7月28日，A股稀土永磁板块再度走高。截至收盘，英洛华拉升封板，天通股份涨超4%，银河磁体、领益智造、风华高科、大地熊等拉升跟涨。
消息面上，中信证券分析师敖翀7月28日在研报表示：
“十四五”期间国家重点布局智能制造战略，工业机器人是制造业转型升级的重要抓手，具有较高可靠性和稳定性的高性能钕铁硼永磁材料是构建工业机器人伺服系统的核心材料。随着机器人行业高速发展，稀土永磁行业有望迎来不亚于新能源车的新增长极，同时人形机器人产业化进程加速或将进一步提升高性能钕铁硼的需求预期。”
无独有偶，招商证券分析师刘文平亦在7月16日研报中提及，高性能钕铁硼是技术密集型和资金密集型产业，进入门槛逐渐提升。刘文平认为，受益新能源的发展和智能化的发展，未来5年消费增速有望维持20%以上，是为数不多的高速成长性的行业。
高性能钕铁硼竞争格局如何？
刘文平认为，稀土资源优势下，中国将主导钕铁硼永磁材料的全球供应。此外，高性能钕铁硼壁垒较高，供应集中：
钕铁硼磁材是第三代稀土永磁，产量占比最高，应用最为广泛。2015-2020年六年间，中国钕铁硼永磁材料产量增长了46.6%，年均复合增长率达到6.58%，且占全球总产量比重始终维持在90%左右。丰富的上游材料供给保障了我国钕铁硼永磁材料生产的行业规模与长期发展。
国内有约200多家钕铁硼磁材生产企业，但大部分企业生产规模较小，研发能力较弱，产品以中低端产品为主，竞争力较弱。高性能钕铁硼资金和技术壁垒较高，而且随着下游的技术高速发展，技术壁垒在持续提升，相应行业集中度较高。无论是全球市场还是国内市场，钕铁硼永磁材料都呈现出低端供应过剩，高端供应不足的态势。
增长点在哪里？
敖翀表示，在国家政策支持及智能化驱动下，工业机器人发展进入快车道，而特斯拉入局有望成为机器人行业发展重要里程碑。敖翀认为，考虑到高性能钕铁硼是工业机器人伺服系统核心材料，随着机器人行业高速发展，稀土永磁行业有望迎来不亚于新能源车的新增长极：
根据OFweek数据，2020年伺服电机、精密减速器和控制器在成本端的占比分别为25%、35%和10%，伺服电机占比排名第二。随着工业机器人行业高速发展，高性能钕铁硼需求有望得到支撑。
特斯拉入局有望推动人形机器人产业链加速发展，我们预计该人形机器人高性能钕铁硼用量4kg/台，假设2025年产量达500万台，有望拉动超2万吨高性能钕铁硼需求。
刘文平亦持有类似观点。他认为，能源革命推动高性能钕铁硼进入新阶段，而智能化有望带来高性能钕铁硼发展新高度：
2020年，新能源汽车、风电、变频空调、节能电梯四类需求占高性能钕铁硼消耗量的64%，2018年四类需求占比仅为39%，占比明显提升。高性能钕铁硼凭借其性能优势，在新能源、节能环保领域的应用无法被替代。双碳政策，有望进一步加速其应用拓展。能源革命将带动高性能钕铁硼永磁材料全球总需求量从2020年的7.4万吨提升到2025年22.6万吨，年复合增速25%。
马斯克称人形机器人TeslaBot“Optimus（擎天柱）”原型机将在今年9月30日举行的AIDay上现身。人形机器人理论上可以广泛用于个人家庭、特种作业、餐饮、公共服务以及工业等多领域，发展空间非常广阔。据测算，1000万个人形机器人对高性能钕铁硼需求量达到2-4万吨，相当于2021年全球高性能钕铁硼总需求的20-40%。
市场空间如何？
敖翀预计，2025年全球机器人行业高性能钕铁硼市场规模或超300亿元：
当前稀土价格下我们假设机器人伺服电机用高性能钕铁硼价格为50万元/吨，乐观预期下我们预计2025年全球机器人行业高性能钕铁硼需求量为6.1万吨，2025年全球机器人领域高性能钕铁硼市场规模为305亿元。随着机器人行业高速发展，稀土永磁行业有望迎来不亚于新能源车的新增长极。
本文综合自中信证券敖翀、商力、拜俊飞7月28日研报《稀土｜稀土永磁：智能驱动，伺服核心》，招商证券刘文平、刘伟洁7月16日研报《能源革命和人工智能背景下的钕铁硼 | 稀土永磁行业深度报告》
