*ST深南上市公司信息

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股票代码 002417.SZ

深南金科股份有限公司主营大数据信息服务,致力于互联网行业云计算+大数据生态的发展,专业从事云计算服务、大数据业务相关产品的研究、开发、销售。公司方案广泛应用于金融、电网、运营商、综合性国企等多个行业和领域,目标是成为国内领先的大数据综合应用服务提供商。公司主要产品包括财经大数据中心、数据采集器、大数据分析系统、大数据运维监测平台、互联网实施检测平台、智达通指挥平台、云终端软件等;主要客户包括广发银行、华润集团、南方电网、中国电信、格力电器等,广泛分布于华南华北区域。公司坚持“诚信创新开放共赢”的经营理念,秉承“同创业共未来”的同创共享精神,将以“内生式增长+外延式并购”齐举的发展策略,大力推动公司信息服务产业布局,依托上市公司资本运作平台的资源整合能力,以大数据、云计算及相关产业为基础,拓展其他信息技术服务领域,致力成为国内领先的信息技术综合应用服务商。

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*ST深南介绍

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公司名称    深南金科股份有限公司
上市日期    2010-06-01
注册资本    2.7亿元
发行价格    20
发行数量    3000万股
所属地区    广东省·深圳市
所属行业    其他行业
主营业务    软件及信息服务业,以信息系统集成、软件销售及信息技术服务为代表
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*ST深南公司新闻

【图解中报】深南股份：2021上半年归母净利润同比盈转亏，亏损合计约363万元

【图解中报】深南股份：2021上半年归母净利润同比盈转亏，亏损合计约363万元
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2021-08-24 来源：东方财富Choice数据

深南股份于2021年8月25日披露中报，公司2021上半年实现营业总收入6592.5万，同比下降58.7%；实现归母净利润-363.1万，上年同期为865.8万元，未能维持盈利状态。
期间费用率升高16.4%，对公司业绩形成拖累，营业成本大幅下降
公司2021半年度营业成本5273.5万，同比下降58.3%，低于营业收入58.7%的下降速度，毛利率下降0.8%。期间费用率为26.8%，较上年升高16.4%，对公司业绩形成拖累。公司本期研发投入为312.6万，同比上升11.7%。
本期“软件收入”营收贡献较大
从业务结构来看，“软件收入”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“软件收入”营业收入为3747.3万，营收占比为56.8%，毛利率为15.2%。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
深南股份股东户数减少104户，户均持股3.13万元

深南股份股东户数减少104户，户均持股3.13万元
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2021-08-02 来源：东方财富Choice数据

深南股份2021年8月2日在深交所互动易中披露，截至2021年7月30日公司股东户数为3.71万户，较上期（2021年7月20日）减少104户，减幅为0.28%。
深南股份股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年7月30日计算机行业上市公司平均股东户数为4.06万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3.5万区间占比最高，为38.35%。
计算机行业股东户数分布
股东户数与股价
2021年6月10日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为8.51%。2021年6月10日至2021年7月30日区间股价下降29.61%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2021年7月30日，公司最新总股本为2.7亿股，其中流通股本为2.36亿股。户均持有流通股数量由上期的6341股上升至6359股，户均流通市值3.13万元。
户均持股金额
深南股份户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年7月30日，计算机行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为29.18万元。其中，25.19%的公司户均持有流通股市值在10万~16.5万区间内。
计算机行业户均流通市值分布
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
深南股份股东户数增加1.10%，户均持股3.87万元

深南股份股东户数增加1.10%，户均持股3.87万元
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2021-07-23 来源：东方财富Choice数据

深南股份2021年7月23日在深交所互动易中披露，截至2021年7月20日公司股东户数为3.72万户，较上期（2021年7月14日）增加405户，增幅为1.10%。
深南股份股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年7月20日计算机行业上市公司平均股东户数为4.06万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3.5万区间占比最高，为38.72%。
计算机行业股东户数分布
股东户数与股价
2021年5月31日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为6.11%。2021年5月31日至2021年7月20日区间股价下降10.56%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2021年7月20日，公司最新总股本为2.7亿股，其中流通股本为2.36亿股。户均持有流通股数量由上期的6411股下降至6341股，户均流通市值3.87万元。
户均持股金额
深南股份户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年7月20日，计算机行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为29.14万元。其中，25.19%的公司户均持有流通股市值在10万~16.5万区间内。
计算机行业户均流通市值分布
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
深南股份股东户数下降4.57%，户均持股3.93万元

深南股份股东户数下降4.57%，户均持股3.93万元
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2021-07-15 来源：东方财富Choice数据

深南股份2021年7月15日在深交所互动易中披露，截至2021年7月14日公司股东户数为3.68万户，较上期（2021年6月30日）减少1758户，减幅为4.57%。
深南股份股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年7月14日计算机行业上市公司平均股东户数为4.03万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3.5万区间占比最高，为38.72%。
计算机行业股东户数分布
股东户数与股价
2021年4月30日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为7.54%。2021年4月30日至2021年7月14日区间股价上涨6.42%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2021年7月14日，公司最新总股本为2.7亿股，其中流通股本为2.36亿股。户均持有流通股数量由上期的6118股上升至6411股，户均流通市值3.93万元。
户均持股金额
深南股份户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年7月14日，计算机行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为29.22万元。其中，25.19%的公司户均持有流通股市值在10万~16.5万区间内。
计算机行业户均流通市值分布
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

深南股份：预计2021年半年度归母净利润为-400万至-300万元

2021-07-13 来源：东方财富Choice数据

K图 002417_0

2021年7月14日，深南股份发布2021年半年度业绩预告，预计半年度归属于上市公司股东的净利润为-400万至-300万元，同比减少134.65%至146.20%，由盈转亏；每股收益为-0.0148至-0.0111元。

业绩变动原因

报告期内,因受内外部环境、股票期权激励费用及行业收入季节性等因素影响,公司盈利能力有所下降。

行业业绩情况

截至2021年7月14日，计算机-计算机应用行业总计215家公司中，已有45家公司发布2021年半年度业绩预告。其中，22家预喜，占比48.89%，行业预告归母净利润均值为1.63亿元，预告归母净利润增速均值为132.53%。深南股份预计归母净利润中值为-350万元，低于行业平均水平，目前行业排名第23；预计归母净利润增速中值为-140.43%，低于行业增速平均水平，目前预计增速名列行业第20。

计算机-计算机应用行业预计归母净利润排名

排名	证券代码	证券名称	公告日期	预测类型	业绩下限（元）	业绩上限（元）	业绩中值（元）↓
1	600845	宝信软件	2021-07-01	略增	8.59亿	9.39亿	8.99亿
2	600570	恒生电子	2021-07-03	预增	6.60亿	7.02亿	6.81亿
3	002312	川发龙蟒	2021-07-06	预增	6.00亿	7.00亿	6.50亿
4	002230	科大讯飞	2021-07-13	预增	3.87亿	4.39亿	4.13亿
5	002920	德赛西威	2021-07-14	预增	3.60亿	3.75亿	3.68亿
23	002417	深南股份	2021-07-14	首亏	-400.00万	-300.00万	-350.00万
数据来源：Choice数据

计算机-计算机应用行业预计归母净利润增速排名

排名	证券代码	证券名称	公告日期	预测类型	增速下限（%）	增速上限（%）	增速中值（%）↓
1	300271	华宇软件	2021-07-02	预增	1040.00	1100.00	1070.00
2	002312	川发龙蟒	2021-07-06	预增	549.37	657.60	603.49
3	002537	海联金汇	2021-07-13	预增	423.76	580.89	502.33
4	000948	南天信息	2021-07-07	扭亏	152.00	166.00	159.00
5	300188	美亚柏科	2021-07-09	预增	100.35	127.07	113.71
20	002417	深南股份	2021-07-14	首亏	-146.20	-134.65	-140.43
数据来源：Choice数据

注：

1. 文中行业为申万二级行业；

2. 行业指标均值为截至最新披露日，已披露公司该指标的均值。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

深南股份股东户数下降4.92%，户均持股3.91万元

深南股份股东户数下降4.92%，户均持股3.91万元
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2021-07-07 来源：东方财富Choice数据

深南股份2021年7月6日在深交所互动易中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为3.85万户，较上期（2021年6月10日）减少1991户，减幅为4.92%。
深南股份股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日计算机行业上市公司平均股东户数为4.03万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3万区间占比最高，为31.95%。
计算机行业股东户数分布
股东户数与股价
2021年3月31日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为8.08%。2021年3月31日至2021年6月30日区间股价下降0.93%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2021年6月30日，公司最新总股本为2.7亿股，其中流通股本为2.36亿股。户均持有流通股数量由上期的5817股上升至6118股，户均流通市值3.91万元。
户均持股金额
深南股份户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日，计算机行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为29.24万元。其中，25.94%的公司户均持有流通股市值在10万~17万区间内。
计算机行业户均流通市值分布
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
年中盘点：深南股份半年跌9.87%，跑输大盘

年中盘点：深南股份半年跌9.87%，跑输大盘
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2021-06-30 来源：东方财富Choice数据

统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，深南股份报收于6.39元，较2020年末的7.09元下跌9.87%。5月10日，深南股份盘中最低价报5.60元，股价触及上半年最低点，6月10日股价最高见7.29元，最高点相较于年初最大涨幅达到2.82%。上半年共计2次涨停收盘，无收盘跌停情况。深南股份当前最新总市值17.25亿元，在软件服务板块市值排名216/224，在两市A股市值排名4209/4445。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
深南股份股东户数增加2.34%，户均持股4.07万元

深南股份股东户数增加2.34%，户均持股4.07万元
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2021-06-18 来源：东方财富Choice数据

深南股份2021年6月18日在深交所互动易中披露，截至2021年6月10日公司股东户数为4.05万户，较上期（2021年5月31日）增加926户，增幅为2.34%。
深南股份股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月10日计算机行业上市公司平均股东户数为4.02万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3.5万区间占比最高，为37.97%。
计算机行业股东户数分布
股东户数与股价
2021年3月24日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为4.00%。2021年3月24日至2021年6月10日区间股价上涨4.33%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2021年6月10日，公司最新总股本为2.7亿股，其中流通股本为2.36亿股。户均持有流通股数量由上期的5954股下降至5817股，户均流通市值4.07万元。
户均持股金额
深南股份户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月10日，计算机行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为29.25万元。其中，27.07%的公司户均持有流通股市值在9.5万~16.5万区间内。
计算机行业户均流通市值分布
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
深南股份股东户数减少172户，户均持股4.06万元

深南股份股东户数减少172户，户均持股4.06万元
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2021-06-02 来源：东方财富Choice数据

深南股份2021年6月2日在深交所互动易中披露，截至2021年5月31日公司股东户数为3.96万户，较上期（2021年4月30日）减少172户，减幅为0.43%。
深南股份股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年5月31日计算机行业上市公司平均股东户数为3.99万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3万区间占比最高，为32.45%。
计算机行业股东户数分布
股东户数与股价
2021年3月10日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为6.66%。2021年3月10日至2021年5月31日区间股价上涨4.44%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2021年5月31日，公司最新总股本为2.7亿股，其中流通股本为2.36亿股。户均持有流通股数量由上期的5928股上升至5954股，户均流通市值4.06万元。
户均持股金额
深南股份户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年5月31日，计算机行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为29.35万元。其中，27.55%的公司户均持有流通股市值在9.5万~16.5万区间内。
计算机行业户均流通市值分布
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
深南股份股东户数下降5.12%，户均持股3.41万元

深南股份股东户数下降5.12%，户均持股3.41万元
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2021-05-08 来源：东方财富Choice数据

深南股份2021年5月7日在深交所互动易中披露，截至2021年4月30日公司股东户数为3.97万户，较上期（2021年3月31日）减少2146户，减幅为5.12%。
深南股份股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年4月30日计算机行业上市公司平均股东户数为4万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3万区间占比最高，为32.58%。
计算机行业股东户数分布
股东户数与股价
2021年1月29日至今，公司股东户数显著下降，区间跌幅为10.93%。2021年1月29日至2021年4月30日区间股价下降12.73%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2021年4月30日，公司最新总股本为2.7亿股，其中流通股本为2.36亿股。户均持有流通股数量由上期的5624股上升至5928股，户均流通市值3.41万元。
户均持股金额
深南股份户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年4月30日，计算机行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为29.01万元。其中，26.89%的公司户均持有流通股市值在9.5万~16.5万区间内。
计算机行业户均流通市值分布
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
【图解季报】深南股份：2021年一季度归母净利润同比盈转亏，毛利率下降13.1%

【图解季报】深南股份：2021年一季度归母净利润同比盈转亏，毛利率下降13.1%
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2021-04-27 来源：东方财富Choice数据

深南股份于2021年4月28日披露一季报，公司2021年一季度实现营业总收入3990.3万，同比下降29.7%；实现归母净利润-134.5万，上年同期为612.2万元，未能维持盈利状态。
期间费用率升高9.7%，对公司业绩形成拖累，经营性现金流近两期均为负
公司2021一季度营业成本3257.9万，同比下降16.3%，低于营业收入29.7%的下降速度，毛利率下降13.1%。期间费用率为22.4%，较上年升高9.7%，对公司业绩形成拖累。经营性现金流近两期均为负，本期为-453.7万,上期为-972.8万。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
【图解年报】深南股份：2020年归母净利润同比大增100.8%，费用管控效果显著

【图解年报】深南股份：2020年归母净利润同比大增100.8%，费用管控效果显著
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2021-04-20 来源：东方财富Choice数据

深南股份于2021年4月20日披露年报，公司2020年实现营业总收入4.8亿，同比增长66.5%，增幅连续3年保持在58%以上的高速增长；实现归母净利润1681.8万，同比增长100.8%；每股收益为0.06元。报告期内，公司毛利率为17.1%，同比降低12.1个百分点，净利率为5%，同比降低1.6个百分点。
期间费用率下降8.5%，费用管控效果显著，营业成本大幅上升，经营性现金流大幅上升140.8%
公司2020年营业成本4亿，同比增长95%，高于营业收入66.5%的增速，导致毛利率下降12.1%。期间费用率为10.2%，较去年下降8.5%，费用管控效果显著。经营性现金流大幅上升140.8%至2285.4万。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
802家上市公司一季度业绩预告出炉：业绩预喜率超九成 358家业绩翻番

802家上市公司一季度业绩预告出炉：业绩预喜率超九成 358家业绩翻番
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2021-04-15 来源：东方财富Choice数据

　　站在当前，业绩公布、优胜劣汰、持仓结构调整、风格再平衡的多重因素作用下，需要重视与警惕业绩不及预期或微观结构尚未完全得到改善的“明星股”可能面临第二轮调整压力。
　　东方财富Choice数据显示，截止至4月14日收盘，共有802家上市公司发布2021年一季度业绩预告(多次发布业绩预告的公司以最新业绩预告为准)。
　　其中，业绩预喜(包括预增、略增、续盈、扭亏、减亏)的公司有735家；业绩预忧(包括略减、首亏、预减、续亏、增亏)的公司有56家；另有11家上市公司业绩存在不确定性。
　　总体来看，截至最新，业绩预喜的公司占比达91.65%，业绩预忧比例占6.98%。
数据来源：东方财富Choice数据
　　从各预告类型来看，预增公司467家，略增的有64家，二者均属业绩偏乐观的一方，合计占业绩预喜比例超七成；
　　业绩偏悲观的一方，首亏公司15家，预减公司23家，占业绩预忧比例67.86%。
　　256家上市公司业绩预喜盈利至少1个亿，358家业绩预喜上市公司2021一季度净利润同比增长有望超100%。
　　01
　　2021一季度业绩预告行业概览
　　分行业看，化工行业共有124家上市公司披露2021年一季度业绩预告，其中119家预喜，5家预忧，业绩预喜率达95.97%。
　　机械设备和电子行业一季度业绩预告披露公司数也居前，其中，机械设备行业业绩预喜率95.83%，电子行业业绩预喜率则为95.74%。
　　另外，还有医药生物、电气设备、汽车、计算机和有色金属行业一季度业绩预告公司总数超30家，其中预喜率较高的行业有有色金属和医药生物。
数据来源：东方财富Choice数据
　　9个行业业绩预喜率为百分之百，分别是汽车、建筑材料、建筑装饰、钢铁、食品饮料、采掘、商业贸易、综合和非银金融。
　　公布业绩预告公司总数超30家且预喜率超90%的行业有汽车、有色金属、化工、机械设备、电子和医药生物。其中有色金属行业仅有山东黄金出现首亏，亏损金额高达3.5亿，其余29家均业绩预喜，业绩预喜率达96.67%。化工行业业绩预喜率达95.97%，机械设备行业95.83%。
　　农林牧渔行业预忧率最高，12家公司，6家业绩预忧，预忧率达到50%。预忧率大于等于30%的行业还有房地产和休闲服务行业。
数据来源：东方财富Choice数据
　　02
　　2021一季度业绩预喜公司排名情况
　　1)业绩预喜公司盈利超过1亿元公司排名
　　在预喜盈利超过5亿的62家公司中，，中国石化暂为已披露业绩预告公司中，利润规模最高的一家，2021年一季度扭亏盈利至少160亿元。
　　2020年年初，受新冠肺炎疫情和油价暴跌的双重影响，全球石油石化产品消费大幅萎缩，公司生产经营受到较大冲击，2020年一季度经营业绩出现亏损。2021年一季度，公司经营业绩明显改善，预计同比实现扭亏为盈，较2019年同期也实现增长，主要是由于：今年以来，全球疫情防控效果逐步显现，国内疫情得到有效控制、经济运行保持恢复性增长，公司抓住国际原油价格上行、石油石化产品市场需求大幅改善的有利时机，全力优化生产经营安排，大力推进产业链、价值链整体增效，原油加工量、成品油经营量和主要化工品销量大幅提升，毛利水平保持高位；同时，持续加大降本减费力度，原油采购成本有效降低，生产成本得到改善，取得了较好的经营业绩。
　　排名第二的中远海控提到，报告期内，集装箱航运市场持续向好，中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)均值为1960.99点，与上一年同期相比增长113.33%，与上一年第四季度相比增长53.8%。2021年一季度预计盈利达154.5亿。
　　京东方A预计也将大赚50-52亿元。进入2021年，半导体显示行业产品价格继续保持上行趋势，行业高景气度持续，公司经营业绩较去年同期大幅提升。预计2021年1-3月归属于上市公司股东的净利润盈利：500,000万元至520,000万元，同比上年增长：782%至818%。
　　预告净利润下限超20亿的公司还有恒力石化、中煤能源、潍柴动力、TCL科技、紫金矿业、中国广核和中联重科。
数据来源：东方财富Choice数据
　　说明：按照净利润下限参与业绩预喜排名
　　2)业绩预告净利润同比增长排名
　　358家业绩预喜的公司2021年一季度业绩同比增长超过100%。其中热景生物在2021年一季度，受公司正常经营周期以及新冠肺炎疫情影响，公司经营业绩较小，导致与2021年一季度对比基数也很小，一季度业绩预告净利润同比增长超1000倍，净利润水平达5.6-6.6亿元。
　　重庆钢铁净利润同比增长259倍，盈利水平在10.84亿元左右。业绩预喜公司中净利润同比增幅上限超10倍的公司还有中泰化学、鲁西化工、云天化、分众传媒、中国铝业、卫星石化、北新建材和美锦能源。
数据来源：东方财富Choice数据
　　03
　　2021年一季度业绩预忧公司排名情况
　　1)业绩预忧公司净亏损超过1亿元公司排名
　　在预忧亏损超过1亿的5家公司里，顺丰控股净利润首亏预期亏损最大，预计首亏9-11亿元；山东黄金预计2021一季度首亏2.5-3.5亿元排名第二；*ST北讯首亏续亏1.8-2.6亿元，排名第三。
数据来源：东方财富Choice数据
　　说明：按照净利润下限参与业绩预忧排名
　　2)业绩预忧公司净利润同比下滑TOP30
　　2021年一季度业绩预忧的公司中，10家公司净利润同比下滑超过100%，其中赛诺医疗预计2021年一季度首亏4100万元，净利润同比下降超6倍。
　　新筑股份、宝明科技、启迪环境、新兴装备、新开普、天保基建、深南股份、金溢科技、中洲控股净利润同比增长下限超100%，均为首亏。
数据来源：东方财富Choice数据
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业绩快报：深南股份2020年净利润1645.69万同比增长96.52%

业绩快报：深南股份2020年净利润1645.69万同比增长96.52%
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2021-04-13 来源：东方财富Choice数据

深南股份发布业绩快报，2020年实现营业总收入4.82亿元，同比上涨66.39%；归属于母公司股东的净利润1645.69万元，同比上涨96.52%；基本每股收益为0.06元；归属于母公司股东的每股净资产为0.94元。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
深南股份股东户数减少209户，户均持股3.74万元

深南股份股东户数减少209户，户均持股3.74万元
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2021-03-25 来源：东方财富Choice数据

深南股份2021年3月24日在深交所互动易中披露，截至当日公司股东户数为4.22万户，较上期（2021年3月10日）减少209户，减幅为0.49%。
深南股份股东户数低于市场平均水平。根据Choice数据，截至2021年3月24日A股上市公司平均股东户数为4.86万户。全部A股上市公司中，24.44%的公司股东户数在2万~3.5万区间内。
股东户数与股价
自2020年9月30日以来，公司股东户数连续5期下降，截至目前减幅为24.64%。2020年9月30日至2021年3月24日区间股价下降25.31%。
股东户数与股本
截至2021年3月24日，公司最新总股本为2.7亿股，其中流通股本为2.36亿股。最新户均持有流通股数为5585，较上期略有上升；户均流通股市值为3.74万元。
深南股份户均持有流通市值低于市场平均水平。根据Choice数据，截至2021年3月24日A股上市公司平均户均持有流通股市值为29.93万元。全部A股上市公司中，38.78%的公司户均持有流通股市值在8万~20万区间内。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
深南股份股东户数下降4.98%，户均持股3.63万元

深南股份股东户数下降4.98%，户均持股3.63万元
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2021-03-19 来源：东方财富Choice数据

深南股份2021年3月18日在深交所互动易中披露，截至2021年3月10日公司股东户数为4.24万户，较上期（2021年1月29日）减少2224户，减幅为4.98%。
深南股份股东户数低于市场平均水平。根据Choice数据，截至2021年3月10日A股上市公司平均股东户数为4.86万户。全部A股上市公司中，24.65%的公司股东户数在2万~3.5万区间内。
股东户数与股价
自2020年9月30日以来，公司股东户数连续4期下降，截至目前减幅为24.26%。2020年9月30日至2021年3月10日区间股价下降27.20%。
股东户数与股本
截至2021年3月10日，公司最新总股本为2.7亿股，其中流通股本为2.36亿股。户均持有流通股数量由上期的5280股上升至5557股，户均流通市值3.63万元。
深南股份户均持有流通市值低于市场平均水平。根据Choice数据，截至2021年3月10日A股上市公司平均户均持有流通股市值为29.59万元。全部A股上市公司中，37.79%的公司户均持有流通股市值在8万~20万区间内。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
深南股份股东户数下降5.39%，户均持股3.73万元

深南股份股东户数下降5.39%，户均持股3.73万元
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2020-11-24 来源：东方财富Choice数据

深南股份2020年11月24日在深交所互动易中披露，截至2020年11月20日公司股东户数为5.02万户，较上期（2020年10月20日）减少2859户，减幅为5.39%。
深南股份股东户数高于市场平均水平。根据Choice数据，截至2020年11月20日A股上市公司平均股东户数为4.86万户。全部A股上市公司中，24.74%的公司股东户数在2万~3.5万区间内。
股东户数与股价
2020年8月31日至今，公司股东户数显著下降，区间跌幅为10.73%。2020年8月31日至2020年11月20日区间股价下降15.43%。
股东户数与股本
截至2020年11月20日，公司最新总股本为2.7亿股，其中流通股本为2.36亿股。户均持有流通股数量由上期的4444股上升至4697股，户均流通市值3.73万元。
深南股份户均持有流通市值低于市场平均水平。根据Choice数据，截至2020年11月20日A股上市公司平均户均持有流通股市值为31.5万元。全部A股上市公司中，39.71%的公司户均持有流通股市值在10万~25万区间内。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
深南股份：2020年前三季度归母净利润同比翻近41倍，费用管控效果显著

深南股份：2020年前三季度归母净利润同比翻近41倍，费用管控效果显著
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2020-10-27 来源：东方财富Choice数据

深南股份于2020年10月28日披露三季报，公司2020年前三季度实现营业总收入2.8亿，同比增长53.2%；实现归母净利润1889.5万，同比增长4056.8%；每股收益为0.07元。报告期内，公司毛利率为24.3%，同比降低9.9个百分点，净利率为9.3%，同比提高3.3个百分点。
期间费用率下降11.8%，费用管控效果显著，营业成本大幅上升，经营性现金流大幅下降
公司2020三季度营业成本2.1亿，同比增长76.2%，高于营业收入53.2%的增速，导致毛利率下降9.9%。期间费用率为13.2%，较去年下降11.8%，费用管控效果显著。经营性现金流大幅下降52.5%至-1789.9万。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

【图解季报】深南股份2020年前三季度净利润1889万元同比增长4056.84%

2020-10-27 来源：东方财富Choice数据

K图 002417_0

　　深南股份10月28日最新公布的2020年三季报显示，前三季度营业收入2.80亿元，同比增长53.23%；归属于上市公司股东的净利润1889万元，同比增长4056.84%。基本每股收益0.07元。

　　近年来，公司的业绩情况如下表所示：

深南股份历史业绩
报告期	营业收入		净利润		每股收益(元)	每股净资产(元)	每股经营现金流量(元)	股息率(%)	净资产收益率(%)
报告期	营业收入(元)	同比增长(%)	净利润(元)	同比增长(%)	每股收益(元)	每股净资产(元)	每股经营现金流量(元)	股息率(%)	净资产收益率(%)
2020-09-30	2.80亿	53.23	1889万	4056.84	0.07	0.94	-0.07	-	7.76
2020-06-30	1.60亿	60.15	866万	243.95	0.03	0.9	-0.09	-	3.65
2020-03-31	5679万	20.32	612万	727.85	0.02	0.89	-0.04	-	2.59
2019-12-31	2.89亿	59.31	837万	117.07	0.03	0.86	0.04	-	3.14
2019-09-30	1.83亿	92.13	45.5万	101.34	0	0.84	-0.04	-	0.17

　　近8年来，该公司同期营业收入及增速情况如下图：

　　同期，该公司归属上市公司股东净利润及增速情况如下图：

(注：数据来源东方财富Choice数据，截至2020年10月28日)

*ST深南公司研报

内生+外延，金融转型蓄势待发

内生+外延，金融转型蓄势待发
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2018-03-27 来源：方正证券股份有限公司
　　深南股份(002417)
　　1.事件：2017年公司净利润767万元，通过上半年剥离和通讯相关的资产和债务，实现了归属上市公司股东的净利润的由负转正。
　　2.实现由通讯到金融转型，提高资本的效率，资产结构大幅改善：通过出售通讯业务的相关资产，负债率大幅降低并加速了现金流进入，为公司未来发展打下基础。
　　3.公司业务布局逐步清晰，主营业务由原来的通讯行业变更为商业保理、融资租赁等业务：公司通过不断拓展新的业务模式，积极筹建优质业务团队，新业务规模已逐步凸显。
　　4.积极寻找优质标的，利用外延并购提高公司竞争力：持续收购多家子公司，增强其在商业保理、融资租赁、资产管理等业务的竞争力。
　　5.大股东数十亿增持，彰显发展信心：公司第一大股东及实际控制人周世平从2017年11月1日~2018年2月7日期间增持公司股份，从13.33%累计增持到31.08%。
　　6.主营业务仍处于投资布局阶段未来金融业务业绩弹性值得期待。
　　7.盈利预测与投资建议：
　　看好公司产业+金融战略布局，预计公司2018年-2020年EPS0.57、0.72、0.87，对应现价PE20.76、16.4、13.5倍，给予“强烈推荐”评级。
　　8.风险提示：金融业务发展不及预期；政策监管风险
“产业+金融”战略清晰，大股东增持显信心

“产业+金融”战略清晰，大股东增持显信心
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2018-02-02 来源：方正证券股份有限公司
　　三元达(002417)
　　1、事件：公司拟筹划员工持股计划，并拟 1.275 亿元收购铭诚科技 51%的股份。
　　2、外延并购+员工持股，公司战略逐渐清晰，激励助力转型：目前通讯相关资产和债务已经彻底交接结束。通过本次外延并购布局云计算、大数据新兴行业，意味着三元达“产业+金融”战略逐渐清晰。员工持股计划推进确保公司未来发展战略和经营目标的实现。
　　3、进军云计算、大数据，金融业务提供强有力技术服务支撑：通过收购布局大数据和云计算业务，我们预计铭诚科技将会在公司金融业务推广以及风险控制方面存在巨大的协同效应，为公司金融业务发展提供强有力的技术服务支撑。
　　4、大股东数十亿增持，彰显发展信心：公司第一大股东及实际控制人周世平从 2017 年 11 月 1 日~12 月 19 日期间，通过个人证券账户及一致行动人红岭控股在二级市场合计增持公司股份1361.79 万股，占公司总股本的 5.04%，按照这期间的平均股价计算，大股东增持成本在 13 块钱左右，总共增持金额 15 亿以上，彰显公司发展信心。
　　5、业绩预测：看好公司产业+金融战略布局，预计公司 2018 年-2019 年 EPS0.53/0.71，对应现价 PE 20.4/15.33，给予“强烈推荐”评级。6、风险提示：金融业务发展不及预期；政策监管风险
产业+金融双主业华丽升级转型

产业+金融双主业华丽升级转型
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2016-03-14 来源：方正证券股份有限公司
　　*ST元达(002417)
　　1、公司营收降幅收窄，毛利有所提升
　　2015 年营业收入4.78 亿元，比上年同期的5.21 亿元下降8.07%，营收降幅收窄；实现归属于母公司净利润2937 万元，比上年同期的-3.26 亿元增长109.00%；实现归属于母公司所有者权益为4.47 亿元，比年初的4.17 亿元增长7.04%。基本EPS 0.11 元，较2014 年提升109%；
　　报告期内，公司持续对不盈利或前景不良的子公司进行关、停、并、转。毛利率、净利率、应收账款以及现金流情况持续向好，三费占营收比例降低，企业基本面得以有效改善。
　　2、依托传统通信设备制造基础，积极发展金融领域新业务
　　面对传统通信市场的激烈竞争，公司从内生+外延两方面不断探索新的利润增长点。一方面，优化原有产品结构，着手布局4G室内分布系统的研发及生产（由于4G 频段的限制必须用过室分解决4G 无缝覆盖的问题），形成差异化竞争优势。
　　另一方面积极发展金融领域新业务，开辟新的利润增长点，为公司持续发展奠定基础。公司未来将主要侧重于医药、通信等发展前景较好且流动资金周转较慢行业的商业保理业务。同时公司将不断与银行、国药控股、 “中建系”、“中铁系”等优质目标客户合作，开拓项目资源。
　　3、公司实际控制人及金融业务团队拥有丰富的金融领域经验
　　公司实际控制人周世平先生在金融行业具有深厚的积累，由其创立的红岭创投是国内成立最早的互联网金融服务平台之一，目前已成长为国内领先的 P2P 网贷平台，在客户储备、信息获取、风险控制、资金来源等开展保理业务的关键环节，周世平先生具备良好的专业素养和深厚的业务资源。
　　4、我们判断2-3 年ST 元达的转型还是会转向红岭创投旗下的互联网金融公司甚至是红岭创投本身。但是，2016 年公司依旧会围绕现有业务进行效益提升、规模扩张。未来ST 元达会不会完成金融业务的华丽蜕变，我们还是很期待。
Q2亏损收窄，转型预期明确

Q2亏损收窄，转型预期明确
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2014-08-28 来源：国泰君安证券股份有限公司
　　上调至“增持”评级，目标价 11.11 元。公司在困顿中积极培育 Small Cell业务，迎接 4G 室内网络覆盖设备景气周期的到来；同时大力推进不良资产的处理进度，摆脱子公司的业绩拖累，努力寻找有前景的新项目。维持三元达 2014-2015 年 EPS 分别为-0.2/0.14 元的预测，鉴于公司弃旧图新，转型预期明确，对比网优行业可比公司（见后文附注），给予三元达 30 亿市值，上调目标价至 11.11 元，上调至“增持”评级。
　　Q2 亏损幅度明显收窄。公司上半年收入 2.3 亿，同比下滑 35.1%；亏损 4743 万，同比下滑 76.6%。收入下滑的主因是网优市场的低迷；利润下滑幅度较大的原因是财务费用上涨 27.1% 以及研发投入增长51.9%。折算 Q2，收入 1.7 亿，同比增长 7.7%，亏损 1099 万，去年同期亏损 3295 万，亏损幅度明显收窄。公司预计 1-9 月亏损 7000 万-1亿，我们判断除行业尚未有根本性回暖的因素外，公司在转型过程中对部分资产的处理可能会带来或有亏损。
　　持续的研发投入，加快新产品开发。公司在亏损的情况下，仍保证研发投入的增长，对 Small Cell 项目进行重点培育。据证券时报，目前中移动已经开始组织各大设备供应商测试 Small Cell，预计 Small Cell 项目 2014 年第四季度进入集团集采目录。与此同时，各省已经开始企业级家庭基站招标，全国合计将近 4/5 的省份展开 Small Cell 业务， Small Cell 已进入规模发展的初期，市场前景看好。
　　风险提示：国内 Small Cell 市场迟迟未能启动。
弃旧图新，轻装前行

弃旧图新，轻装前行
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2014-07-10 来源：国泰君安证券
　　首次覆盖并给予 “谨慎增持”评级，目标价7.4元。鉴于4G建设的高潮已经来临，未来投资重点会从主设备逐步过渡到室内网络覆盖设备，届时公司储备的Small Cell 业务将充分受益。另外，三元达对部分持续亏损的子公司的处理，有助于公司摆脱子公司的业绩拖累。我们预计三元达2014-2015 年EPS 分别为-0.2/0.14 元，给予20 亿市值，目标价7.4 元，首次覆盖给予“谨慎增持”评级。
　　图新：Small Cell 业务有望重演WLAN 业务的辉煌。4G 牌照的发放，带动运营商网络建设的高潮，未来投资重点会从主设备逐步过渡到室内网络覆盖设备。Small Cell 具有尺寸小易安装的优点，预计将广泛应用于小型楼宇和住宅楼的覆盖解决方案中。鉴于三元达长期耕耘于无线网优行业以及在Small Cell 领域的布局，未来有望复制WLAN 业务的成功而充分受益于运营商室内网络覆盖的投资建设。
　　弃旧：剥离持续亏损的子公司，轻装前行。三元达已对亏损子公司捷运信通进行整顿收尾，我们判断，为尽快实现扭亏，该思路也有望延伸到其他盈利不佳的子公司。对于持续亏损的子公司进行及时的止损处理，对公司的发展具有正面影响，有助于摆脱子公司的业绩拖累，专注于具有良好发展前景的业务。
　　催化剂：运营商对Small Cell 进行集采，公司进入供应商名单。
　　风险提示：国内Small Cell 市场迟迟未能启动，而公司又不能找到新的增长点；WLAN 市场竞争进一步加剧，导致公司利润持续下滑；相关子公司的处理，带来大额的负收益。
市场开拓给力，毛利率下滑拖累业绩

市场开拓给力，毛利率下滑拖累业绩
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2012-09-07 来源：中投证券
　　公司1-6月收入增长39.4%，上半年毛利率36.9%同比下滑3.5%，二季度环比上升1%，营业利润下降37%，增值税及政府补贴增加，净利润增长3.7%。公司综合竞争力增强，在运营商份额不断提升，但由于行业竞争加剧导致毛利率下滑拖累公司业绩，预测2012-14年EPS分别为0.25、0.31、0.38元，目标价8元给予“推荐”评级。
　　投资要点
　　市场开拓给力：上半年收入增长39%，主要来自于华中及华北两个区域，公司积极开拓市场拿下新疆、安徽两个省份，去年开拓的山西省贡献了较多增长。业务方面看增长主要来自WLAN以及直放站配套设备。
　　毛利率同比下滑，下半年谨慎：行业竞争激烈运营商集采压价依旧，公司直放站以及WLAN业务毛利率都有所下降，虽然环比去年三、四季度回升约1%，但我们判断随着下半年低毛利率的系统设备确认收入，毛利率将回落至35%左右。
　　天线业务发展慢于预期：上半年天线收入约480万元低于预期，虽然三元达海天已经重新进入运营商集采，但复苏需要时间，下调全年天线收入预测至2000万。预计随着明年移动大规模建设TD-LTE，公司在TD天线领域优势将得到体现。
　　其他业务仍在培育阶段：视讯、MINI营业厅业务参与运营商招投标，但仍处于培育期；广电投资建设进度缓慢，导致CMMB收入增长缓慢。
　　风险提示
　　行业竞争激烈导致毛利率大幅下滑；随着4G逐渐到来，直放站设备需求进一步萎缩，而天线和其他业务增长不达预期
业务结构不断优化，快速增长仍可期

业务结构不断优化，快速增长仍可期
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2012-09-03 来源：华泰证券
　　公司2012年上半年实现营收3.13亿元，同比增长39.4%；归属上市公司股东净利润1955.8万，同比增长3.7%。基本每股收益0.07元。预计1-9月分归属上市公司股东净利润同比增长0-30%
　　收入增长主要来自于设备销售和系统集成业务，分别同比增长33.3%和76.9%。随着下半年运营商对网络深度覆盖及无线城市等投入的加大，我们认为WLAN收入及服务收入仍将保持高增速。
　　综合毛利率同比下降3.48%。其中设备销售由于产品价格下降较大，毛利率同比下降7.59%；但维护服务毛利率同比上升17.22%，主要由于公司停止提供去年上半年毛利率较低的测试外包服务。公司高毛利的集成和服务收入占比从25.3%上升到28.3%，随着产品结构的调整，将使未来公司综合毛利保持稳定。
　　期间费用率同比微升0.54%。其中财务费用率同比上升1.91%；销售费用率微升0.04%；管理费用率同比下降1.37%，显示了公司较好的管理水平。
　　我们认为随着RRU对直放站的替代作用逐渐明显，传统室内分布设备市场将面临增速放缓，公司的服务业务以及天线业务将成为未来收入的增长点。
　　我们预计2012-14年公司EPS分别为0.33元、0.43元和0.59元；对应PE分别为20x、15x和11x，维持买入评级。
　　风险提示：运营商投资低于预期行业竞争加剧毛利率下降较大
短期受益WLAN，长期还看新品产出和网点布局

短期受益WLAN，长期还看新品产出和网点布局
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2012-06-04 来源：招商证券
　　一、公司定位于无线网络优化服务提供商
　　目前，公司收入主要来自网优覆盖、WLAN、CMMB等设备销售收入，去年，公司来自设备销售、系统集成、维护服务的收入占比为 74%、30%、6%。其中，设备销售主是指直放站、WLAN AP/AC、天线、放大器等相关设备的研发、生产及销售；系统集成是指为运营商设计和规划覆盖解决方案并提供相关安装施工服务；维护服务是指对网络覆盖设备提供巡检、代维等服务。
　　公司的客户主要是国内三大运营商。公司在联通的业务基础比较好，之前能够占到自身 40%以上收入，但最近几年，随着移动在无线接入的资本开支加大，公司在移动的份额也有提升。我们预计，目前移动占公司收入一半以上，联通和电信分别占 20%左右份额。
　　公司去年实现营业收入7.17亿元，净利润6418万元，同比分别增长45%和22%。
　　市场上，公司主要面临京信、奥维、三维等公司的竞争。网优行业宫内共有 40多家企业涉足，相比之下，公司的营销平台比较强，是少数几家有全国性网点的企业之一。
　　截止到 2011 年底，公司员工数有 1235 人，其中维护人员、技术支持人员都是公司内部员工，工程业务采取外包，随人员增长和薪资提升也给公司的薪酬压力带来较大压力，每年会有一定比例的增长。
　　二、无线接入产品助力公司收入快速增长
　　公司去年收入增长较快，主要受益于无线接入设备产品的快速增长，其中增长最快的是WLAN设备销售，其次，公司在 CMMB和天线领域进行了较好的战略布局，具体情况如下：
　　1）WLAN
　　中国移动处于对自身 TD 网络的考虑，大量开展 WLAN 热点建设，带动 WLAN 设备市场繁荣，以及对 AP、AC等产品的需求增加。目前，市场总的来说，还是以移动为主，电信和联通的投入也会增加，但相对较小。我们预计，中国移动 2012 年，AP 建设规模为 180 万台左右；中国联通和中国电信 2012 年 AP 建设规模将分别达到 50 万台和100 万台左右。
　　招标方面，建设总量由集团控制和规划，具体实施则由各省公司执行，所以，除了集采之外，各省还会有一些延伸建设，即非集采部分，而非集采部分的毛利率会高于集采部分。
　　去年，公司在三大运营商的招标都排在前三名，其中，发包最高的单的占比在 10-11%，我们预计公司去年的综合市场份额超过 9%。今年，中移动的招标暂时没有结果，公司已经通过全部厂验，预计 6月份之后会有结果。
　　今年，华为、中兴等设备厂商在 WLAN 的进入加强，预计会对原有的市场形成一定程度的蚕食。我们认为，和传统网优企业相比，设备商在价格方面更为主动，华为、中兴拥有与主设备的交叉补贴优势，并且与运营商的关系维系也更占优势。因此，我们认为今年 WLAN设备的价格下降压力仍然比较大。
　　但根据运营商建网的规律来看，受影响的市场将主要集中在新增区域，对于原有区域的扩容和补点，一般会保持原本的份额。并且，结合行业经验，设备商接单后也存在与传统网优企业的 OEM关系，公司本身也具有一定规模的该类业务。
　　总的来说，我们认为 WLAN 设备的繁荣期在近 3 年左右的时间（14 年以前），未来中国移动会考虑向 TD-LTE布局，但对应的产品也应该会随着行业的发展不断更新，比如一些延伸应用等。
　　2）CMMB
　　截止2011年底，预计CMMB用户规模接近4000万户，根据中广传播规划， 2011-2013年的网络建设投资规划分别为 12亿、24亿、48亿。2011 年覆盖投资中，发射机投资与直放站、补点器优化设备投资比例约为 7：3。
　　公司在 CMMB 的业务布局较早，有发射机产品、补点器产品，且是募投项目之一，过去两年的量不是很大，去年在文广的补点器招标的成为入围厂商之一，未来看重发射机的市场。公司的发射机已经被确认为主流厂家，且在 CCBN2012 展会上现场销售发射机 2台，获得订单 8台。
　　此前，数字发射机市场一直以国外的厂家为主，后来国内成长起一批以广电系为主的中小企业，如成都凯腾四方、成都成广电视设备有限公司、北京广通世纪信息技术、北京同方吉兆科技、北京北广科技、福建新大陆等，但由于市场原因并没有发展起来。我们认为，传统网优企业进入该市场具备一定的资金优势和技术优势。
　　虽然，市场对广电市场的前景比较看好，但具体爆发的时机存在不确定性，公司也持比较谨慎、保守的看法。
　　3）海天天线
　　2011 年 8月 24日，公司公告西安设立研究院及与西安海天天线合资设立子公司，注册资本 8000 万，公司现金出资占 80%股权，海天天线实物出资占 15%股权，自然人任玉文现金出资占 5%股权。对于此次收购，去年 11 月底，审议通过，因此合资公司去年底才正式成立，所以并没有产生收入。
　　公司希望凭借此次收购，公司进入基站天线市场，为未来 LTE 市场布局。今年的目标将是实现三大运营商的入围，我们预计短期内不会有太大收入贡献，但海天天线具有较强的技术积淀，合资公司保留了大部分原有的技术人员，未来在 LTE 市场进展值得关注。
　　4）其它产品
　　除了 WLAN、CMMB、天线三大产业线外，RRU 和数字室分涉及与主设备商的接口，室分市场的规模有所保持，但移动希望更快演进到 LTE，因此 RRU的市场规模并没有达到此前的市场预期。
　　公司通过子公司捷运通信拓展高铁通信市场，并且看好这部分的市场前景。短期内，仍以人员投入和研发投入为主。
　　此外，公司还包括一些移动支付的软件、视讯业务（分众传媒的升级版，实现互动和信息发布，可实时播放一些信息）等。
　　未来，公司的新产品研发主要投向通信领域及延展方向、IT网络与通信网络等新项目。
　　三、网点完成全国布局，有助系统集成和为维护服务收入提升
　　公司已基本完成全国网点的搭建，很好满足运营商后续的集成服务的需求。截至去年底，公司已建立 28 个省级网点，包括一些地、县级的技术支持，同时有些网点会辐射 2-3个省，基本做到全国覆盖。
　　据了解，从网点的搭建到产生实质收益，大概至少要两年左右的投入期，一般市场人员先进去，后续市场才会慢慢完备。
　　我们认为，公司全国性网点的布局，有利于系统集成和维护服务收入的提升，而这两块的收入毛利率明显高于设备销售。我们可以看到，2011 年，设备销售、系统集成、维护服务的毛利率分别为 29.3%、57.4%、59.4%。
　　四、存货受收入确认影响，回款账期2年左右
　　收入确认，一般在发出商品之后，要等到运营商建设完成、初验、以及最终确认合同之后，一次性确认全部收入。从财报上看，公司的存货比较大，主要是发出商品没有确认收入，从发出商品到确认收入，一般 3-6个月，具体看初验的情况。回款会分几批，一般周期 2年左右，一些尾款可能会到 3年，公司今年将加强现金流的管理。
　　五、盈利预测与投资评级
　　公司在一季报中已对中报业绩作出预测，预计 2012 年 1-6 月份归属于上市公司股东的净利润比上年同期增减变动幅度小于同比增长 0-30%。
　　对于全年而言，我们认为，无线网优、室分、无线接入还将是公司今年收入的大头，三大运营商对 WLAN 的投资持续加大，对公司的收入增长形成利好，并且公司在全国网点布局完善，未来高毛利的系统集成服务收入有望提升。但考虑到华为、中兴等主设备商的进入会带来一定的价格下行压力，且中国移动的 WLAN 招标结果未出，市场仍存在一定的不确定性。
　　我们预计，公司 2012-2014 年 EPS 分别为 0.31/0.38/0.51 元，当前股价对应 PE 分别为 26.7/21.5/15.9 倍，首次给予“审慎推荐-A”投资评级。
　　六、主要风险
　　运营商 WLAN 投资下降；市场竞争激烈程度加剧导致价格下降和毛利率降低；存货周转较低和回款较慢带来的现金流风险；网点扩张和人员扩张带来的成本压力；新业务扩展不利。
受益于无线解决方案，迎来良好发展机遇

受益于无线解决方案，迎来良好发展机遇
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2012-06-01 来源：国海证券
　　1、公司 WLAN 业务平稳增长，无线接入市场持续火热。中国移动年初制定四网协同发展战略，强化 WLAN 与2G/3G/LTE融合，经过2011年 LAN 热点的大规模建设，中国移动WLAN业务已经走上良性发展的快车道，截止到 2011年底，中国移动WLAN热点接入近220万。
　　中国移动未来在 WLAN 热点布防上将继续保持高强度建设，根据中国移动年初制定的计划，未来三年建设超过600万个AP，超预期完成“发展 10大类应用、达到100个以上达标城市、发展 1000万以上有效用户”的目标。按照中国移动采购计划，预计今年WLAN设备采集规模达到 200万，较去年翻一番。
　　三元达凭借在WLAN市场的先发优势，在中国移动有望保持 9-10%的份额。随着WLAN技术的演进，中国电信和中国联通对WLAN的态度也逐渐转向积极，未来WLAN业务有望成为无线覆盖的又一条技术演进路线，将有助于提升公司在WLAN业务上的订单。
　　2、中国联通继续加强室内分布建设，利好公司的系统集成业务。中国联通今年 3G 网络建设进入高峰期，室内分布系统投资相应增加，并有望在年底又对室内分布系统进行追加投资，公司目前在中国联通室内分布系统供应商排名第七，占有较为理想的份额水平。
　　公司在室内分布系统营收占比方面，联通占比超过 40%，电信和移动分别为 20-30%，2012 年中国联通在 3G网络投资资本预算为 355 亿，同比增长 66%，同时联通通过对其 3G 网络的持续追加投资，无疑将会给公司带来收入和利润的增长。
　　3、公司网络营销网络日趋完善，触角延伸到全国28个省市。公司目前已经基本完成全国 28个省市的营销网络布点工作，通过省级营销中心和服务中心的建设，已经形成全国性的营销网络，通过这张全国性的营销网络能更好的承接全国各省电信运营商的相关业务，全国性的营销网络布局完善将对公司系统集成业务和维护业务有直接的提升作用。
　　按经验来看，公司一般从营销网络建设到产生收入大概需要2 年时间，而目前营销网点加速已经基本完成，将极大助于公司未来收入的进一步增长。
　　4、经过电信设备价格战以后，公司毛利率水平未来将保持稳定。目前公司整体毛利率在 36.4%，从季度分析来看，2012年毛利率出现企稳回升。其中公司设备产品毛利率保持在29%，未来下降空间不大，而公司系统集成和维护服务业务的毛利率分别为 57%和59%，这两块业务费用很难降低，高毛利率将得以保持。
　　中国联通加大室内分布系统投资力度，正对应的是公司高毛利率的系统集成业务，这对公司整体毛利率有较大的提升作用，也有助于提高公司利润水平。
　　5、展望 4G-LTE 建设，公司积极整合布局 4G 天线市场，同时新业务有望成长为新利润增长点。公司去年年底收购了西安海天天线的部分股权，海天天线在3G和 4G天线业务上具备很强的研发实力，同时海天天线营销网络遍布全国各地，在全国设有29 个办事处。海天天线还进军国际市场，产品已批量进入印度、泰国、台湾、美国等国家和地区。
　　公司将在今年积极对海天天线进行整合，将海天天线的技术和营销网络优势有效结合公司自身的技术及营销网络优势，为未来进入4G-LTE 建设作出积极的布局。同时公司积极布局新业务领域，如在无线通讯天线、无线支付、高铁通信、流媒体综合平台以及三网融合等方面，这些新的业务将成为未来公司新的利润增长点。
　　6、公司风险主要来自于华为、中兴等主设备商的竞争。随着主设备商如中兴、华为等加入无线周边产品市场，公司未来主要面临的竞争将是来自华为、中兴等主主设备商，它们通过进行恶意的价格战侵吞公司目已有的市场份额。我们认为在系统集成和WLAN市场，公司拥有较大的存量市场，并具备较为成熟的电信运营商维护经验，通过在技术研发和网络营销等方面的优势，能够有效应对来自主设备商的竞争。
　　7、无线网络解决方案高景气度将给公司带来良好的发展机遇，给予增持评级。预计2012/13/14年摊薄EPS 分别为 0.35/0.47/0.61 元，对于当前股价的 PE 分别为23.7/17.6/13.6倍，给予增持评级。
电信广电齐发力，业绩增长诚可期

电信广电齐发力，业绩增长诚可期
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2012-05-02 来源：国都证券
　　1.运营商大规模 Wlan建设带动公司营收快速增长。公司主要从事网优覆盖设备供应与相关的运维服务业务。报告期内，公司两大主业均实现了 45%以上的高增长。具体来看，受益于运营商大规模的 WIFI热点建设浪潮，公司覆盖设备及相关系统集成业务分别增长了 46.62%以及51.37%。与此同时，公司进一步加强了服务团队的建设，通过覆盖全国的本地化业务团队，为运营商提供了快捷、高效的优化服务，从而使得运维服务业务实现了 8.91%的稳定增长。
　　2.成本控制合理，费用率稳中有降。报告期内，公司期间费用率为25.90%，同比减少 0.93个百分点。其中，销售费用较上年增加了63.13%，销售费用率同比上升 1.63个百分点至 14.32%，主要系公司业务规模扩大，销售人员薪酬增加所致。管理费用率同比下降了 1.96个百分点，表明公司规模效应已开始逐步显现。此外，由于超募资金取得的利息收入增加导致公司财务费用率减少 0.61个百分点。
　　3.兼顾广电领域，CMMB业务有望为公司业绩带来新增长。在数字电视领域，公司目前已完成了安徽，湖南等地的国标地面数字电视传输试验。此外，移动多媒体发射机软件监控平台业务在内蒙古及新疆也成功中标。随着中移动入股中广传播，CMMB 覆盖设备的建设力度有望加大，该项业务也有望成为公司业绩新的增长点。我们预计 2012年公司CMMB业务将贡献收入 5000万元左右。
　　4.运营商“无线城市”战略利好网优覆盖设备行业稳定增长。为了应对后 3G 时代数据流量的激增，运营商们纷纷加码了 WIFI 热点的建设。其中，中国移动提出了“无线城市”战略，并已与 31 省的 217个市政府签署了建设无线城市战略合作协议，预计在未来三年内将建设超过600万个 AP(无线访问接入点)。随着无线城市建设高峰的到来，我们认为，未来 2-3 年都将是 WLAN 建设持续繁荣的时期。公司作为国内领先的 Wlan覆盖设备提供商，必将充分受益。
　　5.维持公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。我们预计公司今后三年的每股收益分别为 0.55元，0.72元，0.96元。对应的动态市盈率分别为 22倍，17倍和 13倍。我们维持公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。
WLAN实力强劲，未来持续增长

WLAN实力强劲，未来持续增长
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2012-04-26 来源：宏源证券
　　业绩符合预期，收入增长稳定。公司2011年实现营业收入 7.17亿元，比去年同期增长 44.51%；利润总额 7477 万元，同比增长 32.84%；实现归属于母公司净利润6417万元，比去年同期的增长 22.04%；实现基本每股收益0.36元，比去年增长9.09%，基本符合预期。
　　WLAN实力强劲，支撑未来持续增长。报告期内，公司加大了WLAN的建设力度，在三大运营商 2011年度WLAN 的集中采购中，公司皆有中标，市场份额上升。在三大运营商集中采购导致公司产品价格下降的情况下，公司通过采购降低成本，严抓产品质量，降低不合格率，获得了客户的认可。我们维持之前的预期，即 WLAN 将从十亿级的产业变成百亿级的产业，行业高景气正在到来，预计 2-3 年内将是WLAN 大繁荣的时期。作为 WLAN领域的传统强势企业，公司未来有望获得持续强劲增长。
　　公司注重研发，多业务均取得实质性突破。2011 年度，公司一如既往的加大对各项业务的研发支持，不仅在安徽，湖南国标地面数字电视取得了试验性成功，移动多媒体发射机软件监控平台业务在内蒙古及新疆也成功中标。公司自主研发的流媒体综合业务平台和企业级视频点播直播流媒体平台，目前也已开始在多领域进行相关运营级项目拓展及应用。我们预计未来有望进一步实现新的突破。
　　盈利预测与估值。根据我们的测算，公司 2012—2014 年每股收益分别为 0.48、0.62、0.76 元。按 2012 年 30 倍市盈率估值，未来 6 个月的目标价格为14.4元，给予增持评级。
可圈可点，已步入良性发展轨道

可圈可点，已步入良性发展轨道
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2012-04-26 来源：华泰联合
　　公司2011年实现营收7.2亿元,同比增长44.5%,归属上市公司所有者净利润 6416.9 万元，同比增长 22.1%。对应 EPS 为 0.36 元。12 年 1 季度营收 1.3亿，同比增长 39.2%，净利润 1088.3万，同比增长 23.3%。
　　公司 11 年收入增加主要由于：1）利用上市后的资本优势完善全国性营销网络，传统室内分布主业稳定增长；2）WLAN 业务同比大幅增长。利用运营商大规模建设 WLAN 网络契机，凭借高性价比的设备进入运营商采购体系，同时为公司带来了大量的工程服务收入，协同效应显著。3）公司扩展了 CMMB数字电视无线覆盖及服务等新业务。
　　11 年净利润增速低于营收增速的主要原因是：1）公司是国家重点布局内软件企业，所得税率 10年是 10%，11年正在申请中，所得税率暂时按高新技术企业征收，所得税同比增加 92.4%；2）同时营业外收入同比下降4%。如果剔除税收因素，11年公司净利润同比增长 33.3%。
　　综合毛利率微降 0.1%，保持稳定。其中以室分产品和 WLAN 产品为主的产品销售毛利率基本持平；高毛利的系统集成毛利率同比增长 3.1%，收入同比增长 51.4%，占收比从 19%升到 21%，我们认为随着随着业务协同效应的提高，产品销售将带来更多集成服务，公司毛利率将有望稳中有升。
　　11年期间费用率整体下降 1个百分点至 25.9%，其中管理费用了下降 2个百分点%，12年一季度期间费用率同比下降 2.4个百分点，显示公司的规模效应及管理效率不断提升。
　　我们仍然看好公司 “传统网优覆盖与 WLAN稳定增长+天线业务协同发展”的业务结构。随着未来运营商对网优覆盖投资的加大及 WLAN 建设高潮的开始（公司 11年在三大运营商 WLAN 集采中均中标），公司仍将持续快速增长。12年天线及 CMMB（手机电视）业务将成为新的利润增长点。
　　预计公司 12-13年的 EPS 0.5、0.65元，对应 PE为24x、18x，维持买入评级。
　　风险提示。运营商投资低于预期行业竞争使公司产品毛利下降
WLAN业务保持增长，天线及CMMB业务有望爆发

WLAN业务保持增长，天线及CMMB业务有望爆发
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2012-03-27 来源：中投证券
　　2011年WLAN 收入超预期：根据中移动年报测算，2011年建设 AP165万个超出市场预期，我们将公司 2011年WLAN收入预测由 1.6亿上调至 2.5亿。随着中移动 2012年加大WLAN建设投资，预计公司WLAN收入将保持 30%以上增长。
　　主营网优覆盖业务低于预期：公司四季度收入增长 21%，收入增速环比下降同时营业利润率出现下降。主要由于四季度确认 WLAN 收入较少，低毛利率的直放站产品较多，另外运营商集采竞争激烈导致毛利率出现下降。
　　天线及 CMMB 业务有望爆发：公司已经成功入围 2012 年移动及联通天线设备集采，预计 2012年带来增量收入 1.2亿；我们了解 2010、2011年公司 CMMB业务收入分别为 1000、3000 万元，在中移动有望入股中广传播从而拉动 CMMB建设投资背景下，预计 2012年公司 CMMB 业务收入将达到 5000万元以上。
　　费用率下降是长期趋势：公司网优覆盖、WLAN、天线、以及视讯业务都面向运营商，业务间存在良好的协同效应，收入增长同时费用将得到有效控制，费用率下降将提高公司营业利润率。
　　估值及投资建议：预计 11-13年 EPS：0.36、0.55、0.75元，6-12个月目标价17元，维持“强烈推荐”评级。2011年部分增值税退税有望在 2012年一季度体现，预计公司一季度业绩增长 30%以上。
　　风险提示：中移动WLAN设备集采竞争加剧，公司天线业务拓展缓慢
2011年经营状况良好，退税及税收优惠推迟拉低业绩

2011年经营状况良好，退税及税收优惠推迟拉低业绩
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2012-02-29 来源：中投证券
　　WLAN 业务带动 2011年增长：公司 2011年收入增长 44.6%，营业利润增长59.5%，主要得益于 2011年以中移动为首运营商大规模建设 WLAN热点，公司战略投入的WLAN业务获得大幅增长，2011年带来收入约 1.6亿。
　　中移动验收对四季度收入造成影响：四季度单季收入增长 21%，对比二季度138%、三季度 100%增速环比出现下降，主要由于中国移动开展加强网络覆盖质量的“工兵行动”提升了考核标准，造成部分项目验收进度滞后影响了收入确认。我们了解这一影响对整个网优覆盖行业都存在，随着验收完成收入将在今年确认。
　　产品结构变化造成四季度毛利率出现下降：四季度营业利润率 6.6%，环比下降 3个百分点，同比下降 0.7个百分点，主要由于四季度确认了大量低毛利率的传统直放站产品收入而毛利率较高的 WLAN 收入确认较少，另外由于运营商集采压价，直放站产品本身毛利率进一步出现下降。
　　增值税退税以及税收优惠政策推迟造成影响：2011年营业外收入 2200万，其中政府补贴 500 万增值税退税 1700 万(2010 年增值税退税 1500 万)，我们测算约有 400万元 11年退税将在 12年上半年体现；另外往年 11月进行的国家重点软件企业(享受 10%的优惠税率)资格认证至今仍未进行，导致公司 11 年实际税率较10 年 7%有较大提高，待申请获批后将在 12 年上半年退税。剔除上述非经营因素影响，公司可比利润总额 8000万增长 42%，净利润增长 40%对应 EPS 0.41元。
　　估值及投资建议：预计 11-13年 EPS：0.36、0.65、0.95元，6-12个月目标价20元，维持“强烈推荐”评级。重点关注公司在 2012年中移动WLAN集采中表现以及天线业务拓展情况。
　　风险提示：中移动WLAN集采中份额大幅下降，公司天线业务拓展缓慢
无线城市浪潮，WLAN大发展

无线城市浪潮，WLAN大发展
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2012-01-18 来源：宏源证券
　　行业快速发展，业绩快速增长。国内网优覆盖设备行业正处于快速发展的时期，公司有多年的研究技术积累和完善的营销网络，具备多元化的盈利模式。2011年前三季度实现营业收入4.33亿元，同比增长了65.68%。我们认为公司业务将保持高速增长。
　　3G网络建设支撑传统网优业务发展。2012年是三网融合全面试点推广的一年，3G 用户数有望出现加速上升趋势。运营商将进一步加强3G 网络覆盖建设投资，争夺市场份额。这将支撑无线网络优化行业继续高速发展，同时对于维护服务行业也是巨大的市场机会。
　　无线城市浪潮到来，WLAN业务爆发式增长。《十二五规划纲要》提出引导建设无线宽带城市，运营商纷纷出台投资规划。中国移动提出“无线城市”战略，目前已与31个省战略合作，在217个城市开通了无线城市平台。无线城市浪潮到来，2-3年内将是WLAN行业大繁荣的时期。公司作为WLAN的传统劲旅，将实质性受益。
　　天线、CMMB和软件等新兴业务助推业绩。公司与天线领域龙头企业—海天天线强强联手，凭自身强大的营销网络，借助海天在天线领域的技术优势及客户关系，公司的天线业务有望实现突破；公司在CMMB领域技术领先，补点器+发射机模式将成为公司独特优势，在招标中抢占可观份额。另外，迷你营业厅等软件业务也有望快速增长。
　　盈利预测。预测公司2011-2013年EPS分别为0.46元、0.74元、1.05元，对应PE为28X、17X、12X，按2012年25X的PE，未来6个月的目标价格为18.50元，首次给予“买入”评级。
联通加大WCDMA覆盖建设的最大受益者

联通加大WCDMA覆盖建设的最大受益者
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2012-01-18 来源：中投证券
　　2012年联通加大WCDMA资本开支，网络覆盖是重点：我们判断具备网络及终端优势的中国联通在3G时代将长期处于优势地位，随着用户数及业务量不断增长，其WCDMA 网络资本开支增速将高于三大运营商无线资本开支平均水平，预计2012年联通WCDMA投资420亿增长超过100%，长期看解决覆盖仍然是联通3G网络建设的重点，这将拉动直放站及室分覆盖设备需求。
　　公司与联通保持长期合作关系，收入占比高：公司与联通有着长期优秀的合作关系，2007-2009年联通收入占比分别为35%、42%、57% ，2010年这一比例约为45%，是A股中联通收入占比最高的通信设备制造商。在2011年联通直放站及配套设备集采中三元达两项第一，三项第二，排名处于领先，联通加大WCDMA建设三元达将最为受益。
　　完美的协同效应——WLAN继续给力，天线带来新的增长：全球看运营商无线网络发展趋势是LTE+WLAN混合组网，2011年国内运营商WLAN建设规模大增，公司WLAN收入约1.6亿，随着2012年以中移动为首运营商继续加大WLAN建设力度，以及存量WLAN网络优化、设备维护需求的不断扩大，预计公司2012、13年WLAN业务收入分别为3.43、4.12亿。公司2011年收购海天天线，天线业务预计将在今年带来1.2亿增量收入，室分覆盖、WLAN、天线将发挥更好的协同效应。
　　估值及投资建议：预计11-13年EPS：0.44、0.75、1.05元，6-12个月目标价20元，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：运营商WLAN建设规模不达预期，公司天线业务拓展缓慢
营收延续快速增长业绩加速明年可期

营收延续快速增长业绩加速明年可期
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2011-11-04 来源：民生证券
　　延续前一季度的高速增长势头，公司第三季度收入增长1倍
　　公司第三季度实现收入2.09 亿元，同比增长了100.64%，继续保持了第二季度以来同比100%以上的快速增长。从而带动前三季度同比增长了65.68%，实现营业收入4.33 亿元。
　　成本费用控制良好，营业利润快速增长达113.81%
　　前三季度公司毛利率保持稳定，为37.98%；期间费用率持续下降，今年前三个报告期分别为33.71%，30.83%和26.32%。其中，前三季度销售费用率为13.9%，管理费用率为12.52%，分别比去年同期下降了近1 个百分点。成本费用的良好控制，使公司营业利润得以快速增长，达到113.81%，远高于收入增速。
　　营业外收支净额和资产减值损失拖累业绩增速
　　公司前三季度营业外收支净额为897 万元，同比下降了36.18%。而另一方面，公司计提资产减值损失，主要是坏账准备，共853 万元，同比增长了124.2%，占营业收入的比重也提高到了1.97%，是近4 年来的最高水平。两者影响了利润的增长，而净利润同比增速为32.58%。
　　受益于运营商投资重点倾斜，WLAN收入将成倍增长，2011年可达1.5亿以上
　　公司在中移动的WLAN 设备采购中位列第二位，成为WLAN 建设热潮的主要受益者。2010 年，公司的WLAN 收入为4000 多万元，而2011 年上半年就已经达到了6000 多万元，比去年全年还超出了50%。我们预计公司在下半年的WLAN 收入确认将明显加速，全年有望实现10 万台以上的设备出货，实现收入在1.5 亿元以上。公司预计2011 年和2012 年都将获得较大金额的新增订单，这些订单将会同时得到产能扩充的保证。
　　天线业务2012年放量，预计实现收入1.2亿元以上
　　8月份公司以现金6400 万元出资80%与西安海天天线共同设立了西安三元达海天天线有限公司。新公司将以2,051 万元，向海天天线购买以多探头系统为主的测试设备、相关无形资产以及海天天线下属子公司海天无线的相关无形资产。公司将借力海天天线技术上的绝对优势，结合自己遍布全国的营销网络，来打造一个国内一流、国际先进的移动通信天线供应商。我们预计天线业务2011 年将实现部分收益，2012年将实现净利润1000 万元以上，如果以8%的净利润率计算，公司将取得收入1.2亿元。
　　提高利润率是当前的经营重点，预期盈利能力将逐步改善
　　公司目前正着力在利润上下功夫，包括调整产品结构，重点发展高附加值产品，同时将严格管控成本和压缩费用，以及加强应收账款的回收，预期盈利能力将得到逐步提高。
　　盈利预测与投资建议
　　WLAN 业务与天线业务是公司近两年内实现业绩高增长的可靠保障，预期明年将会带动业绩加速增长。我们小幅下调2011 年的盈利预测，维持对2012-2013 年的判断。预计2011-2013年公司实现净利润分别为0.77亿元、1.31亿元和1.86亿元，CAGR 52.47%；实现每股收益分别为 0.43、0.73 和 1.04 元。维持“强烈推荐”评级，维持合理估值区间为 21.9元～25.55元，对应 2012年 EPS的 PE在 30～35倍之间。
　　四、风险提示：
　　运营商 WLAN设备投资进展缓慢；公司天线业务整合不畅，产销不利。
莫让浮云遮望眼

莫让浮云遮望眼
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2011-11-02 来源：华泰联合
　　公司 2011 年三季度实现营收 2.09 亿元,同比增长 100.64%,归属母公司所有者净利润 1876.3万元,同比增长 35.74%。前三季度实现营收 4.33亿元，同比增长65.68%，归属母公司股东净利润3762.5万元，同比增长32.58%，对应 EPS为0.21元。
　　正面信号：
　　公司前三季度营收同比增长 65.7%，三季度同比增长 100.64%，收入增长超预期，印证了我们深度报告的观点：1）利用上市后的资本优势完善全国性营销网络，传统室内分布主业稳定增长； 2）利用运营商大规模建设WLAN网络契机，凭借高性价比的设备进入运营商采购体系，同时，为公司带来了大量的工程服务收入，协同效应显著。
　　前三季度毛利率 37.98%，同比下降 1 个百分点，保持稳定。由于规模效应以及上市之后财务成本降低等因素，期间费用率整体下降 2.9%至26.3%。其中营业费用率 13.9%，同比下降 0.77%，管理费用率也同比下降 0.7%至 12.5%，财务费用率下降 1.44%至-0.11%。
　　公司前三季度归属母公司股东净利润同比增长 32.6%，其中三季度同比增长 35.7%。我们认为公司经营情况远好于净利润增长 32.6%的表象，1-9月公司营业利润为 3429万元，同比增长 113.8%，且超过去年全年的营业利润。净利润增速低于营业利润和收入增速的主要原因是，软件增值税退税延迟，预计 1-9 月延迟退税约 900 万。如果加回软件增值税退税，公司净利润同比增长约为 64%。
　　由于软件增值税退税延迟的影响公司谨慎的给出全年盈利预测区间为20-50%。但是我们判断退税在四季度有被退还的可能，且去年四季度有1087.4万元的上市推介费用计入当期损益，今年管理费用四季度将大幅下降。因此，我们维持公司 11年的盈利预测 EPS 0.5元，维持买入评级。
　　风险提示。运营商投资低于预期行业竞争使公司产品毛利下降
多业务协同效应为公司带来长期竞争优势

多业务协同效应为公司带来长期竞争优势
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2011-11-01 来源：中投证券
　　投资要点
　　WLAN订单饱满，收入增长超预期
　　公司收入继续保持高速增长，增速由中报的42.6%提高至65.7%；三季度WLAN设备大量发货，预计1-9月WLAN业务实现收入1.1亿元。公司收入增速超出我们预期的主要原因：WLAN业务高速增长，同时对主营网优覆盖业务形成了良好的协同效应，开拓新省份运营商市场的同时带来大量系统集成及维护收入。
　　毛利率稳定，费用控制得力，协同效应显著 1-9月公司毛利率38%，基本保持稳定。单季度毛利率 35.4%低于上半年的40.4%，我们认为这属于正常波动：第三季度确认了大量设备销售收入，而高毛利的系统集成及代维服务收入要到年底工程完工进行确认，我们预测全年毛利率37.6%。
　　公司毛利率保持稳定同时，营业利润大增113.8%，得益于公司对销售费用、管理费用的有力控制，也是业务协同效应的体现：公司在各省建立一套销售服务网点，与运营商的工建、计划部门接触，可以同时打包销售网优覆盖和WLAN设备。随着公司收入增长，费用占比将继续呈下降趋势。
　　明后年天线业务新增收入，CMMB将带来惊喜公司与海天天线将共同设立西安三元达海天天线有限公司，海天具备雄厚的技术实力，而三元达和运营商有着良好的合作关系以及资金优势，这将形成优秀互补。天线作为网优覆盖系统的重要组成部分，能够直接与公司网优覆盖设备捆绑销售，从而产生更好的协同效应，这一观点已经在公司WLAN业务发展中得到验证。三元达在进军天线领域后将成为A股唯一同时生产覆盖设备及天线的通信公司，竞争力倍增同时市场份额将全面提升，预计2012-13年天线业务带来收入为1.2、1.8亿元。
　　另外公司在CMMB领域技术实力处于领先， 2010年就通过了发射机生产资格认证。公司管理层表示：上半年已获得6000万元CMMB订单，一旦CMMB市场出现机会，公司将立刻跟进，凭借领先的技术实力将在发射机、补点器招标中获得可观份额。
　　盈利预测及估值我们看好公司的发展战略以及执行力，多业务间的协同效应将为公司带来长期竞争优势,基于高速成长公司理应获得更高估值。2011-13年EPS预测为0.55、0.85、1.15元，未来12个月目标价25元，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：
　　运营商未来WLAN建设规模未达预期，天线产品投产缓慢
室分业务稳定增长，WLAN 提供业绩弹性

室分业务稳定增长，WLAN 提供业绩弹性
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2011-10-16 来源：华泰联合
　　后 3G 时代，网优覆盖行业高景气。网络环境复杂度的提高，维护成本的快速上升，运营商多网络运营经验不足，以及网优外包化趋势是网优行业高景气驱动因素。随着运营商 3G 核心网络建设的基本完成，运营商将逐渐加大网优覆盖服务方面投资。
　　三大运营商 WLAN 建设高潮刚刚开始。我们认为，三家运营商目前在WLAN建设上仍处于初级阶段。三大运营商的热点目前覆盖有限，网速较慢而且极不稳定，速度方面电信最快，联通其次，移动最慢。我们认为 2011年四季度联通、电信对 iPhone 4S的引入将会对 WLAN 建设形成明显的刺激。此外，中移动近期表示将无线城市布局，WLAN将从十亿级的产业变成百亿级的产业，行业开始爆发式增长。
　　传统网优覆盖室分主业稳定增长。作为网优覆盖行业的领先企业，齐全的产品线以及网优服务和系统集成收入占比的不断提高使公司的综合解决方案提供能力不断增强。公司传统主业室内分布收入 07-10 年 CAGR 达27.9%，2010 年同比增长 28%。，随着未来运营商资本开支的维稳以及对网优覆盖的深化，我们预计未来几年传统室分业务将保持稳定增长。
　　WLAN 业务将助公司业绩爆发。公司在前期运营商的 WLAN 设备集采招标中凭借成本和技术优势一直稳居前三。此外，公司近期拿出 5000 万超募资金补充募投项目“宽带无线接入设备”的建设，预计将使该项目的产能从 9000 套/年上升到 60000 套/年，使公司 WLAN 设备产销能力得到较大提高。我们认为 WLAN 业务将为公司业绩爆发提供有力支撑。
　　天线业务协同发展，战略发展意义巨大。公司通过合资进军天线行业，将产生良好协同效应，有效降低成本；同时可以借助海天与华为移动良好关系及 TD技术优势，将为其日后开拓海外市场以及全面突破移动奠定基础。
　　盈利预测与估值。预计 2011-2013年 EPS分别为 0.50、0.79和 1.06元，当前股价对应 2011-2013年 PE分别为 26x、16x和 13x，给予买入评级。
　　风险提示。运营商投资低于预期行业竞争使公司产品毛利下降

*ST深南财务信息

*ST深南主要指标

每股收益 -0.03元
每股净资产 0.49元
每股资本公积金 1.25元
每股未分配利润 -1.86元
每股经营现金流 0.01元
净资产收益率ROE -5.88%
总资产报酬率ROA -4.28%

利润表

营业总收入 3201.1万
营业利润 -867.73万
净利润 -875.5万
营业收入同比增长率 -51.44%
净利润同比增长 -124.07%

资产负债表

资产总计 2.08亿
负债合计 5926.24万
股东权益合计 1.49亿

现金流量表

经营活动产生的现金流量净额 172.72万
投资活动产生的现金流量净额 -7.15万
筹资活动产生的现金流量净额 183.84万

股东结构

*ST深南股本结构

总股本 2.7亿股
流通股份 2.36亿股
股东人数 22323户较上期变化-1262户
人均持股 1.21万股

控股股东

实际控制人

十大持股股东

股东	占比	变动
周世平	16.97%	未变
红岭控股有限公司	6.51%	未变
墨江县昌宏矿业有限责任公司	2.34%	新进
黄海峰	2.15%	未变
林素密	2.13%	未变
梁富	1.21%	新进
彭菀仪	1.18%	新进
张庆生	1.07%	新进
陈洪洲	0.67%	新进
戚志超	0.59%	新进

十大流通股股东

股东	占比	变动
红岭控股有限公司	6.51%	未变
墨江县昌宏矿业有限责任公司	2.34%	新进
黄海峰	2.15%	未变
林素密	2.13%	未变
梁富	1.21%	新进
彭菀仪	1.18%	新进
张庆生	1.07%	新进
陈洪洲	0.67%	新进
戚志超	0.6%	新进
赵菲利	0.59%	新进

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【图解中报】深南股份：2021上半年归母净利润同比盈转亏，亏损合计约363万元

深南股份股东户数减少104户，户均持股3.13万元

深南股份股东户数增加1.10%，户均持股3.87万元

深南股份股东户数下降4.57%，户均持股3.93万元

深南股份：预计2021年半年度归母净利润为-400万至-300万元

深南股份股东户数下降4.92%，户均持股3.91万元

年中盘点：深南股份半年跌9.87%，跑输大盘

深南股份股东户数增加2.34%，户均持股4.07万元

深南股份股东户数减少172户，户均持股4.06万元

深南股份股东户数下降5.12%，户均持股3.41万元

【图解季报】深南股份：2021年一季度归母净利润同比盈转亏，毛利率下降13.1%

【图解年报】深南股份：2020年归母净利润同比大增100.8%，费用管控效果显著

802家上市公司一季度业绩预告出炉：业绩预喜率超九成 358家业绩翻番

业绩快报：深南股份2020年净利润1645.69万 同比增长96.52%

深南股份股东户数减少209户，户均持股3.74万元

深南股份股东户数下降4.98%，户均持股3.63万元

深南股份股东户数下降5.39%，户均持股3.73万元

深南股份：2020年前三季度归母净利润同比翻近41倍，费用管控效果显著

【图解季报】深南股份2020年前三季度净利润1889万元 同比增长4056.84%

内生+外延，金融转型蓄势待发

“产业+金融”战略清晰，大股东增持显信心

产业+金融双主业华丽升级转型

Q2亏损收窄，转型预期明确

弃旧图新，轻装前行

市场开拓给力，毛利率下滑拖累业绩

业务结构不断优化，快速增长仍可期

短期受益WLAN，长期还看新品产出和网点布局

受益于无线解决方案，迎来良好发展机遇

电信广电齐发力，业绩增长诚可期

WLAN实力强劲，未来持续增长

可圈可点，已步入良性发展轨道

WLAN业务保持增长，天线及CMMB业务有望爆发

2011年经营状况良好，退税及税收优惠推迟拉低业绩

无线城市浪潮，WLAN大发展

联通加大WCDMA覆盖建设的最大受益者

营收延续快速增长 业绩加速明年可期

莫让浮云遮望眼

多业务协同效应为公司带来长期竞争优势

室分业务稳定增长，WLAN 提供业绩弹性

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业绩快报：深南股份2020年净利润1645.69万同比增长96.52%

【图解季报】深南股份2020年前三季度净利润1889万元同比增长4056.84%

营收延续快速增长业绩加速明年可期