大宗商品新一轮超级周期来没来还不能确定，但肉眼可见的事实是：随着商品价格大幅回落，对冲基金们正在争相“逃命”。
根据彭博社的统计，对冲基金们已经连续第三周减仓大宗商品的多头仓位了，从玉米到铜，从铁矿石到天然气，一个热门品种都没落下。
本周，在彭博商品指数追踪的23种商品中，对冲基金持有的20种商品出现了自去年11月以来的最大跌幅。
芝加哥玉米净多头仓位连续第六周下滑，至去年12月以来最低，而豆粕净多头仓位少了一半。对冲基金已将天然气净多头头寸削减了7%，降至6周以来的最低水平。原油多头头寸处于大约5个月来的最低水平。Comex铜净多头头寸处于10个多月来的最低水平。
谈到原因，位于爱荷华州的美国大宗商品经纪商West Des Moines总裁Don Roose认为，目前大宗市场正朝着更为正常的基本面回归，而不是被外界扭曲的基本面。也就是说，对冲基金头寸的减少，说明未来价格的涨跌将更多地取决于实际的供求关系，而不是投机性买卖。
从目前来看，这波大宗商品凶猛的涨势被压制，主要的因素来自基本面和政策面。
从供需来看，作为世界主产区的美国，天气变得更温和，这增加了农作物品种大丰收的可能性。与此同时，美国人对于天然气、取暖油之类的需求大幅减少，而原油的供应有可能增加。
在政策层面，作为全球大宗商品“大胃王”的中国正采取措施遏制大宗商品价格大幅涨价。
新华社主管的经济参考报发文称，5月以来，随着中央层面多次喊话，以及政府部门、行业协会相继约谈、发声，部分大宗商品价格明显回调。
监管层面密切关注大宗商品市场价格，强调要用市场化办法引导供应链上下游稳定原材料供应和产销配套协作，做好保供稳价。国家发改委等五部门联合约谈铁矿石、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业，明确将密切跟踪监测大宗商品价格走势，加强大宗商品期货和现货市场联动监管。
工业和信息化部原材料工业司一级巡视员吕桂新近日表示，近期钢材价格大幅上涨主要受国际大宗商品价格上涨、全球流动性宽松以及市场预期等因素叠加影响，但同时存在过度投机炒作、囤积居奇等行为。
值得注意的是，尽管价格已高位回落，但很多品种较去年仍有较大涨幅。我的钢铁网数据显示，5月28日国内钢材指数综合指数为194.26，较去年同期高出43.66%。
至于未来会不会重回上涨，目前市场上并没有清晰的共识。
5月的最后三天，大宗商品市场出现反弹。5月29日，螺纹钢期货主力再次回到5000点以上，连同过去两天，连拉了三条阳线，铁矿石也同样在三连涨之后，重回1000点以上。
需要说明的是，并非所有大宗商品多头都在削减，也有一些例外。阿拉比卡咖啡的净多头头寸达到了2016年11月以来的最高水平，因为主产国巴西爆发了严重干旱。黄金的净多头押注已经增至20周以来新高，主要是市场担心高通胀。
