阜阳，安徽省地级市，简称阜，古称汝阴、顺昌、颍州，位于安徽省西北部，华北平原南端，全市总面积10118.17平方千米。下辖3区、4县、1市，2019年常住人口825.9万人。阜阳位居大京九经济协作带，是东部地区产业转移过渡带，是中原经济区东部门户城市，豫皖省际中心城市，皖北商贸、物流、教育、科技文化卫生、医疗中心城市，长三角一体化区域中心城市。2019年，阜阳市全年地区生产总值2705.0亿元，按可比价格计算，比上年增长9.0%，其中，第一产业增加值350.4亿元，增长3.5%；第二产业增加值1033.2亿元，增长10.3%；第三产业增加值1321.3亿元，增长9.6%。2020年，全市有A股

福州，简称“榕”，别称榕城，是福建省省会，国务院批复确定的中国海峡西岸经济区中心城市之一、滨江滨海生态园林城市。2019年常住人口780万人，城镇化率70.5%。是中国东南沿海重要都市、首批对外开放的沿海开放城市、海洋经济发展示范区， 海上丝绸之路门户以及中国（福建）自由贸易试验区组成部分。2019年实现地区生产总值9392.30亿元，比上年增长7.9%。全年人均地区生产总值120879元，比上年增长6.9%。2020年，全市有A股上市公司44个，其中主板25个，科创板1个，中小板9个，创业板9个(信息统计自:东方财富)。 下列是福州沪市主板上市公司名单，共19个。沪市主板证券代码证

滁州，简称滁，古称涂中、清流、新昌，是安徽省地级市，长江三角洲中心区27城之一，截至2019年，滁州市下辖2个市辖区、4个县、代管2个县级市，土地总面积13398平方公里，常住人口414.7万人。滁州市是南京都市圈、合肥都市圈的核心圈层城市、国家级皖江示范区的北翼城市，皖东地区区域中心城市，江淮地区重要的交通枢纽城市，正加快建成长江北岸新型产业发展基地、绿色农产品生产基地、非金属矿产资源开发基地、旅游观光休闲度假基地。2019年，滁州市实现地区生产总值为2909.1亿元（按第四次全国经济普查结果修订，2018年全市GDP为2594.1亿元），按可比价格计算，同比增长9.7%。人均生产总值达70

北京，简称“京”，古称燕京、北平，是中华人民共和国首都、省级行政区、直辖市、国家中心城市、超大城市，国务院批复确定的中国政治中心、文化中心、国际交往中心、科技创新中心。2019年末，常住人口2153.6万人，城镇人口1865万人，城镇化率86.6%。北京被世界权威机构GaWC评为世界一线城市。联合国报告指出北京人类发展指数居中国城市第二位。2019年，北京市实现地区生产总值35371.3亿元，按可比价格计算，比上年增长6.1%。社会消费品零售总额12270.1亿元。2019年，全年实现地区生产总值35371.3亿元，按可比价格计算，比上年增长6.1%。三次产业构成由上年的0.4:16.5:83

蚌埠，别称珠城，安徽省地级市，是安徽省重要的综合性工业基地，位于安徽省北部，淮河中游，总面积5950.72平方公里，常住人口339.2万人（2018年），截至2019年，蚌埠市下辖4个市辖区、3个县：龙子湖区、蚌山区、禹会区、淮上区、怀远县、五河县、固镇县。2018年11月，蚌埠市入选中国城市全面小康指数前100名。2019年，蚌埠市实现地区生产总值（GDP）2057.2亿元。2020年，全市有A股上市公司4个，其中主板3个，创业板1个(信息统计自:东方财富)。截止到2020.5.18年蚌埠A股上市公司有4个。 下列是蚌埠沪市主板上市公司名单，共2个。沪市主板证券代码证券名称公司中文

池州，简称“池”，别名“秋浦”，安徽省地级市，长江三角洲中心区27城之一  ，是长江南岸重要的滨江港口城市、全国双拥模范城市、国家森林城市。截至2019年，全市辖1个区、3个县：贵池区、东至县、石台县和青阳县。总面积8272平方公里，常住人口148.5万人。2019年，池州市全年地区生产总值831.7亿元，按可比价格计算，比上年增长7.9%。三次产业结构比例由上年的9.9：44.2：45.9调整为10.1：44.2：45.7，其中工业增加值占GDP比重为36.5%。人均GDP为56217元（折合8150美元），比上年增加4631元。2020年，全市有A股上市公司2个，其中主板1个，创

安庆，安徽省地级市，长江三角洲中心区27城之一。截至2019年，全市辖3个区、5个县、代管2个县级市，总面积13589.99平方公里，常住人口472.3万人。2019年，安庆市全年地区生产总值（GDP）2380.5亿元，按可比价格计算，比上年同比增长7%。地区生产总值中，三次产业比例为9.1:44.9:46.0。人均生产总值为50574元。2020年，全市有A股上市公司4个，其中主板2个，创业板2个(信息统计自:东方财富)。截止到2020.5.18年安庆A股上市公司有4个。 下列是安庆沪市主板上市公司名单，共1个。沪市主板证券代码证券名称公司中文名称主营业务省份城市603429.SH

市场分析|2020年5月13日|结构性行情下，投资方向何在？国家统计局公布的4月份的物价数据显示，中国4月CPI同比录得3.3%，环比下降0.9%；PPI同比录得-3.1%，环比下降1.3%。CPI继3月后继续回落，且回落速度超预期。数据公布前，市场预期4月的CPI为3.7%。PPI的同比降幅同样超出市场预期的-2.6%，且PPI的环比降幅扩大。在复工复产已经进行了一个完整月度的背景下，CPI环比超预期下滑，PPI降幅边际扩大，都指向经济已经出现通缩迹象。可能你会疑惑，为什么经宽松的货币政策下还会出现通缩喃？要理解这个问题，我们需要了解现代货币形成的基础逻辑。一般地，货币的形成需要经过至少三个

社保重仓股票就是指社保基金持有的某一股票的市值占基金总量的比例较高。下面华西证券按照社保基金持仓持有流通股比例筛选社保在各板块前20的持股股票排名名单。 沪市主板一季度社保前20排名的持股比例股票名单：排序代码名称持股比例所属行业1600511.SH国药股份12.96 医药商业2603043.SH广州酒家12.01 食品综合3600426.SH华鲁恒升10.19 氮肥4603786.SH科博达9.72 汽车零部件5603666.SH亿嘉和9.50 其他专用机械6601949.SH中国出版9.48 平面媒体7603983.SH丸美股份9.21 日用化学品8603378.SH亚士创能8.

5月7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。央行取消QFII额度限制，有利于引导更多外资流入中国资本市场，包括股市和债市。以下是华西证券按外资持有流通股比例筛选QFII在各板块前20的持股股票排名名单。 沪市A股一季度QFII前20排名的持股比例股票名单：排序名称代码汇总1北京银行601169.SH13.64 2安徽合力600761.SH9.74 3江苏租赁600901.SH9.50 4斯达半导603290.SH6.88 5亚士创能603378.S

5月5日晚间，中芯国际公告拟于科创板发行不超过16.86亿股股份，募资用于12英寸芯片SN1等项目。下面是中芯国际上市产业链受益股：长电科技【600584】：中芯国际为公司第二大股东；兆易创新【603986】：持有中芯国际部分股权；至纯科技【603690】：中芯国际是公司高纯工艺业务的客户之一；亚翔集成【603929】：中芯国际为公司长期合作的重要客户，公司有承揽其部分工程项目江丰电子【300666】：国内高纯金属靶材领域领导者，中芯国际是公司重要客户之一；南大光电【300346】：全球四大MO源制造商之一，目前有产品通过中芯国际获得商业订单；华特气体【688268】：国内领先的半导体特种气体

华西证券将先为您介绍REITs概念，相关投资机会的分析，最后将展示相关REITs概念股。4月30日，中国证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》。同时，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》(征求意见稿)。根据通知，聚焦重点行业，优先支持基础设施补短板行业，包括仓储物流、收费公路等交通设施，水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目。同时，鼓励信息网络等新型基础设施，以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。那么什么是REITs呢？REITs的中文全称为不动产投资信托基金

新华社于29日10时以后发布十三届全国人大三次会议将于2020年5月22日在北京召开。由于消息的公布，中国股市低开高走，迅速由绿翻红。一个小时的成交量近千亿，较上一交易日明显放大，显示市场做多气氛较浓。因为疫情原因，全国“两会”35年来首次推迟召开。有观点认为，全国“两会”时间的确定，显示出中国已经有效地控制了疫情。 那么两会对股市行情有什么影响呢？ 据兴业证券分析：从1999-2019历年数据来看，在两会前一个月/两会前两周/两会期间/两会后两周/两会后一个月，获得正收益的年份占比分别为81%/62%/57%/67%/71%，可见两会对股市行情有提振作用。整体是涨多跌少，

研报干货电子|2020年5月6日|电子行业2020年一季度机构持仓分析持仓特征一：股票仓位降低，制造业整体超配2019年伴随着A股市场开始走强，2019年一季度公募基金股票仓位快速提升，由2018年四季度的60.68%提升至70.70%，环比提升了10.02个百分点，此后股票仓位一直保持在70%以上的水平，并在2019年四季度达到最高峰的74.47%。2020年一季度，由于受到疫情等的影响，全球经济出现下滑，疫情后续发展对于全球经济的冲击程度具有不确定性，公募基金股票的仓位环比也出现下调。股票资产占资产总值的比例由2019年Q4的74.47%下降到2020年Q1的73.86%，环比下降0.61

两会概念股票A股向来有“两会行情”一说，出现这种现象的原因，源于两会是国家新的大政方针出台时期，对整个宏观经济和不少行业有扶持政策出台，投资者预期良好。历史数据显示2010-2019年每年两会召开前的一个月，除2013、2014、2018年外，其余年份两会前一个月市场主要指数基本都上涨;且中小盘股表现相对更强;两会期间市场表现趋向平稳，两会后市场表现则无明显规律。2020年两会尚未召开，我们就看一下历史上两会带动受益的相关概念公司，最后预判一下2020年两会概念方向。2017两会概念1.国企改革概念股。在2017年国企混改的领域将继续深化，民航、电信、军工、电力、石油等多行业有望齐发力，而地方

全国股转公司4月24日宣布，将从27日零时起开始接收申请文件，正式启动股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作。提交材料后的2个交易日内，股转公司将做出是否受理的决定。截至25日，新三板已经有超过130家挂牌企业公告了拟入精选层的意向，其中12家已完成辅导验收并公布了2019年年报，有望成为首批精选层企业。精选层概念股官宣A股公司新三板公司进度中国宝安贝特瑞(子公司)进入精选层准备工作华邦健康颖泰生物(子公司)进入精选层挂牌的辅导期中迪投资康平铁科(投资公司)正在准备申报精选层挂牌辅导精华制药森萱医药(子公司)在精选层挂牌辅导备案创元科技苏轴股份(子公司)通过在精选层挂

商贸零售|2020年4月22日|生鲜消费稳定增长，生鲜超市空间广阔核心观点：生鲜消费稳定增长，与居民消费同步发展。近年来我国生鲜消费稳定增长，基本与城镇居民消费呈同步增长趋势，未来随着我国消费者饮食习惯的变化，生鲜消费增速有望持续加快，看好生鲜行业在国内的发展。核心逻辑：1、目前在我国生鲜消费的渠道仍然以农贸市场为主，相较于国外，我国生鲜超市未来有较大提升空间。从整个生鲜产业链来看，我国生鲜产业链呈现上下游分散且中间层级较多，导致终端加价率较高，中游物流等损耗高等痛点，我们认为随着国内具有冷链运输能力，购销组织能力强的大型商超全产业链介入，其盈利更具优势。2、从国外生鲜超市发展来对比，美国的

短评|2020年4月21日|国际油价为何暴跌？本周一，WTI5月原油期货价格不仅创下了历史新低，并且还跌至了负值，最后收盘时下挫超过300%，这样的行情在历史从未出现过。惊愕之余，可能你更想知道，为何油价会出现这样的走势。原来早在三月初，OPEC和俄罗斯因为原油减产谈判的破裂导致了石油价格战，油价暴跌。同时，新冠疫情在全球爆发，为应对疫情而采取的停工和限制出行等措施，大幅削减了世界范围内对原油的需求。供给的增加叠加需求的减少，共同打压油价，虽然近期原油减产协议达成，但是需求并没有回暖，因此目前市场对5月的原油价格依旧非常悲观，但同时认为6月会反弹，于是我们看到5月WTI的价格重挫，但6月WTI

研报干货医药|2020年4月16日|疫苗行业正在迎来黄金发展期核心观点：重磅品种陆续获批，持续推动疫苗行业高速发展。核心逻辑：1、接种疫苗是预防传染病的最佳方法，此次新冠疫情对全国进行了疫苗公众教育，疫苗长期接种率将持续提升。另外新冠疫情影响下的疫苗暂停接种将逐步恢复，目前为预约接种，预计4月底有望大幅度放开限制，疫苗接种工作将恢复正常。2、相比药品领域竞争异常激烈的局面，疫苗行业无论是国内还是全球，竞争格局都更加优化。2019年10月15日，中国疫苗行业协会成立，工信部副部长王江平明确提出，工信部会同相关部门正在研究，推动疫苗行业整合重组工作，以通过提高行业准入门槛，加强产业质量监管，鼓励集

机会|2020年4月15日|3月个股涨幅排名分析4月以来，市场行情趋于平淡，震荡中偶有结构性行情上演，然而赚钱效应不佳，市场的情绪也陷入低谷。但相较于3月下跌为主的行情而言，4月以来的行情还是较为温和，并没有带来太大伤害，只是在考验市场的耐心。那么最近的机会怎么把握呢？不妨我们来对比下3月的市场，疫情在继续发酵，油价依旧处于低位，国内政策在持续的托底。种种迹象表明，3月和4月的市场有太多相似，那么我们不妨从分析3月涨幅靠前的个股入手，看看接下来还有什么机会。上面我们筛选出3月涨幅60%以上的个股，接下来我们就逐一分析。中潜股份：今年3月的涨幅冠军，但其实该股的惊艳的表现不止在今年3月上演。从去

研报干货宏观|2020年4月13日|3月宏观数据点评事件概述：4月10日统计局公布2020年3月通胀数据，CPI同比上涨4.3%，预期4.7%，前值5.2%；PPI同比下降1.5%，预期-1.1%，前值-0.4%。分析与判断：1、供给端约束减弱，CPI 多数分项环比下降，食品、交通项回落显著随着生产和交通运输的逐渐恢复，3月份生产端对物价的约束较2月相比有所弱化。与上月必选消费价格上涨、非必选消费价格下降的分化格局不同，3月大部分品类的价格均有回落。CPI整体环比上月下降1.2%，增速由正转负。8个一级子科目中，除医疗保健和其他两项外均环比下降，其中食品烟酒、交通和通信下降幅度最大，环比分别下

研报干货家电|2020年4月8日|站在二季度起点看投资配置核心观点：从估值水平来看，当前估值已足够安全边际，家电行业的外资持股比重与需求、库存情况都优于2014年，当前估值水平下探空间较小。从需求较大来看，一季度的需求下滑已较大程度反映在股价，后续需求回暖确定性较强，前期被压制的大家电需求有望在Q2-3得到集中释放，全年来看基本面实质冲击较小，当前配置的回报水平较高。核心逻辑：1、一季度疫情影响下家电行业在原本消费淡季下需求更加缩减，白电和厨电因具有安装属性在春节假期前后属于需求低点，而此次疫情影响下因居家隔离无法入户安装而导致需求暂缓延后。Q1的需求承压+年后资金追逐科技弹性导致家电行业遇冷

研报干货|2020年4月3日|环保基建全年增速可期3月31日国务院常务会议确定再提前下达一批地方政府专项债额度，扩大有效投资补短板。早前一天，21世纪经济报讯，以省为单位，2020年专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例提升5个pct至25%。核心观点：基于宏观经济形势的变化，专项债作为积极财政逆周期调节工具之一，将扛起拉基建稳投资稳就业重任，2020年为污染防治攻坚战决胜年，受制于2018-2019年两年PPP项目融资问题，不少地方的环保基建项目处于停摆状态，在此背景下，各地方政府2020年专项债额度或向环保领域倾斜。核心逻辑：1、截至3月27日31省市提前批专项债即将发行完

市场热点|2020年4月2日|国际油价出现回暖迹象，A股能回暖吗？在美国总统特朗普和俄罗斯总理在电话会议上讨论稳定能源市场，随后国际油价开始企稳，反映在A股上，便是今日油气板块带动下市场出现大涨。为何沙特和俄罗斯的石油价格战会引发美国出手呢？原来，美国作为全球第一大产油国，页岩油在美国石油产量中占比非常大。而页岩油的开采成本相对较高，有数据显示，页岩油的盈亏平衡点在30-40美元/桶之间，而现目前的国际油价在20美元以下，这样的价格会给美国的石油产业带来巨大的打击。这不，美国页岩油企业Whiting Petroleum周三宣布，已经向法院申请破产。另一方面，美国作为目前全球疫情最重的国家，各种

投资机会|2020年4月2日|抓住产业数字化、数字产业化赋予的机遇据新华社报道，习近平近日在浙江考察时指出，要抓住产业数字化、数字产业化赋予的机遇，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设，抓紧布局数字经济、生命健康、新材料等战略性新兴产业、未来产业，大力推进科技创新，着力壮大新增长点、形成发展新动能。领导人此次表态是继上月中央政治局常委会后，5G网络、数据中心等新型基础设施建设再次被提到重要位置。国内5G牌照自去年颁发后，今年本就已进入建设高峰期。在突遇新冠肺炎疫情的背景下，5G更是将成为下一步扩大内需的投资重点，此前三大运营商公布的今年资本支出计划中，5G投资均有了数倍的增长。而在连番被最

投资机会|2020年3月31日|农业板块受到资金关注近期农业板块出现异动，本周以来，农业板块更是出现了明显的逆势拉升。例如，金健米业近两个交易连续涨停，这是该公司在短短七个日内的第五个涨停板，截止今日收盘，金健米业涨幅将近70%。而在今日的涨幅榜中（数据取自通达信），涨幅靠前的板块均与农业相关。为何农业题材在近期的偏弱的市场环境中会走出了独立的强势行情？原来，3月22日起哈萨克斯坦限制出口了11种农产品，而2天后的3月24日，越南海关也宣布各种大米产品禁止以任何形式出口。这意味着作为我国第一位的大米进口国越南，向中国关闭了出口大门。这还没完，3月28日埃及也宣布未来3个月内停止各种豆类产品的出

水泥全面涨价行情一触即发据中国水泥网行情数据中心消息，3月30日河南水泥价格反弹50元/吨。按照水泥行业一般规律，河南水泥市场需求在农历正月初七市场开始启动，两周后市场就可以完全恢复正常，但出于疫情防控需要，区域市场恢复期长，短期内导致需求乏力。同时伴随着因疫情期间高速免费通行，让受运输制约的水泥流通的更远，外地水泥冲击当地市场。年初以来，河南全省水泥价格大辐下滑，郑州地区下跌近170元。据市场反馈，目前政府持续支持和推动企业复工复产，进入三月份，随着疫情影响的解除，需求量恢复性回升，区域内企业日均发货量逐步接近正常水平，行业库存压力不大，市场价格有稳定和提升的内在逻辑。与此同时，伴随着疫情形

投资日评|2020年3月31日|上方缺口或有回补希望今日观点预判今日或有冲高。昨日市场低开走弱，虽然收盘相较开盘略有回升，但却未能改变市场人气涣散的状态，跌幅5%以上的个股数量相较前几个交易日明显增加。但从技术上看，虽然超卖指标得到修复，反弹接近尾声，但尚未正式结束，在昨日低开的基础上，今日市场或仍有一个冲高过程。此外，隔夜欧美市场均出现了不同程度的上涨，尤其是美股方面，三大股指涨幅均超3%，或对今日A股形成一定提振。新闻解读1、工信部：稳定汽车、轻纺、家电等传统消费，培育智慧健康养老、绿色产品等消费热点。解读：4 月即将公布的一季度经济数据，大概率负增长，另外 4 月可能召开全国两会。经济数

一周投资情报|2020年3月30日|本周市场或有反复行情综述：预判短期反弹或近尾声。上周市场反弹为主，但最后一个交易日市场高开低走，显示反弹力量有所减弱，技术上看，指标上的超卖迹象也得到了一定程度的缓解，说明技术性反弹或接近尾声。消息面上，周末没有大的利空和利好爆出，偏中性。但全球范围内的疫情并没有出现拐点的迹象，尤其是美国方面，确诊数量依旧在大幅增加。虽然这在市场的预期之中，但担忧情绪并不会由此缓解。从美股的走势就可见一斑，上周最后一个交易日美股再次大跌，标普500跌幅超3%，道指和纳斯达克跌幅在4%左右，同时，周一早间美国三大股指期货并没有止跌的迹象，截止周一早间8：40左右，美国三大股指

投资日评|2020年3月27日|反弹或再度上演今日观点经历昨日的调整后，预判今日反弹模式或重启。昨日市场早间低开高走，午后冲高回落，最终收出长上影，但技术上仍有一定的反弹需求，经历昨日短暂的调整后，技术性反弹或再出现。此外，消息面上的利好进一步释放，一是美国两党达成经济刺激计划，二是鲍威尔安抚市场称美联储仍有政策空间，三是G20将启动5万亿美元的经济提振计划，因此隔夜美股再度大涨，这也将对今日A股走势带来积极影响。虽然基本面上的不确定性依旧存在，全球疫情何时能被控制仍是未知数，但短期内技术面和消息面均对反弹有所支撑，综上，A股短期内或再度反弹，但今日为本周最后一个交易日，对周末消息面上的不确定