数据时代，关注科技

科技来源: 华西证券 2023-03-10 访问量:

3月9日，两市股指盘中探底回升，临近尾盘又再度小幅回落。截至收盘，上证综指下跌0.22%，深证成指下跌0.16%，创业板指下跌0.21%。盘面上来看，通信板块再度走强，芯片、软件等板块也表现活跃，医药板块迎来超跌反弹，而白酒、基建、军工等板块则迎来调整。个股涨跌各半。

量能方面，3月9日两市合计成交金额约7500亿元。北向资金方面，3月9日小幅净流出41.76亿元，其中沪股通流出22.97亿元，深股通流出18.79亿元。

北向资金流入流出情况，数据来自于WIND

TMT3月9日继续走强，其中通信板块上涨较多，通信ETF（515880）涨0.94%；光刻胶消息面迎利好，芯片、电子也有所上行，芯片ETF（512760）涨0.91%，消电ETF（561310）、软件ETF（515230）双双涨超0.7%。

数据来源：WIND

先看通信。消息面上近期通信板块利好频传。2023年3月7日，根据有关部门关于提请审议有关机构改革方案的议案，组建国家数据局，主要负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。数据局的构建凸显我国将“数据”作为战略的发展决心，有望进一步加速数字中国建设进程。“数字中国”的建立有望持续拉动数字基础设施（即数据中心板块企业、运营商等）及数字应用（软件等）的下游需求。

此外，6G概念近期引发市场关注。此前有关人员表示，将前瞻布局未来产业，提出要研究制定未来产业发展行动计划，加快布局人形机器人、元宇宙、量子科技等前沿领域，全面推进6G技术研发。鼓励地方先行先试，加快布局未来产业。

虽然6G技术当前尚处于研究前期阶段，但各国已经纷纷开展6G技术研究，有关部门发布的《6G通信技术专利发展状况报告》显示全球专利申请总量为566项，来自中国的专利占比达到75%。结合AIGC和数字经济、新基建等的快速发展，算力需求不断增长的趋势不变；细分子行业看，算力增长受益标的包括产业链上游的底层基础设施、IT及网络设备等。TMT领域中，通信板块估值处于较低水平，数字化的大趋势下，可继续关注通信ETF（515880）的投资机会。

数据来源：WIND

芯片、电子板块也受消息面提振上行。消息面上，光刻胶龙头容大感光称，公司的干膜光刻胶、显示用光刻胶、半导体光刻胶等产品已经面向市场实现了批量销售，带动电子行业逆市走强。此前3月2日，相关人员在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会，强调“发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量”，体现出政策端对芯片等硬科技领域的支持。

芯片方面同样受益于前文提到的算力需求不断增长的大趋势。ChatGPT应用背后大模型向更高参数迭代、以及更丰富的AIGC应用出现，都有望推动算力芯片市场需求持续向上。

芯片板块经调整后现在估值较低，且国内经济复苏、国外衰退预期下降可能会带来下游需求回暖，可继续关注芯片ETF（512760），逢低布局。成长板块具有长期价值，但也要警惕短期上升较快、业绩兑现不及预期带来的调整波动风险。(详见《黄岳：芯片板块投资价值解析》)

图：科技产业链架构

数据来源：中信证券研究所

久跌之后的医药板块3月9日终于迎来了反弹，生物医药ETF（512290）逆势上涨0.82%，疫苗ETF（159643）逆势上涨0.64%。

数据来自于WIND

从基本面上来看，此前压制医药板块的两大不利因素——防控和集采，对医药板块的影响也在逐步改善。我们在《梁杏：2023年ETF配置策略》中给大家分析过，集采方面，后续在数量以及力度上可能没有之前那么大了；而防控对医药板块的影响也在消退，去年其实很多的医药研发、生产、销售工作，没有办法正常展开了，现在防控过去了以后，研发、生产、销售都恢复了，上市公司的基本面也会有相应的改善。

医药行业可以分为许多细分板块，比如药品可以分为中药、化学药和生物医药等，而非药品部分包括医疗器械、医疗服务、医药零售和医药流通等。我们的建议是从长远的角度来看，选择那些具有高精尖、创新能力的公司。以生物医药为例，它依托于生命科学技术的进步，所以具有长远的发展前景，同时在美国市场上销售最强的前10个创新药中，大约有6-7个是生物医药，剩下的三个是化学药。因此，我们建议关注医药行业未来两三年的投资机会，可持续关注生物医药ETF（512290）。

从市场表现上来看，医药板块目前或处于一个较为漫长且痛苦的磨底阶段，从估值角度来看，经过这一个月的调整，生物医药的估值再次跌回去年10月、11月的水平，估值分位数再次回落至10%下方，当前时点医药板块的投资安全边际相对较高。