大摩认为，澳大利亚原材料业和银行业将快速恢复；新加坡将受益于油价上涨；印度方面，在一系列经济刺激政策与改革之下，经济或将出现V形反弹。

苹果公司取消了20%的iPhone订单，因iPhone 12 mini的需求低于预期。苹果在2020年第四季度共售出9010万部iphone。苹果仍预计在2021年生产2.3亿部iPhone，比2020年增长11.6%。

美国国会众议院今日通过1.9万亿美元刺激计划，后续将递交至总统办公桌。白宫在投票结果出炉前称总统3月12日要签字。标普500指数目前涨0.8%，现货黄金涨至1724美元/盎司，10年期美债收益率跌1.55个基点，暂报1.5108%。

人心不足蛇吞象

Gundlach认为，导致未来纳指继续大跌的因素仍是通胀，受基数效应和刺激措施影响，今年夏天美国通胀就可能超过3%。

一度高喊“是时候获利了结特斯拉股票”的Pierre Ferragu态度大转弯：上调评级至买入，还给出900美元目标价！

恒生科技指数涨幅缩窄至不到3%，开盘一度暴涨5.75%，创去年7月该指数推出以来盘中最大涨幅。

中国2月CPI同比下降0.2%，预期下降0.3%，前值下降0.3%；PPI同比上涨1.7%，预期增长1.5%，前值增长0.3%。

沪指开盘涨0.91%，深成指涨1.82%，创业板指涨2.84%。煤炭板块领涨、白酒、电力等板块涨幅居前。

智利Los Pelambres矿为世界最大铜矿之一。该矿工会周二以98%的投票结果赞成罢工，拒绝了公司的最终工资提议。

经历周一大跌后，美股科技股强势反弹，纳指早盘就已抹平周一所有跌幅，苹果等龙头科技股、周一大跌的特斯拉等新能源车股和热门中概强劲上涨。美债收益率明显回落，缓和了对股市的压力，周二的3年期美债标售显示市场需求旺盛，并未如上月那样引起美债收益率急升。而周期股能源和金融逆市下跌，成为标普主要拖累。周二美元在创逾三个月新高后回落，贵金属金银扭转连日下跌势头，比特币等加密货币在风险偏好升温的刺激下进一步上扬。中国黑色系和金属期货齐跌，外盘铜等金属大多下挫，原油期货继续下跌。亚市早盘，澳大利亚联储主席的讲话否定市场的近期加息预期，澳洲国债收益率下行。科技股引领美股上涨 电动汽车、区块链、热门中概集体高涨三大

市场情绪或受重创|2021年3月9日|投资日评 行情综述：其实，在过去的这个周末，全球资本市场是很乐观的，一是上周五晚上美股走出超级大逆转的走势，二是周末美国通过1.9万亿美元经济刺激法案。但即便在利好的刺激下，A股也仅仅维持了半小时的反弹。利好加持也带不来A股的强势，说明A股问题已经不是靠几个外围利好能拯救的了，而经历昨天的大跌之后，市场情绪或已经受到重创，调整延续的可能性也进一步提升。 重要消息解读：1、一天就涨5%！油价大涨后，液化天然气价格也急速反弹监测显示，3月5日国内液化天然气均价为2913.33元/吨，较前一日上涨4.92%，较周初上涨2.7%。点评：业内人士

两会前瞻——军工机遇将至？2021作为十四五的开局之年，十四五的规划必然是重中之重，因此今年的两会相较过去几年，或许会更有看点。而说到今年的两会，军工或许是一个不得不提的领域。早在去年11月底，国防部例行记者会上，国防部新闻发言人直接指出我国“国防实力与经济实力还不匹配”，就这么一句话，简单明了，但瞬间提升了十四五期间我国强化国防建设的预期。而且从已经出台的一些“十四五”文件来看，“加强练兵备战”、“加快武器装备现代化”等关键词频出，持续强化着军工行业“十四五”政策预期。因此不排除今年的军工产业的“十四五”规划中会出超预期的内容。军工股也在2020年底迎来了一波不小的行情，虽然2021年以来持

错过它，可能就等同错过几年前年的茅台 光伏行业的行情相信大家已经有目共睹，如果我们这个时候来单单只是来分析一下光伏行业前景，一定会被喷的，因为已经涨过了嘛，打马后炮嘛（但其实不是，早在去年9月，我们就推文介绍了光伏的今非昔比和未来前景）。 今天，我们之所以还写，是因为光伏的行情可能仅仅是个开始，或许根本不属于“已经涨过了”这个范畴。还记得2017年看茅台突破600的时候，那个时候不也认为茅台“已经涨过了”，看着现在2100左右的茅台，就问你2017年的茅台香不香？是不是比82年的拉菲还香？不是酱香，是真香。 好了，请记住怀念2017年茅台真香的感觉，搞不好过几年就

又是一个重量级会议，最后10天把握明年投资机会——中央经济工作会议解读 一年一度的中央经济工作会议于上周五落下帷幕，在总结今年经济工作、分析当前经济形势基础上，为明年经济工作指明方向，为明年经济政策划出重点。 纵横资本市场的你，怎能不关注如此重磅的会议，而且今年会议有不少新的提法，说不定就蕴含着明年的投资机会。 今天我们就来给大家解读解读今年的中央经济工作会议，看看到底传递出了哪些重要信息。  一、宏观政策要具有可持续性 会议指出，疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，我国经济恢复基础尚不牢固。因此，“明年宏观政策要保持连续性、稳定性、

盛帮股份创业板IPO申请于12月8日获深交所受理，公司目前还是一只新三板股，报告期内，公司主营业务毛利率分别为43.99%、40.80%、40.84%和41.10%，总体呈缓慢下降趋势。

光伏的后继者（下） 上一篇文章，我们介绍了中国风电行业的现状，想必大家应该能感受到这个行业的潜力，但是，问题也来了。风电行业虽然潜力无限，但是产业链供应链情况复杂，各个环节的水平参差不齐。想要找到未来风电领域的投资机会，就需要对我国风电行业的情况了然于心。 我们先来看看好的一面，风电产业链上的一些环节的国产化水平已经成绩斐然，并催生出一批行业龙头。 比如风电叶片，中国TOP 5的市占率达到68%，而中材科技一家就独占30%的份额。 再比如塔筒（就是风力发电的塔杆）的龙头企业天顺风能，年产能70万吨，2019年净利增长59%，营收几乎是排名二三的企业营收之

光伏的后继者（上）光伏板块今年的行情大家应该有目共睹了，从今年3月到现在，通威股份最多翻了3倍左右；隆基股份最多翻了4倍左右。而股价上涨的背后逻辑也十分清晰：效率的提升导致光伏上网电价进入平价时代。简单说，就是曾经要靠补贴过活的光伏，现在可以自己赚钱了。从依靠补贴到自身盈利，巨大的预期差自然将股价推高。可能你会说这是马后炮，股价都已经涨起来了。那好，今天我们就来说说那个还没有涨起来的行业，和光伏一样的清洁能源行业——海上风电，而他未来可能上涨的逻辑和光伏几乎一样，上网电价进入平价时代。 说海上风电之前，不得不先提一提陆上风电，陆上风电的来源主要西北华北和东北，而用电大户都在东南沿海，

 明年机会怎么把握全文略长，结论可直接跳至PART3查看PART1 宏观经济及策略简报 一、2021年宏观经济及大类资产展望：疫霾渐退，复苏同步观点：如果年底疫苗投入使用，海外疫情明年年初得以控制，2021年全球经济整体将迎来全面复苏。中国经济增速有望在9.5%附近，四个季度增速分别约为：18.5%、8%、6.5%和5.8%。中国经济增长内在动能将会有所增强，制造业投资和消费成为经济增长的重要支撑因素。预判：伴随猪周期进入下行阶段，2021年中国整体通胀较为温和，CPI将在1%附近；油价温和上涨，PPI亦在1%附近。在经济复苏、通胀温和下，2021年货币政策基本维持现状，不

第十九届五中全会正在讨论“十四五”规划的编制，不少机构预计能源领域将成为十四五规划的一个重点环节。 今年两会首次提出双循环的大政策方针：“逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，培育新形势下我国参与国际合作和竞争新优势。”该政策方针也将成为“十四五”规划编制的基础。 因此，在发展国内国际双循环的大背景下，国内新能源产业将顺理成章的迎来新一轮发展。理由主要有以下两点： 第一，从能源“内循环”的角度来看，中国经济已经从高速发展转向高质量发展，自身就能源升级转型的强烈需求。我国是个缺油少气的国家，调整能源消费结构、减少对石油等传统能源消费的依赖度

量子科技，冲出普跌行情的黑马？ 10月16日（上周五）下午，中共中央政治局就量子科技研究和应用前景举行第二十四次集体学习。 此次会议的重要内容简单概括一下就是：1） 量子科技的发展对我们国家具有重要作用。2） 加大对量子科技领域的扶持，包括政策支持和资金投入。 这次会议意味着什么？一般能在重磅会议上集体学习并发表讲话的都是国家近年将重点扶持的战略产业方向。比如2018年10月31日，集体学习了人工智能；2019年10月24日，集体学习了区块链。 量子通信的重要性自然不言而喻。 这样的消息又会给市场带来什么样的影响呢？  一、

研报干货汽车|2020年10月19日|大盘进一步向好 事件背景：中汽协发布汽车产销数据：9月汽车销量256.6万辆，同比增长12.8%，环比增长17.4%，其中：乘用车销量208.8万辆，同比增长8.0%，商用车销量47.7万辆，同比增长40.3%，新能源汽车销量13.8万辆，同比增长67.7%。1-9月汽车累计销量1711.6万辆，同比下滑6.9%，下滑幅度进一步收窄。 核心观点：“刺激政策预期+首购需求释放”双重逻辑驱动需求回暖，行业进入周期性复苏通道，预计未来5年复合年均增长率4%，销量再上台阶。 核心逻辑：1、经济向好+周期复苏乘用车销量底部向上乘用车自2

国庆期间，不仅外围股市涨声一片，人民币的涨幅也非常惊人。这也直接导致国庆后A股的开门红。 外围股市上涨，A股跟涨这个好理解。那么人民币升值和A股上涨有什么关系呢？在这样的情况下，我们该获利了结还是继续持有呢？ 看了这篇文章，相信这一切你就明白了。                                               &nbsp

研报干货券商|2020年9月21日|券商2020年中报跟踪兼商业模式思考 核心结论：行业客户保证金及两融余额维持高位加之交投活跃，经纪业务与利息收入有望显著增长，注册制下IPO融资加快带动投行业务增长，基金发行火热资产管理业务有望获得不错业绩。在 2020年全年日均股基交易额9030亿元、日均两融余额12204亿元的中性假设下，行业全年预测净利润1552亿元，同比增长26.1%。目前行业估值处于历史不高位置，流动性相对宽松以及资本市场改革深化估值中枢有望抬升。目前一级市场政策已经落地包括科创板及存量板块的注册制发行 、再融资新规的推出，以及新三板一系列盘活政策。为匹配一级市场政策效果

9月15日人民币兑美元开盘跳涨近300点，最高至6.7815，为去年5月以来首次。人民币一路走高，我们可以做些什么？ 如果按照1：6.78兑换价，1万元人民币可兑换1474美元。 但若在4个月前的5月29日兑换，那就要按1：7.13兑换价，1万元人民币只能换1402美元。 少兑换了72美元，若是10万，就少兑换720美元。 据说进口企业这两天都忙着兑换美元， 而出口企业则忙着延期兑换美元。 一位喜欢海淘的朋友可开心了，她说幸好没在5月份下手，看来现在买更划算。 以LV的DAUPHINE计算，美国售价3250美元。 若按今天的6.77计算，折合人民币约22002元。这比5月29日按7

最近很火的科创50指数到底是什么？为什么能受到这么多的关注？看完这篇文章你就能明白。 一、什么是科创50指数？ 科创50指数是科创板首只指数，是从科创板已上市的企业中精选50只市值最大、流动性较高的股票组成，无论从市值、成交额还是盈利能力看，都具有较强代表性，体现出明显的科技创新特征。如果把科创板比作一只科创军队的话，科创50指数就是从这只军队里挑选出最优秀的军人组成的科创特种部队！ 那为什么这只“部队”会受到如此强烈的关注呢？因为科创板本身就被寄予厚望，有望成为中国未来的“纳斯达克”！ 二、科创板——当今时代主题的集中体现 每个时代皆有主题，

通信|2020年9月14日|5G加速赋能工业领域核心内容：1、5G凭借自身优势促进工业互联网中的控制类（远程控制）、采集类（高清视频采集）、交互类（AR、VR等）等业务场景的发展。　　2、从5G+工业的发展情况看，第一阶段：试点应用期(2019~2021年)，5G赋能领域：高清视频监控、工业视觉以及AGV小车；第二阶段：飞速发展期(2022~2024年)，5G赋能领域：云化机器人、工业AR眼镜、工业AR等场景应用。　　3、关键技术及产业链：我们归纳总结了5G+工业的各类应用，其中工业现场的信息采集对于工业相机的需求比较大，机器视觉有望再工业质检各领域应用，相关受益标的包括奥普特、矩子科技；工业

研报干货造纸|2020年8月31日|木浆系纸种未来确定性强 核心观点：木浆系纸种未来确定性强。8月19日，白卡纸龙头APP发布500元/吨的涨价函，提价速度明显增快。供给减少、库存下降以及竞争格局较好等因素均为纸厂的涨价提供了条件。随着白卡纸的大幅上涨，多家海外供应商调涨针叶浆报盘，纸浆期货价格同时向上。针叶浆的上涨有可能带动阔叶浆价格上行。从历史情况来看，文化纸和白卡纸的价差不太可能长期维持在较大的水平，在白卡纸加快提价的背景下，文化纸进入9月旺季后有望迎来一波上涨行情。我们预计文化纸厂或将陆续发布下月涨价函，提振市场信心。 核心逻辑：成本端：短期木浆价格持续底部震荡，未

环保|2020年8月24日|中国最严禁塑令下，塑代材料迎来最佳红利期 核心观点：初略估计至2025年我国可降解塑料市场规模将达到358亿元，是一个从无到有的新兴市场。A股受益标的包括【莫高股份】、【瑞丰高材】和【彤程新材】，以及【金发科技】、【金丹科技】、【中粮科技】和【华峰氨纶】。纸质包装有望对日用塑料制品和泡沫塑料进行替代，【仙鹤股份】待2项纸基代塑募投项目投产后，公司的纸制包装品年生产能力将增长58%，未来将充分受益禁塑令下的“以纸代塑”市场。 核心逻辑：1、2020年7月，九部门联合印发《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》，统筹做好疫情防控和塑料污染治理工作，确保

前段时间有个大事儿，那就是内循环。对于散户来说，弄懂这个事情的意义在哪呢？别的先不说，最直接的好处就是，再也不用问“砖家”该买什么股票了。 不过聊这个话题前，我们得先理解一个关键问题： 产能过剩 简单来说，生产出来的东西卖不出去就是“产能过剩”。资本主义世界周期性的危机，本质也是产能过剩。这是不是很反常识？因为大家一般觉得东西不够才会危机，生产太多怎么会危机呢？ 为了搞懂这个小问题我们需要分清什么是“需求”，什么是“有效需求”： 我希望有十套豪宅，八辆超跑，五个保姆，左手私人飞机，右手豪华游艇，这叫“需求”；但我只有一套刚需房，一辆代步车，遇到