对于关注美联储(Federal Reserve)未来几年政策走向的利率交易员来说，一个关键数字是99。
这基本上是2023年12月到期的欧洲美元期货的价格，目前已经停滞了一个多星期。这意味着，自4月初人们狂热地押注美联储将被迫采取更强硬立场以来，市场已明显平静下来。
市场似乎准备在这个十字路口观望一段时间。
美联储将于4月27日、28日召开货币政策会议，将在28日公布利率决议。
几乎没有人认为美联储在下周FOMC开会时会调整立场，也没人认为他们会发出准备开始缩减购债规模的信号。相反，夏周三美联储的利率决定以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会可能会让市场更坚定信心。
迄今为止，大多数美联储官员都已表示，他们不认为会在2023年底前加息。
不过，鲍威尔似乎有点对越来越高的通胀坐不住了。路透社本周报道称，鲍威尔在一封落款4月8日、写给佛罗里达州共和党参议员Rick Scott的信中表示，美国今年将出现通胀略高于目标的情况，美联储对于通胀的态度是：“我们不寻求通胀大大超过2%，我们也不寻求通胀长期超过2%。”
但鲍威尔同时还表示，“但我还要强调的是，我们正全力以赴地致力于我们的双重使命－充分就业和物价稳定。如果我们在实现就业和通胀目标方面的进展放缓，我们将在更长时间内保持高度宽松的立场。相反，如果进展更快，对政策立场的调整可能会更快发生。”
“我们很清楚1960年代和1970年代高通胀的教训，以及给所有美国人带来的负担，”鲍威尔在信中说，“我们预计不会出现那种通胀压力，但如果真的出现这种压力，我们有应对的工具。”
利率市场正在等待重要的时机。市场有必要在需要考虑导致增长快于预期的情况时主动重新定价。
更确切地说，是欧洲美元。正如2023年12月合约所显示的那样，交易员们调整了对美联储全年政策的看法。 在1月和2月的大部分时间里，该合约的价格均高于99美元，这表明交易员们更加接近美联储对利率的鸽派立场。
按照花旗集团策略师William O’Donnell等人的说法，整个美国利率市场其实都在等待一个战术性真理时刻。交易员们将很快决定，近期美债空头回补的涨势是否会持续，还是通货再膨胀交易会卷土重来。
