猪价拐点到了吗？|2021年11月4日|投资日评
行情综述：
昨日沪指收于3500点下方，险守年线，上证50指数跌近1%。指数黄白两线分离，代表黄线的小票行情强于大票行情。养殖、元宇宙板块保持强势，煤炭、抗病毒概念股午后继续拉升。新能源方向午后有所反弹，储能和绿色电力板块的回升力度较强。
昨日资金进一步流进食品加工、农业品等防御板块，且赚钱效应扩散到了猪肉、鸡肉等养殖业。
食品加工板块等消费板块迎来一波资金的炒作，明牌逻辑是食品加工类公司纷纷跟进涨价，比如自安琪酵母、海天味业、洽洽食品、重庆啤酒等宣布提价后，股价涨幅皆在20%以上。其实，食品加工板块除了涨价逻辑外，CPI通胀预期逐渐高企也可能是刺激板块走牛的发酵因素。
尾盘指数有波明显回升，资金选择抄底的依旧是主线板块，其中储能和绿色电力板块的回升力度较强。
总之，在新能源板块的主线地位没有改变的情况下，反复活跃或是大概率事件。
另外，最近2天市场一有点风吹草动，“羊群效应”就非常明显。前日大盘放量下杀，军工、农产品受消息刺激逆势大幅拉升；昨日隆基股份受消息影响大幅杀跌，市值跌破5000亿。这两个盘面细节或都体现了“羊群效应”下行情的脆弱。
临近收盘1小时，三大指数有波明显的回升，资金回流新能源板块比较明显。
指数方面，截至收盘，沪指跌0.2%，深成指跌0.07%，创业板指跌0.37%。北向资金净买入7.31亿元。
昨日，猪肉概念股集体逆市走强。在10月中旬跌至年内低点后，猪肉价格开始探底反弹，据中国养猪网数据，截止11月3日，生猪（外三元）价格已达16.39元/公斤，较之此前年内低点上涨近54%，已回升至今年6月价格水平，不过以历史全年价格来比较仍处于低位。
猪肉价格近期反弹，主要源于消费旺季来临与收储推进。有机构指出，供给端，行业全面亏损下可能出现的产能调整预期，以及能繁母猪存栏连续3个月环比减少，都加大了市场对生猪拐点来临的判断预期，同时，国家出台生猪产能调控方案，同时连续推出收储计划，也释放出国家对猪价托底的政策支撑预期，对价格形成支撑。
需求端，正值四季度肉类传统消费旺季，猪肉价格超跌后消费需求的反弹，北方地区传统消费增加，南方则是低温低价下带动的腊肉增多，还有农村消费。
那么猪肉价格能否至此一路上行呢？
有机构认为，从需求端来看，四季度是年内需求高峰开启时间，包括腊肉制作需求、节假日消费需求等拉动，但实际恢复情况依旧需要事实验证。10月中旬开始我国生猪价格持续反弹，认为需求好转是一方面，另一方面在于生猪出栏均重下行等因素造成短期供给收缩，造成价格的短期显著反弹。基于历史数据判断，一次探底后，生猪价格会出现4个月左右的反弹走势，月度均价反弹幅度在40%上下。对于接下来的走势，或呈现震荡+小幅上涨行情。
从近期已披露的三季报来看，猪企三季度收入普遍增长，但利润亏损较大。有机构选取温氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技、天邦股份、天康生物、唐人神、傲农生物、神农集团、东瑞股份、巨星农牧为代表，统计计算显示，2021Q1-Q3养猪企业实现收入2927.84亿元，同比增长20.43%，归母净利润亏损181.47亿元，同比下降138.80%。
除温氏股份和东瑞股份收入增速下滑外，其余生猪养殖企业2021Q1-Q3营收均实现同比增长，其中巨星农牧、傲农生物、牧原股份、天康生物同比增速居前。
利润角度看，受猪价幅下行及原料成本上涨影响，养猪企业2021Q1-Q3整体利润均同比减少，仅牧原股份、神农集团、东瑞股份、巨星农牧实现盈利，其余企业均出现亏损。
进入四季度，在猪肉价格回升的加持下，机构多预计企业净利情况有望改善。有奇机构指出，三季报显示各家公司养殖业务均出现较大亏损。同时包括牧原、温氏等在内的各家企业在降本增效方面也都陆续做了许多努力，成本优化初见成效。随着各家猪企出栏量增长分摊固定成本+管理优化提高生产效率+种群结构优化调整，全年完全成本有望逐步改善。再叠加下半年需求旺季来临对四季度猪价提振仍有较强支撑，企业阶段性亏损有望得到一定修复。
近期，有专业人士指出，生猪供应相对过剩局面仍将持续一段时间，如不实质性调减产能，猪价低迷态势难以扭转，尤其是明年春节过后的消费淡季，猪价可能继续走低，并造成生猪养殖重度亏损。
受近期猪肉价格上涨，养殖场的补栏意愿明显回升，后市产能去化进程和猪周期拐点的判断仍需观察。
有草根调研显示，今年5-8月猪价暴跌导致大幅去产能，河南开封、焦作等地散户及中大型部分养殖户去产能超过30%。由于近期猪价快速回升，8月底猪细小病毒疫苗销量开始大增，代表后备母猪补栏热情高涨。由于前期淘汰的是低效能繁母猪，而近期补栏均是高效后备母猪，生猪养殖效率有望稳步提升。
因此判断猪价拐点判断仍需时间，那么如何看待目前猪肉板块的投资机会？
在近期价格大幅上涨之后，前期抛售行为停止，挺价惜售和赌后市行情的行为再次出现，可见产能调减过程并非一帆风顺。此外，进入冬季疫病高发季节，仍需关注生猪冬季疾病流行情况，趋势性反转拐点仍需待产能去化情况而定。Q3猪企大幅亏损，行业寒冬下，把握精细化管理下的成本优化和现金流充裕是渡过行业低谷期的核心要素，成本控制具备明显优势的养殖头部企业或最为受益。
具体标的方面，华西证券指出，整体来看，虽然猪价在底部还将持续一段时间，但生猪养殖股头均市值已回落至历史较低水平，板块迎来左侧布局窗口期。具体标的选择方面，依次推荐：温氏股份、正邦科技、京基智农，此外，新希望、天邦股份、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、金新农等有望充分受益。
早间新闻精选：
1、今日凌晨，美联储宣布维持基准利率不变，并于11月正式启动缩债计划，将每月资产购买规模减少150亿美元，符合市场预期。美股三大股指全线收涨，连续三日续创历史新高，纳指涨逾1%。
2、李克强主持召开国务院常务会议指出，要帮助市场主体纾困，面对经济新的下行压力和市场主体新困难，有效实施预调微调。会议同时审议通过“十四五”推进农业农村现代化规划，促进乡村振兴和农民收入较快增长。
3、据商务部消息，11月2日，东盟秘书处发布通知，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）将于2022年1月1日对中国、日本、新西兰、澳大利亚等十国开始生效。
4、据国家发改委消息，山西、内蒙古、陕西等三地已开展严厉打击利用违规存煤场所囤积居奇、哄抬煤价等非法牟利行为。此外，截至11月2日，全国电厂存煤突破1.1亿吨，较9月底增加超过3100万吨，将有力保障发电供热用煤需求。
5、国家粮食和物资储备局相关负责人表示，我国粮食当前库存总量充足，处于历史高位，国内粮食市场供应完全有保障。
6、据郑州市新冠肺炎疫情防控指挥部，郑州检出4例核酸检测阳性，来自一小学师生及家长。此外，石家庄深泽县新增20例确诊病例，均在封控区和隔离点中检出。
7、据财联社独家获悉，相关债权人透露，阳光城12.7亿元购房尾款ABS展期12个月的兑付方案已获通过。
8、近日网传特斯拉第二座超级工厂签约落地青岛。对此，特斯拉全球副总裁陶琳回应表示，该信息不属实。
9、全球风能理事会预测，今年内，中国海上风电装机总量很可能将超过英国，成为全球海上风电装机容量最大的国家。
10、上海钢联发布数据显示，昨日电解钴涨5000元/吨；金属锂涨20000元/吨；正极材料中，三元材料涨5000元/吨；电解液涨1000-3000元/吨。
11、隆基股份公告，对美国市场的发货仍在正常进行，美国海关暂扣令暂未对经营造成重大不利影响。隆基股份昨日收盘大跌近9%，遭北向资金净卖出超16亿元。
12、盛新锂能公告，7650万美元收购海外锂矿项目；中毅达拟购买瓮福集团100%股权，将增加磷化工及磷肥等业务。
13、比亚迪股份前10月新能源汽车销量41.86万辆，同比增长212%；模塑科技公告，将继续成为国内某高端汽车品牌保险杠总成供应商，四年预计销售额46.6亿元。
14、安集科技公告，持股10.30%的国家集成电路基金计划拟减持不超过2%公司股份。
15、蓝思科技公告，近日设立了全资子公司湖南蓝思新能源有限公司，主要从事光伏玻璃产品、光伏设备及元器件、光伏发电项目等业务。
【重大事项】
隆基股份澄清：美国海关暂扣令暂未对经营造成重大不利影响
盛新锂能：7650万美元收购海外锂矿项目
比亚迪：前10月新能源汽车销量41.86万辆 同比增长212%
中毅达：拟购买瓮福集团100%股权 将增加磷化工及磷肥等业务
模塑科技：公司收到重要客户正式项目定点书 预计产生46.6亿元销售额
安集科技：国家集成电路基金拟减持不超2%公司股份
通威股份：与京运通、晶科能源就共同向一期10万吨高纯晶硅项目实施主体增资扩股及开展相关合作
红塔证券：向原游族网络实控人林奇子女提起诉讼
【经营数据】
新城控股：10月实现合同销售金额约221亿元，同比下降20.50%
中南建设：1-10月合同销售额1702亿元，同比增长1.1%
金新农：10月生猪销售均价13.60元/公斤，环比增长5.62%；10月生猪销售收入合计1.49亿元，同比下降63.03%
江铃汽车：公司汽车10月销量2.58万辆，同比下滑24.14%
小康股份：10月新能源汽车销量4976辆。同比增124.25%
【募资】
东诚药业：拟定增募资不超3.5亿元，用于补充流动资金等
吉林化纤：拟定增募资不超过12亿元，用于1.2万吨碳纤维复材项目和偿还银行借款
广州港：拟定增募资不超过40亿元，用于南沙港区粮食及通用码头筒仓三期工程项目、南沙集装箱码头分公司堆场三期工程项目、新沙港区11号12号通用泊位及驳船泊位工程项目等，其中广州港集团认购不少于3.8亿股
【投资】
京华激光：全资子公司瑞明科技拟投资2.2亿元建设智能防伪包装材料项目
【股权变动】
首创环保：正在筹划以现金支付的方式收购新三板公司首创大气100%股权
中成股份：拟收购Tialoc 30%股权，预计构成资产重组
*st当代：拟挂牌价1元转让4家影院公司股权
*st长动：清风原生所持公司1.53%股份将公开拍卖 或导致实控人变更
九号公司：初步确定询价转让价格为57元/份存托凭证
【中标/合同】
赛福天：子公司预中标3.2亿元EPC项目
博世科：联合体预中标1.11亿元环境整治项目
世嘉科技：与阿诗特能源在储能柜领域建立战略合作关系，测算采购总金额预计为1.6亿元
永福股份：中标产能置换升级改造供电项目220kV玉昆变电站和配套7座110kV变电站EPC工程总承包项目，中标总金额为人民币4.25亿元。
【审批】
谱尼测试：上海谱尼医学检验实验室获批开展新冠病毒核酸检测
科华生物：血清淀粉样蛋白A测定试剂盒获医疗器械注册证
兴业矿业：分散式新能源发电项目取得核准批复
【回应】
禾望电气：储能相关产品销售占营收及利润比例很小
宏微科技：公司主营业务收入在新能源领域占比较低
四连板吉鑫科技：可能会受原材料价格上涨和“双控”政策影响
中信博澄清：公司并非业务单一 原前五大客户仍保持良好合作关系
【增减持】
st时万：股东辽宁交投拟拟减持不超2%公司股份
辽宁能源：股东辽宁交投拟减持不超2%公司股份
贝瑞基因：股东君睿祺拟减持不超3%股份
仟源医药：董事长近两日增持公司股份，董监高或继续增持
【回购】
康力电梯：拟以3000万元-6000万元回购股份
【奖项】
尚纬股份：公司及子公司获得高新技术企业认定
节能国祯：获得国家科学技术进步二等奖
九强生物：获得国家科学技术进步奖二等奖
中亚股份：获国家技术发明奖二等奖
佳禾食品：参与项目荣获国家科学技术进步二等奖
江丰电子：获得国家技术发明二等奖
【其他】
爱仕达：金属炊具智能制造基地技改项目通过验收
石大胜华：1000吨/年硅碳负极材料生产装置已通过竣工验收
海源复材：近日公司及全资子公司已恢复正常用电及生产
雷林川，执业证书编号：S1120614050007
