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发布时间：2022-09-29 19:34
从来没有一个行业能连续3年大涨，连续2年大涨的也只有3个。2020、2021年，新能源（电力设备）连涨两年；- 2019年以来，基金每年同类排名都在前25%（按四分位法分的“优秀”等级）。
周海栋，不买白酒、不买新能源，但却成了过去7年收益最高的基金经理。李巍，广发基金内和刘格菘、傅友兴平起平坐的人，三人分别负责策略投资部、成长投资部、价值投资部。万建军，崔莹卸任后，华安逆向策略交到了他手里。在他的管理下，华安逆向策略今年同类排名排到了前15%，是少有的同类排名很靠前的明星基金。祁禾，易方达中生代基金经理中的佼佼者，也是名气在外。王鹏，虽然名气没那么大，但也是泰达宏利投资部总经理。而且这几个人中数他收益最高，跑赢第二名将近100个点。简而言之，都是实力派选手，懒猫准备一个个深挖下去，今天先说说收益最高的王鹏。01
2012年7月，他毕业于清华大学，本科和硕士学的都是半导体。但他不想一辈子做科研，于是一个偶然的机会，他发现学半导体的还可以做行业研究员，然后就顺势进入了金融行业，做TMT研究员。先后在中邮基金、上海磐信做过，2015年6月，他加入泰达宏利，继续做TMT研究员。2017年11月7日，他开始担任基金经理，管理泰达宏利市值优选，但这只基金表现一般，王鹏任内还跌了0.23%，跑输同类平均。2017年12月19日，他开始管理泰达宏利转型机遇，这次爆发了，管理4年多，基金涨了233.3%，跑赢同行200多个点，同类700多只基金中能排到第2名。单看2019年以来的业绩的话，其实能排到全市场第2。不过施成2020年1月才开始管理国投瑞银进宝，这么算来，2019年来收益最高的基金经理其实是王鹏。2019年以来，每年同类排名，泰达宏利转型机遇都能排到前25%（其实更准确一点说是前11%）。今年以来、近6个月、近3个月、近1周的同类排名也是优秀。2021年，王鹏接受媒体访谈时说：“我的目标是每年都排进市场的前20%”。02
他总结了2012年以来的市场表现，发现景气度变化几乎能解释过去所有年份的市场变化。比如，2012年地产表现好，是因为大家预期房地产新周期启动。2013年传媒、TMT表现好，是因为当年4G启动，带动了行业景气度整体向上。还有2016-2019年，食品饮料行业持续领先，也主要是因为高端白酒持续提价。他认为，只要选到未来一年盈利增速排名靠前的行业，大体上就能适应不同风格的市场，从而实现每年排名都很靠前。（1）中观行业比较，选那些景气度向上的行业，高景气最好能持续3年以上。每年年底或年初时，他都会列出5、6个未来3-5年看好的行业，用几句话讲出行业的大逻辑，以及未来3年明确的增长点，然后再结合实际情况从中精选2、3个。景气投资和主题投资看的都是行业景气度，但主题投资炒一波就走，对行业景气度持续时间要求不高，买卖点也难以把握，这种机会他是放弃的。2018年，他买了许多自认为有超额收益和预期差的“灰马股”，但事实证明还是那些行业竞争格局比较好的公司涨的多。所以，2019年之后王鹏的投资就开始向“景气行业+龙头股”聚焦了。用他的话来说，那就是“投资景气行业的龙头，追求戴维斯双击”。王鹏主要是在高景气行业之间做轮动，而这决定了他的基金换手率不会太低。2019年以来，泰达宏利转型机遇的换手率平均在600%附近，平均持股周期只有2个月。2019年，王鹏重仓农林牧渔（主要是温氏股份、牧原股份、正邦科技三只生猪养殖股），赶上了猪周期的爆发。2019、2020年，重仓电子，也是当时的热门行业。（这里补充一句，2020年下半年到2021年上半年，王鹏有重仓化工，但其实主要是新能源上游材料，行业分类上属于化工）03
他是是典型的进攻型选手，他说：“我的首要目标是追求收益率”。所以，买王鹏的基金前，还是要做好“他的车比较颠簸”的心理准备。04
虽然判断对了行业趋势，但在个股选择、买卖时机上他也有可以做的更好地方。操作上，他也是2019年一季度就介入了，但选的是温氏股份、正邦科技。而事后来看，牧原股份才是那波行情的主角，从2019年初涨到2020年初，又涨到2021年初，涨了整整2年，股价涨了800%多。温氏股份和正邦科技只在2019年初大涨过一波，之后彻底熄火。还有退出时机上，2019年3季度，王鹏买了牧原股份，然后在2020年2季度猪价持续高位震荡后卖出了。从逻辑上看，他没啥错，猪周期的高景气结束了，该走了。但行情上，牧原股份震荡调整后迎来了一波更猛烈的上涨。在这波猪周期行情中，王鹏虽然赚到了钱，但整个复盘下来，不尽如人意的地方也不少。张坤说过：“回顾过去，在每个时间点市场演绎得都很有逻辑，然而站在当时看未来，却感觉无比模糊。”“很多穿越周期的故事并不是主动想去穿越周期，而是提前没有预判，不得不穿越周期”。2019年以来，王鹏的表现足够亮眼，穿越了行情轮动的周期，但如他所说，这里面有努力的成分，也有运气的成分。当运气消失，单靠努力能不能也穿越周期呢？这也需要多想想。本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《连续4年，最“优秀”的基金经理只有5位》
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