市场概述
债市担忧下美股再挫，三大美国股指三连阴、齐创两周新低，纳指跌超1%；芯片股领跌美股，重返牛市次日，芯片指数回落近5%，存储芯片股SK海力士和希捷跌超9%、闪迪跌9%；AI概念股、光通信股齐跌，CoreWeave跌12%，Coherent和Lumentum分别跌近13%和近10%。中概指数收跌1%，财报后百度美股跌近13%，而阿里美股逆市收涨近3%。泛欧股指九个月来首次五连跌，欧洲芯片股英飞凌跌近8%。
中东风险持续，欧美长债收益率高企，中长期德债收益率继续创2011年来新高；美债收益率盘中冲高回落，30年期美债收益率再创2007年来新高后转降。
美元指数艰难逆转三连跌、暂别逾两月低位；日元盘中接近160、又创本月内新低；离岸人民币跌落三年高位、盘中跌向6.75；比特币一周来首次盘中逼近6.5万美元、较日低涨近2%。
美伊僵局助原油三连涨，美油盘中涨近2%，布油又创三周新高；黄金跌落逾两月高位，盘中跌近2%，期银一度跌超4%；纽铜回落近2%至本月内低位。
亚洲时段，创业板跌近1%，农业股逆势爆发，A股年内最贵新股频准激光上市首日暴涨超500%，港股阿里午后拉升涨近4%，AI大模型双雄齐跌。
要闻
中国
国务院：拓宽住房公积金提取和使用范围。
小米Q2收入同比降6.1%至1089亿元，净利润94.6亿超预期，存储涨价引发手机出货量下降26.5%；电话会：手机平均售价创新高，料下半年内存涨价趋缓，小米汽车澎程系列将上市，机器人首秀定档2026世界机器人大会，新一代玄戒芯片即将发布。
百度Q2营收同比降4.2%至313亿元略逊预期，AI业务占比过半，GPU云强劲增长283%。
兆易创新上半年净利同比大增1091.5%，营收同比增179%。AI浪潮驱动，天孚通信上半年净利同比增33.92%，无源光器件业务增逾77%。
年内A股“最贵新股”频准激光首秀飙涨595%，中一签最高爆赚55万，创A股历史纪录。
海外
特朗普声称目前和未来不会与伊朗会谈，秀地图标注霍尔木兹为“美国新领土”，称海峡开放，伊朗斥其领土论妄想、称海峡将继续关闭至美方满足协议条件为止；阿联酋称监测到两枚从伊朗发射的导弹、阿已暂停与伊贸易往来。
OpenAI下一代模型GPT-6代号再泄露，或将周四见；GPT-5.6 Sol独家限时半价，SemiAnalysis解读：意在“操纵”大模型市占率数据。
IPO临近“弹药库”加码：Anthropic被曝拟将信贷额度扩大至超百亿美元。
市场收报
欧美股市：标普500指数收跌0.69%，报7691.76点；道指收跌0.22%，报53343.40点；纳指收跌1.33%，报26289.711点。。欧洲Stoxx 600指数收跌0.69%，报651.9点。
A股：上证指数收涨0.19%，报3990.30点。深证成指收跌0.56%，报14622.50点。创业板指收跌0.92%，报3705.56点。
债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为4.70%，日内降约2个基点；两年期美债收益率约为4.17%，日内降约1个基点；30年期美债收益率约为5.28%，日内降约3个基点。
商品：WTI 9月原油期货收涨0.52%，报84.94美元/桶；布伦特10月原油期货收涨0.17%，报91.02美元/桶。COMEX 8月黄金期货收跌1.17%，报4366美元/盎司。COMEX 8月白银期货收跌3.3%，报63.941美元/盎司。COMEX 8月期铜收跌1.84%，报6.4825美元/磅。
要闻详情
全球重磅
中国
国务院：拓宽住房公积金提取和使用范围。据新华社，对提取住房公积金支付房租，不再设置房租超过家庭工资收入规定比例的门槛限制；新增装修自住住房、支付自住住房物业费、国务院批准的其他住房消费情形等可以提取住房公积金的情形。适当拓宽住房公积金投资运用渠道，明确住房公积金管理中心可以将住房公积金用于购买政策性金融债。
小米Q2收入同比降6.1%至1089亿元，净利润94.6亿超预期，存储涨价引发手机出货量下降26.5%；电话会：手机平均售价创新高，存储压力可控，机器人首秀定档，看好澎程放量
小米二季度总收入同比下降，但环比一季度增长9.9%；净利润94.6亿元，同比下跌20.3%，但优于市场平均预期。全球存储芯片短缺引发的零部件成本飙升，贯穿整份财报——手机毛利率从去年同期的11.5%骤降至8.5%，整体毛利率也从22.5%跌至19.8%，创下近年低位。
电话会上，小米高管透露，小米智能手机平均售价（ASP）同步大幅增长，创下历史新高，手机毛利率基本保持稳定。小米机器人将在2026世界机器人大会上首次面向公众亮相，全新一代小米玄戒芯片即将发布。小米总裁卢伟冰预判，今年下半年，内存涨价趋缓，但涨势或仍会持续，这使存储成本仍处高位。下半年，小米将会有旗舰手机上市，小米汽车澎程系列也将正式上市。
百度Q2营收同比降4.2%至313亿元略逊预期，AI业务占比过半，GPU云强劲增长283%。Q2百度核心业务AI收入占比达50%，但调整后每ADS利润7.22元，远低于预期（9.75元），显示AI投入持续压制利润。GPU云收入同比暴增283%为核心亮点，带动AI云整体增长50%。应用端办公产品矩阵扩张，自动驾驶萝卜快跑加速海外布局。
兆易创新上半年净利同比大增1091.5%至69亿，营收同比增179%。兆易创新2026年上半年业绩爆发式增长，营收115.66亿元（+178.67%），归母净利润68.57亿元（+1091.50%），扣非净利润48.83亿元（+796.90%）。经营现金流同步大增531.47%至60.48亿元，ROE提升至23.13%。总资产半年近翻倍。
AI浪潮驱动，天孚通信上半年净利润同比增33.92%，无源光器件业务增逾77%。天孚通信2026年上半年实现营业收入28.28亿元，同比增长15.15%；归属于上市公司股东的净利润12.04亿元，同比增长33.92%。无源光器件业务实现同比增长逾77%，毛利率达71.90%；有源光器件毛利率为36.87%，公司光互连元器件整体毛利率为60.67%，较上年同期的50.54%提升约10个百分点。
年内A股“最贵新股”频准激光首日飙涨595%，中一签最高爆赚55万，创A股历史纪录。年内最贵新股频准激光（N频准）8月18日登陆科创板，发行价186.88元刷新A股纪录，中一签最高浮盈高达55.66万元，创新股首日收益历史之最。公司深耕精准激光器赛道，客户覆盖哈佛、MIT及国盾量子等顶尖机构，2025年营收4.18亿元、毛利率稳守67%高位。然而，开盘后市盈率飙至264倍，分析人士警示或已透支未来两三年业绩预期。
海外
特朗普声称目前和未来不会与伊朗会谈，秀地图标注霍尔木兹为“美国新领土”。特朗普将霍尔木兹海峡标注为“美国新领土”，伊朗媒体回击称特朗普“妄想”。特朗普称该海峡开放且正常运行，而伊朗议长称，海峡将继续关闭，直到美方满足伊美谅解备忘录中条件为止。调解方卡塔尔称，正等待伊朗与阿曼就该海峡达成协议，以此推动美伊恢复谈判并开放海峡。伊朗称美国曾考虑对伊使用“委内瑞拉”模式但未得逞。美媒：美国考虑战事结束后在波斯湾保持小规模军事存在。
阿联酋称监测到两枚从伊朗发射的导弹，阿官员称阿已暂停与伊朗贸易往来。阿联酋国防部称，该国目前处于高度戒备状态，已做好应对任何威胁的准备。阿联酋外交部官员称，由于地区局势升级，已暂停与伊朗的一切贸易、商业和金融交易，直至另行通知。
美银全球基金经理调查：债市失控已升至第二大尾部风险，仅次于AI泡沫。全球股票仓位创近三年新高，现金占比降至历史冰点！狂热之下警报骤响：极端拥挤触发美银双重“卖出”信号，“AI泡沫”与“债市失控”跃升为两大核心风险。机构警告：狂欢已至极值，投资者是时候考虑撤退或防御轮动了！
AI暗雷！美科技巨头表外负债膨胀至3万亿美元，约为年资本开支的5倍。其核心构成为1.2万亿“未开始租约”与1.9万亿“采购承诺”，均可合法绕开资产负债表。这一数字约为美科技巨头过去一年合计资本支出6000亿美元的5倍。这笔天价账单绝大多数不可撤销且远超当前资本支出，一旦AI营收不及预期，这颗隐性“暗雷”将重创巨头财务状况。
刚刚，GPT-6代号再泄露！或将周四见。OpenAI下一代模型Astra（代号mewfour/传为GPT-6）发布在即，引发全网关注。泄漏信息显示，该模型已在Codex最高推理档位下测试UI组件，且在预训练阶段即采用原生多智能体架构。此前测试中，Astra仅用约2000美元Token成本便破解10个十年级数学难题。
GPT-5.6 Sol独家限时半价，SemiAnalysis解读：意在“操纵”大模型市占率数据！OpenAI旗舰模型GPT-5.6 Sol在OpenRouter与Vercel两平台上提供50%限时折扣，官方API定价维持不变。行业机构SemiAnalysis表示：上述两平台在OpenAI总用量中占比极小，但却是市场估算AI市占率的主要数据，此举或是OpenAI巧妙的营销策略。
IPO临近“弹药库”加码！Anthropic被曝拟将信贷额度扩大至超百亿美元。超过100亿美元的额度将至少是去年Anthropic获得信贷额度的四倍。据报道，多家银行正争相参与这笔融资，以此争取Anthropic未来IPO中的承销角色；按目前Anthropic的邀约方案，最积极参与该信贷额度的银行单家承诺放贷约12.5亿美元。
历史首次突破100美元！美国柴油裂解价差创历史新高，库存陷入30年最低。全球柴油市场危机加速升级：本周一，美国柴油裂解价差首次突破100美元，上周官方数据显示，库存降至30年来同期最低。俄罗斯供应受阻、中东冲突及全球炼能下降叠加，叠加收割季与冬季取暖需求，柴油短缺正向运费、食品和通胀传导。
研报精选
长端利率悄然突破，这次美联储或许无能为力。高盛交易员认为，长端利率上行越来越是一个供给问题，而非央行纪律问题——天量主权赤字叠加规模或超过1万亿美元的年度AI资本开支，大量通过债务市场融资，市场需要消化的"纸"实在太多。
全球长债收益率飙升：财政赤字、AI发债与传统买家退场，一场“利率重估”正在上演。全球长债市场正经历罕见的系统性重定价，美欧日收益率齐创多年新高！政府赤字狂飙与AI巨头天量发债掀起“供给洪流”，叠加传统买家退场及通胀忧虑，彻底打破债市供需平衡。这场席卷全球的利率风暴正急剧推高借贷成本，并冷酷宣告：若无突发衰退或外部冲击，长端高息时代难言见顶。
美债暴跌还没完？三大隐忧悬顶：机构警告美债抛售潮或进一步恶化。30年期美债收益率飙升至5.311%（创2007年来新高），英日等主要持有国6月集体减持。尽管美国零售与就业数据走弱，但在全球国债收益率联动、美联储潜在加息风险，以及超大发债规模与通胀隐忧推动期限溢价上升的三重挤压下，策略师警告长端美债抛售潮尚未结束，收益率或进一步冲高至5.60%-5.70%。
美债暴跌何时能停歇？短期来看，财政供给、AI 企业融资两大压力导致了美债长期限收益率维持高位。若中期选举出现分裂国会情形，将使得财政预期边际缓和，目前长债做多的性价比正在显现。
“新债王”Gundlach警告：芯片变“新资产类别”是AI牛市见顶信号。英伟达联合六家巨头推出5000亿美元AI基础设施融资计划，试图将AI芯片包装为长期可投资资产。“新债王”Gundlach警告称，GPU快速折旧与长期债务存在严重期限错配，并以“香蕉ABS”类比其荒谬性。他警示此类依赖可疑信用评级的金融创新，正是市场见顶的典型信号。
摩根士丹利拆解中国AI算力账：自建3年回本，云厂ROIC可达13%-20%，阿里云最具优势。大摩最新量化测算：中国云厂商算力回报率达13%-20%，约3年即可回本。尽管受高昂硬件成本拖累，中期回报依然可观。其中，阿里凭借“AI基建+高利润MaaS”双轮驱动脱颖而出，获看涨45%，云利润率蓄势爆发。
Harness决定AI Agent表现关键！华尔街实测千问办公和Workbuddy。Harness优势，足以抵消模型智能的差距。拿了第一名的，是阿里的千问办公，尽管它背后的模型智能分只排到第四；模型能力第一的Claude Opus 5，它的Agent产品Claude Cowork拿了第二；另一个反直觉的结果是，最近大火的Workbuddy，这轮测试中隐含的Harness分在中国Agent里反而垫底。
黄仁勋、奥特曼、孙正义“抱团20年”。英伟达、OpenAI与软银旗下SB Energy合作，在美国建设大型数据中心，英伟达既是算力供应商，也为OpenAI的长期租约提供最高1050亿美元的兜底保障。黄仁勋称，AI工厂需提前锁定土地、电力和数据中心，前沿AI实验室因资产负债表不及云巨头，面临算力可用性限制。大型科技公司与AI相关的表外承诺合计已接近3万亿美元，未来现金流压力巨大。
FDE的边界：大厂想摸底，企业要留底。一边是AI厂商借FDE继续往企业的核心流程里走，希望让Agent接触更多真实工作流；另一边，企业也在培养自己的FDE，希望在开放场景的同时，把对业务、流程和数据边界的判断更多留在内部。
国内宏观
商务部等9部门发文，出台18条举措进一步激发下沉市场活力。优化县域商业环境方面，《关于进一步激发下沉市场活力 活跃县域消费的意见》提出加快存量商业设施更新，优化商业网点布局，完善商业服务配套，盘活闲置资源资产。提高城乡流通网络效能，畅通城乡双向流通渠道，引导线上线下协同发展。
广电总局发布微短剧分类分层执行细则，明确真人/AI/互动微短剧实操规范。据澎湃新闻，国家广电总局日前发布微短剧分类分层标准管理提示，为将于9月1日起施行的《微短剧发展管理办法》（国家广播电视总局令第16号）出台配套执行细则。该提示以题材属性、投资额度为双重判定标准，针对真人表演类、AI 生成类微短剧分别设置分级阈值，将全品类微短剧划分为三类实施差异化监管，进一步厘清备案、审核、播出各环节的管理权责，实现与现行微短剧管理规定的有序衔接。
国内公司
AI大战转折点？与管理层会面后，华尔街的感受：腾讯在打“中途岛战役”。美银美林将腾讯AI竞争格局比作"中途岛战役"——战争未终，但力量对比已悄然转变。报告显示，腾讯大手笔押注算力、加速混元模型迭代、双线推进WorkBuddy与小微落地，尽管折旧压力压缩近期利润，但当前市盈率远未反映其AI期权价值，维持买入评级，目标价780港元，较现价仍有逾77%上行空间。
在无人注意的角落，豆包PC版已经变成了Codex。豆包PC版已升级为类似Codex的Agent产品，能通过GUI操作电脑、远程控制设备，并内置连接器对接第三方系统。与其在不同Agent之间切来切去，不如直接把任务交给成熟产品，让Agent替自己干活。
中国联通2026上半年营收同比增0.6%，算力收入同比增13%，净利润94.7亿元。中国联通2026年上半年营收2014亿元同比微增0.6%，但净利润受增值税率上调及人工成本激增19.3%拖累，同比大降34.6%至95亿元。 现金流与资产负债表仍稳健，自由现金流88.6亿元。战略重心明确转向算力，算力收入增13%，资本开支中算力投资占比升至37%、同比增超80%。管理层预计下半年人工成本压力缓解，全年利润降幅将收窄。
Robotaxi收入暴增691%！小马智行Q2营收同增69%，经营杠杆撬动亏损大幅收窄。小马智行2026年Q2收入3620万美元，同比增68.8%，Robotaxi收入飙升691.2%成核心引擎。经营开支增速仅为收入六分之一，亏损率显著收窄，经营杠杆初现。车队半年扩至1975台，单车盈利在部分地区实现转正。海外与Uber等共建模式进入收入贡献阶段，形成“国内规模化+海外轻资产复制”双驱动。
机构与交易业务“挑大梁”，国泰海通正式发布半年报，营收增97.56%、扣非净利增168%。
中信建投上半年营收增51%、净利增69%，交易及财富管理成增长主引擎。中信建投证券2026年上半年业绩强劲增长，营收162.29亿元同比增51.11%，净利76.39亿元同比增69.44%。核心驱动力来自交易及机构客户服务业务，该业务营收90.72亿元，同比接近翻倍，受益于市场日均交易量近翻倍增长。财富管理业务新开发客户同比增144%。而投行业务表现平淡，同比仅微增0.86%。
海外宏观
“太疯狂了”！韩国散户“从首尔转战华尔街”：买SK海力士ADR、押注三倍杠杆ETF。数据显示，韩国散户7月净买入美股约45亿美元。其中8.4亿美元流向SK海力士ADR，尽管溢价约10%。三倍杠杆半导体ETF SOXL位居韩国投资者最爱榜首，杠杆产品占十大买入标的四席。分析人士指出，韩国散户"换场不换注"，仍押注AI主题，ADR溢价与杠杆盛行是投机过热信号，或加剧局部市场波动。
德国天然气库存严重不足，瑞银：今冬气价或大涨，通胀面临上行风险。德国天然气库存降至17年同期最低，目前仅48%，远低于去年65%及2022年75%的水平。瑞银警告，补库受制于价格飙升、财政压力和区域竞争，同时LNG再气化设施及莱茵河低水位也制约供应。若今冬严寒，德国或面临气价暴涨和供应短缺双重冲击，进而推高通胀、拖累经济增长。
海外公司
美对冲基金二季度持仓大曝光：SpaceX获全线押注，Alphabet迎史上最集中加仓潮，英伟达遭减持。SpaceX上市首季9家机构抢仓零减持，Alphabet获伯克希尔领衔11家机构加仓；亚马逊则成为本季度最大的多空分歧所在。英伟达与博通遭净减持，AI硬件资金加速流向希捷科技、CoreWeave等存储与算力基础设施。
Meta“生死官司”周二开审：29州检察长联手追责，败诉或面临1.4万亿美元“天价”罚款。诉讼指控Facebook与Instagram被刻意设计成"成瘾产品"，伤害数千万未成年用户。Meta自算最高罚款敞口高达1.4万亿美元，逼近其当前市值。扎克伯格将亲自出庭作证，判决结果或重塑整个社交媒体行业的商业模式。
甲骨文“星际之门”关键AI数据中心配套天然气管道两度被拒，寻求改道。Energy Transfer拟将为甲骨文Jupiter项目提供燃料的天然气管道部分路段铺设于美国土地管理局管辖的联邦土地上，以规避此前屡遭拒绝的新墨西哥州土地办公室管辖范围。此前该项目延期曾导致甲骨文当日一度跌5%。
苹果向欧盟监管让步：取消核心技术费，欧洲App Store佣金全面下调。苹果宣布全面调整欧洲App Store商业规则，以化解与欧盟之间持久的竞争法纠纷。废除"以安装量计算的“核心技术费”机制，改为对平台外App内数字交易收取5%的佣金；将App内购佣金从30%降至26%，并允许开发者接入第三方支付。
行业/概念
1、新能源汽车 | 据上证报报道，18日，商务部流通发展司司长李佳路表示，将会同相关部门大力推动新能源汽车、绿色智能产品等下乡，扩大农村充电设施覆盖范围，优化购买使用环境。同时，将鼓励企业开发符合县域消费特色的优质产品，支持商贸流通企业打造更多自有品牌，“以需定产”构建柔性供应链。
点评：开源证券认为，在覆盖车型更广泛的背景下，2026年新能源车下乡活动有望取得更加明显的效果。根据商务部统计数据，截至2026年5月底，全国汽车以旧换新补贴累计申请量已突破412万份。其中5月的补贴申请量就有123万份，环比增长13%，直接带动新车销售超120万辆。在以旧换新补贴资金相对充足、补贴政策效果逐步显现的背景下，叠加新能源车下乡政策的逐步铺开，后续内需回暖可期。
2、人工智能 | 据上证报报道，8月18日，阿里旗下Agent产品千问办公正式接入企业微信。此前，该产品已接入钉钉和飞书。至此，千问办公实现国内三大主流协同办公平台的全面支持。千问办公于8月3日开启公测，定位于企业级办公场景，是业内首款支持桌面端Agent、云端Agent和企业协同Agent的产品。除国内三大办公平台外，千问办公也已接入海外主流办公协同平台Slack，未来将进一步扩大在全球企业协同场景中的覆盖范围。
点评：东吴证券认为，千问坚定开源路线，阿里云则整合芯片、网络、存储、数据库、容器、模型服务和Agent平台，打造面向AI时代的基础设施体系。随着大模型训练、推理、Agent开发和行业应用部署需求持续增长，阿里云正从传统云计算服务商升级为模型服务、算力服务和企业智能化基础设施提供商，AI相关产品收入连续十个季度实现三位数增长，MaaS平台成新增长引擎，重构商业基础设施。
3、储能 | 据上证报报道，据上证资讯调研获悉，国内某头部电解液厂商当前下游储能需求高增，公司相关订单充足，自有产能已处于满负荷状态。SMM认为，近期电解液上游原材料迎来集体涨价行情，核心添加剂、锂盐、溶剂成本同步抬升，持续压缩电解液企业利润空间，随着成本压力逐步向下传导，电解液市场价格上涨预期明确，行业涨价周期已然开启。
点评：第一创业证券认为，2025年全球储能系统出货预计接近400GWh，增速约60%，预计2026年全球储能系统出货或达600GWh，继续维持高增速。华福证券认为，旺季装机高增叠加标准大年，电芯市场结构性分化，出海与AIDC打开成长空间。7月储能装机创同期新高，独立储能成为主力，长时化兑现，区域分化显现；标准密集落地开启储能合规竞速，出海+AI算力重构行业估值逻辑。
4、功率半导体 |据证券时报报道，继功率半导体巨头英飞凌完成新一轮涨价之后，台湾功率半导体厂商酝酿第三轮调价，非合约现货产品最早10月落地，涨幅10%-15%，长协合约客户暂不受影响。英飞凌2026年已完成两轮涨价，7月执行第二轮调价，AI服务器电源、车规功率器件涨幅10-20%，现货散单客户议价空间几乎消失，带动全球功率器件价格上行。
点评：根源来自AI算力拉动服务器功率器件需求爆发，叠加8英寸成熟制程产能紧张、晶圆代工、封测、原材料成本抬升。台厂前两轮调价已经落地，本次优先收紧现货渠道价格。海外大厂与台系持续提价，为国内功率半导体厂商带来替代机遇，下游AI服务器、工控电源的散单采购成本将上行，后续长协订单续约存在涨价压力。
5、北斗导航 | 据证券时报报道，据央视新闻今天报道，市场监管总局（国家标准委）近日批准发布《交通运输北斗卫星导航系统定位模块通用技术规范》强制性国家标准，将自2027年2月1日起实施。这是交通运输领域首个北斗应用强制性国家标准。该标准系统性规定了交通运输北斗卫星导航定位模块的技术要求、检验规则和测试方法。技术要求方面，新标准明确模块应具备北斗独立定位能力，不依赖其他卫星导航系统即可实现定位。模块还需要集成测速、自主完好性监测、抗窄带干扰、固件升级、参数配置及辅助定位等功能。
点评：该强制性国标的发布，标志着我国交通运输领域的北斗应用从“推广普及”迈向了“高质量、规范化”的新阶段。实施后将有效统一交通运输行业北斗定位模块的产品技术规格，有力支撑行业数字化转型与数智化升级，推动北斗系统在交通运输领域规模化应用，为北斗时空产业高质量发展提供重要支撑。短期内，北斗芯片与车载终端将迎来明确的设备替换与升级需求；中长期来看，随着数据合规与传输标准的统一，掌握核心运营平台与“北斗自由流”商业模式的企业将迎来广阔的数据变现与估值重塑空间。
6、光伏 | 据中证报报道，百川盈孚数据显示，多晶硅上周五价格上调7500元/吨，单日涨幅23.81%，最新报价3.9万元/吨；电池片上周五报价0.34元/瓦，一周累计涨幅近26%；光伏玻璃上周五报价9.5元/平方米，一周累计涨幅10.46%。期货方面，广期所多晶硅主力期货上周五收盘站上3.9万元/吨，结算价报3.83万元/吨，7月31日以来累计涨幅超过20%。
点评：今年4月召开的中共中央政治局会议提出，深入整治“内卷式”竞争。光伏产业阶段性供需失衡、价格持续承压，是“反内卷”整治的重点赛道。今年以来，工业和信息化部多次召开会议，落实光伏产业“反内卷”政策。在制度层面，国家通过出台更严格的能耗标准，倒逼行业出清落后产能。今年7月，《硅单晶单位产品能源消耗限额》《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》三项光伏领域强制性国家标准发布，通过提高光伏产品绿色准入门槛，促进光伏产业转型升级。
7、电商 | 据中证报报道，商务部等9部门发布《关于进一步激发下沉市场活力活跃县域消费的意见》，其中提出，引导线上线下协同发展。深化农村电商高质量发展工程，深入实施“数商兴农”。加强电商供应链建设，拓展乡情民俗、非遗技艺、乡村美食等农村电商应用场景。鼓励供应链企业为县域零售主体提供需求预测、物流优化、库存管理等服务，开展批量集采订制。引导平台企业自觉规范价格和平台补贴行为，对县域新入驻商户、小微商户等合理降低佣金、技术服务等费用。统筹县域电商公共服务资源，建设一批“村播学院”，加大公益培训力度。
点评：农村电商作为数字经济赋能乡村全面振兴的核心载体，正展现出蓬勃的发展态势，从“外部输血”向“内生造血”深度转型。近年来，我国农村电商规模呈现迅猛增长趋势。2025年，全国农村网络零售额首次突破3万亿元，农产品网络零售额达7833.1亿元，增速显著。同时，国家层面不断加码政策支持，例如商务部等9部门联合印发《关于推动农村电商高质量发展的实施意见》，明确提出用5年时间基本建成设施完善、主体活跃、流通顺畅、服务高效的农村电商服务体系，并计划培育一批农村电商“领跑县”和直播电商基地。这些政策为农村电商的提质升级提供了坚实保障。
8、银行 | 据中证报报道，金融监管总局最新数据显示，今年二季度末，商业银行的净息差为1.41%；较一季度末的低位回升了1个基点。拉长时间周期看，这也是2022年一季度以来，商业银行净息差的首次单季环比正增长。分不同类型机构看，环比一季度末，国有大行、城商行、民营银行、农商行最新净息差分别回升了2个基点、2个基点、1个基点和1个基点；而股份行最新净息差与上季度末持平。
今日要闻前瞻
宇树科技8月19日上市。
快手财报。
欧元区、英国7月CPI。
美联储公布货币政策会议纪要。
朱雀三号遥二火箭确定8月19日清晨于酒泉发射。
世界机器人大会举行。
首尔人工智能峰会举行。
美国上周EIA原油库存变动。
<全文完>
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
