的有效途径。
涂鸦SaaS业务的商业逻辑是什么？在拓展哪些领域？
相较于小米和华为等国内终端设备厂商搭建的IoT平台，涂鸦的同性质业务属性更为中立：涂鸦并不制造自有品牌的IoT硬件产品，同时支持各种多样的通信协议，例如Matter、Zigbee和Wi-Fi等，方便第三方品牌使用其平台技术能力和IoT应用模块落地智能产品。
与同样中立，但规模更大、通用性更强的阿里云、AWS、华为云和腾讯云等基础设施公有云厂商相比，涂鸦更聚焦于IoT行业。
今年初在CES上推出的 IoT平台私有化部署解决方案Tuya Cube，让涂鸦的客户可以私有化部署帮助企业打造属于自己的IoT平台，以满足企业对数据隔离、自主可控和系统扩展的多样需求；而连接私有云的产品能在特定条件下与支持市面上主流公有云的PBT产品实现互联，整体性更为完整。
事实上，横向对比来看，SaaS平台服务商都有类似特征：研发费用高增长、占总营收比的绝对值比重高。比如微盟和有赞，无不如此。
因此，若涂鸦能扛住不断加码的SaaS技术研发投入带给整体净利润的影响，提升SaaS在主营业务收入中的占比，以SaaS的高毛利特性看，SaaS业务就长期来说，大概率能形成涂鸦的核心竞争力护城河。
“2022年由于突发战争带来的不确定性，全球高通胀持续，压制了C端购买力，这对IoT消费电子行业仍将充满挑战。”王学集在财报电话会上表示，“涂鸦将通过IoT平台私有化部署解决方案Tuya Cube、高性价比轻智能IoT方案和SaaS板块推动增长。”
“服务商”新战略定位
麦肯锡在2021年11月发布的《物联网：抓住加速机遇》报告称，从产业链价值分布看，物联网应用层和平台层贡献最大的附加值差不多相等，均为约35%；预计到2030年，B2B的物联网技术应用（PaaS+SaaS）将占物联网总价值的62%-65%。
涂鸦智能是立足于B2B的物联网设备和技术（PaaS+SaaS）服务商，这一点，从今年该公司在其定位“物联网技术开发者平台”增加“服务商”一词，可以看出。事实上，这是涂鸦2022年启动的新战略之一，主要内容是提升对B端客户的使能力度。
为何服务如此重要？涂鸦认为，IoT市场发展至今，硬科技虽仍是赢得客户信任的基础，但已不是赢得市场的唯一关键，更重要的是提供更充裕的资源和更深入、更全面的服务。因此，涂鸦将在2022年更侧重于体现其平台的“服务”要素。
这符合涂鸦长期以来的坚持，也是涂鸦的核心理念：利他。
服务又会如何呈现？包括哪些方面？涂鸦定位B2B科技公司，据悉在今年，涂鸦将推出有史以来，支持B端力度最大的会员计划。这项计划将从产品、市场、运营和技术等角度，为涂鸦的生态合作伙伴提供包括品牌、战略、安全和合规性等在内的一站式保障。
概而要之，对IoT市场入门客户，涂鸦提供一站式即插即用软硬件产品能力；已在IoT行业有所耕耘和积累的客户，将从涂鸦获得专属权益和深度服务支持。
值得一提的是，涂鸦当前的定位有两个重点关键词：开发者和服务。其中，服务的对象既包括B端客户，也包括开发者。
华尔街见闻了解到，部分开发者具有双重属性：个人或B端组织。其中，B端组织在未来会成为做SaaS行业工具箱的开发主力。涂鸦会对这部分具备SaaS开发能力的B端开发者，提供更有广度和深度的专项服务。
这是否意味着涂鸦会在今年加大对SaaS业务的关注度和投入？看上去的确如此。王学集在财报电话会议上表示，“我们将通过SaaS板块来推动增长”。
应当说，涂鸦面临的国内物联网行业发展的宏观环境较为友好，这有利于实现涂鸦推进新的战略。
2021年9月30日，工信部、网信办等8部门联合印发的《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021—2023年）》提出四大行动12项重点任务，明确到2023年年底，在国内主要城市初步建成物联网新型基础设施。
据工信部赛迪研究院在2020年发布的报告预计，未来三年，中国物联网市场规模将保持超过18%的同比增速。
从这次财报中，我们也观察到了涂鸦对于中国市场的加码投入，例如与小鹏汽车、钱江摩托、水星家纺和得力集团等，分别推进了车载智能消费电子产品（小鹏），自主车型产品智能化（钱江摩托）、智能水暖毯产品具备IoT能力（水星家纺）和升级多款C端爆品（得力集团）。
总体上看，涂鸦将在2022年夯实提升SaaS业务的营收基础；同时，据王学集表示，“我们将聚焦内部组织效率提升，把早日实现盈亏平衡作为与增长同等重要的目标来管理”。
因此，即使未来涂鸦继续保持当前的研发投入力度不变，若内部成本有所改善，伴随着SaaS业务占比的提升，涂鸦的目标实现可以期待。
