美东时间2月22日周二，世界第二大汽车制造商大众汽车Volkswagen AG正在就旗下保时捷进行分拆并首次公开募股IPO进行谈判，以帮助提高母公司的估值并为进军电动汽车提供资金。
大众汽车在声明中称，公司已经与家族企业保时捷汽车控股公司Porsche Automobil Holding SE达成了一项框架协议，为潜在的IPO奠定了基础。大众强调，仍需公司管理层和监事会签署该框架协议，离最终决定还有一段距离：
框架协议目前是开放的，并不属于最终版。最终版取决于双方董事会的批准。
消息传出后，大众汽车股价扭转早盘3.9%的跌势，一度冲高10%至192.48欧元，截止发文，涨幅收窄至约3%。而由家族控股的保时捷则飙升13%，截止发文，涨幅回落至7%。
保时捷估值或将高达900亿欧元，成为德国多年来最大的IPO之一
由家族所有的保时捷IPO或将成为德国多年来最大的IPO之一。
保时捷是大众汽车利润的一个主要驱动力，也是其最知名的品牌之一。911跑车和Taycan全电动运动轿车的制造商为大众汽车集团贡献了很大一部分利润。除了主要的大众汽车品牌和保时捷之外，这家德国制造商还拥有奥迪、兰博基尼和宾利等品牌。
根据大众汽车的中期收益报告，在2021年前九个月，保时捷创造了34亿欧元的税前收益，约占大众汽车整个部门利润的34%。2021年全年，保时捷售出了创纪录的301,915辆汽车，而大众汽车的整个汽车部门去年售出了890万辆汽车。
Bloomberg Intelligence估计保时捷的估值可能在600亿欧元至850亿欧元之间，目前整个集团的市值约为1120亿欧元。
华尔街日报引援行业分析师估计称，保时捷的价值可能高达900亿欧元，这将使该公司25%股份的预期IPO价值高达230亿欧元。分析师说，大众汽车公司需要保留至少75%的保时捷股份，以保持对该公司可观现金流的控制。
老牌汽车制造商谋求一个世纪以来最深远的转型
去年十月，特斯拉创造历史市值首破万亿，即使在遭受马斯克疯狂抛售以及美联储紧缩政策环境下，特斯拉的市值也稳居第一。
此外，美国首家造出电动皮卡的制造商Rivian在纳斯达克上市首日市值超800亿美元，一举成为世界第七大汽车制造商。上市第二日Rivian继续飙涨超20%，市值超通用汽车。一周之后股价继续飙涨一度超越大众汽车市值。
不管是疯狂的资本还是电动车谱写未来，对于汽车制造商而言，转型势在必行。
而保时捷的单独上市可以为大众提供新的融资渠道，以进一步推动其汽车电气化的发展，开发自动驾驶汽车等新技术，并为其电动汽车建立新的电池业务。
此前，大众汽车公司曾表示，它将在未来五年内投资890亿欧元（1009.6亿美元）用于电动汽车和数字化等未来技术，以缩小与特斯拉公司的差距，并与现有的竞争对手，丰田汽车公司和Stellantis拉大距离。
大众汽车公司还表示，作为该集团意义深远的转型的一部分，它将在2026年前将电池驱动的电动汽车的支出提高约50%，达到520亿欧元（590亿美元）。
虽然大众推出了ID.4和保时捷Taycan等电动汽车，但其市场估值仍然与特斯拉相形见绌。
不仅仅是大众，老牌汽车制造商通用同样也野心勃勃，华尔街见闻稍早前文章曾介绍，通用计划通过推出大量新型电动汽车和汽车相关服务，到2030年实现收入增长一倍以上。
上市之路漫漫，或近在眼前或遥遥无期
消息人士去年告诉路透社，控制保时捷SE的保时捷和皮耶希家族正在考虑直接入股保时捷股份公司。多年来，大众一直在推动采用不那么集中的公司结构，以变得更加灵活。然而， 大众卡车制造部门Traton SE的首次公开募股因内部纠纷和有限的自由流通量而失败，而分离兰博基尼超级跑车和杜卡迪摩托车品牌的计划也没有取得进展。
在过去一年中，关于保时捷上市的猜测数次提升了市场对其的诸多希望，但由于复杂的利益相关者设置问题，此前公司尚未做出任何决定。
大约一年前，大众汽车集团CEOHerbert Diess曾对保时捷上市泼了冷水。但保时捷的高管认为，这将使这个享誉全球的汽车品牌更加独立。
保时捷首席执行官Oliver Blume在去年的一次简报会上说：“我对保时捷考虑上市很感兴趣。”但他指出，最终决定不会由他来做出，“我们必须把决策权交给大众汽车公司，他们什么都还未决定。”
保时捷首席财务官Lutz Meschke在2018年首次指出了IPO的好处，称此举可以复制法拉利出售股份的做法，以释放品牌价值。不过，当时的审议并没有获得大众汽车的支持。
此次保时捷上市的前景仍可能因大众汽车的董事会而蒙上阴影，董事会中充斥着大型工会派系、大众汽车下萨克森州的大雇主以及保时捷继承人之间的竞争和利益冲突。
保时捷股份有限公司表示，其可以在IPO的情况下购买保时捷股份。与该家族关系密切的人士最近在12月表示，该家族正在考虑出售其在大众汽车公司53%的部分股份，以获得保时捷的大量股份，该家族在2008年保时捷试图接管大众汽车公司的行动失败后将该股份让给了大众汽车。
工会IG Metall在大众汽车董事会中有10名成员，目前并未予以回应。而西德州下萨克森州在大众汽车董事会中有两个席位，在其一份声明中说，董事会尚未决定将保时捷股票上市，但拒绝透露是否会支持IPO：
这种交易的实施要经过进一步审查和相关机构的最终批准。
