11月15日，北交所首批共计81股集体启动交易。
其中，刚刚完成IPO不久的10只新股涨幅“不负众望”迎来集体上扬行情，据wind数据显示，截至当天收盘，这10只新股平均涨幅达到199.8%，其中涨幅超过200%的达4家。
但另一面，平移至北交所的71家原精选层企业股价却出现了大面积调整，其中多达59家股价出现不同程度调整。
在个人投资者门槛较精选层调降至“不低于50万元”的基础上，北交所上市的精选层老股也获得了更大的成交规模，而“开市热”也吸引着更多资本运作纷纷踏至。
开市收盘后当晚，南钢股份（600282.SH）宣布将分拆其在新三板挂牌的钢宝股份（834429.NQ）赴北交所上市，这也将成为北交所开市以来，主板公司分拆子公司前往北交所IPO的首个项目。
10只新股的“估值攻势”
在首日不设涨跌幅的机制下，10只北交所新股的股价迎来了上市首日的大幅上扬。
据wind数据显示，截至开市日收盘，同心传动（833454.BJ）、大地电气（870436.BJ）、志晟信息（832171.BJ）、晶赛科技（871981.BJ）四只新股涨幅均超过200%，其中，涨幅最为明显的是同心传动，其发行价仅为3.95元/股，收盘时报 24.45元/股，涨幅高达493.67%；大地电气涨261.75%；志晟信息涨238.97%。
这10只新股盘中均触发两次临停。其中涨幅最明显的同心传动第一次临停涨幅为396.96%，第二次临停时其涨幅已达511.65%。
上市后的超预期上涨，或与上述新股的IPO定价方式有关。
由于10只新股均采用的是直接定价发行，该定价方式为新股上市留足了一定的上涨空间。据信风（ID：TradeWind01）统计，若以考虑超额配售选择权时本次发行后总股本比较发行市盈率，这10只新股中，多达9只新股的发行市盈率均低于同行业可比公司的市盈率。
例如涨幅最明显的同心传动14.02倍发行市盈率明显低于同行业可比公司29.29倍的市盈率；涨幅为112.31%的科达自控（831832.BJ）的发行市盈率为47.08倍，而同行业可比公司市盈率为58.77倍。
低于同行业市盈率并不是暴涨的唯一原因——亦有一些新股发行市盈率高于行业的新股仍然呈现了大幅上涨行情。
比如据wind数据显示，中设咨询（833873.BJ）28.2倍的发行市盈率明显高于同行业可比公司15.75倍的市盈率，而截至11月15日收盘，中设咨询报10.81元/股，涨幅为140.22%。
一位接近北交所人士表示，新股首日亮眼表现符合市场预期。
“一是大量新增资金涌入新股。投资者适当性发布以来，共有210万户投资者预约开通北交所权限。二是新股公开发行市盈率较为合理。北交所新股普遍具有流动盘小、发行股本占流通股比例高、市盈率低的特点，发行平均市盈率仅21.57倍。三是市场预期向好。”上述接近北交所人士指出，“投资者普遍预计，后续北交所将有更多支持中小企业发展的政策出台，加之上周A股新股涨势较好，北交所投资者集中买入，抢占投资先机。”
首单分拆项目接踵而至
与上述10只新股相比，平移至北交所的71家原精选层企业股价则出现了大面积调整的情形。
71只平移的老股中，多达59只出现了不同程度调整，跌幅不低于9%的个股数量达到了23只，占比超过三分之一。
其中跌幅最为明显的同辉信息（430090.BJ）跌幅达15.98%；而有北交所“市值一哥”称号的贝特瑞（835185.BJ）亦下跌达8.62%。
不过也有9家原精选层企业股价则出现上涨，其中涨幅最为明显的德瑞锂电（833523.BJ）上涨18.23%；安徽凤凰（832000.BJ）涨幅也达到了8.44%。
来自精选层的“老股”之所以出现了大面积下跌，其主要原因或源于“北交所设立利好预期”的提前透支。
据信风（ID：TradeWind01）统计Wind数据发现，从宣布北交所设立的9月2日至11月12日，不少于12只精选层个股涨幅出现了翻倍；多达36只精选层个股涨幅超过50%，占截止日精选层股票数量的一半以上。
上述接近北交所人士坦言，存量股票开市初期股价出现一定幅度调整，的确与开市前部分股票的累计上涨有关。
“开市前存量股票已平均累计上涨56.27%，而且公司基本面没有变化，相关公司已于10月底披露三季度财报，北交所开市前无其他重大公告。存量股今日的回调是投资者理性行为的表现，股价整体趋于收敛符合市场规律。”上述接近北交所人士表示。
一些买方人士认为，在经历短期波动后，北交所仍然会回归主动管理和价值投资。
万家北交所慧选拟任基金经理叶勇指出：“因为这个市场的历史交易情况跟沪深A股不一样，沪深A股新股交易全是新股东，但是现在北交所的历史上有交易，可能已经有不少交易者进入后加入了开板的预期，就看冲着开板预期兑现的资金和对这个市场很看好准备买进去的资金之间的博弈。我认为，这种博弈是短期的，对投资来讲没有很重要，新三板市场的投资始终强调一点就是主动管理的能力，价值投资的能力。”
虽然经历了大幅下挫，不过北交所的确也呈现出了较精选层更好的流动性。
在投资者门槛调降的利好下，上述71家原精选层企业在登陆北交所后的流动性明显上升，11月15日，71只原精选层股票的合计成交额达54.63亿元，较精选层最后一个交易日的成交额增长超过1.59倍。
在业内看来，更好的流动性也将吸引更多新三板公司冲刺北交所IPO。而就在开市当晚，郭广昌作为实控人的南钢股份布将分拆其在新三板挂牌的钢宝股份前往北交所上市，而这也将成为复星系在北交所的首次资本运作。
