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*ST凯乐上市公司信息

股票代码     600260.SH
湖北凯乐科技股份有限公司是一家专注于大通信产业闭环及互联网领域的高科技企业,为信息化产业高端通信设备软硬件制造服务商,是量子通信和专网通信龙头企业。其大通信产业闭环主要涵盖光纤、光缆、数据线缆、自主可控计算平台、智能指控终端、量子保密数据链通信终端、量子保密数据链存储终端和其它量子数据链产品,应用覆盖于控制、通讯、计算机、侦查、监视等各个方面。2000年7月,在上海证券交易所上市(代码:600260),成为中国资本市场第1000家上市公司。公司实施“南拳北腿”计划,强化研究院自主研发。“南拳”是公司与国防科大自主择业博士、教授、科学家团队联合组建湖南德雅华兴研究院,定位于产业链合作运营基地;“北腿”是公司在北京国防科技园成立北京凯乐融军研究院,通过与北邮创新创业联盟、中科院、清华大学、中创为等机构开展项目研究合作,聘请北邮博士团队、中科院博士团队,加入凯乐融军研究院,定位于核心技术研发中心。公司现有员工3000多人,拥有中、高级职称人员620名。
公司相关概念
*ST凯乐介绍
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公司名称    湖北凯乐科技股份有限公司
上市日期    2000-07-06
注册资本    9.95亿元
发行价格    9
发行数量    5500万股
所属地区    湖北省·荆州市
所属行业    其他行业
主营业务    网络信息材料的销售、通讯软件及技术设计开发、专网通信及电子设备的销售、房地产
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*ST凯乐主营收入构成
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  • A股上市公司2021年中报全榜单出炉

    A股上市公司2021年中报全榜单出炉

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    2021-09-01 来源:东方财富Choice数据

      东方财富Choice数据统计显示,截至2021年8月31日,沪深两市4455家上市公司披露了2021半年度财务报告。

      总体来看,2021上半年所有A股公司合计实现营业总收入306484.46亿元,其中第二季度营收162487.57亿元,环比上升12.84%;合计归属母公司股东净利润27532.73亿元,其中第二季度实现净利润14400.38亿元,环比增长9.66%。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      2021上半年业绩总览

      从单季度可比数据来看,受去年新冠病毒疫情影响,2021年上市公司营业收入增速创近5年新高,2021Q1增速34.85%,第二季度有所回落,同比增速仍高达26.69%,近3个季度同比增速为(2020Q4:12.34%、2021Q1:34.85%、2021Q2:26.69%),二季度环比增幅为12.84%。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      归母净利润方面,2021Q2企业业绩增速大幅提高,一季度归母净利润同比增幅达58.70%,二季度回落至41.75%。2021年一季度和二季度净利润环比增幅分别为59.28%和9.66%。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      各板块分布显示,主板、创业板、科创板和风险警示板2021上半年分别实现营业收入289609.08 、11583.32 、3040.50和1326.53亿元,较去年同期增长26.68%、33.83%、55.14%和-7.66%,除风险警示板外,主板表现较差,科创板表现最佳。

      各板块合计归属于母公司净利润分别为26086.54 、1157.82 、433.19 和-137.35亿元;主板、创业板和风险警示板同比分别增长39.87%、35.62%和74.06%,而科创板归母净利润同比增幅高达105.24%

      整体来看科创板营收和净利增长可观,创业板、主板表现平稳。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      各行业的业绩表现来看,金融、建筑和化石能源依然是营收大户,行业总营收均超3万亿;金融、化石能源、基础化工和医药生物上半年净利润超千亿;而国防与装备、休闲、生活及专业服务和综合3大行业归母净利润不足百亿。

      营收净利率方面,金融、食品饮料、建材、医药生物和基础化工行业相对较高,超过10%。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      同比方面,总计27个东财行业中,交通运输行业净利润同比增幅超269倍,涨幅最高,化石能源行业增幅也达52.65倍,休闲、生活及专业服务、文化传媒、钢铁、有色金属、基础化工和电子设备涨幅超100%。国防与装备、房地产与农林牧渔3个行特半年度归属于母公司净利润同比负增长,分别下降13.21%、17.53%和52.05%。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      2021上市公司中报排行榜

      纵观全市场中报业绩表现后,再来看看上市公司各榜单排名。

      01

      2021半年度收入榜

      上市公司营业收入方面,两桶油占据前两位,中国石化收入达到约1.26万亿元,中国石油营收达1.2万亿。金融及建筑行业公司上榜居多,另外上汽集团建发股份绿地控股物产中大厦门国贸排名也靠前。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      02

      2021半年度赚钱榜

      归属于母公司净利润方面,全部A股中金融及能源上市公司上榜较多,工商银行建设银行农业银行中国银行上半年赚钱超过1000亿元。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      在剔除两油和金融行业公司后,中远海控中国神华中国建筑位居利润榜前三位,另外贵州茅台中国电信宝钢股份美的集团等龙头公司也进入榜单,上半年盈利超百亿。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      科创板方面,中芯国际东方生物大全能源分列赚钱榜前三位。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      创业板方面,英科医疗独占鳌头,智飞生物赚钱能力紧随其后,宁德时代迈瑞医疗、东方财富、金龙鱼蓝思科技中红医疗上半年归属于母公司净利润均超过20亿。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      03

      2021半年度亏钱榜

      净亏损榜单中,华夏幸福亏损94.8亿位居榜首,还有3家上市公司亏损超50亿,分别是中国国航ST凯乐中国东航

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    数据来源:东方财富Choice数据

      科创板方面,亏损排名居前的是奇安信,上半年亏损9.22亿元,和辉光电和神州细胞亏损额居前。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      创业板方面,温氏股份上半年亏损达到24.98亿元。另外,*ST星星天泽信息蓝盾股份也有较为显著的经营亏损,上半年均亏损超5亿。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      04

      2021半年度业绩增速榜

      2021上半年,有11家上市公司业绩增速超过百倍,其中排名第一的热景生物更是达到742倍以上的净利增长。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      05

      2021半年度高收益榜

      每股收益方面,东方生物以28.29元的EPS领先其他上市公司,热景生物贵州茅台英科医疗中红医疗吉比特紧随其后,每股收益均超10元。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      06

      2021半年度回报排行榜

      净资产收益率方面,*ST云城宏达股份湖北宜化热景生物超过100%;另有东方生物鹏博士重庆啤酒立方数科株冶集团超过60%。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      07

      2021半年度负债排行榜

      资产负债率方面,多数ST公司上榜,*ST赫美*ST中新*ST东网位列前三。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      08

      2021半年度现金流排行榜

      现金流的充沛程度方面,热景生物位居两市第一,其每股经营现金净流量达到25.43元,英科医疗贵州茅台均超过15元。

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    数据来源:东方财富Choice数据

      中报掘金

      二季度机构重仓清单:大数据揭示社保基金等四大机构布局新动向

      最高暴涨350%!锂电彻底火了 中报业绩普遍翻倍!

      A股中报业绩反弹:较2019年实现“大跨越” 涨价潮推动有色业绩高增

      16家A股上市城商行中报盘点:总资产规模接近16万亿元 资产质量整体改善

  • 【图解中报】ST凯乐:2021上半年归母净利润同比盈转亏,亏损合计约57.1亿元

    【图解中报】ST凯乐:2021上半年归母净利润同比盈转亏,亏损合计约57.1亿元

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    2021-08-31 来源:东方财富Choice数据

    ST凯乐于2021年8月31日披露中报,公司2021上半年实现营业总收入20.7亿,同比下降46.4%,降幅较去年同期收窄;实现归母净利润-57.1亿,上年同期为3.8亿元,未能维持盈利状态。

    期间费用率升高5.2%,对公司业绩形成拖累,经营性现金流大幅下降123.2%

    公司2021半年度营业成本17.3亿,同比下降44%,低于营业收入46.4%的下降速度,毛利率下降3.5%。期间费用率为12.9%,较上年升高5.2%,对公司业绩形成拖累。经营性现金流由9.1亿下降至-2.1亿,同比下降123.2%。从应收账款账龄结构来看,21H1"账龄在一年以上的应收账款/应收账款余额"为64.2%,其中应收账款账龄主要集中在3年以上,关注应收账款的可收回性。公司本期研发投入为1.2亿,同比下降16.4%。

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 业绩快报:ST凯乐2021年半年度净利润-57.14亿 同比由盈转亏

    业绩快报:ST凯乐2021年半年度净利润-57.14亿 同比由盈转亏

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    2021-08-27 来源:东方财富Choice数据

    K图 600260_0

    ST凯乐发布业绩快报,2021年半年度实现营业总收入20.7亿元,同比下降46.36%;归属于母公司股东的净利润-57.14亿元,上年同期净利润为3.84亿元;基本每股收益为-5.73元;归属于母公司股东的每股净资产为0.95元。

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 两市融资余额较前一交易日增加14.62亿元,融资余额1.69万亿元(08-16)

    两市融资余额较前一交易日增加14.62亿元,融资余额1.69万亿元(08-16)

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    2021-08-17 来源:东方财富Choice数据

    一、融资融券市场概况

    8月16日,沪指上涨0.03%,报收3517点。最新数据显示,当日末沪深两市融资余额1.69万亿元,较前一交易日增加14.62亿元。两市融券余额1636.87亿元,较前一交易日减少5.74亿元。两市融资融券余额1.85万亿元,较前一交易日增加8.88亿元。

    二、行业两融概况

    从行业数据来看,8月16日,100个东财二级行业中,融资余额增加的行业共有51个。融资净流入额排名前五和融资净偿还额排名前五的行业见下表:

    融资净流入前五行业融资净偿还前五行业
    东财行业净流入额(元)融资余额(元)东财行业净流入额(元)融资余额(元)
    煤炭5.31亿184.48亿汽车-6.74亿538.58亿
    基本金属4.84亿264.14亿生物医药-5.45亿542.31亿
    其他电气设备4.23亿107.68亿房地产开发-3.77亿482.82亿
    合成纤维及树脂2.73亿177.57亿银行-2.25亿655.74亿
    化肥农药2.00亿97.03亿通信设备-2.15亿338.77亿
    数据来源:Choice数据

    三、两融标的榜单

    从融资净买额来看,当日2252只两融标的中,共有1098只标的呈现融资净买入,占比48.76%。8月16日融资净买入额前十标的明细如下表:

    融资净买入额前十榜单

    证券代码证券简称融资净买入
    额(元)
    融资净买入
    占成交额比(%)
    融资余额
    (元)
    收盘涨跌
    (%)
    连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    000762西藏矿业4.05亿7.6123.07亿-1.638.28亿
    300750宁德时代3.87亿3.6585.28亿-4.99813.04亿
    000723美锦能源3.38亿3.7829.26亿10--
    159934黄金ETF2.81亿22.77294.46亿0.81--
    159920恒生ETF2.79亿14.50262.82亿-0.73--
    601233桐昆股份2.28亿12.7130.36亿-4.3864.73亿
    000625长安汽车2.18亿4.4439.23亿2.2954.08亿
    688798艾为电子2.07亿3.422.07亿240.56--
    002415海康威视1.90亿10.8529.04亿0.1433.86亿
    000519中兵红箭1.90亿5.979.40亿7.4--
    数据来源:Choice数据

    注:融资净买入额=融资买入额-融资偿还额

    从融资余额增速来看,当日C绿岛风、三友联众、润丰股份等融资余额环比增幅居前,其中C绿岛风环比增长达251.08%。融资余额环比增幅前十标的明细如下:

    融资余额环比增速前十榜单

    证券代码证券简称融资余额
    环比(%)
    融资余额
    (元)
    融资净买入
    额(元)
    融资余额占
    流通市值比(%)
    收盘涨跌(%)连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    301043C绿岛风251.083516.04万2514.55万5.281.21--
    513130恒生科技60.415617.16万2115.46万--2.332190.78万
    517300AH300ETF58.93131.19万48.64万--0.46--
    512510ETF50040.23417.29万119.72万--1.06--
    300932三友联众38.271.20亿3314.76万8.67-1.7--
    301035润丰股份37.256320.59万1715.29万1.7810.24--
    300774倍杰特36.053325.52万881.15万4.741.39--
    688087英科再生34.694920.85万1267.31万2.08-6.35--
    517000沪港深32.5737.16万9.13万--0.45--
    688357建龙微纳32.128142.98万1979.45万1.866.2--
    数据来源:Choice数据

    从融资买入强度来看,百川能源融资净买入额占成交额的比例达24.03%,居两市股票之首。此外,还有光明地产、国机汽车等股票的融资成交参与度较高。融资净买入额与成交额比值前十标的明细如下:

    融资净买入额占成交额比值前十榜单

    证券代码证券简称融资净买入占
    成交额比(%)
    融资净买入
    额(元)
    融资余额
    (元)
    收盘涨跌
    (%)
    连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    600681百川能源24.031010.20万6015.84万2.731305.18万
    600708光明地产23.42558.39万1.40亿0.893656.16万
    600335国机汽车23.321131.21万3.34亿0.76--
    159934黄金ETF22.772.81亿294.46亿0.81--
    000957中通客车18.811258.98万2.11亿2.87--
    513130恒生科技18.752115.46万5617.16万-2.332190.78万
    688618三旺通信18.72326.20万5084.00万1.97--
    600987航民股份18.28211.67万1.34亿0.21--
    600267海正药业18.131971.20万9.77亿1.69--
    512510ETF50018.04119.72万417.29万-1.06--
    数据来源:Choice数据

    从融资余额与流通市值的比值来看,仁东控股的监控指标达31.98%,依照两所相关规定,指标若达到25%将在次一交易日暂停其融资买入,直至降至20%,需关注相关风险。

    融资余额占流通市值比例前十榜单

    证券代码证券简称融资余额占
    流通市值比(%)
    融资净买入
    额(元)
    融资余额
    (元)
    收盘涨跌
    (%)
    连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    002647仁东控股31.9832.20万14.77亿-1.67--
    600158中体产业15.60-176.20万11.93亿1.07--
    600100同方股份15.54108.95万27.58亿-0.17--
    600661昂立教育13.92-138.58万3.64亿-0.76--
    688161威高骨科13.88-441.97万3.11亿-2.21--
    300010豆神教育13.86218.54万4.71亿-3.3132134.43万
    300079数码视讯13.84666.58万16.53亿-1.9835444.28万
    002104恒宝股份13.67270.34万4.40亿-0.36--
    300355蒙草生态13.61-309.29万7.26亿0.99--
    600260凯乐科技13.19-762.44万6.81亿---
    数据来源:Choice数据

    8月16日沪深两市共有61只股票两融数据创历史新高/新低,部分数据如下:

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。

  • 凯乐科技:融资余额6.81亿元,创近一年新低(08-16)

    凯乐科技:融资余额6.81亿元,创近一年新低(08-16)

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    2021-08-17 来源:东方财富Choice数据

    K图 600260_0

    凯乐科技融资融券信息显示,2021年8月16日融资净偿还762.44万元;融资余额6.81亿元,创近一年新低,较前一日下降1.11%。

    融资方面,当日融资买入0元,融资偿还762.44万元,融资净偿还762.44万元,连续25日净偿还累计5亿元。融券方面,融券卖出0股,融券偿还3000股,融券余量694.46万股,融券余额3604.23万元。融资融券余额合计7.17亿元。

    (注:融资净偿还额=融资偿还额-融资买入额,融资偿还额=直接还款额+卖券还款额+融资强制平仓额+融资正权益调整-融资负权益调整)

    凯乐科技融资融券交易明细(08-16)

    凯乐科技历史融资融券数据一览

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  • 两市融资余额较前一交易日减少27.89亿元,融资余额1.69万亿元(08-13)

    两市融资余额较前一交易日减少27.89亿元,融资余额1.69万亿元(08-13)

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    2021-08-16 来源:东方财富Choice数据

    一、融资融券市场概况

    8月13日,沪指下跌0.24%,报收3516点。最新数据显示,当日末沪深两市融资余额1.69万亿元,较前一交易日减少27.89亿元。两市融券余额1642.61亿元,较前一交易日减少8.64亿元。两市融资融券余额1.85万亿元,较前一交易日减少36.53亿元。

    二、行业两融概况

    从行业数据来看,8月13日,100个东财二级行业中,融资余额增加的行业共有38个。融资净流入额排名前五和融资净偿还额排名前五的行业见下表:

    融资净流入前五行业融资净偿还前五行业
    东财行业净流入额(元)融资余额(元)东财行业净流入额(元)融资余额(元)
    电子设备制造3.33亿342.57亿半导体-10.38亿447.77亿
    化学制品3.07亿239.90亿医疗服务-5.45亿132.89亿
    煤炭3.02亿179.17亿生物医药-3.67亿545.10亿
    钢铁2.86亿177.62亿计算机软件-3.50亿619.33亿
    稀有金属2.08亿415.92亿金属非金属新材料-2.85亿360.65亿
    数据来源:Choice数据

    三、两融标的榜单

    从融资净买额来看,当日2250只两融标的中,共有989只标的呈现融资净买入,占比43.96%。8月13日融资净买入额前十标的明细如下表:

    融资净买入额前十榜单

    证券代码证券简称融资净买入
    额(元)
    融资净买入
    占成交额比(%)
    融资余额
    (元)
    收盘涨跌
    (%)
    连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    000723美锦能源2.95亿3.9025.88亿3.5--
    002176江特电机2.27亿4.2821.12亿2.8--
    601012隆基股份2.20亿3.23100.25亿-2.86--
    601678滨化股份2.16亿8.2710.25亿9.98--
    159920恒生ETF2.15亿11.88260.04亿-0.65--
    002460赣锋锂业1.98亿3.3053.77亿-1.99--
    002601龙佰集团1.96亿4.0913.77亿7.1553.66亿
    000762西藏矿业1.86亿5.3419.02亿10--
    601126四方股份1.72亿8.185.28亿3.5432.58亿
    002415海康威视1.67亿4.5727.13亿-3.33--
    数据来源:Choice数据

    注:融资净买入额=融资买入额-融资偿还额

    从融资余额增速来看,当日深水规院、四方股份、C中富等融资余额环比增幅居前,其中深水规院环比增长达63.21%。融资余额环比增幅前十标的明细如下:

    融资余额环比增速前十榜单

    证券代码证券简称融资余额
    环比(%)
    融资余额
    (元)
    融资净买入
    额(元)
    融资余额占
    流通市值比(%)
    收盘涨跌(%)连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    515320电子50239.6968.10万48.05万--3.19--
    159820500ETF基158.5176.80万47.09万-0--
    301038深水规院63.213606.40万1396.70万5.750.09--
    159977创业板TH61.25163.75万62.20万--1.14--
    516120化工5056.80510.58万184.96万-1.85--
    601126四方股份48.435.28亿1.72亿3.963.5432.58亿
    300814C中富47.762398.44万775.27万2.01-6.71--
    516020化工ETF47.44656.62万211.27万-2.21--
    159870化工ETF38.211101.85万304.60万-1.74--
    603222济民医疗35.154317.55万1123.02万0.86-1.1443207.95万
    数据来源:Choice数据

    从融资买入强度来看,广西广电融资净买入额占成交额的比例达32.48%,居两市股票之首。此外,还有博睿数据、华媒控股等股票的融资成交参与度较高。融资净买入额与成交额比值前十标的明细如下:

    融资净买入额占成交额比值前十榜单

    证券代码证券简称融资净买入占
    成交额比(%)
    融资净买入
    额(元)
    融资余额
    (元)
    收盘涨跌
    (%)
    连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    600936广西广电32.48297.04万5142.19万0.37--
    512770战略新兴23.1881.02万794.81万-1.323195.44万
    688229博睿数据20.66251.09万3547.73万0.81--
    000607华媒控股20.61145.86万2.14亿0.88--
    688600皖仪科技19.77180.84万3253.86万-1.42--
    002293罗莱生活19.35560.06万2.47亿-0.78--
    601886江河集团19.192088.97万3.57亿-0.57--
    688528秦川物联18.55150.86万4272.40万-0.93--
    002104恒宝股份17.95796.03万4.37亿-0.54--
    000030富奥股份17.682438.75万1.77亿3.2556213.73万
    数据来源:Choice数据

    从融资余额与流通市值的比值来看,仁东控股的监控指标达31.44%,依照两所相关规定,指标若达到25%将在次一交易日暂停其融资买入,直至降至20%,需关注相关风险。

    融资余额占流通市值比例前十榜单

    证券代码证券简称融资余额占
    流通市值比(%)
    融资净买入
    额(元)
    融资余额
    (元)
    收盘涨跌
    (%)
    连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    002647仁东控股31.448.61万14.77亿-3.01--
    600158中体产业15.79-3.48万11.94亿-1.32--
    600100同方股份15.5122.50万27.57亿-2.91--
    600661昂立教育13.86133.76万3.65亿-1.18--
    300355蒙草生态13.81-118.89万7.29亿-0.49--
    688161威高骨科13.77-127.06万3.15亿-0.78--
    002104恒宝股份13.54796.03万4.37亿-0.54--
    300079数码视讯13.511080.46万16.46亿6.06--
    300010豆神教育13.34634.36万4.69亿2.33--
    600260凯乐科技13.34-393.84万6.89亿-4.77--
    数据来源:Choice数据

    8月13日沪深两市共有66只股票两融数据创历史新高/新低,部分数据如下:

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。

  • 凯乐科技:融资余额6.89亿元,创近一年新低(08-13)

    凯乐科技:融资余额6.89亿元,创近一年新低(08-13)

    ×
    2021-08-14 来源:东方财富Choice数据

    K图 600260_0

    凯乐科技融资融券信息显示,2021年8月13日融资净偿还393.84万元;融资余额6.89亿元,创近一年新低,较前一日下降0.57%。

    融资方面,当日融资买入3929.01万元,融资偿还4322.86万元,融资净偿还393.84万元,连续24日净偿还累计4.93亿元。融券方面,融券卖出19.93万股,融券偿还14.34万股,融券余量694.76万股,融券余额3605.79万元。融资融券余额合计7.25亿元。

    凯乐科技融资融券交易明细(08-13)

    凯乐科技历史融资融券数据一览

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 凯乐科技08月13日被沪股通减持310.36万股

    凯乐科技08月13日被沪股通减持310.36万股

    ×
    2021-08-14 来源:东方财富Choice数据

    K图 600260_0

    08月13日,凯乐科技被沪股通减持310.36万股,最新持股量为1323.08万股,占公司A股总股本的1.33%。

    近五日持股量数据

    持股量及股价变动图

    注:文中持股数量经过前复权处理,可能存在与港交所披露不一致的情形。

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 凯乐科技:融资余额6.93亿元,创近一年新低(08-12)

    凯乐科技:融资余额6.93亿元,创近一年新低(08-12)

    ×
    2021-08-13 来源:东方财富Choice数据

    K图 600260_0

    凯乐科技融资融券信息显示,2021年8月12日融资净偿还965.71万元;融资余额6.93亿元,创近一年新低,较前一日下降1.38%。

    融资方面,当日融资买入1959.83万元,融资偿还2925.54万元,融资净偿还965.71万元,连续23日净偿还累计4.89亿元。融券方面,融券卖出25.5万股,融券偿还30.77万股,融券余量689.17万股,融券余额3755.96万元。融资融券余额合计7.3亿元。

    凯乐科技融资融券交易明细(08-12)

    凯乐科技历史融资融券数据一览

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 凯乐科技08月12日获沪股通增持376.79万股

    凯乐科技08月12日获沪股通增持376.79万股

    ×
    2021-08-13 来源:东方财富Choice数据

    K图 600260_0

    08月12日,凯乐科技获沪股通增持376.79万股,最新持股量为1633.44万股,占公司A股总股本的1.64%。

    近五日持股量数据

    持股量及股价变动图

    注:文中持股数量经过前复权处理,可能存在与港交所披露不一致的情形。

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 两市融资余额1.69万亿元,创近一年新高(08-11)

    两市融资余额1.69万亿元,创近一年新高(08-11)

    ×
    2021-08-12 来源:东方财富Choice数据

    一、融资融券市场概况

    8月11日,沪指上涨0.08%,报收3533点。最新数据显示,当日末沪深两市融资余额1.69万亿元,较前一交易日增加71.82亿元;两市融资余额连续6日增加,累计280.78亿元,同时融资余额创近一年新高。两市融券余额1645.95亿元,较前一交易日增加3.43亿元。两市融资融券余额1.85万亿元,较前一交易日增加75.25亿元。

    二、行业两融概况

    从行业数据来看,8月11日,100个东财二级行业中,融资余额增加的行业共有63个。融资净流入额排名前五和融资净偿还额排名前五的行业见下表:

    融资净流入前五行业融资净偿还前五行业
    东财行业净流入额(元)融资余额(元)东财行业净流入额(元)融资余额(元)
    稀有金属9.84亿411.33亿房地产开发-7.51亿485.93亿
    电源设备7.16亿419.78亿生物医药-3.88亿544.23亿
    输变电设备5.91亿205.08亿非银行金融-3.69亿1269.03亿
    专用设备5.81亿289.91亿中药生产-2.07亿255.46亿
    电子元件5.29亿288.40亿银行-1.44亿659.23亿
    数据来源:Choice数据

    三、两融标的榜单

    从融资净买额来看,当日2245只两融标的中,共有1124只标的呈现融资净买入,占比50.07%。8月11日融资净买入额前十标的明细如下表:

    融资净买入额前十榜单

    证券代码证券简称融资净买入
    额(元)
    融资净买入
    占成交额比(%)
    融资余额
    (元)
    收盘涨跌
    (%)
    连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    600438通威股份4.63亿7.4868.37亿-4.335.25亿
    688779长远锂科4.53亿7.714.53亿310.09--
    000831五矿稀土4.46亿8.8923.42亿10--
    600519贵州茅台3.62亿5.30254.04亿-2.7--
    600111北方稀土3.26亿2.9061.46亿2.92--
    002466天齐锂业2.48亿2.9862.32亿2.8435.18亿
    300207欣旺达2.21亿5.5514.96亿13.4133.06亿
    000723美锦能源2.18亿2.8924.28亿9.9738.29亿
    000063中兴通讯2.12亿2.6655.30亿-7.9733.39亿
    159934黄金ETF2.00亿18.34290.95亿-0.09811.38亿
    数据来源:Choice数据

    注:融资净买入额=融资买入额-融资偿还额

    从融资余额增速来看,当日坚朗五金、通业科技、柏楚电子等融资余额环比增幅居前,其中坚朗五金环比增长达118.89%,同时连续3日获融资净买入合计5534.23万元。融资余额环比增幅前十标的明细如下:

    融资余额环比增速前十榜单

    证券代码证券简称融资余额
    环比(%)
    融资余额
    (元)
    融资净买入
    额(元)
    融资余额占
    流通市值比(%)
    收盘涨跌(%)连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    002791坚朗五金118.897399.34万4019.02万0.207.0235534.23万
    516050科技龙头106.26233.55万120.32万--0.84--
    300960通业科技93.225917.22万2854.84万6.922.62--
    515320电子5062.1046.78万17.92万--0.19--
    688188柏楚电子60.237351.48万2873.72万0.61-10.42--
    688339亿华通59.283.96亿1.44亿2.5115.43--
    300985致远新能53.788135.24万2845.11万7.876.8384348.71万
    301040中环海陆41.905116.59万1510.92万5.068.8--
    301018申菱环境36.879172.32万2471.00万6.05-1.33--
    688616西力科技36.223011.09万800.21万5.705.31--
    数据来源:Choice数据

    从融资买入强度来看,桂冠电力融资净买入额占成交额的比例达41.05%,居两市股票之首。此外,还有中国汽研、申华控股、七匹狼等股票的融资成交参与度较高。融资净买入额与成交额比值前十标的明细如下:

    融资净买入额占成交额比值前十榜单

    证券代码证券简称融资净买入占
    成交额比(%)
    融资净买入
    额(元)
    融资余额
    (元)
    收盘涨跌
    (%)
    连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    600236桂冠电力41.052265.43万1.23亿3.1932516.99万
    601965中国汽研31.804287.18万1.83亿0.1537994.28万
    600653申华控股30.91619.98万1.41亿1.09--
    002029七 匹 狼24.46961.83万3.52亿2.21--
    600366宁波韵升23.594223.42万7.65亿10.0441.28亿
    600968海油发展23.593927.74万4.43亿2--
    600578京能电力23.36799.95万2.34亿1.131051.62万
    002275桂林三金19.60251.87万1.82亿-0.31--
    002100天康生物18.571311.39万4.18亿0--
    159934黄金ETF18.342.00亿290.95亿-0.09811.38亿
    数据来源:Choice数据

    从融资余额与流通市值的比值来看,仁东控股的监控指标达31.4%,依照两所相关规定,指标若达到25%将在次一交易日暂停其融资买入,直至降至20%,需关注相关风险。

    融资余额占流通市值比例前十榜单

    证券代码证券简称融资余额占
    流通市值比(%)
    融资净买入
    额(元)
    融资余额
    (元)
    收盘涨跌
    (%)
    连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    002647仁东控股31.4042.48万14.77亿-0.12--
    600158中体产业15.52-563.04万11.95亿-2.07--
    600100同方股份15.52-1758.78万27.68亿0.33--
    300079数码视讯14.37-936.60万15.99亿-0.9--
    600260凯乐科技14.26-665.15万7.02亿-2.75--
    300355蒙草生态14.06-247.82万7.56亿0--
    688161威高骨科13.70389.52万3.10亿-1.23--
    600661昂立教育13.47-210.62万3.63亿-1.26--
    002104恒宝股份13.40-67.26万4.32亿-0.18--
    688097博众精工13.1051.45万2.15亿1.61--
    数据来源:Choice数据

    8月11日沪深两市共有52只股票两融数据创历史新高/新低,部分数据如下:

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。

  • 凯乐科技:融资余额7.02亿元,创近一年新低(08-11)

    凯乐科技:融资余额7.02亿元,创近一年新低(08-11)

    ×
    2021-08-12 来源:东方财富Choice数据

    K图 600260_0

    凯乐科技融资融券信息显示,2021年8月11日融资净偿还665.15万元;融资余额7.02亿元,创近一年新低,较前一日下降1.07%。

    融资方面,当日融资买入2102.93万元,融资偿还2768.08万元,融资净偿还665.15万元,连续22日净偿还累计4.79亿元。融券方面,融券卖出5.38万股,融券偿还17.17万股,融券余量694.44万股,融券余额3437.46万元。融资融券余额合计7.37亿元。

    凯乐科技融资融券交易明细(08-11)

    凯乐科技历史融资融券数据一览

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 凯乐科技08月11日被沪股通减持14.46万股

    凯乐科技08月11日被沪股通减持14.46万股

    ×
    2021-08-12 来源:东方财富Choice数据

    K图 600260_0

    08月11日,凯乐科技被沪股通减持14.46万股,已连续6日被沪股通减持,共计1069.4万股,最新持股量为1256.65万股,占公司A股总股本的1.26%。

    近五日持股量数据

    持股量及股价变动图

    注:文中持股数量经过前复权处理,可能存在与港交所披露不一致的情形。

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 两市融资余额1.68万亿元,创近一年新高(08-10)

    两市融资余额1.68万亿元,创近一年新高(08-10)

    ×
    2021-08-11 来源:东方财富Choice数据

    一、融资融券市场概况

    8月10日,沪指上涨1.01%,报收3530点。最新数据显示,当日末沪深两市融资余额1.68万亿元,较前一交易日增加15.63亿元;两市融资余额连续5日增加,累计208.96亿元,同时融资余额创近一年新高。两市融券余额1642.52亿元,较前一交易日增加13.84亿元。两市融资融券余额1.84万亿元,较前一交易日增加29.47亿元。

    二、行业两融概况

    从行业数据来看,8月10日,100个东财二级行业中,融资余额增加的行业共有53个。融资净流入额排名前五和融资净偿还额排名前五的行业见下表:

    融资净流入前五行业融资净偿还前五行业
    东财行业净流入额(元)融资余额(元)东财行业净流入额(元)融资余额(元)
    煤炭5.18亿172.89亿饮料-3.21亿525.51亿
    稀有金属4.35亿401.40亿互联网金融-3.10亿177.50亿
    其他电气设备2.63亿100.87亿电子元件-2.97亿282.91亿
    金属非金属新材料2.03亿353.70亿通用设备-1.99亿133.55亿
    基本金属1.95亿256.57亿消费电子设备-1.89亿69.13亿
    数据来源:Choice数据

    三、两融标的榜单

    从融资净买额来看,当日2242只两融标的中,共有1095只标的呈现融资净买入,占比48.84%。8月10日融资净买入额前十标的明细如下表:

    融资净买入额前十榜单

    证券代码证券简称融资净买入
    额(元)
    融资净买入
    占成交额比(%)
    融资余额
    (元)
    收盘涨跌
    (%)
    连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    600111北方稀土4.96亿4.6558.26亿-1.67--
    000723美锦能源3.81亿4.5422.10亿1.68--
    159934黄金ETF3.08亿17.56288.95亿-0.3479.38亿
    300750宁德时代2.51亿2.7578.51亿-1.0746.27亿
    000768中航西飞1.85亿5.4652.57亿3.92--
    002714牧原股份1.72亿3.23130.60亿3.59--
    002466天齐锂业1.56亿1.6059.84亿-5--
    603501韦尔股份1.48亿3.1622.21亿-4.55--
    000831五矿稀土1.41亿3.5218.95亿-0.94--
    300212易华录1.40亿8.2312.90亿20--
    数据来源:Choice数据

    注:融资净买入额=融资买入额-融资偿还额

    从融资余额增速来看,当日爱科科技、C倍杰特、济民医疗等融资余额环比增幅居前,其中爱科科技环比增长达106.28%。融资余额环比增幅前十标的明细如下:

    融资余额环比增速前十榜单

    证券代码证券简称融资余额
    环比(%)
    融资余额
    (元)
    融资净买入
    额(元)
    融资余额占
    流通市值比(%)
    收盘涨跌(%)连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    515660沪深300E800.8226.37万23.44万-1.3--
    688092爱科科技106.284275.90万2202.99万8.347.06--
    300774C倍杰特49.692229.80万740.20万2.934.87--
    603222济民医疗43.511641.98万497.82万0.362.65--
    688148芳源股份37.882.29亿6280.78万9.17-8.76--
    603712七一二31.742.13亿5114.04万0.597.04--
    688011新光光电31.631.32亿3168.26万6.753.3445297.59万
    688025杰普特31.461.39亿3318.81万3.763.11--
    601139深圳燃气28.502.96亿6569.12万0.999.9831.59亿
    688339亿华通28.262.49亿5481.01万1.82-6.24--
    数据来源:Choice数据

    从融资买入强度来看,闰土股份融资净买入额占成交额的比例达33.94%,居两市股票之首。此外,还有江河集团、大商股份、蓝焰控股等股票的融资成交参与度较高。融资净买入额与成交额比值前十标的明细如下:

    融资净买入额占成交额比值前十榜单

    证券代码证券简称融资净买入占
    成交额比(%)
    融资净买入
    额(元)
    融资余额
    (元)
    收盘涨跌
    (%)
    连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    002440闰土股份33.943477.21万4.61亿2.11--
    601886江河集团28.952295.73万3.48亿2.16--
    159937黄金999923.611.16亿180.08亿-0.3673.83亿
    600694大商股份21.25879.10万4.97亿2.16--
    000968蓝焰控股21.141760.17万2.16亿5.1352283.63万
    600623华谊集团19.355469.07万5.75亿-0.4581.73亿
    600720祁连山19.153770.10万7.42亿2.08--
    000543皖能电力18.78945.83万3.43亿-0.27--
    600133东湖高新17.60621.41万2.32亿0.35--
    159934黄金ETF17.563.08亿288.95亿-0.3479.38亿
    数据来源:Choice数据

    从融资余额与流通市值的比值来看,仁东控股的监控指标达31.36%,依照两所相关规定,指标若达到25%将在次一交易日暂停其融资买入,直至降至20%,需关注相关风险。

    融资余额占流通市值比例前十榜单

    证券代码证券简称融资余额占
    流通市值比(%)
    融资净买入
    额(元)
    融资余额
    (元)
    收盘涨跌
    (%)
    连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    002647仁东控股31.36-384614.77亿1.82--
    600100同方股份15.68-508.16万27.88亿2.21--
    600158中体产业15.301949.01万12.03亿2.74--
    300079数码视讯14.333918.11万16.08亿-2.32--
    300355蒙草生态14.11-136.21万7.58亿1.23--
    600260凯乐科技14.02-181.96万7.10亿4.95--
    002104恒宝股份13.40-289.83万4.33亿0.92--
    600661昂立教育13.37-41.66万3.65亿4.16--
    688161威高骨科13.34275.16万3.06亿0.58--
    688097博众精工13.27-895.63万2.14亿2.86--
    数据来源:Choice数据

    8月10日沪深两市共有50只股票两融数据创历史新高/新低,部分数据如下:

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。

  • 凯乐科技:融资余额7.1亿元,创近一年新低(08-10)

    凯乐科技:融资余额7.1亿元,创近一年新低(08-10)

    ×
    2021-08-11 来源:东方财富Choice数据

    K图 600260_0

    凯乐科技融资融券信息显示,2021年8月10日融资净偿还181.96万元;融资余额7.1亿元,创近一年新低,较前一日下降0.26%。

    融资方面,当日融资买入3034.27万元,融资偿还3216.23万元,融资净偿还181.96万元,连续21日净偿还累计4.73亿元。融券方面,融券卖出25.66万股,融券偿还2.28万股,融券余量706.23万股,融券余额3594.69万元。融资融券余额合计7.46亿元。

    凯乐科技融资融券交易明细(08-10)

    凯乐科技历史融资融券数据一览

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 凯乐科技08月10日被沪股通减持98.08万股

    凯乐科技08月10日被沪股通减持98.08万股

    ×
    2021-08-11 来源:东方财富Choice数据

    K图 600260_0

    08月10日,凯乐科技被沪股通减持98.08万股,已连续5日被沪股通减持,共计1054.93万股,最新持股量为1271.11万股,占公司A股总股本的1.28%。

    近五日持股量数据

    持股量及股价变动图

    注:文中持股数量经过前复权处理,可能存在与港交所披露不一致的情形。

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 两市融资余额1.68万亿元,创近一年新高(08-09)

    两市融资余额1.68万亿元,创近一年新高(08-09)

    ×
    2021-08-10 来源:东方财富Choice数据

    一、融资融券市场概况

    8月9日,沪指上涨1.05%,报收3495点。最新数据显示,当日末沪深两市融资余额1.68万亿元,较前一交易日增加62.95亿元;两市融资余额连续4日增加,累计193.33亿元,同时融资余额创近一年新高。两市融券余额1628.68亿元,较前一交易日增加8.89亿元。两市融资融券余额1.84万亿元,较前一交易日增加71.84亿元。

    二、行业两融概况

    从行业数据来看,8月9日,100个东财二级行业中,融资余额增加的行业共有55个。融资净流入额排名前五和融资净偿还额排名前五的行业见下表:

    融资净流入前五行业融资净偿还前五行业
    东财行业净流入额(元)融资余额(元)东财行业净流入额(元)融资余额(元)
    金属非金属新材料11.79亿351.71亿房地产开发-4.08亿492.23亿
    稀有金属6.59亿397.03亿饮料-3.44亿528.71亿
    电子元件6.10亿285.88亿食品-2.64亿166.18亿
    专用设备5.55亿284.65亿造纸印刷-1.74亿115.94亿
    电源设备4.72亿413.80亿生物医药-1.74亿548.18亿
    数据来源:Choice数据

    三、两融标的榜单

    从融资净买额来看,当日2242只两融标的中,共有1159只标的呈现融资净买入,占比51.69%。8月9日融资净买入额前十标的明细如下表:

    融资净买入额前十榜单

    证券代码证券简称融资净买入
    额(元)
    融资净买入
    占成交额比(%)
    融资余额
    (元)
    收盘涨跌
    (%)
    连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    600745闻泰科技3.78亿11.2554.85亿-4.44--
    002709天赐材料2.95亿8.6118.58亿1.05--
    600031三一重工2.77亿2.4751.24亿4.98--
    603259药明康德2.65亿5.6743.38亿-3--
    601012隆基股份2.58亿2.8797.27亿-4.21--
    300782卓胜微2.32亿14.0620.95亿-0.24--
    300059东方财富2.30亿3.08132.86亿1--
    000723美锦能源2.30亿3.0118.29亿8.64--
    518880黄金ETF2.22亿12.83297.14亿-2.5934.42亿
    600196复星医药1.78亿3.1376.29亿-4.42--
    数据来源:Choice数据

    注:融资净买入额=融资买入额-融资偿还额

    从融资余额增速来看,当日坚朗五金、致远互联、工大高科等融资余额环比增幅居前,其中坚朗五金环比增长达75.21%。融资余额环比增幅前十标的明细如下:

    融资余额环比增速前十榜单

    证券代码证券简称融资余额
    环比(%)
    融资余额
    (元)
    融资净买入
    额(元)
    融资余额占
    流通市值比(%)
    收盘涨跌(%)连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    002791坚朗五金75.213267.94万1402.83万0.093.04--
    688369致远互联55.838315.36万2979.17万1.8316.07--
    517080HGS50049.2089.72万29.59万-1.24--
    159967创成长46.991.41亿4518.66万--1.54--
    159977创业板TH45.01131.30万40.76万--1.08--
    688367工大高科43.604328.97万1314.32万9.0313.8731703.81万
    512770战略新兴42.55609.27万181.86万-0.573362.52万
    688499利元亨39.228010.22万2256.68万1.33-9.05--
    688556高测股份37.011.73亿4680.54万3.962087386.67万
    159998计算机34.92257.96万66.76万-1.25--
    数据来源:Choice数据

    从融资买入强度来看,盈峰环境融资净买入额占成交额的比例达29.41%,居两市股票之首。此外,还有厦门国贸、长园集团、海亮股份等股票的融资成交参与度较高。融资净买入额与成交额比值前十标的明细如下:

    融资净买入额占成交额比值前十榜单

    证券代码证券简称融资净买入占
    成交额比(%)
    融资净买入
    额(元)
    融资余额
    (元)
    收盘涨跌
    (%)
    连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    000967盈峰环境29.412707.73万2.87亿1.77--
    512770战略新兴25.76181.86万609.27万0.573362.52万
    159941纳指ETF23.18305.13万7334.71万-0.49--
    600755厦门国贸21.584422.31万9.21亿4.35--
    600525长园集团20.791713.90万4.73亿-0.32--
    002203海亮股份20.352619.00万10.90亿-0.53--
    159937黄金999916.037514.76万178.92亿-2.6562.67亿
    600133东湖高新15.68479.74万2.26亿0.88--
    601996丰林集团15.67512.59万2.83亿2.2--
    000090天健集团15.641235.63万5.53亿2.4--
    数据来源:Choice数据

    从融资余额与流通市值的比值来看,仁东控股的监控指标达31.93%,依照两所相关规定,指标若达到25%将在次一交易日暂停其融资买入,直至降至20%,需关注相关风险。

    融资余额占流通市值比例前十榜单

    证券代码证券简称融资余额占
    流通市值比(%)
    融资净买入
    额(元)
    融资余额
    (元)
    收盘涨跌
    (%)
    连续净买
    入天数
    累计金额
    (元)
    002647仁东控股31.93-2.61万14.77亿1.1--
    600100同方股份16.06235.47万27.93亿-0.513821.78万
    300010豆神教育15.821094.24万4.69亿-0.73--
    600158中体产业15.46-380.04万11.84亿-1.39--
    600260凯乐科技14.75-460.20万7.12亿-10.02--
    300355蒙草生态14.31-65967.60亿0.25--
    688097博众精工14.22-609.47万2.23亿6.68--
    600661昂立教育13.95-249.97万3.65亿3.16--
    300079数码视讯13.65637.60万15.69亿5.71--
    002104恒宝股份13.6110.55万4.35亿1.3--
    数据来源:Choice数据

    8月9日沪深两市共有71只股票两融数据创历史新高/新低,部分数据如下:

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。

  • 凯乐科技:融资余额7.12亿元,创近一年新低(08-09)

    凯乐科技:融资余额7.12亿元,创近一年新低(08-09)

    ×
    2021-08-10 来源:东方财富Choice数据

    K图 600260_0

    凯乐科技融资融券信息显示,2021年8月9日融资净偿还460.2万元;融资余额7.12亿元,创近一年新低,较前一日下降0.64%。

    融资方面,当日融资买入163.49万元,融资偿还623.69万元,融资净偿还460.2万元,连续20日净偿还累计4.71亿元。融券方面,融券卖出0股,融券偿还22.81万股,融券余量682.85万股,融券余额3311.81万元。融资融券余额合计7.45亿元。

    凯乐科技融资融券交易明细(08-09)

    凯乐科技历史融资融券数据一览

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 凯乐科技08月09日被沪股通减持22.3万股

    凯乐科技08月09日被沪股通减持22.3万股

    ×
    2021-08-10 来源:东方财富Choice数据

    K图 600260_0

    08月09日,凯乐科技被沪股通减持22.3万股,已连续4日被沪股通减持,共计956.85万股,最新持股量为1369.19万股,占公司A股总股本的1.38%。

    近五日持股量数据

    持股量及股价变动图

    注:文中持股数量经过前复权处理,可能存在与港交所披露不一致的情形。

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


*ST凯乐公司研报
  • 减负聚焦高科技产业,“军工+通信”前景广阔

    减负聚焦高科技产业,“军工+通信”前景广阔

    ×
    2021-02-23 来源:太平洋证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      事件:公司近期发布公告,子公司湖北黄山头酒业有限公司的控股股东荆州市科达商贸投资有限公司拟以30,037.00万元的价格将其所持黄山头酒业49%的股权转让给亚洲汇储湖北科技产业有限公司,本公司放弃行使相关股权的优先购买权。本次交易完成后,亚洲汇储将成为黄山头酒业的控股股东。
      加快产业结构调整,资产处置有序推进。近年来,公司加快产业结构调整,持续推进非主业资产的剥离和处置。2014年,公司将控股子公司黄山头酒业有限公司持有的凯乐名豪酒业51%股权转让给四川名豪酒业;2015年,公司将黄山头酒业38.23%股权转让给荆州市科达商贸有限公司。此外,公司加大对武汉、长沙库存房产的处置力度,而且还剥离了与主业关联性不大的江机民科等子公司。我们认为,公司通过一系列结构调整措施有利于集中资源发展高科技产业,为公司轻装上阵、转型升级创造良好条件。
      转型升级成效显著,“军工+通信”前景广阔。公司自确定“参军、参警”的转型升级战略以来,通过收购上海卓凡通讯科技有限公司开始布局专网通信业务。在量子通信领域,公司以量子通信数据链产业化项目、自主可控计算平台项目、智能指控终端及平台项目为载体,募集资金10.1亿元的定增项目,为公司转型中高端通信设备制造提供了资金保障;同时公司在北京、上海等地成立了量子通信数据链应用产业化以及相关产品研究院或者研发中心,为稳步进入量子通信数据链产业化应用领域,提供了强有力的技术支撑。2018年,公司旗下凯乐光电等相继取得军工资质,建立了较完备、规范的军品研发和生产体系。我们认为,公司在“军工+通信”领域已经拥有比较深厚的技术积累,未来发展前景十分广阔。
      盈利预测与投资评级:预计公司2020-2022年的净利润为8.12亿元、9.05亿元、10.22亿元,EPS为0.81元、0.91元、1.03元,维持“买入”评级。
      风险提示:资产处置进度不及预期;量子通信产业化不及预期。
  • 三季度业绩增速较快,现金流持续改善,看好发展前景

    三季度业绩增速较快,现金流持续改善,看好发展前景

    ×
    2019-11-08 来源:广发证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      公司业绩稳健增长,第三季度增速较快,整体毛利率有望持续提升
      公司发布2019年三季报,19年前三季度实现营收115.68亿元(同比-2.44%),实现归母净利润9.68亿元(同比+14.82%),其中第三季度实现归母净利润3.02亿元(同比+32.55%),增速较快。公司整体毛利率为14.86%,同比+0.17pct;第三季度整体毛利率同比+1.96pct,我们推测主要受益于毛利率较高的专网通信多环节制造业务结算比例加大,考虑到公司已停止接单后端加工业务,且在手的后端业务订单已逐步结算,我们预计第四季度公司多环节业务营收占比将继续提高,整体毛利率有望提升。
      经营性现金流持续改善,财务杠杆大幅降低,期间费用控制有效
      公司前三季度经营性净现金流同比+93%,主要是由于专网通信产品后端加工业务减少以及调整预付款支付方式带来的预付款减少。受益于公司经营性现金流持续改善,公司财务结构更加健康,资产负债率由年初的72.70%降至58.64%。费用方面,公司期间费用同比-9%,其中财务费用同比-70%,主要是由于借款减少;研发费用同比+273%,主要是由于公司成立两大研究院,加大了专网通信产品的研发投入,以及核算方式发生变化;销售费用同比-53%,主要是由于传统产品销售费用减少。此外,处置子公司带来的投资收益增加3018万元,信用及资产减值损失减少1089万元。
      专网通信结构优化稳步增长,量子保密通信有望成为新增长点
      公司加快布局自主网+专网等产品自主销售,产品结构进一步改善,短期看收入规模受到影响,但毛利率将持续提升,支撑公司业绩稳步增长。量子保密通信方面,公司量子保密通信产品已实现量产,并签订相关产品订单,有望成为公司新的业绩增长点。
      投资建议与盈利预测
      预计公司19-21年归母净利润为11.10/13.96/17.55亿元,对应当前股价PE为13/10/8倍。公司聚焦大通信产业布局,积极拓展新业务领域,看好公司专网业务前景,多环节产品收入增加带来毛利率提升,量子保密通信产品开始贡献业绩,原材料采购付款方式改变将改善公司现金流。维持23.63元/股的合理价值不变,对应19年21xPE估值,维持公司“买入”评级。
      风险提示:军品订单和交付周期具有不确定性;专网订单结构变化导致毛利率水平波动;国家和地方量子保密通信网络建设进度低于预期。
  • 凯乐科技:业绩稳定增长,经营质量明显好转

    凯乐科技:业绩稳定增长,经营质量明显好转

    ×
    2019-10-29 来源:天风证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      事件:(1)公司19年前三季度营收115.7亿,同比减少-2.44%,归母净利润9.68亿,同比增长14.82%,扣非归母净利润8.72亿,同比增加5.85%。前三季度毛利率为14.86%,同比减少0.17%。(2)Q3季度营收32.4亿,同比减少14.69%,归母净利润3亿元,同比增长32.55%,扣非归母净利润2.7亿,同比增长18.36%,三季度末资产负债率58.64%,同比下降10.85%(3)前三季度预付账款72.11亿元,同比减少25.68%。
      点评:
      1.公司优化商业模式,改善收入结构。
      公司第三季度在营收下降的基础上,实现了毛利率和净利润的增长,同时伴随资产负债率的下降,这主要是公司专网通信产品后端加工业务的减少,同时多环节业务的增多,从而优化了商业模式,进而改善了收入的结构。同时公司的预付账款的减少则是由于调整了供应商的支付方式,占用资金从而减少。
      2.公司专网通信业务持续增长可期
      公司自2014年确定打造大通信产业闭环,积极参与军民融合发展战略以来,在做好传统光纤、光缆通信产品基础上,积极进行产品的延伸和拓展,从专网通信产品简单加工入手,逐步承接专网通信产品多环节生产制造业务,未来持续增长可期。
      3.量子通信+电子围栏,打造国家级信息安全平台
      公司在和中科大、清华大学、国防科大等高校紧密合作的基础上不断引进消化吸收,产品不仅已经实现党政军的稳定高可靠安全通信,同时还在向金融等重大领域逐步延伸。
      4.投资建议
      基于公司稳健经营战略调整,公司逐步调整传统业务的业务规模,我们调整公司19-20年营收预测为168.7/171.3亿元(原值为180.5/204.3亿元),调整18-19年归母净利润为10.6/13.0亿元(原值为11.4/15.6亿元),目前股价对应PE分别为13.31/10.91倍,维持“买入”评级。
      风险提示:专网通信产品交付进度不及预期;子公司业绩不及预期;量子通信增长不及预期;
  • 设立应急通信子公司,大通信布局积极展开

    设立应急通信子公司,大通信布局积极展开

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    2019-09-25 来源:广发证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      核心观点:
      设立应急通信子公司,大通信布局进一步展开。
      公司公告, 与全资子公司凯乐量子共同出资 1 亿元人民币设立全资子公司凯乐应急信息,主要从事应急通信技术、应急通信设备的研发、销售。有利于公司开拓轨道交通、航空航天、汽车等领域应急通信市场, 公司大通信产业布局进一步展开,有望带来新的增长点。
      中标中国联通项目, 积极拓展电信运营商业务。
      公司 8 月 10 日公告, 全资子公司深圳凡卓和上海凡卓分别中标联通终端项目和联通平台项目。此次中标有利于公司进一步加深与运营商的合作,抢占公网对讲高端市场,提升公司数字通信产品的市场占有率。
       专网通信结构优化稳步增长,量子保密通信有望成为新增长点。
      专网通信业务方面, 公司停止毛利率较低的后端加工业务, 毛利率较高的多环节生产制造订单稳中有升,加快布局自主网+专网等产品自主销售,产品结构进一步改善, 短期看收入规模受到影响,但毛利率将持续提升, 支撑公司业绩稳步增长。 量子保密通信方面, 公司量子保密通信产品已实现量产,并签订相关产品订单, 有望成为公司新的业绩增长点。
       盈利预测与投资建议
      预计公司 19-21 年归母净利润为 11.10/13.96/17.55 亿元,对应当前股价 PE 为 13/10/8 倍。 公司聚焦大通信产业布局,积极拓展新业务领域,看好公司专网业务前景,多环节产品收入增加带来毛利率提升,量子保密通信产品开始贡献业绩,原材料采购付款方式改变将改善公司现金流。 考虑公司专网产品结构调整有望在 20 年完成, 同时考虑可比公司估值情况, 给予公司 20 年 17xPE, 对应合理价值 23.63 元/股,维持公司“买入”评级。
      风险提示: 军品订单和交付周期具有不确定性;专网订单结构变化导致毛利率水平波动; 国家和地方量子保密通信网络建设进度低于预期
  • 业绩稳增长,现金流持续改善,看好发展前景

    业绩稳增长,现金流持续改善,看好发展前景

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    2019-04-29 来源:广发证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      公司业绩稳健增长,盈利能力持续提升,经营性现金流持续改善
      公司4月29日发布18年年报及19年一季报,18年实现营收169.59亿元(+12.02%),实现归母净利润9.05亿元(+22.33%),拟每10股派发现金股利1.6元,转增4股;19年Q1实现营收39.19亿元(+5.39%),实现归母净利润3.60亿元(+18.79%)。公司18年、19Q1毛利率分别为15.11%、15.72%,分别同比提升3.53pct、1.17pct,盈利能力持续提升;18年、19Q1经营性净现金流分别为16.37亿元、6.63亿元,分别同比变动943%、508%,持续改善显著。
      公司专网业务结构持续改善,毛利率同比提升5.02pct
      公司专网业务毛利率13.63%,同比提升5.02pct,主要受益于毛利率较高的多环节生产制造业务占比提升。公司自19年起停止承接毛利率仅为4%左右的后端加工业务,将资金投入多环节生产制造业务。多环节生产制造业务包含设计研发、集成总装到产品调试、软件灌装加密及测试检测等过程,随着业务的逐步推进,毛利率有望持续提升。我们预计,公司专网业务营收受后端加工业务停止接单影响会出现下滑,但公司多环节生产制造业务接单量将持续提升,从而带动公司整体毛利率和业绩持续增长。
      研发费用核算方式变化,致使期间费用增加显著
      期间费用方面,销售费用同比-15%,主要网络信息材料收入减少,同比的运输费用及相关费用减少所致;管理费用同比+10%,主要为工资增加;研发费用+401%,主要是由于17年将3.6亿元研发费用计入生产成本核算。随着公司多环节制造业务采购模式调整,公司财务费用情况有望改善。
      量子保密通信产品实现量产,并签订相关订单,有望持续增厚业绩
      公司量子保密通信产品实现量产,并签订相关订单,量子保密数据链通信终端、量子保密数据链存储终端等产品系公司自主研发,毛利率较高,在国防、政务、金融等领域应用较广,有望成为公司业绩新的增长点。
      盈利预测与投资建议
      暂不考虑公司分红及转股,预计19-21年归母净利润分别为12.43/16.16/20.92亿元,对应当前股价的PE为13/10/8倍。公司数据链产品毛利率将持续提升,带动业绩增长;量子保密通信产品量产,毛利率较高,将成为公司新的利润增长点;原材料采购付款方式改变,将持续改善公司现金流,维持合理价值41.76元/股不变,维持公司“买入”评级。
      风险提示:国家和地方政府对量子保密通信网络建设推进进度存在不确定性,市场开拓存在不确定性;专网通信订单下达时间节点及订单结构存在不确定性,会造成公司整体营收及毛利率的波动。
  • 专网通信业务发力,处于发展快车道

    专网通信业务发力,处于发展快车道

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    2019-04-09 来源:广发证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      积极布局转型专网通信业务,盈利能力有望持续提升
      公司早期通过与研究院所合作、贸易等方式进入专网通信领域, 主要供应星状网络数据链通信机、数据链终端等专网通信产品。 近年来公司专网通信业务多环节制造等高毛利产品占比逐年提升,元器件采购付款方式大幅改善,盈利能力有望持续提升。
      国内专网产品需求量较大, 公司产品充分受益于国防信息化建设
      从美军实战情况来看,数据链可大幅提升作战效能, 美军数据链较为成熟,当前的采购处于稳定期;国内处于装备信息化建设快速推进期, 是专网投入最大的时期; 国内军队人数总量高于美军,需要装备的节点数量也会更大,相应的专网规模会更大。 公司专网通信产品具有较多应用场景,将充分受益于国防信息化建设。
      布局量子保密通信, 打造新的业绩增长点
      量子保密通信是当前最有效的保密通信手段, 公司与中创为签署合作协议,拓展量子保密通信技术在数据链产品产业化应用, 并募集资金用于建设量子通信技术数据链产品产业化项目。 子公司凯乐光电军品资质齐全,接连获得军民用量子保密通信订单。公司量子保密通信产品已实现批产,将成为公司新的业绩增长点。
      盈利预测与投资建议
      预计 18-20 年归母净利润分别为 9.48/12.42/16.25 亿元,对应当前股价的 PE 为 18/14/10 倍。公司数据链产品毛利率将持续提升,带动业绩增长;量子保密通信产品投产,毛利率较高,将成为公司新的利润增长点。两家可比 A 股公司 2019 年的平均估值 24xPE,考虑到公司专网通信业务毛利率持续提升,业务具有良好成长性,且采购模式已大幅改善,我们认为可以给予公司 2019 年 24xPE,对应合理价值为 41.76 元/股,首次覆盖,给予公司“买入”评级。
      风险提示: 国家和地方政府对量子保密通信网络建设推进进度存在不确定性,市场开拓存在不确定性;专网通信订单下达时间节点及订单结构存在不确定性,会造成公司整体营收及毛利率的波动。
  • 事件点评:预付款改善消除疑虑,业务具备可持续增长动力

    事件点评:预付款改善消除疑虑,业务具备可持续增长动力

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    2019-03-06 来源:东兴证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      3月4日,公司与专网通信业务主要供应商协商签订了《关于调整专网通信物资及元器配件采购款支付方式的协议》,将原签订合同后一周内支付100%采购款的支付方式,调整为签订合同后一周内支付30%采购款的支付方式。
      观点:
      预付账款改善消除疑虑,预收账款较多显示订单饱满。
      公司在公告中表示,原签订合同后一周内支付100%采购款的支付方式,现调整为签订合同后一周内支付30%采购款的支付方式。具体为:签订采购合同后,一周内支付采购预付款30%;产品交付验收合格后支付65%;公司向下游客户交付货物后5个工作日内支付质保金5%。我们认为,专网通信物资及元器配件采购款支付方式的调整,将提高资金使用效率,对提升公司盈利能力有积极作用。
      从2016年起,公司预付账款增长较快,我们认为主要原因或为公司供应商要求的预付款比例较高所致,公司未来的预付账款比例或将显著下降,回款能力方面的疑虑有望消除:1.公司2018年三季度预收账款环比已出现下滑;2.公司经营活动取得的现金流量净额从今年年初开始已大幅改善;3.公司今年10月公告已取得军工四证,意味着将具备直接供应能力和一定的议价能力,预付款比例会显著下降,同时公司未来毛利率有提升且客户有望得到拓展。2017年末,公司后端加工业务收到的预收款37.6亿元,多环节制造业务收到的预收款5.1亿元,预收账款较多显示订单饱满。
      可持续订单支撑公司未来业绩稳定增长,高毛利率产品占比或提升。
      公司目前生产的专网通信产品主要有星状网络数据链通信机、小型数据链终端、智能自主网数据通信台站等17种。2018年上半年,公司签订专网通信设备订单合同总含税金额为人民币105亿元。我们认为公司未来收入结构会发生较大变化,毛利率相对较高的专网通信产品多环节生产制造业务订单占比会提升,而毛利率相对较低的专网通信产品后端加工业务占比会下降。
      市场占有率较大,具备产业布局优势和规模优势。
      目前专网通信业务同行业竞争对手包扩七一二、海能达、中利集团等上市公司。其中,七一二主营产品为专网无线通信终端,海能达主营产品为专业无线通信行业(终端+系统),中利集团主营产品为特种通讯设备(智能通讯自主网设备)。公司2017年销售收入超过150亿元,体量领先于竞争对手。通过多年来的布局,公司得以形成在专网通信领域,特别是在军用专网通信领域的完整产业链。
      量子通信产业化可期,军民融合技术优势明显。
      公司量子通信业务方面主要从事量子通信技术在数据链产品,及专网通信产品的产业化应用。公司联合北京中创为量子通信技术有限公司作为技术合作方组成项目技术团队共同开展量子通信数据链产品的技术研发,目前已共同研发出多种基于量子保密通信技术的数据链产品实验室原型机,后续的工作主要是进一步完善产品设计和工艺设计并将之标准化、工业化和规模化的生产。
      股权激励绑定管理层利益,回购股份彰显信心。
      公司5月初发布限制性股票激励计划(草案),我们认为,一方面,股权激励可以充分调动公司管理层及核心技术员工的积极性,有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益捆绑,使各方共同关注公司的可持续发展;另一方面,考虑到限制性股票的授予价格不得低于公告前1个交易日公司股票交易均价的50%以及公告前20个交易日公司股票交易均价的50%,限制性股票计划的发布令压制股价上涨的一大因素解除。同时公司也于今年10月份公告,拟以不超过每股30.00元/股的价格回购公司股份,回购金额不低3亿元,不超过6亿元。本次回购的股份计划用于公司员工持股计划或股权激励计划,回购计划彰显公司对未来前景的信心。
      结论:
      我们认为,此次预付款比例调整将消除资本市场疑虑,公司作为军工数据链龙头,军民两用专网市场空间广阔,同时未来量子通信业务产业化可期,我们预测公司2018年~2020年EPS分别为1.80元、2.35元、3.08元,对应PE分别为12X、9X、7X,维持“强烈推荐”评级。
      风险提示:专网后端加工业务市场竞争激烈;需要持续适应客户对产品更新迭代要求;量子通信业务经营风险。
  • 【联讯军工公司点评】凯乐科技:预中标中国移动和对讲4亿订单,宽带智能终端首次进入运营商大规模应用

    【联讯军工公司点评】凯乐科技:预中标中国移动和对讲4亿订单,宽带智能终端首次进入运营商大规模应用

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    2019-03-04 来源:联讯证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      投资要点
      一、事件:
      3月2日,凯乐科技公告公司全资子公司深圳凡卓通讯技术有限公司预中标中国移动《和对讲自主品牌系列终端研发与量产项目-C系列》和《和对讲自主品牌系列终端研发与量产项目-S系列》,两个项目采购框架金额约为人民币4亿元(不含税)。
      二、运营商公网通信产品获得突破,有望进一步渗透公网通信市场
      本次中标是公司自主研发的宽带智能终端在国内运营商面向行业市场的首次大规模应用,中标产品也是本次客户采购中的最高端产品之一,终端用户主要为城管、应急救援等泛执法部门。本次中标金额4亿,超过之前海能达公告的中国移动和对讲中标金额(2.88亿),体现了公司研发团队在泛执法行业应用领域的专业优势以及在高端产品的技术优势。本项目标志着公司宽带智能终端开始大规模进入公网对讲、运营商行业市场,市场空间广阔。本项目的顺利实施,有利于公司进一步加深与运营商的合作,抢占公网对讲高端市场,提升公司宽带产品的市场占有率。公司将发挥在专网通信行业多年积累的行业市场和技术优势,继续在军民两用市场探索扩大业务。
      三、直接军工订单比例提升,净利润改善空间巨大,现金流有望明显改善
      公司去年拿齐军工资质后,2019年1月2日公告首次获得首笔直接军工业务订单,今年预计直接军工订单比例将大幅提升,军品业务毛利率有望提升,净利润改善空间巨大。另外,直接军工业务订单对公司预收款、预付款等都有明显改善,困扰公司已久的现金流问题有望明显改善。
      四、研发、生产、市场布局完善,静待军民融合开花结果
      公司积极吸引军工及高校科研人才加入公司,先后组建了北京、长沙两个研究院,拥有大量的研发技术人才和技术产品储备。结合公司在生产、市场的优势,研发、生产、市场三位一体布局完善,静待研究院其他研发项目开花结果。公司是从传统产业转型军民融合的成功典范企业,有望借助军民融合的政策东风,在军民融合的道路不断取得新突破。
      五、盈利预测与投资建议
      我们预测公司2018年-2020年营业收入分别为176.59、195.49亿、224.03亿元,2018-2020年归母净利润分别为10.79亿元、15.12亿元、20.20亿元,每股收益为1.51元、2.11元、2.82元,对应的P/E分别为11.34倍、8.09倍、6.06倍。考虑到公司已经拿到武器装备承制资质,成功进入军工供应体系多年,规模优势明显,未来产品有望向多军种渗透,维持“买入”评级。
      六、风险提示
      1)军工专网通信市场竞争激烈,公司订单出现滑坡,毛利率下滑,对业绩造成较大影响。
      2)大股东负债风险、股票质押风险
      3)量子通信产品市场开拓不达预期
      4)其他业务的经营风险、剥离进度不达预期
  • 军品直供突破,量子通信量产,增持彰显信心

    军品直供突破,量子通信量产,增持彰显信心

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    2019-02-15 来源:天风证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      事件:(1)2 月 15 日公告,控股股东近期已增持公司股份约 2173 万元,完成增持计划;(2)1 月 18 日公司上证 e 互动平台表示,公司量子保密通信产品已经量产,部分产品已经供货;(3)1 月 2 日公告,公司与某客户签订一份技术开发合同。
      点评:
      1.军品直供突破,量子通信量产,增持彰显信心
      本次技术开发订单,是公司拿齐军工资质后的首笔直接军工业务订单,军品业务有望加速发展,预计 2019Q1 开始公司毛利率有望持续提升。量子通信行业蓬勃发展,公司量子保密通信产品已经量产,部分产品已经供货,有望实现高速增长。公司控股股东科达商贸本轮增持约 2173 万元,增持完成后持有公司股份由 23.09%增加到 23.24%,控股股东履行承诺业务,彰显对公司未来信心。
      2.公司专网通信业务持续增长可期
      公司自 2014 年确定打造大通信产业闭环,积极参与军民融合发展战略以来,在做好传统光纤、光缆通信产品基础上,积极进行产品的延伸和拓展,从专网通信产品简单加工入手,逐步承接专网通信产品多环节生产制造业务,未来持续增长可期。
      3.量子通信+电子围栏,打造国家级信息安全平台
      公司在和中科大、清华大学、国防科大等高校紧密合作的基础上不断引进消化吸收,产品不仅已经实现党政军的稳定高可靠安全通信,同时还在向金融等重大领域逐步延伸。
      4.投资建议
      基于公司稳健经营战略调整,公司逐步调整传统业务的业务规模,我们调整公司 18-19 年营收预测为 180.5/204.3 亿元(原值为 218.1/311.9 亿元),调整 18-19 年归母净利润为 11.5/15.6 亿元(原值为 12.8/20.2 亿元) ,目前股价对应 PE 分别为 12.0/8.8 倍,维持“买入”评级。
      风险提示:专网通信产品交付进度不及预期;子公司业绩不及预期;量子通信增长不及预期;
  • 专网通信进入技术驱动的新发展时代,量子通信打造业绩新爆点

    专网通信进入技术驱动的新发展时代,量子通信打造业绩新爆点

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    2019-01-29 来源:联讯证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      一、从传统产业转型军民融合产业的成功典范
      凯乐科技 2015 年公司连续并购军工、通信相关的企业,通过资源整合,从传统的塑料地产等主业转型为专注于大通信产业闭环和互联网领域的高科技企业。 公司大通信产业闭环产品主要涵盖光纤、光缆、数据线缆、量子通信数据链产品、自主可控计算平台、智能指控终端等民用和军用产品。 公司借助军民融合的春风,在军工专网通信领域迅速成长壮大,成为一家逐渐打通通信产业链的潜在巨头企业。 从公司主营业务构成的变化看,近两年,专网通信已经成为公司绝对的主营业务。 2018 H1,公司主营业务收入 80.6亿,其中专网通信业务收入 64.61 亿,占比 80.16%,实现毛利润 12.25 亿,其中专网通信实现毛利 9.01 亿,占比 73.55%。
       二、 专网通信业务逐步摆脱粗放发展阶段,进入技术研发推动的新发展阶段
      公司借军民融合的东风,通过并购切入军工专网,逐步打通了军工专网通信的技术、研发生产、军工资质等相关环节。 随着公司在军工专网通信业务布局完成,公司陆续接到大量的军工订单,从 2016 年开始军工专网通信业务开始爆发,迅速成长壮大。 2018 年 10 月,公司公告获得武器装备承制单位资格。 公司经过资产整合, 具备了较强的专网通信研发和生产能力,巨额的新签订单保证了公司业绩增长。 2018H1 公告新签订单 150 亿, 接近去年全年( 170 亿)。
      从业务模式看, 随着公司的研发技术和管理能力逐步提高, 高毛利率的多环节生产制造订单占比也逐渐增加。 2016 年新签订单,多环节制造订单占比仅 21.15%,交货结算订单中,多环节生产制造订单占比仅 3%,而 2017年, 新签订单里多环节生产总值的订单占比已达 46.47%,交货结算的订单里面,多环节生产总值订单占比达到 30%。 我们预计, 随着公司的技术发展,多环节生产制造订单比例仍将不断提高,公司专网通信产品的毛利率仍有较大改善空间。
      由于缺乏武器装备承制资格, 公司业务经过多环节交易, 公司现金流压力巨大, 盈利能力受到两端挤压。 凯乐光电科技具备武器装备承制单位资格后, 凯乐科技有望减少中间环节, 直接与军方客户签订订单。 我们认为受此影响, 公司的多环节生产制造业务有望逐渐成为主要业务模式, 因为打通更多环节毛利率有望得到提升,现金流也有望得到缓解。
      公司专网通信业务最初主要是产品测试等后端加工,业务模式简单,利润率低,经过追求规模粗放的发展,逐渐成为了今天百亿营收的军工专网通信产品业务。随着业务的不断扩大,公司不断加大技术研发,积极吸引军工及高校科研人才加入公司,先后组建了北京、长沙两个研究院,拥有大量的研发技术人才和技术产品储备, 公司逐步转入技术研发推动发展的新时代。
      三、量子通信布局精准,待时而动
      量子通信是一种基于量子力学的测不准原理、 不可克隆、不可区分等原理、 量子特性进行信息传递的新型的通讯方式,是迄今为止唯一在理论上被严格证明绝对安全的通信方式,在国防军事、公安武警、金融、能源等信息安全要求较高的领域有着相对于其它技术巨大的安全优势,未来有着重要的应用价值和广阔的应用前景。
      量子通信是符合我国国情的安全通信方法, 目前我国在量子通信领域的研究也处于世界领先,后续发展空间巨大。 公司积极布局量子通信, 与量子通信行业的独角兽中创为在北京成立研究中心,通过结合已经成熟应用的量子保密通信技术实现数据链产品的升级换代。
      公司率先将量子通信技术引入专网通信产品,量子通信数据链通信产品已经量产。 凯乐科技在量子通信数据链通信终端等产品上已经实现量产, 截止 2018 年 11 月,凯乐科技已累计签订 12 亿元量子通信终端销售合同,市场需求巨大。 公司率先将量子通信技术引入专网通信产品,增强了公司产品的竞争力,未来量子通信有望成为新的营收增长点,助力公司业绩飞腾。
      四、瘦身健体、逐步降低杠杆、聚焦发展专网通信主业
      公司近年持续剥离其他业务,经过多年的剥离,目前 2018 年半年报公司主营业务除了大通信和互联网医疗两项主业,还剩余部分房地产业务。 公司房地产业务仅剩下部分项目开发完毕,完成最后的销售后将彻底退出房地产行业,后续公司将只剩下大通信和互联网医疗两块主业,集中资源聚焦发展大通信等主业。从 2017 年开始,公司积极采取措施降低资产负债率,降低财务费用。另外,军工资质到手后,业务模式有望改变,公司现金流情况会有逐步改善。
      五、大股东巨额回购股份用于员工激励彰显信心2019 年 1 月公司发布股份回购计划修正公告,拟用 3-6 亿元资金以不超过每股 28.73 元价格回购公司股份,回购日期自公告股东大会审议通过之日起 12 个月内完成,回购股份用于高管和业务骨干进行员工激励。我们认为大股东到期并未解禁,拿出巨资回购股份进行员工激励,反应了大股东和员工对公司未来前景的看好,员工激励有利于企业凝聚力,图谋更好的发展。
      盈利预测
      我们预测公司 2018 年-2020 年营业收入分别为 176.59、195.49 亿、224.03亿元, 2018-2020 年归母净利润分别为 10.79 亿元、 15.12 亿元、 20.20 亿元,每股收益为 1.51 元、 2.11 元、 2.82 元,对应的 P/E 分别为 11.34 倍、 8.09 倍、6.06 倍。考虑到公司已经拿到武器装备承制资质,成功进入军工供应体系多年,规模优势明显,未来产品有望向多军种渗透, 目前估值水平较低, 首次覆盖给予“买入”评级。
      风险提示
      1)如果军工专网通信市场竞争激烈,公司订单出现滑坡,毛利率下滑,对业绩造成较大影响
      2)大股东负债风险、股票质押风险
      3)量子通信产品市场开拓不达预期
      4)其他业务的经营风险,剥离进度不达预期
  • 深度报告:可持续订单支撑增长,预付款改善消除疑虑

    深度报告:可持续订单支撑增长,预付款改善消除疑虑

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    2018-12-13 来源:东兴证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      可持续订单支撑公司未来业绩稳定增长,高毛利率产品占比或提升。公司目前生产的专网通信产品主要有星状网络数据链通信机、小型数据链终端、智能自主网数据通信台站等17种。2018年上半年,公司签订专网通信设备订单合同总含税金额为人民币105亿元。我们认为公司未来收入结构会发生较大变化,毛利率相对较高的专网通信产品多环节生产制造业务订单占比会提升,而毛利率相对较低的专网通信产品后端加工业务占比会下降。
      预付账款改善消除疑虑,预收账款较多显示订单饱满。从2016年起,公司预付账款增长较快,我们认为主要原因或为公司供应商要求的预付款比例较高所致,公司未来的预付账款比例或将显著下降,回款能力方面的疑虑有望消除:1.公司2018年三季度预收账款环比已出现下滑;2.公司经营活动取得的现金流量净额从今年年初开始已大幅改善;3.公司今年10月公告已取得军工四证,意味着将具备直接供应能力和一定的议价能力,预付款比例会显著下降,同时公司未来毛利率有提升且客户有望得到拓展。2017年末,公司后端加工业务收到的预收款37.6亿元,多环节制造业务收到的预收款5.1亿元,预收账款较多显示订单饱满。
      市场占有率较大,具备产业布局优势和规模优势。目前专网通信业务同行业竞争对手包扩七一二、海能达、中利集团等上市公司。其中,七一二主营产品为专网无线通信终端,海能达主营产品为专业无线通信行业(终端+系统),中利集团主营产品为特种通讯设备(智能通讯自主网设备)。公司2017年销售收入超过150亿元,体量领先于竞争对手。通过多年来的布局,公司得以形成在专网通信领域,特别是在军用专网通信领域的完整产业链。
      量子通信产业化可期,军民融合技术优势明显。公司量子通信业务方面主要从事量子通信技术在数据链产品,及专网通信产品的产业化应用。公司联合北京中创为量子通信技术有限公司作为技术合作方组成项目技术团队共同开展量子通信数据链产品的技术研发,目前已共同研发出多种基于量子保密通信技术的数据链产品实验室原型机,后续的工作主要是进一步完善产品设计和工艺设计并将之标准化、工业化和规模化的生产。
      股权激励绑定管理层利益,回购股份彰显信心。公司5月初发布限制性股票激励计划(草案),我们认为,一方面,股权激励可以充分调动公司管理层及核心技术员工的积极性,有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益捆绑,使各方共同关注公司的可持续发展;另一方面,考虑到限制性股票的授予价格不得低于公告前1个交易日公司股票交易均价的50%以及公告前20个交易日公司股票交易均价的50%,限制性股票计划的发布令压制股价上涨的一大因素解除。同时公司也于今年10月份公告,拟以不超过每股30.00元/股的价格回购公司股份,回购金额不低3亿元,不超过6亿元。本次回购的股份计划用于公司员工持股计划或股权激励计划,回购计划彰显公司对未来前景的信心。
      公司盈利预测及投资评级。我们认为,公司作为军工数据链龙头,军民两用专网市场空间广阔,未来量子通信业务产业化可期。公司未来订单持续性较好且高毛利率产品占比或提升,同时预付账款未来有望改善,消除资本市场的疑虑。我们预测公司2018年~2020年EPS分别为1.57元、2.07元、2.52元,对应PE分别为12X、9X、7X,维持“强烈推荐”评级。
      风险提示:专网后端加工业务市场竞争激烈;需要持续适应客户对产品更新迭代要求;量子通信业务经营风险。
  • 不断突破的数据链龙头,软件服务能力成为重要支撑

    不断突破的数据链龙头,软件服务能力成为重要支撑

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    2018-10-22 来源:方正证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      事件: 18 年 10 月 16 日,凯乐科技业绩预告: 前三季度扣非净利润 7.62 亿至 9.17 亿,同比增长 50%-80%。
      1.数据链业务蓬勃发展,成为核心增长点。 数据链并不是简单的数字通信,而是通过定制化的信息软件,保证了信息传输的目标准确性与信息传输质量。 由数据链网络链接各种平台,包括指挥所和无指挥能力的传感器与武器系统等,其平台任务计算机需要专门配置相应的软件,以支撑人机操作。我们认为公司业务爆发式增长,主要系数据链业务在军工领域取得重大突破所致,公司通过转型,深入拓展军民融合领域。依托丰富的软件开发经验,在数据链领域取得了极大突破,支撑了公司业务爆发式增长。
      2.17 年研发投入 4.71 亿元,同比增长 172%,我们认为公司研发投入聚焦于数据链相关软硬件产品。截止 17 年 5 月,公司共获得 27 项软件著作权,其中主要涉及数据链终端测试、终端网络监控技术、网络分析优化、网络大数据分析应用等。公司通过不断夯实研发团队,在数据链软件开发中积攒了丰富的经验,提升了极大的行业技术壁垒。
      3.股权激励计划锁定核心技术骨干,未来三年增长可期。考核目标为以 15-17 年三年平均净利润为基数, 18-20 年净利润增长不低于 150%、 170%、 180%。我们认为本次股权激励计划将牢牢锁定公司相关数据链研发人员,通过股权激励的方式,公司将平稳迈过研发投入期。公司数据链软件、底层架构将得到极大优化,从而保证数据链相关产品竞争力。
      4.转让长信畅中 40%股权, 聚焦数据链业务。公司拟以 1.4 亿元转让长信畅中 40%股权给九华医疗。我们认为本次转让只是公司业务大整合的开始,未来公司将大量出售非数据链业务。为公司军民融合之路做铺垫。
      投资评级与估值:持续看好公司在军工信息化领域的布局和长期发展,数据链业务将会对公司业绩的积极影响。预计公司2018-2020 年的归母净利润为 11.9 亿/17.7 亿/20.9 亿,目前PE 仅 8.7 倍,给予“强烈推荐”评级。
      风险提示:业绩低于预期; 军队开支低于预期。
  • 预计Q3业绩高增长,回购方案彰显信心

    预计Q3业绩高增长,回购方案彰显信心

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    2018-10-17 来源:天风证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      事件:(1)公司公告,预计公司2018年前三季度归母净利润为7.80-9.35亿元,同比增长50-80%。(2)公司公告回购股份预案,拟以不高于30元的价格回购3-6亿元公司股票。
      点评:
      1.三季度业绩高增长:订单增加、毛利率提升
      公司2018年前三季度业绩预计增长50-80%,主要原因是:(1)主营业务高增长:公司致力于拓展专网通信产品的投入与研发,订单饱满,致使收入增加;(2)专网通信产品毛利率的提升;(3)非经营性损益的影响较小:非经常性损益影响为1800万元到2000万元,上年同期为1730万元。
      2.拟回购3-6亿元股份,彰显公司信心,提高公司凝聚力和竞争力
      基于对公司未来发展前景的信心和基本面价值的判断,结合公司经营情况、财务状况以及对未来发展前景,推进公司长远发展,公司拟在方案审议通过后的6个月内,用自有资金或自筹资金以不高于30元的价格回购3-6亿元公司股票。公司拟大额回购公司股票,彰显公司对未来信心,同时该回购计划用于员工持股计划或股权激励计划,将公司、员工、股东利益统一,有利于提高员工凝聚力和公司竞争力。
      3.公司专网通信业务持续增长可期
      公司自2014年确定打造大通信产业闭环,积极参与军民融合发展战略以来,在做好传统光纤、光缆通信产品基础上,积极进行产品的延伸和拓展,从专网通信产品简单加工入手,逐步承接专网通信产品多环节生产制造业务,未来持续增长可期。
      4.量子通信+电子围栏,打造国家级信息安全平台
      公司在和中科大、清华大学、国防科大等高校紧密合作的基础上不断引进消化吸收,产品不仅已经实现党政军的稳定高可靠安全通信,同时还在向金融等重大领域逐步延伸。
      5.投资建议
      我们维持盈利预测,预计公司18-19年归母净利润分别为12.8/20.2亿元,维持“买入”评级。
      风险提示:专网通信产品交付进度不及预期;子公司业绩不及预期;股份回购可能不完全落地风险;
  • 业绩增长稳健,专网通信市场持续增加,积极推进军工业务

    业绩增长稳健,专网通信市场持续增加,积极推进军工业务

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    2018-08-23 来源:东吴证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      事件: 公司发布中报, 2018 年上半年营业收入为 80.62 亿元,较上年同期增 7.15%; 归母净利润为 6.15 亿元,较上年同期增 77.59%。
      业绩增长稳健, 营业利润大幅增加: 上半年公司营业收入增长稳健,同比增长 7.15%。归母净利润同比大幅增加 77.59%。 公司营业利润大幅增加的主要原因是专网通信产品多环节生产制造业务收入占比增加, 使营业成本率下降, 提升了毛利。
      专网通信市场持续增加,积极提升竞争力:公司专网通信业务持续增加,多环节生产制造业务比例显著提升,签订专网通信设备订单合同总含税金额为人民币 105 亿元,完成交货并结算的含税金额为 75 亿元。 为满足客户需求,提升公司在专网行业的核心竞争力,公司专网业务自 2016年开始逐步由后端加工向多环节制造发展,多环节制造业务在公司专网业务中的占比快速提升。在有效提升产品毛利率的同时,形成了更高的行业壁垒。公司通过向产业链上游不断延伸及技术提升将有效规避潜在竞争者不断增加导致的市场竞争加剧风险。
      积极推进军工业务: 近年来,公司已经通过产业布局,进入并迅速提升专网产品后端加工环节, 特别是军用专网产品的市场份额。 公司子公司湖北凯乐量子通信光电科技有限公司正在积极进行军工资质的申报,目前已经取得“三证”,第四证已通过相关方现场审查。相关证书的取得,有利于公司军工业务的拓展。
      盈利预测与投资评级: 我们持续看好公司在通信专网和量子通信产业的布局和长期发展,以及光通信业务上下游整合布局对公司业绩的积极影响。预计公司 2018-2020 年的 EPS 为 1.84 元、 2.64 元、 3.36 元,对应 PE11/8/6 X,维持“买入”评级。
      风险提示: 专网通信订单预期不达预期;信息安全市场规模不达预期。
  • 专网通信业务保持增长势头,毛利率改善显著

    专网通信业务保持增长势头,毛利率改善显著

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    2018-08-22 来源:天风证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      事件:公司披露 2018 年中报, 2018 年上半年公司实现营收 80.6 亿元,同比增长 7.15%,归母净利润 6.15 亿元,同比增长 77.6%。
      点评:
      1.专网通信业务保持增长势头,毛利率改善显著
      2018 年上半年公司实现营收 80.6 亿元,同比增长 7.15%,归母净利润 6.15亿元,同比增长 77.6%。 公司业绩增长主要受益于公司专网通信业务持续增长和毛利率改善: 专网通信业务 2018 年上半年实现收入 64.6 亿元,同比增长 8.24%;毛利率为 13.9%,比去年同期 8.2%提升 5.7pct。 报告期内,公司专网通信业务持续增加,多环节生产制造业务比例显著提升,签订专网通信设备订单合同总含税金额为人民币 105 亿元,完成交货并结算的含税金额为 75 亿元。
      2.光缆业务、量子通信业务发展顺利
      公司光缆和量子通信业务发展顺利:(1)公司在中国移动 2018 年普通光缆产品集中采购项目(第一批次)集采中排列第七,获得 3.91%的份额,同时中标中国移动 2018 年塑料管材集采招投标,取得了标包一(PE 管材)中标量第 4 名,中标量为 11.46%,标包二(PVC 管材)中标量第 3 名,中标量为 15.79%。公司今年中标中国移动的产品价格较去年有较大比例上浮,这对公司光纤光缆业务持续发展具有重要意义。(2) 公司子公司湖北凯乐量子通信光电科技有限公司正在积极进行军工资质的申报,目前已经取得“三证”,第四证已通过相关方现场审查。相关证书的取得,有利于公司军工业务的拓展。(3) 公司光纤光缆实验室通过 CNAS 认可并获得证书,标志着公司光纤光缆实验室相应项目检测能力水平正式步入国际互认水准。
      3.投资建议
      我们维持盈利预测, 预计公司 18-19 年营收分别为 218.1/311.9 亿元,归母净利润分别为 12.8/20.2 亿元, EPS 分别为 1.80/2.86 元,维持目标价 41.17元,维持“买入”评级。
      风险提示: 专网通信产品交付进度不及预期; 子公司业绩不及预期;
  • 战略合作协议及限制性股票激励计划修订点评:战略合作指方向,激励扩容增动力

    战略合作协议及限制性股票激励计划修订点评:战略合作指方向,激励扩容增动力

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    2018-07-23 来源:国泰君安证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      本报告导读:
      公司签订战略合作及设备购销框架协议,修订此前限制性股票激励计划, 公司发展方向和路径更加清晰,并垫定未来发展的人员基础, 维持“增持”评级,目标价 54.3 元。
      投资要点:
      战略合作指明未来发展方向和路径, 维持“增持”评级,目标价 54.3元。 公司发布战略合作及设备购销框架协议,多方合作更加紧密,促进公司专网民用及量子通信产品的市场推广,公司发展路径清晰。 随着公司专网业务中多环节生产占比提升以量子加密通信产品的量产,我们认为公司毛利率有望持续上升并达到较高水平,结合目前订单情况及 6-9 个月的订单周期,今年业绩高增长的确定性很高,维持预计2018-2020 年净利润分别为 12.84、 18.96、 26.2 亿元, EPS 分别为 1.81、2.67、 3.7 元,考虑公司在军用专网和量子通信领域的龙头地位,维持目标价 54.3 元,对应 2018 年 30 倍 PE,维持“增持”评级。
      战略合作指方向,量子通信提盈利。 公司战略合作方包括国防科大自主择业博士团队、 荆州市政府,另外相关单位选定公司作为采购量子保密数据链通信终端、量子保密数据链存储终端产品的指定供应商。我们认为公司此次合作有助于公司增强研发实力、加快专网民用项目落地,以及促进公司量子通信产品的市场推广。公司此前与飞利信签订 4.93 亿元量子通信产品订单,此次成为相关单位指定供应商是对公司的再次认可,公司量子通信产品与专网通信业务协同性强,预计下半年将实现批量供货,打开新的增长点并提高公司盈利能力。
      股权激励范围扩大, 垫定发展人员基础。 股权激励计划方案修改主要是:授予人数(由 32 人变更为 196 人)、股票数量(由 969 万股变更为 1538.4 万股),我们认为此次公司股权激励人数大幅增长,将使公司多数管理人员、核心技术及关键岗位(业务)骨干纳入激励范围,从而留住人才、提高积极性,为公司长远发展垫定人员基础。
      催化剂: 专网通信大额订单;量子通信产品订单释放
      风险提示: 量子通信量产进度不及预期
  • 凯乐科技:上半年业绩增长喜人,通信专网业务延续收入、毛利率双提升

    凯乐科技:上半年业绩增长喜人,通信专网业务延续收入、毛利率双提升

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    2018-07-10 来源:东吴证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      投资要点
      事件:公司预计2018年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为60,602万元到62,334万元,与上年同期相比,将增加25,972万元到27,704万元,同比增加75%到80%。
      业绩同比高增长符合预期,环比略有提升:公司凭借通信专网业务的发力,上半年归母净利润在上期基数已经超过3亿的基础上继续保持高速增长。公司Q2完成归母净利润3.03亿至3.2亿,若最终业绩接近预计上限,则环比来看,业绩水平依然保持一定的提升。
      通信专网市场份额扩大,毛利率继续提升,核心业务取得良好成绩:1、公司持续在通信专网业务的投入获得成效,继续赢得客户的青睐,新签订单保持平稳增长,公司通信专网业务市场份额继续保持提升,带动业务收入持续提升。2、公司在通信专网产品不断提升加工处理环节,从而持续提升毛利率水平,从而带动利润增速超过收入增速,有利于公司中长期良性发展。
      继续推进非核心业务剥离,提升公司中长期发展专注度:凯乐科技名下原从事黄山头酒类产品销售的四家子公司,此前已经启动剥离注销程序,目前各项流程进展顺利,部分子公司已经完成注销,预计全部4家公司完成注销将在下半年完成。公司已经将通信专网设定为核心业务方向,并专注投入核心资源,此前已经布局的非核心业务都已经开展逐步的剥离,为公司节约资源和力量,提升公司业务专注度。
      量子通信布局已见成效,产品量产将带动收入和毛利率继续增长:公司连续多年在量子通信领域投入研发力量,目前该领域发展已见成效,公司量子通信技术数据链产品产业化项目第一期量子数据链产品研制、设备调试以及试产测试检测合格等前期工作已完成,这意味着公司将实现量子通信技术与现有传统通信网络的融合,提升公司专网通信产品技术升级,有利于抢占网络信息安全领域的战略制高点。
      盈利预测与投资评级:我们持续看好公司在通信专网和量子通信产业的布局和长期发展,以及光通信业务上下游整合布局对公司业绩的积极影响。预计公司2018-2020年的EPS为1.84元、2.64元、3.36元,对应PE14/10/8X,维持“买入”评级。
      风险提示:专网通信订单预期不达预期;信息安全市场规模不达预期。
  • 2018年上半年业绩预增公告点评:高增长不断兑现,静待估值提升

    2018年上半年业绩预增公告点评:高增长不断兑现,静待估值提升

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    2018-07-06 来源:国泰君安证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      公司上半年预增业绩符合预期,高成长不断兑现,维持“增持”评级,目标价54.3元。公司发布上半年业绩预增公告,预计2018年上半年实现归母净利润为6.06亿到6.23亿元,同比增长75%到80%,符合预期,高增长不断兑现。随着公司专网业务中多环节生产占比提升以量子加密通信产品的量产,我们认为公司毛利率有望持续上升并达到较高水平,结合目前订单情况及6-9个月的订单周期,今年业绩高增长的确定性很高,维持预计2018-2020年净利润分别为12.84、18.96、26.2亿元,EPS分别为1.81、2.67、3.7元,考虑公司在军用专网和量子通信领域的龙头地位,维持目标价54.3元,对应2018年30倍PE,维持“增持”评级。
      高增长不断兑现,专网收入与毛利率双升打开盈利空间。公司上半年业绩大幅增长主要源自两方面:一是公司专网通信产品市场份额提升,二是专网通信产品毛利率的提升。前者主要源自公司专网通信产品的放量,一季度公司新签订单50.79亿元,在手订单超百亿,军用专网龙头地位不断得到巩固。毛利率提升主要源自公司专网业务中,高毛利率的多环节加工制造占比不断提高,根据此前公司披露的信息,今年有望达到专网业务的一半,专网业务整体毛利率将显著提升,从而打开公司的盈利空间。
      量子通信产品将批量供货,静待估值提升。此前公司公告量子数据链产品拟于今年7月1日开始批量生产,另外今年3-6月公司与飞利信累计签订合同4.93亿元,标的为量子多网视频会议终端,量子通信产品将成为公司另一个增长极,并有助于提升公司估值水平。
      催化剂:专网通信大额订单;量子通信产品订单释放
      风险提示:量子通信量产进度不及预期
  • 部分募投项目量产及合同签订公告点评:量子通信将顺利量产,合同金额超预期

    部分募投项目量产及合同签订公告点评:量子通信将顺利量产,合同金额超预期

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    2018-06-28 来源:国泰君安证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      量子通信产品量产进度符合预期,但合同签订金额超预期,维持“增持”评级,目标价54.3元。公司公告,量子数据链产品拟于2018年7月1日开始批量生产,同时公告,今年3-6月公司与飞利信累计签订合同4.9308亿元,标的为量子多网视频会议终端,量产进度符合预期,但合同签订金额超预期。随着公司专网业务中多环节生产占比提升以量子加密通信产品的量产,我们认为公司毛利率有望持续上升并达到较高水平,结合目前订单情况及6-9个月的订单周期,今年业绩高增长的确定性很高,维持预计2018-2020年净利润分别为12.84、18.96、26.2亿元,EPS分别为1.81、2.67、3.7元,考虑公司在军用专网和量子通信领域的龙头地位,维持目标价54.3元,对应2018年30倍PE,维持“增持”评级。
      量子通信产品毛利率较高,量产供货后有助增厚公司业绩:1)公司量子数据链产品包括量子加密数据链通信终端、量子加密数据链存储终端等,此次顺利量产,一方面将带来公司专网通信产品的技术升级,且与公司原有专网通信业务的协同性非常强,另一方面量子数据链产品的毛利率水平较高,量产有助于提高公司的整体毛利率及盈利能力。2)飞利信主要从事面向政府和大型企业提供基于数据治理的数据资产管理业务,合同的签订有利于公司拓展量子通信技术产业化、加速量子通信技术在军民用市场的应用。我们预计此次合同签订后,下半年将开始实现交付,另外公司下半年有望继续签订量子加密通信技术产品订单,增厚公司业绩。
      催化剂:专网通信大额订单;量子通信产品订单释放
      风险提示:量子通信量产进度不及预期
  • 回复函公告点评:回复让模式清晰,量子助毛利提升

    回复函公告点评:回复让模式清晰,量子助毛利提升

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    2018-05-28 来源:国泰君安证券股份有限公司
      凯乐科技(600260)
      本报告导读:
      公司发布回复函公告, 专网业务中高毛利的多环节生产比例不断提高带来毛利率显著提升,叠加订单不断释放,公司盈利空间打开, 维持“增持”评级, 目标价 54.3 元。
      投资要点:
      回复函增量信息多,市场信心将提振, 维持“增持”评级,目标价54.3 元。 公司发布上交所问询函的回复公告,详细披露了关于市场、订单、客户等多方面内容,增量信息较多,有助提振市场信心。 随着公司专网业务中多环节生产占比提升以量子加密通信产品的量产,我们认为公司毛利率有望持续上升并达到较高水平,结合目前订单情况及 6-9 个月的订单周期, 2018 年业绩高增长的确定性很高,维持预计 2018-2020 年净利润分别为 12.84、 18.96、 26.2 亿元, EPS 分别为1.81、 2.67、 3.7 元,考虑公司在军用专网和量子通信领域的龙头地位,维持目标价 54.3 元,对应 2018 年 30 倍 PE,维持“增持”评级。
      多环节生产制造比例不断提高,毛利率有显著提升空间: 1)公司专网通信业务分两种:后端加工业务、多环节生产制造;公司 2016 年专网业务订单及结算金额分别为 104 亿(后端加工 82 亿/多环节制造22 亿)、 60 亿(后端加工 58 亿/多环节制造 2 亿); 2017 年 170 亿订单(后端加工 91 亿/多环节制造 79 亿)、结算 130 亿(后端加工 91亿/多环节制造 39 亿)。公司披露专网通信的具体业务类型及占比情况,有助市场了解订单结构以及其变化给公司带来的积极影响。 2)后端加工业务、多环节生产制造业务毛利率分别在在 4%、 20%左右,签订合同后,后端加工业务客户会预付全部账款,多环节生产制造客户预付 10%保证金。截至 2017 年年末,公司后端加工业务收到的预收款为 37.6 亿元,多环节制造业务收到的预收款为 5.1 亿元。可大致推算出在手订单中,后者占比已超过 50%,因而推测公司今年专网通信毛利率仍会有显著提升,盈利空间将打开。
      催化剂: 专网通信大额订单;量子通信产品订单释放
      风险提示: 量子通信量产进度不及预期
*ST凯乐财务信息
*ST凯乐主要指标
  • 每股收益 -0.22元
  • 每股净资产 -2.05元
  • 每股资本公积金 1.85元
  • 每股未分配利润 -5.53元
  • 每股经营现金流 0.07元
  • 净资产收益率ROE -11.4%
  • 总资产报酬率ROA -4.31%
利润表
  • 营业总收入 4.31亿
  • 营业利润 -1.22亿
  • 净利润 -2.28亿
  • 营业收入同比增长率 -37.1%
  • 净利润同比增长 97.8%
资产负债表
  • 资产总计 38.56亿
  • 负债合计 59.03亿
  • 股东权益合计 -20.47亿
现金流量表
  • 经营活动产生的现金流量净额 6995.89万
  • 投资活动产生的现金流量净额 -209.32万
  • 筹资活动产生的现金流量净额 -6964.62万
股东结构
*ST凯乐股本结构
  • 总股本 9.95亿股
  • 流通股份 9.95亿股
  • 股东人数 72537户较上期变化-492户
  • 人均持股 1.37万股
控股股东
实际控制人
十大持股股东
股东 占比 变动
荆州市科达商贸有限公司 12.28% 未变
黄全成 0.93% 未变
张万容 0.55% 增持
上海卓凡园林有限公司 0.5% 未变
吕国潮 0.48% 增持
马英 0.44% 未变
刘海林 0.4% 未变
马红星 0.35% 未变
王明 0.31% 新进
慕容志明 0.27% 新进
十大流通股股东
股东 占比 变动
荆州市科达商贸有限公司 12.28% 未变
黄全成 0.93% 未变
张万容 0.55% 增持
上海卓凡园林有限公司 0.5% 未变
吕国潮 0.48% 增持
马英 0.44% 未变
刘海林 0.4% 未变
马红星 0.35% 未变
王明 0.31% 新进
慕容志明 0.27% 新进
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