配置机会或依旧存在|2023年6月21日|投资日评
6月20日，大盘全天震荡分化，三大指数涨跌不一。盘面上，机器人概念股再度活跃，AI概念股走势分化，其中ChatGPT概念股午后拉升；游戏、传媒股开盘冲高；服务器、算力方向继续活跃；CPO概念股一度展开调整。军工股震荡走强。下跌方面，消费股陷入调整。总体上个股跌多涨少，两市超3400只个股下跌。沪深两市昨日成交额10900亿，较上个交易日缩量167亿。
板块上，机器人板块全面爆发，板块内个股掀涨停潮，巨轮智能拉升封板，步科股份、新时达、柯力传感、南方精工、捷昌驱动等超10股涨停，江苏雷利、绿的谐波、昊志机电等涨超10%。消息面上，近期上海市人民政府办公厅印发《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划（2023-2025 年）》，其中提及到 2025 年，工业机器人使用密度力争达 360台/万人。
有机构在近期的研报中指出，人形机器人产业化趋势提速，行业正处于百花齐放阶段，大语言模型的人 意义在于简化人机交互，将赋予机器人更高级的智能。未来人形机器人+ 大模型有望应用于更多的商业化场景。中性预计 2021-2030 年全球市场规模复合增长率或可达71%。因此随着具身智能、人形机器人有望推动产业链内公司快速成长，国产的核心零部件公司或将持续受益。
国防军工板块昨日同样涨幅居前，其中宏达电子、新雷能涨超14%，火炬电子、鸿运电子、北斗星通、航发科技涨停，振华科技、中国船舶、盟升电子等个股涨幅居前。
从昨日领涨的标的上来看，昨日军工电子细分方向涨幅居前。从基本面角度来看，军工电子具有较高的军民通用性，后续有望在信创、网安、甚至部分民用领域享受额外的红利。而从估值角度出发，部分核心标的已经经过了长时间、较大幅度的调整、估值已处于历史较低分位。中航证券认为，在当前军工装备对于军工信息化需求持续增长的大趋势下，军工电子部分领域的市场空间具有较大确定性，预计至25年复合增长率或可达20%。
AI应用软件方向同样表现亮眼，其中恒生电子涨停，万兴科技、科大讯飞、金山办公、拓维信息等个股均涨超6%。消息面上，昨日午间国家网信办发布深度合成服务算法备案清单，其中百度阿里腾讯字节等在列。在以CPO为代表的AI硬件方向，此前经历连续逼空式的上涨后，下游方向位阶以及估值优势开始显现。昨日资金开始选择回流其中，放量上涨后成功突破了前期的高点，进一步上拓了市场空间，在资金正反馈的作用下，游戏、软件、传媒应用方向内部或仍存在补涨机会值得留意。
个股层面，昨日CPO板块一度在开盘阶段遭遇了集体回调，较好的是盘中没有个股涌现出恐慌卖压，相关核心标的同样没有出现退潮信号，这也为后续资金回流奠定了良好的基础。尾盘阶段随着寒武纪带动算力硬件方向再度走高。光迅科技再度触及涨停，中际旭创涨超6%，新易盛在盘中跌超6%的背景下，最终成功翻红。整体来看CPO方向单日就完成了分歧转一致的修复，再度印证了市场对于该方向的信心间。
另外，CPO作为本轮AI领涨的核心方向具有锚定的价值，只要相关的核心个股没有在高位出现明显的败象，后续资金本轮AI行情或仍有望延续。
截至收盘，沪指跌0.47%，深成指涨0.28%，创业板指涨0.28%。北向资金全天净买入17.42亿元，其中沪股通净买入9.13亿元，深股通净买入8.28亿元。
昨日市场延续分化整理走势，沪指再度小幅收跌，一方面在此前经历了连续的反弹后，沪指已弹升至5月初筹码密集区套牢区，另一方面，也受到了端午假期节前效应的影响。因此沪指遭遇短期回踩仍属情理之中。需注意的是由于本轮的反弹成功回补了跳空下跌的缺口，中期空头趋势也有所缓解。再结合目前以AI为代表的主题性行情仍在如火如荼的展开，市场的交投维持较高的水位，即使指数短线出现了二次回踩，下探的空间也相对有限，故在结构性行情中，后续仍可留意泛科技方向的补涨机会。
有机构指出，去年11月以来，全球股市出现一波修复，但截至今年5月底，全球股市走势出现较大分化。全球股市走势分化的背后：本轮上涨中强势的股市特点是弱周期、流动性支撑，而强周期股市表现相对较弱，A股春节后属于经济和流动性双走弱的市场，所以在全球范围内表现较为弱势。展望未来，下半年中国经济周期性反弹，人民币汇率升值，流动性环境改善，A股上涨行情更具备持续性，当前的市场下跌或成为中期配置的机会。
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