据金融时报,IMF首席经济学家Gita Gopinath在8月29日接受采访时发出警告,称“2013年式的'削减恐慌'是新兴市场不可承受之重”。彼时,美联储暗示将早于预期推出刺激措施,导致全球借贷成本飙升。
Gopinath表示:
低收入和中等收入国家正面临比发达国家更严峻的考验,这些国家在新冠疫情中遭受了格外严重的打击。如果美联储因通胀的愈发严重而突然收紧货币政策,将会对这些国家造成沉重打击。
新兴市场在诸多方面都受到了冲击,这就是为什么他们无法承受主要央行引发的削减恐慌。
我们面临的许多问题,包括通胀和芯片短缺等,都与疫情在世界各地的肆虐有关。如果通胀持续走高,可能会助长通胀预期,并由此导致恶性循环。
我们担心的是,由于通胀水平远高于预期,将迫使美联储不得不尽快实现货币政策正常化。
美东时间8月27日,鲍威尔在Jackson Hole会议上的讲话提到,美联储计划在今年开始缩减其购债规模,并强调这不能被解读为很快就要加息的信号,此外,他也重申了通胀是暂时的。
但通胀真的是暂时的吗?
过去半年多来,随着疫苗的接种和疫情的逐渐可控,线下商业活动重新开放和变得活跃,在需求旺盛和供应链紧张的趋势下,美国通胀水平也出现飙升。
通胀的上升水平和增长速度已经高于多数经济学家的预期。不过美联储一直向外界声称通胀压力会随着时间的推移而减弱。但显然政策制定者们需要做好长期通胀的准备,尤其是在Delta变异株加剧新冠疫情之际。
据国际金融协会(IIF)数据,2020年,发达经济体的平均政府债务占GDP比重由52.2%升至60.5%,为有史以来的最快增长。
此外,IIF数据还显示,过去9个月里,超过3600亿美元资金流入新兴市场的股市和债市,尽管此后流入速度已经放缓,但许多新兴市场仍然存在发生剧烈波动的潜在风险。
IMF前首席经济学家、加州大学伯克利分校教授Maurice Obstfeld表示:
鉴于疫情爆发以来,债务不断攀升,对中低收入国家的损害尤为严重。
如果这些国家突然发生美元融资紧张状况加剧,以及资本流动逆转,那在疫情尚未好转的当前无疑是一种巨大打击。
通胀上升已经迫使一些新兴市场国家提高利率,包括巴西、匈牙利、墨西哥和俄罗斯。但为了防止资本外逃和货币贬值,他们可能需要进一步收紧货币政策。