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发布时间：2021-10-11 14:40
近5个交易日农林牧渔行业涨幅8.42%，前期超跌的生猪养殖和禽养殖板块领涨，猪周期是否已经迎来反转时刻了呢？
上周（10月4日-10月10日）商品猪出栏价10.18元/公斤，环比-0.65元；15公斤仔猪价格154元/头，环比-28元。上市猪企陆续披露9月养殖数据，出栏量大多环比增长，商品猪销售均价持续下滑，出栏均重差异较大，生猪养殖已处于深度亏损区。
基于历史观察，股价周期炒作的启动通常先于猪价反弹6-12个月。开源证券陈雪丽认为当前情况与2015年猪周期股价对应猪价的反弹节奏相似。
2021年6月猪价初次见底，预计2022年3-4月猪价将因产能释放出现二次探底。不过第四季度猪肉需求爬坡可能带来的猪价年底反弹。值得注意的是，2015年5月猪价二次探底时，指数与猪价形成明显的背离。这种背离的形成是资金对产能加速出清的二次确认导致。
中信建投武超则认为本轮猪周期仍处于下行区间，产能去化尚需时日，行情或仍处左侧。
国内自2018年5月以来的本轮周期，上行时间运行约27个月，当前下行时间已持续14个月，而由于近年非洲猪瘟疫情和环保限制等因素影响，我国生猪养殖规模化程度也在快速提升，大的规模养殖企业具有资金优势，抗风险能力更强，或将导致本轮周期被进一步延长。
目前，生猪生产仍在惯性增长。8月份，生猪存栏环比增长1.1%，连续6个月增长，尤其是每月新出生的仔猪量还在大幅增加。农业农村部畜牧兽医局二级巡视员辛国昌称，8月份的新出生仔猪可能在明年2月份上市，生猪供应量同比要增加三成左右。
当前最重要的是密切关注产能去化的幅度和节奏。在没有疫情或人为干预等因素的影响下，当期的能繁母猪存栏量基本决定着10个月后的生猪供应，对于后期猪价的走势和行情反转拐点的判断也有帮助。
