尽管国内的动力电池市场已经由蓝海开始逐步变为红海，锂电江湖也越来越卷，但是这依旧没有影响到国内动力电池厂商上市融资，继续扩大产能和提高竞争力的决心。
12月13日，国内动力电池装机量排名第十的瑞浦兰钧，完成了股份发售工作，预计下周一将在港交所主板正式挂牌上市。
本次IPO，瑞浦兰钧计划募资23.91亿港元，其中80%的资金将用来继续扩大电池产能，用于温州三期工厂、佛山工厂一期和重庆工厂的投资建设，另外10%的资金将用来研发方面的投入以便维持产品优势和增强竞争力，最后的10%用于营运资金。
1、瑞浦兰钧动力电池、储能电池双领域装机量排名前十
国内的动力电池装机量排名前十的厂商，除开蜂巢能源和瑞浦兰钧以外，其他动力电池厂商均已经完成上市工作，此次瑞浦兰钧在港交所确定挂牌上市，也算是进一步拉开了头部及二三线动力电池厂商与尾部动力电池厂商之间的差距。
作为国内的二线电池厂商，瑞浦兰钧在动力电池和储能两大领域都保持较为稳定的地位。
在动力电池领域，今年前11个月，瑞浦兰钧的整体动力电池装机量为3.99GWh，市场份额为1.17%，其中磷酸铁锂电池装机量为3.56GWh，排名第6，市占率为1.55%；三元锂电池装机量为0.43GWh，排名第12，市占率为0.39%。
值得注意的是，今年国内的二三线动力电池厂商都面临着不同程度的动力电池市场份额的下滑，瑞浦兰钧也未能避免。
今年前11个月，瑞浦兰钧的市场份额下滑了0.39个百分点，下滑幅度与国轩高科（下滑0.56个百分点）、欣旺达（下滑0.32个百分点）和孚能科技（下滑0.31个百分点）等动力电池厂商不相上下。
在储能领域，在2022年和2023年上半年，瑞浦兰钧在全球储能电池装机量拥有8.8%以及5.7%的市场份额，分别排名第三名以及第四名。
在整体动力电池市场景气度不佳之际，瑞浦兰钧的储能业务逐步撑起大梁，今年上半年，瑞浦兰钧的动力电池业务收入在总收入中的占比由去年同期的41.4%大幅度减少至18.9%，而储能电池的占比则由46.8%攀升至65.5%。
2、瑞浦兰钧低价抢占市场，但年年亏损局面难以逆转
瑞浦兰钧之所以短短3年的时间，就在如今蓝海不在，且屹立着宁德时代、比亚迪和中创新航等巨头林立的动力电池市场中，杀入国内的动力电池装机量前十榜单，还是因为采取了低价抢占市场的策略。
对于终端新能源车企价格上的妥协，在为瑞浦兰钧赢得上汽、吉利和东风等传统车企，以及零跑和哪吒等造车新势力客户青睐，迅速扩大市场份额的同时，也让瑞浦兰钧陷入了年年亏损的不利局面中。
2020年-2022年，瑞浦兰钧的营业收入随着电池产品的销售扩大，的确增长迅速，从9.07亿元提升至146.47亿元，但是净亏损也在持续扩大，从0.53亿元扩大至4.51亿元。
尤其是在今年新能源汽车行业景气度不在，销量增长乏力的情况下，连头部动力电池厂商也开始接受自身盈利能力和行业地位下滑的现状，选择降价销售保证市占率，这也导致二三线动力电池厂商的产品销量被进一步打了折扣，市场份额被挤压，走低价保量策略的瑞浦兰钧的生存压力显然被加大。
这点在瑞浦兰钧大幅度下滑的产能利用率上也有所体现，瑞浦兰钧的产能利用率已经从此前的巅峰状态86.4%降至今年上半年的49.4%，电池产品售价下滑叠加产品销售量增速的放缓，今年上半年瑞浦兰钧的净亏损拉大到9.2亿元，较去年同期增长30.5%，毛利率也从2020年的12.2%降至4.1%。
不过，瑞浦兰钧显然并没有放缓产能扩张步伐的意思，此次上市融资的主要资金用途也依旧是用于产能扩张。
根据瑞浦兰钧的招股书，2025年，瑞浦兰钧的电池产能将达到150GWh以上，这意味着瑞浦兰钧的电池产能将在接下来的2年里提升300%以上，但在锂电行业景气度转弱，且同行都在大力扩产导致整体产能开始过剩的背景下，如此扩张的前景无疑要打上一个问号。
在瑞浦兰钧正式IPO之前，已经完成了3轮投资，引入了包括上汽、IDG资本、平安投资、深创投和佛山基金等众多明星机构，累积的融资额高达85亿元，以2022年9月最后一轮B轮融资中，IDG投资3亿元获得0.99%的股权来计算，估值在当时已经达到303亿元。
此次，瑞浦兰钧在港交所的上市市值更是定在414.39亿元-469.04亿港元，取中位数为442亿港元，已超过目前国轩高科、中创新航和欣旺达等动力电池厂商的市值，但是从利润、营收和装机量水平来看却仍有差距。
目前，锂电市场竞争强度还在加大，内卷程度也在提升，电池产品价格却在持续下跌，去年10月在港交所上市的中创新航已经出现市值腰斩，从上市时的673亿港元降至330亿元。瑞浦兰钧想要杀出重围，其盈利能力的提升和业绩的扭亏将是重中之重。
此前，在锂电赛道火热时期，黑马瑞浦兰钧的确市占率提升十分迅速，受到了市场的关注和车企的认可，但是如今国内动力电池市场的景气度和竞争格局和此前已截然不同，现在正处于锂电行业需求增速明显回落，行业景气度大幅下降的时候，这都将对后续瑞浦兰钧的估值构成压力。瑞浦兰钧这次IPO，还需静待市场验证。
