欧央行成立于1998年。与美联储不同的是，自成立之初，欧央行便实行以维持欧元区物价稳定为单一目标的货币政策制度。
当前欧央行的货币政策工具主要有三大类：利率工具、资产购买计划以及其它货币工具。
1、利率工具
欧央行设定了三大政策利率：主要再融资操作利率、存款便利利率和边际贷款便利利率。
主要再融资操作利率，是欧央行公开市场操作利率，也是欧央行的基准利率。
边际贷款便利利率和存款便利利率，则定义了银行拆借利率走廊的上下限。
2008年金融危机之前，欧央行通过调整主要再融资操作利率，来控制金融体系流动性和传递货币政策信号。2014年之后，由于核心通胀水平持续低迷，主要再融资操作利率被下调至0%，逐步失去信号意义。货币市场利率不断逼近利率走廊下限，存款便利利率开始起到了愈发重要的作用。2014年6月存款便利利率下调至-0.1%，此后便开启了负利率时代。
为了更好地引导市场预期，欧央行于2013年7月引入了利率前瞻指引。即欧央行根据对当前经济形势和通胀的展望，来阐明货币政策方向。
今年7月，欧央行将利率指引挂钩平均通胀，该通胀不仅考虑历史水平，还考虑通胀前景。这就使得欧央行上调政策利率可能性更低，也使其比美联储更为鸽派。
2、资产购买计划
2008年后在基准利率下调空间有限的情况下，欧央行开始推出各类资产购买计划，进一步补充市场流动性。
其先后出台过：担保债券购买计划、证券市场计划和直接货币交易计划等。
目前存续的有资产购买计划（APP）和紧急抗疫购债计划（PEPP）。
APP是欧央行的主要资产购买计划，其包括了企业部门、公共部门、资产支持证券、第三轮担保债券购买四部分。APP于2019年11月开启，目前为每月200亿欧元的净购买额。APP的持续时间较长，并承诺会在欧洲央行加息前不久才结束。
PEPP又称紧急抗疫购债计划，是一项非标准的货币政策措施。PEPP于2020年3月开启，旨在应对新冠疫情爆发，对货币政策传导机制和欧元区前景构成的严重风险。购买范围与APP相同，并纳入希腊国债。总额为1.85万亿，购买相对灵活。三季度月均购买规模约800亿欧元。按照欧央行的表述，一旦判断疫情危机结束，理事会将终止PEPP的净资产购买，但不应早于2022年3月。可见PEPP本就是一项临时的资产购买计划。
9月1日，欧央行副行长的采访显示PEPP正接近完成其使命。
PEPP与疫情及其经济后果有关。到今年年底或明年年初，欧洲经济将能够恢复疫情前的收入水平。
尽管拉加德还在答记者问中特别强调：
我们并不是“削减”购债规模，而是“调整”购债计划。
但是PEPP减量就是减量，原理上与美联储的Taper是一致的。区别在于PEPP只是欧洲量化宽松工具“之一”，而且本身具有“临时性和灵活性”，因而影响肯定不及美联储的Taper。
PEPP当前扮演了主要的流动性投放角色，在缩减甚至到期后，APP计划可能会由200亿调整至600亿，以保证欧央行扩表速度不至于放缓过快。
3、其他货币政策工具
除了主要再融资操作外，公开市场操作还包括长期再融资操作（LTRO）、微调操作（FTO）以及结构性操作（SO）。
长期再融资操作类似中国的“麻辣粉”，每月开展一次，为金融机构提供了期限更长的流动性支持。
为了应对不同的危机环境，长期再融资操作还推出过：超长期再融资操作（VLTRO）、定向长期再融资操作（TLTRO）以及紧急抗疫长期再融资操作（PELTRO）等。
另外，微调操作和结构性操作为市场流动性提供短期小幅的动态调整，相对而言使用的额度和频率都较少。
