环保|2020年2月27日|环保股走强，再融资新规带来行业性机会
描述：大盘震荡，环保指数大涨2.68%
大盘连续震荡，热点快速轮换，环保行业整体行情表现强于大盘，且今日多只个股涨停，在沉寂较长时间后，环保股有望在政策和新冠疫情对医疗废物处置需求的推动下再度迎来增长期。
再融资新规
先说再融资新规对环保行业的整体利好，环保因行业属性，历来并购重组活跃。环保为政策推动型行业，而政策集中推动期基本上只有3-5年，对大部分公司来说，要享受政策红利，通过并购重组进入政策引导的细分子行业就是最好办法。
此外，由于环保行业政策加持力度较大，以及行业涉及国计民生刚性需求，过去几年，也有不少行业外公司，通过参股战投或者受让控制权的方式进入环保行业。从2018年至2019年底，行业共计有15家民营类环保公司转让股权，其中12家公司实控人受让方为央企国企。大部分企业在受让上市公司控制权后，还未有并购重组或者定增动作，相信此次再融资新规的落地，将推动这批企业加速行业布局，实现受让控制权目的。
再者，环保行业大部分企业主营业务均属于重资产、回报期长的投资项目，加上过去几年对绿水青山的追求环保行业增长速度较快，导致负债率偏高，融资需求较强，再融资新规出台有望加快行业整合并购进程，同时也能让诸多民生相关环保项目尽早完工。
从上市公司融资压力方面看，潜在受益标的包括国祯环保、碧水源、博世科、伟明环保、上海环境、瀚蓝环境和高能环境等。
医废处置
据生态环境部通报，截止2月24日，全国医疗废物处置能力达5830.8吨/天，产能提高18.93%，当日共收集医疗废物2719.1吨，实际处置医疗废物2749.8吨。
医废处置在“战疫”过程中极为重要，虽然当前情况比之2003年非典时期有翻天覆地的变化，全国医废处置保障能力强，但重疫区武汉仍存压力，武汉市目前还有约190吨库存医疗废物暂未处理。
据华西证券环保公用行业首席晏溶统计，目前医废运营规模较大的上市公司包括润邦股份、启迪环境、东江环保和高能环境，其合计的在运权益产能分别为2.7万吨/年、1.53万吨/年、1.76万吨/年和0.49万吨/年，此外江南水务控制的在运医废处置产能为1000吨/年。从能够看到的公开盈利数据看，毛利率多集中在40-60%之间，净利率有些可达30-40%，行业利润率较高，盈利能力强。行业变革值得持续关注，受益公司包括产能较大的润邦股份、启迪环境、东江环保和高能环境。
风险提示
本文内容参考华西证券环保公用行业首席分析师晏溶2020年2月17日《再融资新规释放积极信号，助力环保行业新发展》和2020年2月27日《医废处置阻击战武汉仍有压力，疫情过后行业将面临补短板升级》，仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。本文内容所提及的市场判断、荐股等建议仅供参考，不能确保获得盈利或本金不受损失。本文内容所提及统计数据仅作展示使用。投资者应在充分考虑自己所能承受之风险前提下，自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险，投资需谨慎！
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