据港交所9月6日披露，云康集团有限公司（下称“云康集团”）再次向港交所主板递交上市申请，招银国际、浦银国际为其联席保荐人。该公司曾于2021年2月26日向港交所递表。
核心业务诊断外包服务占总收入71.5%
云康集团成立于2008年，云康集团主要向医疗机构提供标准化的诊断检测服务，该公司目前在中国经营6家独立临床实验室及门诊。另外，云康集团还通过建立、运营共建诊断中心为共建医疗机构提供诊断检测服务。
其中，来自诊断外包服务的收入分别占云康集团2018年、2019年、2020年以及截至2021年4月总收入的75.3%、68.3%、71.5%及64.6%。
公司报告显示，截至2020年，云康集团做了超过2000项检测项目，并进行了超过1000万次的诊断检测。
中国第二大共建诊断检测服务提供商
截至2021年4月30日，云康集团已经建立了246家共建诊断中心，是2018年的3倍，并均建于医联体内的龙头医院。该公司已为共建医疗机构提供的诊断检测服务覆盖了600多家医疗机构（包括医联体内成员医院）。
根据弗若斯特沙利文，按收入计，2020年该公司是中国为共建医疗机构提供诊断检测服务的第二大提供商，市场份额为12.5%，同时也是中国医学运营服务市场的第五大公司，市场份额为3.7%。
借疫情腾飞 2021年前4月净利润达1.17亿元
财务方面，于2018年、2019 年，2020年及截至2021年4月30日止四个月，云康集团的收入分别为人民币5.96亿、6.78亿、12亿及4.55亿元；净利润总额分别为人民币-6151.5万元、-2115.7万元、2.76亿元及1.17亿元。
值得注意的是，云康集团2018年和2019年连续两年遭受重大亏损。2018年以前的净亏损这主要是由于当时进行的大部分诊断检测为常规检测，总体毛利率低。而2018和2019年的净亏损主要来自销售和行政开支，其中销售开支主要由于该公司期内展开了重大营销及推广活动以推广医学运营服务。
直到2020年，该集团才实现净利润转正。自疫情爆发开始，感染病诊断尤其对新冠病毒的检测数量大增，帮助云康集团2020财年实现收益2.76亿元，毛利率从2019年的44.1%上升到54.6%。
能否继续腾飞？
2020年以来，疫情为医疗行业带来巨大红利，云康集团也借了这种红利腾飞，但随着疫情逐渐得到控制，该公司能否继续腾飞，还能飞多久？
我们从公司招股书可以看到，云康集团2021年前4月的毛利率为55.1%，同比下降2.9%。
其中，新冠病毒检测转变为常规检测，检测价格降低，导致诊断外包服务2021年前4月的毛利率同比下降3.9个百分点至55.2%。
但是，为共建和非医疗机构提供的诊断检测服务毛利率均有所增加，2021年前4月，这两大业务部门毛利率分别为53.2%和65.4%，分别同比增加1.7和0.9个百分点。
从行业来看，根据弗若斯特沙利文，中国医疗保健服务行业的前景巨大，2025年市值将高达7520亿元人民币，复合年增长率为8.4%。其中，中国医学运营服务市场预计将由2020年的307亿增长至2025年的479亿，复合年增长率为9.3%。
目前中国大多数医疗机构没有足够的专业知识及资源来自行进行诊断检测，而被鼓励委聘医学运营服务提供商提供诊断检测服务。另外，与欧、美、日等发达国家相比，国内第三方医疗诊断仍处于初级阶段，市场仍存巨大的上升空间。
