异动点评|2020年3月9日|农业板块盘中率先翻红
受境外新冠疫情进一步加重影响，周末外盘普遍大跌，A股今日开盘也跟随低开，截止到上午10点40分，沪综指和深成指跌幅均超过-2%，而农业板块逆市上涨，率先翻红。
农业股上涨的逻辑是：疫情在全球蔓延导致各国央行大放水，推升了通胀预期，避险需求升温，农林牧渔板块最为受益。而生猪养殖是农业所有子行业中基本面最好、估值最低的，所以受到资金的热捧。
春节后是传统消费淡季，叠加疫情防控影响，目前应该是全年需求最淡的时候，随着疫情缓解，肉类需求将迎来恢复性增长。
而供给方面，虽然生猪养殖受到政策上的鼓励，但根据养殖周期推导，预计生猪出栏环比回升将在2020年8-9月份。去年的9～10月份能繁母猪存栏出现环比向上的拐点，怀孕4个月加上育肥7～8个月（养殖场和散户都倾向于养大猪，育肥周期延长了1～2个月），也就是11～12个月后才传导到生猪出栏环比回升的拐点，也就是2020年的8～9月，在此之前生猪出栏量将环比下行。
从供给的量的变化来看，规模化企业补栏的速度比散户快，所以规模化企业出栏量环比回升的拐点会领先于行业出现，我们认为在今年一季度末二季度初就能见到一部分企业的月度出栏量环比转正。
叠加猪价向上，龙头企业将迎来量价齐升、利润井喷式增长的黄金时期，而目前它们的2020年PE估值只有3～5倍。
风险提示
本文内容参考华西证券农林牧渔行业首席分析师周莎2020年3月6日研报《生猪养殖：量价齐升，主升浪来临》，仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。本文内容所提及的市场判断、荐股等建议仅供参考，不能确保获得盈利或本金不受损失。本文内容所提及统计数据仅作展示使用。投资者应在充分考虑自己所能承受之风险前提下，自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险，投资需谨慎！
