logo

立即开户
  1. 华西证券
  2. 市场热点
  3. 文章详情

2020年10月19日汽车行业分析|大盘进一步向好

手机扫描二维码 ×
华西证券

研报干货

汽车|20201019|大盘进一步向好

 

事件背景:

中汽协发布汽车产销数据:9月汽车销量256.6万辆,同比增长12.8%,环比增长17.4%,其中:乘用车销量208.8万辆,同比增长8.0%,商用车销量47.7万辆,同比增长40.3%,新能源汽车销量13.8万辆,同比增长67.7%1-9月汽车累计销量1711.6万辆,同比下滑6.9%,下滑幅度进一步收窄。

 

核心观点:

刺激政策预期+首购需求释放双重逻辑驱动需求回暖,行业进入周期性复苏通道,预计未来5年复合年均增长率4%,销量再上台阶。

 

核心逻辑:

1、经济向好+周期复苏乘用车销量底部向上

乘用车自2019H2以来批发、零售销量下滑幅度收窄,终端库存回归到合理水平,行业底部特征明显,叠加取消限购等政策利好,行业周期性复苏启动。但2020一季度受新冠肺炎疫情冲击,汽车企业停工停产,内需短期内受到抑制,乘用车销量出现断崖式下滑。疫情得到有效控制以来,国内经济形势持续向好,车企生产经营情况好转,供需循环逐步改善,叠加各地促进消费相关政策落实,乘用车行业回到周期性复苏通道。

我们判断乘用车销量复苏仍将延续。短期来看,北京车展新品密集投放,各地消费促进政策延续,刺激乘用车消费;中期来看,根据千人保有量和人均GDP水平的相关性测算,乘用车销量仍有提升空间。

 

2、乘用车销量底部向上带动产业链全面复苏

主要车企自4月疫情得到有效控制以来产销量趋势全面向上,顺应消费升级、核心品牌处于新品大周期的长安汽车、长城汽车和广汽集团销量增速领先。

长安汽车核心业务板块长安自主、长安福特爆款涌现,在Uni系列、增量SUV车型带动下高增长态势延续

长城汽车新平台柠檬、坦克加快新品投放,存量车型H6/H2/H4陆续换代提升竞争力,增量硬派风格SUV有望持续贡献增量

广汽集团旗下一线日系品牌广汽本田、广汽丰田均处于新产品大年,持续受益于增购、换购比例提升所创造的消费升级需求,同时平台化助力自主品牌综合竞争力提升带动销量恢复。

上汽旗下上汽大众销量同比降幅持续收窄,未来18个月投放10款新车助力销量回升,上汽通用受益于四缸机推广带动的产品力回升。

吉利高端品牌领克销量持续创新高,传统车系帝豪、博越等表现稳健,模块化架构新车型投放加速,新品周期蓄势待发。

 

3、商用车需求持续释放重卡销量再创历史记录

商用车中重卡表现尤其亮眼,9月销量同比+80.2%1-9月累计销量123.7万辆,超过2019117.4万辆的历史记录,预计全年突破150万辆。4月以来重卡销量恢复高增长前期主要靠物流需求带动。受疫情影响工程车旺季延迟,但二季度以来,逆周期调节下工程重卡销量环比显著改善,工程车接力物流车在下半年贡献销量弹性。

 

4、政策利好+供给驱动新能源汽车进入成长期

2019下半年-2020上半年,受补贴加速退坡的影响,新能源汽车销量连续12个月出现同比下滑。7月以来新能源汽车销量同比转正,9月销量同比增速高达67.7%,重回高增长。我们判断新能源汽车渗透率有望加速提升,行业发展的核心驱动力正逐步由政策向供给端过渡,2020年是供给端剧变的元年,供给端质变撬动需求,爆款车型的出现将推动行业从导入期迈入成长期。

 

风险提示

本文内容参考华西证券汽车行业分析崔琰20201014日研报《9月汽车销量点评:销量全面复苏 坚定看多汽车》,仅为投资者教育之目的而发布,不构成投资建议。本文内容所提及的市场判断、荐股等建议仅供参考,不能确保获得盈利或本金不受损失。本文内容所提及统计数据仅作展示使用。投资者应在充分考虑自己所能承受之风险前提下,自主、谨慎地做出投资决定,一切投资风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠,但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证,对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险,投资需谨慎!


历史热股平均涨幅21.21%,每周2只助你把握市场轮动机会!详细可看图
扫描二维码添加小西老师 ×
华西证券

免责声明
本文内容仅为投资者教育之目的而发布,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠,但并不对其准确性、完整性和及时 性作出任何保证,对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险,投资需谨慎!

更多相关文章

  • 汽车限购放松应对负增长,或将重新启动汽车消费

    《国务院关于进一步做好稳就业工作的意见》24日发布,《意见》提出,鼓励汽车、家电、消费电子产品更新消费,有力有序推进老旧汽车报废更新,鼓励限购城市优化机动车限购管理措施。实施城镇老旧小区改造、棚户区改造、农村危房改造等工程,支持城市停车场设施建设。
    汽车 2019-12-25
  • 商务部将出台针对措施 汽车市场有望迎来增速拐点

    商务部5日在举行的例行新闻发布会表示,目前商务部正在深入开展相关调研,广泛征求汽车行业企业的意见,将会同有关部门研究并适时出台有针对性的政策措施,支持汽车产业高质量发展。
    汽车 2019-09-09
  • 中国工况汽车标准研究会召开 5年后国内将全面应用

    据中国汽车报报道,11月8日,2019年“中国工况”开发应用技术研究会议在江苏南京召开。本次会议透露,2025年之前,轻型汽车中的汽柴油车、混合动力汽车、替代燃料汽车采用全球统一轻型车辆测试循环测试标准(WLTC)工况,重型商用车、纯电动汽车、燃料电池汽车采用中国工况,2025年之后,所有的车型都采用中国工况。资料显示,汽车工况是汽车行业重要的共性基础,也是车辆、能耗、测试方法和限值方法的基础。
    汽车 2019-11-12
  • 日本2021年11月国产新车将必须安装自动刹车系统,相关汽车零部件概念股

    据多家日本媒体报道,日本国土交通大臣17日宣布,针对日本高龄人士驾车导致交通事故频发等社会问题,从2021年11月起日本国产新款乘用车必须安装自动刹车系统。
    汽车 2019-12-19
  • 世界智能网联汽车大会开幕 推动公关车联网关键技术问题

    10月22日,由北京市人民政府、工信部、公安部、交通运输部、中国科学技术协会联合主办的2019世界智能网联汽车大会在北京顺义开幕。会上,工信部部长苗圩强调下一步将促进融合创新,加快推动产业发展。包括攻关智能网联汽车计算基础平台等关键共性技术、解决智能网联汽车高速公路测试、自动驾驶地图应用等关键问题。
    汽车 车联网 2019-10-23
华西证券
×
华西证券优选
微信扫描二维码 ×
华西证券优选
微信扫描二维码 ×
华西证券优选