7月8日，中国10年期国债利率高开低走，一度跌破3%，日内跌超6个基点。
截至北京时间14:42分，10年期国债现券210009收益率报3.019%；10年期国债期货主力合约报98.59，涨约0.29%。
据中国政府网消息，国务院总理李克强7月7日主持召开国务院常务会议，部署进一步推动医保服务高效便民；确定加强新就业形态劳动者权益保障的若干政策措施；决定加大金融对实体经济支持，推出支持碳减排的措施。
此次国常会时隔多日再提“适时运用降准等货币政策工具”，引起市场广泛关注。年初以来，官方多次强调保持货币政策稳定性、坚持不搞大水漫灌、把好货币供给总闸门，已经让市场形成了今年货币政策不松不紧的预期，恰逢年中，不少机构研报在展望下半年货币政策时，都认为下半年既不存在降准降息，也不存在加息的可能。然而，国常会“出其不意”的再提降准，让市场重新关注货币政策调整的可能性。
此前中金就已做出分析，如果社融增速回落，美元指数走强，PMI下行，那么从历史经验和经济逻辑来看，中国债券收益率仍有下行空间，回落到3.0%以下是可能的。
因为2019年中国10年期国债收益率的中枢水平大概在3.20%，而当时1年期MLF的利率尚未下调。在当年利率总体稳定的情况下，当年1年期AAA银行存单的利率大部分时候在3.1%-3.2%，均值与10年期国债的均值大体接近。而2020年内以来，1年期MLF利率已经下调到2.95%，较2019年下调了35个基点。虽然去年货币市场利率极端波动，1年期银行同业存单利率经常背离1年期MLF利率，但央行也校正了去年的做法，在去年四季度货币政策执行报告中也专题提到，二级市场利率要围绕一级利率波动。
国君宏观认为，定向降准可能性最大，置换MLF存在一定可能，全面降准可能性不大。
民生银行首席研究员温彬则认为，下半年降准的形式更可能会倾向于定向降准，特别是针对中小金融机构加大对小微企业的定向支持力度。对于降准的时点，预计会综合通胀水平等因素考量，当前PPI增速高点已过，CPI水平总体温和，如果六七月份的通胀水平开始趋于收敛或回落，那么三季度末会是实施定向降准相对较好的时间窗口。
即便此次降准“预告”很快会成为现实，但从最终释放的流动性规模看预计也会相对有限，毕竟国常会强调“要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性”。
