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A股久违的大阳线意味着什么?

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资讯来源:华彩人生APP
华西证券官方应用,综合性金融证券交易平台。
发布时间:2021-05-26 08:44

5月25日,A股迎来久违的大涨,大金融板块爆发,券商股持续拉升,白酒股带动消费板块走强,沪深创三大指数均上涨超2%,北向资金净买入217.23亿元,刷新历史新高。

一根大阳线改变了投资者信仰,市场讨论焦点转向:牛市是否来了?对此,前段时间喊出“挑战四千点”的国君策略团队再次高呼:“挑战四千点,这只是开始。“ 国君固收团队更是旗帜鲜明地表示,下一阶段,市场将迎来股债双牛。

国君策略团队陈显顺、方奕、黄维驰等分析师在点评昨日行情时表示,随着宏观与外围环境由不确定走向确定,风险评价将会下降,由此驱动行情从震荡走向拉升:

5月25日市场大涨,成交量放大,我们的逻辑正在不断地被兑现之中,中盘蓝筹领跑、大盘蓝筹跟随的趋势也在兑现之下。就此,我们认为:横盘不长久,挑战四千点,券商股打头阵,中盘蓝筹领跑,大盘蓝筹跟随,小妖票没大戏。

上述分析师指出,拉升的核心驱动力来自分母端:

第一,风险评价下降。经济政策不确定性与宏观风险预期正在快速下行,包括大宗涨价以及信用收紧预期斜率最为陡峭的阶段已经过去,年内政策端易松难紧。

第二,无风险收益率上行难、下行易。海外方面,美债隐含的通胀预期已处历史高点;国内方面,十年期国债利率继续回落至3.08%,伴随人民币汇率走强,流动性优势有望延续。

第三,当前风险偏好基本保持稳定。风险偏好仍处中低位置,叠加估值盈利从背离走向收敛,以及微观交易结构从崩塌走向优化,蓝筹上行通道再度打开。

国君策略建议选择业绩从不确定走向确定边际变化最大的股票,预计市场将出现蓝筹股普涨格局,差异在于中盘蓝筹领跑,大盘蓝筹跟随。

国君固收团队覃汉、石玲玲在另一份报告中表示,中美十年期国债利率“下行预期”加强,纳指和A股强势反弹,说明“无风险利率预期”下行的观点已经得到广泛认可,从而推动了权益市场持续修复。

国君固收团队将眼下的股市行情类比 2020年6-7月期间的行情:

投资者心中的无风险利率(理财、货基收益率)持续下降,货币基金收益率破 1.5%,买股票的机会成本大幅下降,部分抱团资金切换至低估值板块成为行情发动者,增量资金持续进场强化了低估值板块的“一波流”上涨行情,形成了“低估值板块上涨—上证综指上涨—经济复苏预期强化—债市下跌—净值型理财亏钱—投资者心中的无风险利率下行—低估值板块上涨”的逻辑闭环。

国君固收团队重申了股债双牛的看法,认为债市方面,随着通胀预期见顶,多部门出台政策做好大宗商品“保供稳价”,通胀“最危险”的时候已经过去,而资金面长期平稳的预期较为明确,国内债市处于“小牛市”的判断越来越受认可。

该团队表示,参考一轮“小牛市”10年国债利率平均下行50个基点的规律,预计10 年国债利率第一目标位3.0%不会是本轮行情的终点,下一阶段看向10年国债利率2.8%。


 
 
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