在腾讯下周即将公布2021财年3季度业绩之际，高盛发布研究报告，重申腾讯“买入”评级，看好公司游戏及社交平台业务表现，维持Q3及2021-23年收入、利润预测大致不变，目标价由755港元微降0.9%至748港元，较公司目前股价有37%的上涨空间。
高盛表示，在元宇宙（Metaverse）持续发酵之际，腾讯正通过一系列投资稳步推进公司战略：公司今年已经进行了244笔投资，数量较去年全年增加50%，其中78笔投资与游戏相关。这将有助于推动腾讯海外游戏业务营收及利润的增长。
在游戏方面，在大环境趋紧的状态下，高盛对于腾讯游戏的长期增长前景持乐观态度，预计公司三季度整体游戏营收将保持稳定，同比增长8%。
对于看多理由，高盛表示：多家游戏公司将在10月份重启新游戏发行意味着监管影响可能会比预期的要小；而在《黎明觉醒》（预注册3000万以上）等新游戏推出带动下，腾讯四季度游戏营收有望复苏；大笔海外投资（78笔游戏投资中三分之一为海外投资）将带动公司海外业务增长，预计国际手游总收入将以31%的同比增幅(前一季度为34%)强劲增长。
但高盛警告，受来自教育领域的广告收入疲软(约占广告收入的8%)、自5月份以来推出的开屏广告整改以及整体宏观环境趋软，腾讯三季度广告营收可能有所放缓。预计公司三季度在线广告收入将同比增长13.0%（上年同期为28%），至241亿元人民币；其中社交广告收入同比增长15%(上年同期为21%)，媒体广告收入同比增长1%。
高盛表示，从长期看腾讯的在线广告收入将受益于微信的资产整合(如视频频道、公众号、小程序)，以及9月完成的搜狗收购(占腾讯2022/23E广告收入的3%)。
高盛继续看好腾讯云业务表现。预计公司三季度云业务营收将达到89亿元人民币（由于对某些IaaS合同的一次性调整），较去年同期（较低基数）增长58%。
该行认为腾讯云将成为中国增长最快的主要云服务提供商之一，通过进一步深入传统行业，并从IaaS解决方案扩展到SaaS + PaaS解决方案，在2020-23E年实现52%的营收复合年增长率。
在互联网巨头相互开发生态系统方面，高盛表示，目前阿里巴巴的多个app，包括淘宝优惠、饿了吗等开始支持微信Pay。预计未来支付市场的竞争将更加激烈，但相信微信Pay将利用微信生态系统的流量优势，进一步提升其市场占有率。
