锂电池负极材料供应商石家庄尚太科技股份有限公司（简称：尚太科技）日前递交深交所上市申请，国信证券为主承销商。
锂电池负极材料供应商
招股书显示，尚太科技主营业务为锂离子电池负极材料以及碳素制品的研发、生产加工和销售。公司人造石墨负极材料产品广泛应用于动力电池、消费类电池和储能电池领域。产品已进入下游知名企业如宁德时代、宁德新能源、国轩高科、蜂巢能源、雄韬股份、万向一二三等锂电池厂商的供应链。
（图片来源：招股书）
报告期内，公司负极材料产品销售量快速上升，由2018年的3499.58吨到2020年的19224.52吨，年复合增长率达134.38%，2021年1-6月，公司负极材料产品销售量达22505.35吨，持续快速增长。
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锂电池负极材料属于锂电池的上游行业，所处行业的发展前景与锂电池市场的发展状况密切相关。
目前锂电池的应用领域主要包括动力电池、消费类电池和储能电池。动力电池和消费类电池的应用领域占据主流，储能电池的占比较低。
根据高工锂电的数据，2020年中国锂离子电池出货量达到143GWh，其中动力电池出货量约为80GWh，占锂离子电池出货量的56.1%；消费类锂电池和储能电池分别占锂离子电池出货量的32.5%和11.4%。
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近年来，包括欧洲、北美、东亚等地区国家都在通过调整能源结构以实现“碳达峰、碳中和”的目标，出台各类政策大力发展清洁能源，新能源汽车产业得到了快速地发展，是动力电池需求增长的重要推动因素。
根据EV Sales统计，受欧洲和中国市场强势带动，2020年全球新能源汽车销量为324万辆，同比增长43.36%。2021年1-6月全球新能源汽车销量呈现加速上升态势，销量达到265万辆，同比增长168%。在大力推动“碳中和”和汽车产业的“电动化、智能化、互联化”的大背景下，世界主要经济体都加大提升新能源汽车的渗透率，预计未来几年全球新能源汽车市场将继续保持较高的增速。
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全球负极材料行业受益于锂电池下游需求增长。根据高工锂电的数据，2020年全球锂电负极材料出货量达到53万吨，同比增长47.2%，预计到2025年全球锂电池出货量将达到1100GWh，负极材料需求将超过190万吨。
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在行业竞争格局方面，全球锂电池负极材料的行业集中度非常高，主要集中在中国和日本。中国是负极材料的主要产出国，2020年中国负极材料占全球的69.8%。从全球竞争格局来看，2020年全球前十大负极材料厂家，中国有贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、凯金能源、中科电气、翔丰华等，日本则有日立化成、三菱化学等。
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中国负极材料行业传统的一线梯队主要有三家，分别为贝特瑞、璞泰来和杉杉股份。根据高工锂电的数据，2019年中国负极市场前三家市场占比为56%，2020年前三家市场占比为54%，其他负极材料企业出货量增加，占比上升。
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由于动力电池和储能电池需求量爆发式增长，且产品种类和市场层次更加丰富，给予了新进负极材料企业发展机会。相对于消费类电池领域，动力电池和储能电池对负极材料成本和价格更为敏感，在行业爆发式增长的环境下，成本性企业会占据更有利的地位，行业份额会持续上升。
第一大客户为宁德时代
财务方面，2018年—2021年1-6月，尚太科技分别实现营业收入4.69亿元、5.47亿元、6.82亿元和7.37亿元，归母净利润分别为1.15亿元、0.88亿元、1.53亿元和1.75亿元。
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负极材料为公司主要营收来源，相关营收占比从2018年的23.06%快速上升至2021年上半年的80.96%
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报告期内，公司主营业务毛利率分别为39.25%、37.08%、35.38%和35.11%，其中负极材料毛利率分别为35.83%、40.63%、38.02%和36.66%。
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值得注意的是，报告期内尚太科技经营活动产生的现金流量净额分别为1592.50万元、—7087.37万元、—14818.33万元和—2502.55万元，持续大幅低于当期归母净利润。对此公司表示，最近两年经营性现金流净额持续为负，主要系公司自身发展阶段、行业市场竞争状况和结算方式及自身经营特点所决定。
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与此同时，尚太科技应收款项持续高企。截至2020年末，尚太科技的应收账款、应收票据以及应收款项融资金额分别为3.03亿元、0.13亿和1.29亿元，总共占尚太科技2020年营收的65.10%。
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尚太科技客户高度集中。2018年至2021年1-6月，公司前五大客户销售金额占当期营业收入比重分别为51.23%、68.39%、71.27%和74.24%，其中对宁德时代及其子公司销售金额占当期营业收入比重为16.77%、59.01%、57.73%和57.90%，占当期负极材料销售金额比重为73.88%、92.30%、79.39%和72.80%。
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股权方面，公司董事长兼总经理欧阳永跃持有公司48.9281%的股份，为公司控股股东、实际控制人。
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