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中国长城上市公司信息

股票代码     000066.SZ
中国长城科技集团股份有限公司(股票代码:000066,简称:中国长城)是中国电子信息产业集团有限公司(简称:中国电子)旗下“网络安全与信息化专业子集团”,2017年1月,由中国电子所属中国长城计算机深圳股份有限公司、长城信息产业股份有限公司、武汉中原电子集团有限公司、北京圣非凡电子系统技术开发有限公司四家骨干企业整合组成,是我国网信产业技术创新大型央企和龙头企业。注册资本29.28亿元,现有在职员工1.9万人,2020年实现营业收入144.46亿元,同比增长33.22%。作为我国自主安全电脑产业的引领者,中国长城曾研发出我国第一台中文微型电脑、第一块电脑硬盘、第一款终端ASIC芯片、第一台显示器、第一台光纤转换器、第一台光笔图形显示终端等,是我国电脑、电源、高新电子、金融信息化、医疗信息化等领域系列国家和行业标准的起草单位之一。秉持着“成为网信产业引领者”的愿景,中国长城时刻不忘、始终牢记“将核心技术掌握在自己手里”的初心使命,坚定扛起网信产业国家队、主力军、排头兵的职责,以国家需求为牵引,持续聚焦网络安全和信息化以及高新电子主责主业,成功突破高端通用芯片(CPU)、固件等关键核心技术,构建起完整的“芯-端-云-控-网-安”产品产业生态链,做到了从芯片、整机、服务器、PLC、网络交换机、路由器到应用系统等计算机技术的完全自主,且产品线完整。基于中国架构PKS(飞腾CPU+麒麟操作系统+安全)技术体系最新成果,中国长城研发制造的台式机、笔记本、一体机、服务器具有完全自主知识产权,已经形成国内谱系最全、实力最强的自主安全产品线,广泛应用在党政办公及金融、能源、电信、交通等重点信息化领域。基于PKS的服务存储设备、PLC、交换机等动环监控系统核心产品,中国长城构建了具有自主知识产权的云基座,为建设真正自主安全、完全国产化的数据中心,打下坚实基础。中国长城坚持创新驱动、人才兴企,拥有国家技术创新示范企业、高新技术企业、深圳市首批“自主创新行业龙头企业”、湖南商用密码产业示范基地等资质。现有4个国家级研发机构(2个国家认定企业技术中心、1个国家技术创新示范企业、1个复杂环境光纤信息技术国家地方联合工程实验室),13个省部级技术中心,2个院士工作站,3个博士后工作站的科技创新平台体系;已形成一支技术领先,优势互补的专业技术人才队伍,公司有兼职院士4名,享受国务院政府特殊津贴专家8名,省部级奖项获得者106人,科技人员数量占比达到21%以上。专注网络安全和信息化专业集团的定位,中国长城服务国家战略,以主体安全、生态丰富、中国架构、央企智造、端系完备五大优势,筑牢网信产业安全底座,助推网络强国战略,赋能国家高质量发展,全力谱写中国特色网信事业发展新篇章。
公司相关概念
中国长城介绍
公司名称    中国长城科技集团股份有限公司
上市日期    1997-06-26
注册资本    29.39亿元
发行价格    7
发行数量    5700万股
所属地区    广东省·深圳市
所属行业    其他行业
主营业务    电子计算机硬件、软件系统及网络系统、电子产品、液晶电视、等离子电视、电话机的技术开发、生产销售及售后服务,并提供相关的技术和咨询服务等多类业务。
 
 
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中国长城公司新闻
  • 中国长城10月08日获深股通增持63.9万股

    中国长城10月08日获深股通增持63.9万股

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    2021-10-09 来源:东方财富Choice数据

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    10月08日,中国长城获深股通增持63.9万股,最新持股量为4280.3万股,占公司A股总股本的1.46%。

    近五日持股量数据

    持股量及股价变动图

    注:文中持股数量经过前复权处理,可能存在与港交所披露不一致的情形。

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城:融资余额24.41亿元,创近一年新低(09-30)

    中国长城:融资余额24.41亿元,创近一年新低(09-30)

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    2021-10-08 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    中国长城融资融券信息显示,2021年9月30日融资净偿还3286.03万元;融资余额24.41亿元,创近一年新低,较前一日下降1.33%

    融资方面,当日融资买入3736.87万元,融资偿还7022.9万元,融资净偿还3286.03万元,连续5日净偿还累计8473.62万元。融券方面,融券卖出22.32万股,融券偿还11.88万股,融券余量237.05万股,融券余额3126.75万元。融资融券余额合计24.72亿元。

    中国长城融资融券交易明细(09-30)

    中国长城历史融资融券数据一览

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城09月30日获深股通增持58.19万股

    中国长城09月30日获深股通增持58.19万股

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    2021-10-01 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    09月30日,中国长城获深股通增持58.19万股,最新持股量为4216.4万股,占公司A股总股本的1.43%。

    近五日持股量数据

    持股量及股价变动图

    注:文中持股数量经过前复权处理,可能存在与港交所披露不一致的情形。

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城:融资余额24.74亿元,创近一年新低(09-29)

    中国长城:融资余额24.74亿元,创近一年新低(09-29)

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    2021-09-30 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    中国长城融资融券信息显示,2021年9月29日融资净偿还2317.97万元;融资余额24.74亿元,创近一年新低,较前一日下降0.93%

    融资方面,当日融资买入3173.81万元,融资偿还5491.79万元,融资净偿还2317.97万元,连续4日净偿还累计5187.59万元。融券方面,融券卖出8.97万股,融券偿还46.2万股,融券余量226.61万股,融券余额2900.63万元。融资融券余额合计25.03亿元。

    中国长城融资融券交易明细(09-29)

    中国长城历史融资融券数据一览

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城09月29日被深股通减持34.55万股

    中国长城09月29日被深股通减持34.55万股

    ×
    2021-09-30 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    09月29日,中国长城被深股通减持34.55万股,最新持股量为4158.21万股,占公司A股总股本的1.42%。

    近五日持股量数据

    持股量及股价变动图

    注:文中持股数量经过前复权处理,可能存在与港交所披露不一致的情形。

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城:融资余额24.97亿元,创近一年新低(09-28)

    中国长城:融资余额24.97亿元,创近一年新低(09-28)

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    2021-09-29 来源:东方财富Choice数据

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    中国长城融资融券信息显示,2021年9月28日融资净偿还1429.84万元;融资余额24.97亿元,创近一年新低,较前一日下降0.57%

    融资方面,当日融资买入2916.63万元,融资偿还4346.48万元,融资净偿还1429.84万元,连续3日净偿还累计2869.61万元。融券方面,融券卖出6.09万股,融券偿还2.89万股,融券余量263.84万股,融券余额3490.63万元。融资融券余额合计25.32亿元。

    中国长城融资融券交易明细(09-28)

    中国长城历史融资融券数据一览

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城09月28日获深股通增持85.35万股

    中国长城09月28日获深股通增持85.35万股

    ×
    2021-09-29 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    09月28日,中国长城获深股通增持85.35万股,最新持股量为4192.76万股,占公司A股总股本的1.43%。

    近五日持股量数据

    持股量及股价变动图

    注:文中持股数量经过前复权处理,可能存在与港交所披露不一致的情形。

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城:融资净偿还273.94万元,融资余额25.11亿元(09-27)

    中国长城:融资净偿还273.94万元,融资余额25.11亿元(09-27)

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    2021-09-28 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    中国长城融资融券信息显示,2021年9月27日融资净偿还273.94万元;融资余额25.11亿元,较前一日下降0.11%

    融资方面,当日融资买入5159.06万元,融资偿还5432.99万元,融资净偿还273.94万元。融券方面,融券卖出17.64万股,融券偿还29.79万股,融券余量260.64万股,融券余额3508.24万元。融资融券余额合计25.46亿元。

    中国长城融资融券交易明细(09-27)

    中国长城历史融资融券数据一览

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城09月27日被深股通减持107.29万股

    中国长城09月27日被深股通减持107.29万股

    ×
    2021-09-28 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    09月27日,中国长城被深股通减持107.29万股,已连续3日被深股通减持,共计322.89万股,最新持股量为4107.41万股,占公司A股总股本的1.40%。

    近五日持股量数据

    持股量及股价变动图

    注:文中持股数量经过前复权处理,可能存在与港交所披露不一致的情形。

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城股东户数减少1534户,户均持股17.98万元

    中国长城股东户数减少1534户,户均持股17.98万元

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    2021-09-27 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    中国长城2021年9月26日在深交所互动易中披露,截至2021年9月17日公司股东户数为21.74万户,较上期(2021年9月10日)减少1534户,减幅为0.70%。

    中国长城股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据,截至2021年9月17日计算机行业上市公司平均股东户数为4.18万户。其中,公司股东户数处于2万~3.5万区间占比最高,为25.63%。

    计算机行业股东户数分布

    股东户数与股价

    2021年8月10日至今,公司股东户数显著增长,区间涨幅为12.42%。2021年8月10日至2021年9月17日区间股价下降22.21%。

    股东户数及股价

    股东户数与股本

    截至2021年9月17日,公司最新流通股本为29.38亿股。户均持有流通股数量由上期的1.34万股上升至1.35万股,户均流通市值17.98万元。

    户均持股金额

    中国长城户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据,截至2021年9月17日,计算机行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为31.44万元。其中,26.71%的公司户均持有流通股市值在11万~19万区间内,中国长城也处在该区间范围内。

    计算机行业户均流通市值分布

    深股通持股

    2021年9月17日,深股通持有中国长城的股份数量为4430.3万股,占流通股本的1.50%,较上期(2021年9月10日)的4532.26万股下降2.25%。

    深股通持股图

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。

  • 中国长城:融资净偿还1165.84万元,融资余额25.14亿元(09-24)

    中国长城:融资净偿还1165.84万元,融资余额25.14亿元(09-24)

    ×
    2021-09-27 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    中国长城融资融券信息显示,2021年9月24日融资净偿还1165.84万元;融资余额25.14亿元,较前一日下降0.46%

    融资方面,当日融资买入4077.84万元,融资偿还5243.68万元,融资净偿还1165.84万元。融券方面,融券卖出45.25万股,融券偿还20.32万股,融券余量272.79万股,融券余额3663.6万元。融资融券余额合计25.5亿元。

    中国长城融资融券交易明细(09-24)

    中国长城历史融资融券数据一览

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城09月24日被深股通减持71.7万股

    中国长城09月24日被深股通减持71.7万股

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    2021-09-25 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    09月24日,中国长城被深股通减持71.7万股,最新持股量为4214.7万股,占公司A股总股本的1.43%。

    近五日持股量数据

    持股量及股价变动图

    注:文中持股数量经过前复权处理,可能存在与港交所披露不一致的情形。

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城:融资净买入2822.38万元,融资余额25.25亿元(09-23)

    中国长城:融资净买入2822.38万元,融资余额25.25亿元(09-23)

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    2021-09-24 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    中国长城融资融券信息显示,2021年9月23日融资净买入2822.38万元;融资余额25.25亿元,较前一日增加1.13%

    融资方面,当日融资买入8719.36万元,融资偿还5896.97万元,融资净买入2822.38万元。融券方面,融券卖出40.09万股,融券偿还29.86万股,融券余量247.86万股,融券余额3385.79万元。融资融券余额合计25.59亿元。

    中国长城融资融券交易明细(09-23)

    中国长城历史融资融券数据一览

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城09月23日被深股通减持143.9万股

    中国长城09月23日被深股通减持143.9万股

    ×
    2021-09-24 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    09月23日,中国长城被深股通减持143.9万股,最新持股量为4286.4万股,占公司A股总股本的1.46%。

    近五日持股量数据

    持股量及股价变动图

    注:文中持股数量经过前复权处理,可能存在与港交所披露不一致的情形。

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城:融资余额24.97亿元,创近一年新低(09-22)

    中国长城:融资余额24.97亿元,创近一年新低(09-22)

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    2021-09-23 来源:东方财富Choice数据

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    中国长城融资融券信息显示,2021年9月22日融资净偿还1803.94万元;融资余额24.97亿元,创近一年新低,较前一日下降0.72%

    融资方面,当日融资买入3354.51万元,融资偿还5158.45万元,融资净偿还1803.94万元,连续6日净偿还累计1.79亿元。融券方面,融券卖出9.57万股,融券偿还40.72万股,融券余量237.63万股,融券余额3148.58万元。融资融券余额合计25.29亿元。

    中国长城融资融券交易明细(09-22)

    中国长城历史融资融券数据一览

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城:融资余额25.15亿元,创近一年新低(09-17)

    中国长城:融资余额25.15亿元,创近一年新低(09-17)

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    2021-09-22 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    中国长城融资融券信息显示,2021年9月17日融资净偿还4811.8万元;融资余额25.15亿元,创近一年新低,较前一日下降1.88%

    融资方面,当日融资买入4035.67万元,融资偿还8847.47万元,融资净偿还4811.8万元,连续5日净偿还累计1.61亿元。融券方面,融券卖出16万股,融券偿还63.35万股,融券余量268.78万股,融券余额3577.41万元。融资融券余额合计25.51亿元。

    中国长城融资融券交易明细(09-17)

    中国长城历史融资融券数据一览

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城股东户数增加7.28%,户均持股19.92万元

    中国长城股东户数增加7.28%,户均持股19.92万元

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    2021-09-18 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    中国长城2021年9月18日在深交所互动易中披露,截至2021年9月10日公司股东户数为21.9万户,较上期(2021年8月31日)增加1.49万户,增幅达7.28%。

    中国长城股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据,截至2021年9月10日计算机行业上市公司平均股东户数为4.18万户。其中,公司股东户数处于2万~3.5万区间占比最高,为25.27%。

    计算机行业股东户数分布

    股东户数与股价

    自2021年8月10日以来,公司股东户数连续3期上涨,截至目前增幅为13.21%。2021年8月10日至2021年9月10日区间股价下降13.21%。

    股东户数及股价

    股东户数与股本

    截至2021年9月10日,公司最新流通股本为29.38亿股。户均持有流通股数量由上期的1.44万股下降至1.34万股,户均流通市值19.92万元。

    户均持股金额

    中国长城户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据,截至2021年9月10日,计算机行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为31.5万元。其中,27.08%的公司户均持有流通股市值在11万~19.5万区间内。

    计算机行业户均流通市值分布

    深股通持股

    2021年9月10日,深股通持有中国长城的股份数量为4532.26万股,占流通股本的1.54%,较上期(2021年8月31日)的4575.16万股下降0.94%。

    深股通持股图

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。

  • 中国长城:连续4日融资净偿还累计1.12亿元(09-16)

    中国长城:连续4日融资净偿还累计1.12亿元(09-16)

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    2021-09-17 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    中国长城融资融券信息显示,2021年9月16日融资净偿还5758.5万元;融资余额25.63亿元,较前一日下降2.2%

    融资方面,当日融资买入8720.98万元,融资偿还1.45亿元,融资净偿还5758.5万元,连续4日净偿还累计1.12亿元。融券方面,融券卖出28.61万股,融券偿还12.07万股,融券余量316.12万股,融券余额4242.37万元。融资融券余额合计26.06亿元。

    中国长城融资融券交易明细(09-16)

    中国长城历史融资融券数据一览

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


  • 中国长城09月16日获深股通增持107.71万股

    中国长城09月16日获深股通增持107.71万股

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    2021-09-17 来源:东方财富Choice数据

    K图 000066_0

    09月16日,中国长城获深股通增持107.71万股,最新持股量为4430.3万股,占公司A股总股本的1.51%。

    近五日持股量数据

    持股量及股价变动图

    注:文中持股数量经过前复权处理,可能存在与港交所披露不一致的情形。

    免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。


中国长城公司研报
  • 2021年三季度报点评:增资助力飞腾,定增持续推进

    2021年三季度报点评:增资助力飞腾,定增持续推进

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    2021-11-04 来源:东吴证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      事件:
      公司发布2021年第三季度报告,第三季度实现营业收入46.82亿元,同比增长32.61%,归母净利润1.86亿元,同比增长35.17%,扣非归母净利润6031.11万元,同比减少39.67%。业绩表现符合市场预期。
      投资要点
      前三季度净利润扭亏为盈,精细化管理降本增效:报告期内,公司紧抓市场机遇,加大市场开拓力度,持续加大研发投入提升产品竞争力,公司前三季度主营业务收入同比增长59.13%,前三季度归属于上市公司股东的净利润实现扭亏为盈。通过持续推进精细化管理等系列降本增效措施,促进成本降控和优化,积极推动盈利能力提升,克服了全球电子元器件缺货和涨价的双重影响导致原材料成本上升的不利因素。
      飞腾表现亮眼,多方增资助力起飞:随着信创产业的放量,规模效应显现,飞腾的盈利能力不断得到释放。目前飞腾在手订单充足,截至2021年6月30日,飞腾软硬件合作伙伴已经超过2300家,飞腾CPU已经与1627家软件厂商完成了4439款软件的适配和优化。新一轮增资扩股引入10家战略投资方,多方增资为飞腾扩展合作平台,协同效应助力飞腾业务的快速增长。
      定增持续推进,政策东风持续利好:2021年8月21日,中国长城发布非公开发行股票预案,预计募集39.87亿元,拟用于投资国产高性能计算机及服务器核心技术研发及产能提升项目、信息及新能源基础设施建设类项目、高新电子创新应用类项目。2021年9月29日,中国长城对申请文件反馈意见就房地产开发业务等13项内容进行回复。目前,定增在持续推进过程中,借助国产化替代的政策东风和中国电子集团“PKS”体系的整体战略布局,公司成长空间广阔。
      盈利预测与投资评级:飞腾有望获得多家战略投资方支持,业务迎来快速增长,中国长城定增用于高新技术研发,有望进一步增强产品力,我们维持2021-2023的归母净利润为12.42/14.13/16.01亿元,对应PE为31.32/27.54/24.30倍,维持“买入”评级。
      风险提示:国产化政策推进缓慢;产能受限;公司产品和份额不达预期。
  • 公司简评报告:营收保持稳步增长,费用优化带动净利润增长

    公司简评报告:营收保持稳步增长,费用优化带动净利润增长

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    2021-11-04 来源:首创证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      事件:10月29日,中国长城发布2021年前三季度业绩报告。2021年前三季度实现营收118.71亿元,同比增长59.13%。实现归母净利润1.03亿元,同比增长163.23%,实现扣非净利润-0.60亿元,亏损同比缩窄75.71%。
      营收保持稳步增长,费用优化带动净利润增长。2021年前三季度实现营收118.71亿元,同比增长59.13%。实现归母净利润1.03亿元,同比增长163.23%,实现扣非净利润-0.60亿元,亏损同比缩窄75.71%。其中Q3单季度,实现营收46.82亿元,同比增长32.61%,实现归母净利润1.86亿元,同比增长35.17%,实现扣非净利润0.60亿元,同比减少39.67%。
      毛利率略有下滑,费用率进一步优化。公司前三季度整体毛利率20.13%,同比减少2.52pct。销售费用率为3.97%,同比-0.09pct;管理费用率为5.87%,同比-0.35pct;研发费用率为6.91%,同比-2.36pct;三项费用率合计下降2.80pct。
      中国电科重视旗下上市企业高质量发展。目前中国电科重点突出“军工电子主力军、网信事业国家队、国家战略科技力量”三大定位,聚焦“电子装备、网信体系、产业基础、网络安全”四大重点业务板块。8月31日,中国电科召开上市公司高质量发展座谈会,会议强调,集团旗下上市公司要整体谋划发展,要求集团控股上市公司积极落实“产业发展主阵地、资产保值增值主力军、对外融资主渠道、体制机制创新主平台”工作要求,整体市值不断攀升。
      投资建议:作为国产整机和芯片龙头,信创进入放量阶段,公司有望持续受益。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为184.91、225.59、277.48亿元,归母净利润分别为11.59、13.98、17.51亿元,EPS分别为0.39、0.48、0.60元。维持“买入”评级。
      风险提示:整机业推进不及预期,飞腾出货不及预期。
  • 收入保持高增速,拆分长城信息

    收入保持高增速,拆分长城信息

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    2021-11-02 来源:太平洋证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      事件:公司发布2021年三季报,前三季度实现营业收入118.71亿元,同比增长59.13%;归母净利润1.03亿元;扣非后的归母净利润-0.60亿元。
      收入端保持大幅度增长,利润扭亏。2021年前三季度,公司继续实现了收入的大幅增长,反映出信创良好的发展态势。公司克服全球电子元器件缺货和涨价的双重影响导致原材料成本上升的不利因素,通过持续推进精细化管理等系列降本增效措施,促进成本降控和优化,积极推动盈利能力提升。
      拆分长城信息,聚焦主营业务。长城信息是一家专注于银行、税务、保险、证券等行业渠道信息化建设的解决方案供应商和设备供应商。长城信息是国内领先的行业渠道解决方案提供商。本次分拆上市后,中国长城及其他下属企业将继续集中资源发展除长城信息主业之外的业务,进一步增强中国长城独立性。
      清理房地产业务,定增加速推进。为推进公司2020年度非公开发行股票事项,公司就清理房地产业务承诺如下:上市公司承诺将尽快完成上述房地产开发经营业务的清理工作,变更上市公司、长沙软件园的经营范围,变更后的经营范围不再包含房地产开发经营。在最新一期的非公开发行答复文件中,公司重申了相关承诺。
      投资建议:在ARM大量应用的产业趋势下,公司持有的飞腾发展潜力巨大。预计2021-2023年公司的EPS分别为0.40/0.59/0.77元,维持买入评级。
      风险提示:ARM产业落地不及预期;信创行业发展不及预期;无法实现股权激励业绩考核;行业竞争加剧
  • 公司简评报告:营收保持高增长,盈利稳步提升

    公司简评报告:营收保持高增长,盈利稳步提升

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    2021-10-14 来源:首创证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      事件:10月12日,中国长城发布2021年前三季度业绩预告。公司预计2021年前三季度主营业务营收同比增长约60%,Q3单季度营收约为47.48亿元,同比增长约34.47%。前三季度实现归母净利润约8000-12000万元,去年同期亏损16268万元,实现扭亏为盈。其中,Q3实现归母净利润约16305-20305万元,同比增长约18.55%-47.63%。
      营收继续保持高增长,盈利稳步提升。2021年前三季度,公司紧抓市场机遇,加大市场开拓力度,持续加大研发投入提升产品竞争力,主营业务收入同比大幅增长约60%,有效带动公司经营业绩增长。公司克服全球电子元器件缺货和涨价的双重影响导致原材料成本上升的不利因素,通过持续推进精细化管理等系列降本增效措施,促进成本降控和优化,积极推动盈利能力提升。2021年前三季度实现归母净利润约8000-12000万元,去年同期亏损16268万元,实现扭亏为盈。其中,Q3实现归母净利润约16305-20305万元,同比增长约18.55%-47.63%。
      飞腾完成新一轮融资,新股东有望深化与飞腾的合作。2021年8月20日,飞腾增资项目公告发布,本次融资2.59亿元,募集资金的用途是加大研发力度,拓展行业市场。除阿里、百度入股外,还有中网投、国开科技创投、航天科工等多家新股东入局。新股东涵盖央企、整机厂、云计算龙头等公司。此外,新股东也将有望加深与飞腾之间的业务合作,从而助力飞腾的业务快速增长。根据公司中报,飞腾2021H1实现收入11.83亿元,同比增长250%;实现净利润4.60亿元,同比增长858%,净利率高达38.88%(同比+25pct),受益于信创产业的放量,规模效应显现,盈利能力不断得到释放。目前飞腾在手订单充足,预计出货超400万片,收入可达30亿元以上。
      定增积极推进中,有望增强核心竞争力。2021年8月21日,中国长城发布非公开发行股票预案,预计募集39.87亿元,募集资金拟投资建设国产高性能计算机及服务器相关的核心技术研发项目(18亿元)、信息及新能源基础设施建设类项目(12亿元)和高新电子创新应用类项目(3亿元)。目前公司仍在积极推进定增项目,定增的落地有望持续提升公司产品和服务质量,增强核心竞争力
      投资建议:作为国产整机和芯片龙头,信创进入放量阶段,公司有望持续受益。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为184.91、225.59、277.48亿元,归母净利润分别为11.59、13.98、17.51亿元,EPS分别为0.39、0.48、0.60元。维持“买入”评级。
      风险提示:整机业推进不及预期,飞腾出货不及预期。
  • 2021年中报点评:信创加速落地,飞腾进入放量期

    2021年中报点评:信创加速落地,飞腾进入放量期

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    2021-09-09 来源:中信证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      核心观点
      公司 2021H1 整体业绩表现出色,子公司天津飞腾芯片受益于 PKS 生态建设逐步完善、国内信创国产替代的加速,出货量有望大幅增长,进一步提高公司盈利水平,维持“增持”评级。
      事项:公司 2021H1 业绩超预期。2021H1 实现营业收入 71.88 亿元,同比+82.96%(业绩预告约+80%);归母净利润亏损 0.83 亿元,同比+72.34%;扣非归母净利润亏损 1.20 亿元,同比+65.3%。Q2 实现营业收入 40.71 亿元,同比+44.96%(业绩预告约+40%);归母净利润 0.76 亿元,同比+509.26%;扣非归母净利润亏损 0.06 亿元,同比+92.73%。
      净利润扭亏为盈,开创中国长城发展新篇章。公司围绕打造网络安全与信息化国家队、主力军、排头兵的目标,构建“芯-端-云-控-网-安”产品产业生态链。公司通过持续加大科技投入,迭代发展自主安全核心技术,积极推动在党政、金融、交通、能源、运营商等重点行业领域市场开拓。公司 2020Q2 单季度归母净利润为 0.76 亿元(yoy+509.26%),相较 2021Q1 和上年同期的亏损已转负为正。上半年公司归母净利润较上年同期有大幅提升,但由于公司持有的交易性金融资产收益的大幅下降,研发投入的持续增加,加之 2021 年一季度原材料成本上升以及产品交付延迟的影响,导致公司在一季度亏损的基础上并未实现盈利。
      国产替代下飞腾 CPU 进入放量期,PKS 生态建设逐步完善。中国长城子公司天津飞腾 2020 年营收 13 亿元,芯片交付 150 万片,作为 ARM 生态下的核心企业之一,飞腾受益于 ARM 渗透之势,且身处国产替代的浪潮下,其 CPU 进入放量期。2021H1,飞腾实现营收 11.83 亿元,同比增长 250%,净利润 4.60 亿元,同比增长 858 %,超出市场预期。公司此前预计飞腾 2021 年芯片交付将突破 200 万片,全年营收超过 20 亿元, 目标到 2024 年实现年营收超过 100 亿元。同时飞腾积极加速生态打造,将底层核心算力与新技术新业态有机结合,建立了完整的硬件生态以及一站式解决方案,实现信创产业快速落地应用, PKS生态建设逐步完善。
      飞腾增资获多方巨头支持,引进战投加速协同发展。飞腾通过增资扩股推动业务和国产替代的加速发展,公司于 2021 年 8 月 20 日公告新引入来自央企(国开科技创投、国新资本、中国互联网投资基金、中国电子)、整机厂(浪潮、联想、紫光、航天等关联方)、云计算巨头(阿里与百度)的 10 家战略投资者,增资 2.59 亿元。多方的资金投入支持有助于飞腾实现战略协同,继续提升信创市场市占率水平,增资后中国长城对飞腾的持股由 31.5%稀释至 28%,仍是主要受益方,我们预计飞腾的高速发展将进一步提高公司的盈利水平。
      风险因素:信创进展不达预期;生态发展不及预期;行业竞争加剧。
      投资建议:公司 2021H1 整体业绩表现出色,在党政、金融、交通、运营商等重点行业领域市场加速开拓实现业绩快速增长,子公司天津飞腾 CPU 受益于PKS 生态建设逐步完善、国内信创国产替代的加速,出货量有望大幅增长,进一步提高公司盈利水平。我们持续看好公司基于飞腾 CPU 带动整机业务高增长,参考公司上半年业绩经营状况,我们调整 2021 年 EPS 预测至 0.41 元(原 0.48元),基于未来信创节奏加速的预期,我们调整 2022 年 EPS 预测至 00.54 元(原 0.52 元),新增 2023 年 EPS 预测 0.65 元,现价对应 2021-2023 年 PE为 36/27/23 倍。参考太极、中科曙光等同业公司 Wind 一致预期估值,给予 2022年 30x PE,对应目标价 16 元,维持“增持”评级。
  • 中国长城中报点评:业绩符合市场预期,信创步入飞腾时代

    中国长城中报点评:业绩符合市场预期,信创步入飞腾时代

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    2021-09-08 来源:东吴证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      事件: 公司发布中报,上半年实现营业收入 71.88 亿元,同比增长 82.96%;实现归母净利润-8305.13 万元,同比减少亏损 72.34%。业绩基本符合市场预期。
      投资要点
      收入高增,定增在即: 上半年公司收入实现高速增长, 主要原因是信创产业景气度高企, 公司核心业务收入稳步增长,同时通过精细化管理和精准施策,聚焦核心主业,提升运营效率,持续提升产品性能及优化产品结构,推动公司良好发展。 近期中国长城发布非公开发行股票预案,募集资金主要投资方向聚焦网信产业,在中国电子集团“PKS”体系的整体战略布局下,拟投资建设国产高性能计算机及服务器相关的核心技术研发项目、信息及新能源基础设施建设类项目和高新电子创新应用类项目。 定增有望持续提升公司产品和服务质量,增强核心竞争力。
      飞腾业绩远超市场预期,中国芯迎来高光时刻: 天津飞腾上半年实现收入 11.83 亿元,同比增长 250%, 远超市场预期;净利润实现 4.60 亿元,同比增长 858%,净利率高达 38.88%,同比增加 25pct,体现出了飞腾强大的成长性和盈利能力,规模效应凸显。 全年来看,考虑订单量和备货因素, 我们预计出货超 400 万片,收入可达 30 亿元以上。根据去年招标情况,我们预计今年飞腾和鲲鹏的 ARM 芯片市占率将超过 80%,其中鲲鹏受制于产能问题,飞腾的市场份额有望进一步提升。飞腾以百万、千万供货为目标提升产品交付能力,公司目标到 2024 年实现年营收超过 100 亿元。
      天津飞腾定增顺利推进, 国内 CPU 龙头如虎添翼: 借助与战略投资者的产业协同效应,飞腾公司迎来更好的发展前景。此次定增的 10 家企业主要分为国家资本、互联网厂商和整机厂商三大类别。 国家资本为飞腾带来政治背书,同时加持党政信创市场;互联网厂商代表了下游需求,每年互联网行业的服务器需求量占中国服务器出货量一半以上,大厂的加入体现了对飞腾芯片技术水平的认可,属于由党政向商用转化逻辑的强化,开启了互联网厂商可能采购 ARM 服务器的空间;整机厂商则代表了市场和渠道能力,它们是飞腾的直接下游,此次国内几家最大的整机厂商参与定增,将会为公司带来市场和渠道优势。
      盈利预测与投资评级: 我们维持 2021-2023 年 EPS 分别为 0.42/0.48/0.55元,目前股价对应 PE 分别为 34/30/26 倍。考虑到今年信创业务已经进入放量阶段,飞腾在党政份额有望继续超市场预期,带动公司整机业务高增长, 军工业务高景气, 维持“买入”评级。
      风险提示: 国产化政策推进缓慢;产能受限;公司产品和份额不达预期
  • 2021中报点评:信创助力收入高增,飞腾战投落地腾飞在即

    2021中报点评:信创助力收入高增,飞腾战投落地腾飞在即

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    2021-09-06 来源:国泰君安证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      投资要点:
      维持“增持”评级,下调目标价至23.60元。为发力信创业务,公司将持续加大研发、销售投入,我们下调2021-2022年盈利预测,新增2023年盈利预测,预计2021-2023年公司EPS为0.41(-0.03)、0.52(-0.05)、0.71元,下调目标价至23.60元,对应2022年45倍PE。
      公司收入增长略超预期。2021年上半年,公司实现营收71.88亿元,同比增长82.96%;实现归母净利润-0.83亿,同比减亏72.33%;收入增长略超此前中报预告,净亏损接近预告下限。
      信创推动整机业务营收高速增长,低基数下军工业务快速增长。2021H1,公司整机业务营收同比增长170.44%达到26.89亿,主要受信创驱动,公司在党政信创中市场份额位居前列,且入围工商银行集采目录,后续有望在行业信创中有所斩获;公司军工业务营收同比增长90.26%达到18.39亿元,主要因为去年受疫情影响基数较低。
      参股子公司飞腾业绩爆发式增长,中国的“英特尔”腾飞在即。2021H1飞腾实现营收11.83亿元,同比增长250%;实现净利润4.60亿元,同比增长858.33%;净利率提高至38.88%,中报净利润显著超越去年全年。目前飞腾引入战投已经落地,引入10家国内顶级的国家资本、互联网厂商及整机厂商作为战略投资者,后续将以更开放的姿态参与市场,考虑到广阔的ARM芯片市场需求,飞腾营收有望继续实现快速发展。
      风险提示:信创推进不及预期的风险,公司流动性紧张加剧的风险
  • 飞腾上半年利润超去年全年,收入增速超预期

    飞腾上半年利润超去年全年,收入增速超预期

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    2021-09-01 来源:太平洋证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      事件:公司发布2021年中报,实现营业收入71.88亿元,同比增长82.96%;归母净利润-0.40亿元,去年同期为-2.88亿元。飞腾上半年利润超去年全年,定增引入产业资本,近期进展良好。
      2021年上半年,飞腾实现收入11.83亿元,同比增长250.41%;归母净利润4.60亿元,同比增长858.33%,2020年飞腾的净利润为3.41亿元,上半年已经超过去年全年。
      近期,飞腾完成新一轮的融资,本次融资后引入了阿里巴巴、国开科技创业投资有限责任公司、国新资本有限公司、中国互联网投资基金(有限合伙)等重量级产业资本,为公司的进一步发展提供了有力的支撑。
      通过与中国长城合作,飞腾在新八核一体机、瘦终端、超薄笔记本电脑、游戏电脑、双路服务器、百度AI服务器等成功落地应用,高分通过工商银行开放平台关键产品供应链安全项目测试,并成功入围工商银行采购目录,在金融信创的进展表现良好。
      收入增速超预期。2021年上半年,公司收入同比增长82.96%。主要受益于两个方面:公司的高新电子业务同比增长90.26%;公司的信息安全整机及解决方案业务同比增长170.44%。武汉中原电子上半年实现收入14.65亿元,净利润1.06亿元,去年同期的收入为9.19亿元,利润分别为-0.28亿元。中电圣非凡实现收入3.08亿元,净利润-0.17亿元,去年同期的收入为0.88亿元,利润分别为-0.19亿元。2021年上半年,公司的公允价值变动为-0.40亿元,资产减值为-0.88亿元,还原后公司实际净利润增速更快。
      清理房地产业务,定增加速推进。为推进公司2020年度非公开发行股票事项,公司就清理房地产业务承诺如下:上市公司承诺将尽快完成上述房地产开发经营业务的清理工作,变更上市公司、长沙软件园的经营范围,变更后的经营范围不再包含房地产开发经营。投资建议:在ARM大量应用的产业趋势下,公司持有的飞腾发展潜力巨大。上调2021-2023年公司的EPS分别为0.53/0.76/0.95元,维持买入评级。
      风险提示:ARM产业落地不及预期;信创行业发展不及预期;无法实现股权激励业绩考核;行业竞争加剧
  • 21H1业绩符合预告区间,信创全线领军迎发展加速点

    21H1业绩符合预告区间,信创全线领军迎发展加速点

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    2021-09-01 来源:国盛证券有限责任公司
      中国长城(000066)
      事件:公司发布2021年半年度报告,实现营业收入71.88亿元,同比增长82.96%;归母净利润-8305.13万元,同增72.34%;扣非归母净利润-1.20亿元,同增65.30%。符合前期预告区间。
      21H1收入高速增长,Q2已实现扭亏为盈,预计全年经营情况乐观。1)2021H1,公司通过精细化管理和精准施策,聚焦核心主业,提升运营效率,持续提升产品性能及优化产品结构,推动公司良好发展。报告期内,公司保持高速增长态势,实现营业收入71.88亿元,同比增长82.96%;实现归母净利润-8305.13万元,同增72.34%,扣非归母净利润为-1.20亿元,同增65.30%。上半年亏损原因主要系公司持有交易性金融资产与投资性房地产公允价值变动收益大幅下降,且存货跌价准备形成大幅资产减值,同时持续加大研发投入,加之原材料成本上升及产品交付延迟;2021Q2公司已经扭亏为盈,实现归母净利润0.76亿元,考虑公司收入一般大部分在下半年确认,预计全年经营情况乐观。2)受益安全可控与信创采购,2021H1公司各项核心业务发展态势良好。其中,高新电子板块实现营收18.39亿元,同增90.26%;信息安全整机及解决方案板块实现营收26.89亿元,同增170.44%;电源产品板块实现营收20.29亿元,同增38.47%。3)报告期内,公司销售商品、提供劳务收到的现金为7.82亿元,同比增长65.74%;同时,受全球元器件短缺影响,为加大备货量而导致采购付款增加,公司现金流经营性现金流净额为-30.00亿元,同减294.75%。
      飞腾业绩爆发式增长,信创大趋势来临将核心收益。1)2021H1,飞腾实现营收11.83亿元,同比增长250.32%,净利润4.60亿元,同比增长857.78%,业绩表现亮眼。2021年8月20日,飞腾新引入共10家战略投资者,增资2.59亿元,对飞腾未来发展支持加大,公司持股比例由31.5%变为28.035%。2)飞腾公司是国内稀缺的ARM芯片独立厂商,上市公司持有飞腾28.04%股份。ARM芯片功耗低、成本低,在移动端市占率高达95%,近年国际ICT巨头纷纷发布基于ARM的产品试水市场,并不断完善其生态。苹果于2020年6月发布的自研ARM芯片M1,叠加苹果AppStore自带的丰富生态,标志着传统x86体系开始受到冲击。3)信创近年来上升为国家战略,且已进入落地阶段。在此大趋势下,公司作为信创核心领军厂商将大幅受益。根据人社部、IDC数据估算,仅就党政市场CPU、国产替代长期空间超过200亿元,飞腾作为国产芯片龙头代表,将核心收益信创国产替代,发展前景广阔。
      费用管控良好,研发投入持续提升。报告期内,公司整体费用率为20.19%,同比下降4.46pct。其中,为持续提升产品性能和结构,进一步加大研发投入,研发费用达到5.35亿元,同增33.69%,占营业收入比为7.45%。销售费用率为4.21%,相较同期下降2.01pct;管理费用率为6.16%,下降1.33pct,管理效率有所提升;财务费用率为2.44%,下降1.57pct。
      维持“买入”评级。根据关键假设,预计2021-2023年中国长城收入为174.60、210.27、252.94亿元,归母净利润为12.28、15.83、19.70亿元。维持“买入”评级。
      风险提示:技术研发不及预期的风险;CPU国产替代不及预期的风险;国际局势导致的技术授权风险;关键假设可能存在误差的风险
  • 业绩略超预期,飞腾表现亮眼

    业绩略超预期,飞腾表现亮眼

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    2021-09-01 来源:天风证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      事件:
      公司公告 2021 年中报: 2021H1 公司实现营收 71.88 亿元,同比增长 82.96%;实现归母净利润-8305 万元, 去年同期为-3.00 亿元;实现扣非归母净利润-1.20 亿元, 去年同期为-3.46 亿元。
      点评:
      1、 业绩略超预期,信创整机、高新电子业务营收高增
      2021Q2 单季公司营收 40.71 亿元,同比增长 44.96%,实现归母净利润 7568万元,去年同期为-1849 万元。公司 Q2 单季营收增速略超过预告水平, 净利润实现扭亏。分产品来看,公司信创整机及解决方案、高新电子、电源三大产品营收分别为 26.89 亿元、 18.39 亿元、 20.20 亿元,同比增速分别为 170.44%、 90.26%、 38.47%。
      2、 飞腾表现亮眼,上半年净利润超过 2020 全年
      2021H1 公司参股子公司飞腾营收 11.83 亿元,同比增长 250%;净利润 4.60亿元,同比增长 858%。 2020 全年飞腾在信创市场实现了部委省市县乡镇客户全覆盖,在 90 多个部委机关中占有率超过 55%, 31 个省市中占有率超过 45%。 飞腾 2020 全年交付芯片超过 150 万片,营收 12.72 亿元,净利润 3.41 亿元。 2021 上半年飞腾营收已接近 2020 全年,利润更是大幅超过 2020 全年水平,业绩表现亮眼。
      3、 飞腾引入 10 家战略投资者,发展前景乐观
      8 月 20 日,公司公告参股子公司飞腾增资, 引入了包括了国家队(国开科技创投、国新资本、 中国互联网基金)、整机厂(浪潮、紫光、航天科工706 所)、互联网巨头(阿里、百度)关联方在内的 10 名战略投资者。我们认为,增资后飞腾股东背景更为强大,优质产业资源的注入利于飞腾未来发展。中国长城的飞腾持股比例被稀释至 28.035%, 仍是飞腾第三大股东和直接受益方。
      盈利预测与投资建议: 考虑到疫情反复对信创推进节奏影响, 我们将2021/2022年净利润由13.68/15.96亿元下调至12.41/15.66亿元, 预计2023年净利润为 19.75 亿元, 对应当前市值 PE 分别为 34.78/27.56/21.86 倍,维持“买入”评级。
      风险提示: 疫情导致经营绩效不及预期; 宏观经济波动风险; 美国制裁风险;系统性风险。
  • 收入规模步入新台阶,整机和飞腾收入超预期

    收入规模步入新台阶,整机和飞腾收入超预期

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    2021-09-01 来源:信达证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      事件:8月30日,中国长城发布2021年半年报,实现营收71.88亿元,同比增长82.96%;实现归母净利润-0.83亿元,亏损同比收窄约2.17亿元;实现归母扣非净利润-1.20亿元,亏损同比收窄约2.26亿元。
      整体收入规模步入新台阶。21年Q2,公司收入为40.7亿元,同比+44.97%,增速相比Q1下降主要由于去年Q1因疫情基数极低所致,整体保持高速增长。上半年来看,公司整体收入规模从17H1-20H1的40亿元左右提升到21H1超70亿元,与19年相比复合增速亦达28.8%,收入前景向好。
      信创驱动高速增长,业务全面开花。其中,公司安全整机业务收入2.7亿元,同比+170%(相比19年CAGR:66.1%),显著受益于信创采购;高新电子收入1.8亿元,同比+90.3%(19年CAGR:14.8%),市场优化,技术持续迭代;电源收入20.2亿元,同比38.5%(19年CAGR:16.2%),高端化、数字化、国际化进展顺利。我们认为,公司整机业务受益信创采购实现爆发式增长,未来持续高景气可期。同时,公司高新电子与电源业务增长态势亦大幅向好,看好公司聚焦主业,持续优化产品结构、提升竞争力,进入增长快车道。
      毛利率基本保持稳定,经营效率提升。报告期内,公司毛利率为20.12%,其中三大业务均有小幅下降,主要是原材料成本上升以及产品交付延迟影响所致。费用率方面,公司销售、管理、研发、财务费率分别下降2.0%、1.3%、2.7%、1.2%,一方面受益于收入高速增长,同时公司通过精细化管理和精准施策,聚焦核心主业,运营效率提升。由于新一期股权激励计划落地,报告期内公司股权激励费用为0.85亿元,相比去年同期增加0.79亿元。
      飞腾业绩超预期,增资获多方助力,发展前景广阔。报告期内,公司旗下飞腾实现营业收入11.82亿元(接近20年全年营收水平),同比增长250.3%,净利率为4.6亿元(超20年全年净利润),同比增长857.8%,带动公司联/合营企业投资收益达0.9亿元(去年同期近-0.1亿亿元)。我们认为,飞腾是ARM架构国产CPU龙头厂商,充分受益于党政和行业信创进一步开展,随着桌面D2000和服务器端S2500芯片进一步推广,市场占有率提升趋势明显。8月引入多个重量级战略投资者,为飞腾产品未来发展打开了更大的市场空间,公司目前仍为第一大股东,是飞腾业务发展的主要受益方之一。
      盈利预测与估值评级。公司业绩在党政军、央企信创、军工等持续推进下,营收高增长确定性强,子公司飞腾CPU在国产化桌面端和服务器端不断有新产品推出,市占率优势持续保持。ARM架构面向万物互联异构时代,以飞腾和鲲鹏融合发展为代表的国产应用生态加速,推动基础软件、应用软件和整机服务器等国产IT基础层发展。预计2021-2023年公司归母净利润为12.8/16.8/22.0亿元,PE为34/26/20倍。维持“买入”评级。
      风险提示:1、信创产业发展不及预期2、ARM产业落地不及预期3、行业竞争加剧。
  • 公司信息更新报告:收入高增长,飞腾芯片成长动力充沛

    公司信息更新报告:收入高增长,飞腾芯片成长动力充沛

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    2021-09-01 来源:开源证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      收入高增长,维持“买入”评级
      公司发布2021年半年报,实现营业收入71.88亿元,同比增长82.96%;实现归母净利润-0.83亿元,亏损同比收窄72.34%。公司受益信创行业景气持续放量,我们维持原有盈利预测,预计公司2021-2023年的归母净利润为11.76/14.70/16.95亿元,EPS为0.40/0.50/0.58元/股,对应当前股价PE为37.4、29.9、25.9倍,维持“买入”评级。
      收入增速亮眼,盈利能力改善
      公司营业收入实现82.96%高增长,主要系信创市场高景气,同时公司产品性能提升,产品结构优化,下游行业覆盖面拓宽。受益于收入高增长,期间费用大幅摊薄,销售费用率降2.01pct至4.21%,管理费用率降1.32pct至6.16%,研发费用率降2.74pct至7.45%,净亏损率收窄6.77pct至0.56%,盈利能力明显改善。
      天津飞腾引入优质战投,资本加持+优质产品助力公司高增长
      天津飞腾是国内主流CPU提供商之一,乘国产替代东风实现产品快速放量。2021H1公司实现营业收入11.83亿元,同比增长250.32%;实现净利润4.60亿元,同比增长857.78%。我们认为,伴随产品谱系丰富和性能完善,客户从党政军拓展至金融、交通、能源、运营商等重点行业领域,公司收入有望持续高增长。8月20日,公司公告飞腾信息引入中国互联网投资基金、阿里、百度等10家战投,优质资本加持将提升公司核心竞争力。
      定增有望加快落地,充分受益国产替代行业景气
      2021年8月20日,公司发布定增预案(修订稿),拟募集39.87亿元,其中18亿元用于国产高性能计算机及服务器核心技术研发及产能提升项目,包括高性能计算机及服务器关键芯片研发项目、自主安全整机设计仿真实验室及自主安全特种计算机研发中心建设项目、国产整机智能化产线建设项目。我们认为公司作为国内的网络安全和信息化领导者,伴随核心技术突破和产能释放,将持续受益于信创产业放量和国产CPU替换浪潮。
      风险提示:公司技术研发不及预期、国产化进度不及预期、疫情反复风险
  • 飞腾增资或多方支持,定增最大阻碍将清理

    飞腾增资或多方支持,定增最大阻碍将清理

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    2021-08-22 来源:信达证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      事件:2021年8月20晚间,公司发布多项公告:1.飞腾新引入共10家战略投资者,增资2.59亿元,公司持股比例由31.5%变为28.035%;2.清理房地产相关业务,并修订公司章程;3.非公开增发项目修订稿。
      央企、整机厂、云计算巨头均参与飞腾增资扩股。此次战略投资者共10家,其中:1.国家队背景:分别为国开科技创投、国新资本与中国互联网投资基金,加之原有中国电子,彰显国家对飞腾重视程度;2.整机厂:分别为浪潮、联想、紫光、航天706的相关联方,加之公司本身,目前主要国产化整机厂商均有飞腾参股;3.互联网巨头:参股方分别为阿里与百度相关联方,在海外亚马逊等巨头带动下,国产云计算巨头加大芯片领域投资,飞腾作为国产CPUARM架构通用芯片龙头厂商,未来在云计算和互联网协同应用发展空间广阔。本次飞腾估值由于历史原因,仍沿用20年方案估值水平,同时考虑战略股东投资将对飞腾未来发展支持加大,有利于飞腾在国产化信创市占率提升,长城在本次子公司融资之后股权为28%,仍是主要受益方。
      房地产项目承诺自持,定增有望加快落地。公司承诺将尽快完成目前拥有房地产开发经营业务的清理工作,在相关转让完成后,注销各主体房地产开发资质。同时,公司发布定增项目修订稿,共计募集39.87亿元,其中18亿元用于国产高性能PC/服务器技术研发与产能提升。我们认为,非主营业务清除有望加快公司定增项目落地,进一步提升自主程度与产品竞争力,未来广阔行业信创市场份额有望稳中有升。同时大额投入国产整机扩产彰显公司对行业景气度信心,未来公司整机业务保持高速增长确定性较强。
      盈利预测与估值评级。公司业绩在党政军、央企信创、军工等持续推进下,营收高增长确定性强,子公司飞腾CPU在国产化市占率优势持续保持。长期看,面向万物互联异构时代,以PKS系统和鲲鹏融合发展为代表的国产ARM应用生态加速,利好基础软件、应用软件和整机服务器等国产IT基础层发展前景。预计2021-2023年公司归母净利润为12.8/16.8/22.0亿元,PE为36/27/21倍。维持“买入”评级。
      风险提示:1、信创产业发展不及预期2、ARM产业落地不及预期3、行业竞争加剧。
  • 联合百度发布首款“PKS”国产AI服务器,商业价值再获验证

    联合百度发布首款“PKS”国产AI服务器,商业价值再获验证

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    2021-08-06 来源:太平洋证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      事件:近期,公司其与百度联合研制的首款“PKS”国产AI服务器——AI-TF2000飞桨一体机正式发布。采用飞腾处理器,麒麟操作系统,ARM价值再获验证。
      该一体机以“PKS”技术架构进行设计,采用了飞腾CPU处理器和麒麟国产操作系统。机内同时集成了百度自研的昆仑AI加速卡,并可拓展支持昇腾、寒武纪、比特大陆等国内主流AI加速卡,是首个实现单switch支持两块全高全长国内AI加速卡的2U服务器整机。
      与百度的合作稳步推进中,商业化进程如期落地。2018年3月,公司与百度在线网络技术(北京)有限公司签署《在自主可控人工智能平台战略合作的框架协议》,有效期三年。公司提供云数据中心基础设施,相应的技术服务和集成服务,自主可控的平台和品牌,以及行业落地资源;百度提供“AICITY大脑”、“智能感知平台”、以及相应的AI开发平台技术服务;共同打造“人工智能软硬创”三位一体平台。国产服务器的发布意味着与百度的商业化合作如期落地。
      ARM价值兑现仅是开始。我们发布的公司深度报告重点提示了ARM产业腾飞对公司持有飞腾的股权起着价值重估的作用。21年上半年,这一趋势在苹果率先应用后得到进一步延续。Windows11日前发布,微软原生的支持了ARM架构,高通的笔记本ARM芯片也开始被笔记本厂商所应用,未来在PC、服务器、物联网、汽车,ARM的应用生态日益繁荣的趋势得到强化。
      投资建议:在ARM大量应用的产业趋势下,公司持有的飞腾发展潜力巨大。预计2021-2023年公司的EPS分别为0.35/0.48/0.60元,维持买入评级。
      风险提示:ARM产业落地不及预期;信创行业发展不及预期;无法实现股权激励业绩考核;行业竞争加剧
  • 收入高速增长,二季度扭亏为盈

    收入高速增长,二季度扭亏为盈

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    2021-07-16 来源:信达证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      事件:公司公布2020年H1业绩预告,实现营业收入增长约80%,Q2单季度增长40%;实现归母净利润亏损0.75至1.15亿元,相比去年同期收窄1.85至2.25亿元。亏损主要因公司持有的交易性金融资产股票公允价值变动收益大幅下降,同时由于公司为提升产品竞争力,持续加大研发投入,加之2021年一季度亏损、原材料成本上升以及产品交付延迟影响,导致公司归属于上市公司股东的净利润未实现盈利。
      收入快速增长,二季度扭亏为盈。公司20年受疫情影响,业绩数据失真,与19年相比,公司21年Q1-Q2营业收入分别增长62.4%与63.1%,复合增速为27.4与27.7%,收入增速稳中有升。二季度公司通过精细化管理和精准施策,聚焦核心主业,提升运营效率,持续提升产品性能及优化产品结构,实现归母利润0.64亿元,扭亏为盈。我们认为,公司21年Q2收入增长提速与利润扭亏表明党政国产整机采购量如期扩大,后续银行、运营商、能源等领域央企市场有望快速打开。
      飞腾芯片行业应用不断开拓,有望持续放量。7月2-3日,中国国际金融展在国家会议中心举办,飞腾在会上联合35家金融行业知名生态伙伴重磅首次发布金融行业解决方案,围绕金融行业的金融机具、办公应用、一般应用、核心应用四大领域,分享基于飞腾平台经过整合和验证的系统级金融行业信创通用技术方案、技术栈研究成果与案例。我们认为,飞腾作为国产ARM芯片核心厂商,在党政信创市场优势显著,同时在金融、电信、能源、电力等多个行业领域业务进展迅速,规模远大于党政的行业信创市场正逐步开放,飞腾芯片有望持续放量,公司目前持有31.5%飞腾股权,将充分受益。
      短期看公司业绩在党政军、央企信创、军工等持续推进下,高增长确定性强。长期看,面向万物互联异构时代,以PKS系统和鲲鹏融合发展为代表的国产ARM应用生态蓬勃发展,将反哺芯片、整机等国产IT基础层,发展前景广阔,持续推荐。预计2021-2023年公司归母净利润为12.8/16.8/22.0亿元,PE为35/26/20倍。维持“买入”评级。
      风险提示:1、信创产业发展不及预期2、ARM产业落地不及预期3、行业竞争加剧。
  • 半年度收入增速创重组以来最快

    半年度收入增速创重组以来最快

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    2021-07-15 来源:太平洋证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      事件:公司公布2021年半年度业绩预告,预计亏损7500万至11500万元,去年同期为亏损3亿元。
      公司收入高速增长,业绩有望超预期。
      在信创的助力下,公司上半年营业收入同比增长约80%,创重组公司增速最快,考虑到20年同比下降9%,相对于19年同比增长64%;公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期有大幅提升,与20年同期相比,持有金融性金融资产21年上半年呈亏损状态。
      公司股权激励的解锁目标为营业收入考核,以2019年为基础,2021-2023年度营业收入增长率不低于40%/65%/95%。2020年公司收入同比增长33%,21年上半年收入仍然保持了80%的增速,因此,业绩有望超预期。
      ARM价值兑现仅是开始。我们发布的公司深度报告重点提示了ARM产业腾飞对公司持有飞腾的股权起着价值重估的作用。21年上半年,这一趋势在苹果率先应用后得到进一步延续。Windows11日前发布,微软原生的支持了ARM架构,高通的笔记本ARM芯片也开始被笔记本厂商所应用,未来在PC、服务器、物联网、汽车,ARM的应用生态日益繁荣的趋势得到强化。
      投资建议:在ARM大量应用的产业趋势下,公司持有的飞腾发展潜力巨大。预计2021-2023年公司的EPS分别为0.35/0.48/0.60元,维持买入评级。
      风险提示:ARM产业落地不及预期;信创行业发展不及预期;无法实现股权激励业绩考核;行业竞争加剧
  • 2021中报预告点评:业绩符合市场预期,飞腾芯片发展可期

    2021中报预告点评:业绩符合市场预期,飞腾芯片发展可期

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    2021-07-15 来源:东吴证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      事件:公司发布2021年半年度业绩预告,预计2021年上半年归母净利润亏损7,500万元-11,500万元,相比上年同比亏损减少75%-62%。
      投资要点:
      预计上半年营收大幅提升,Q2净利润扭亏为盈:公司H1实现营收约71亿元,同比增长约80%,相比2019年同期增长63.33%,预计主要是因为整机制造业务受到信创提振;归母净利润较去年同期大幅提升,亏损减少75.01%-61.70%。Q2单季度,实现营收约39亿元,同比增长约40%,净利润约为0.44-0.84亿元,实现扭亏为盈。公司H1归母净利润未盈利主要受其持有的交易性金融资产股票公允价值变动收益大幅下降,同时加大研发投入,原材料成本上升,产品交付延迟影响,而公司的扣非净利润值得期待。
      飞腾受实体清单影响有限,CPU流片绝对断供可能性低:我们认为芯片流片绝对断供发生的可能性相对较低。对纳入实体清单的中国企业而言,如果代工厂仅仅是代工,而不提供受控的美国物项,或提供受控物项但含有的美国技术或服务成分不超过货品总价值的25%,就可以继续给实体清单上的中国企业提供代工服务。此外,美国对境外的流片厂商可以施加影响,但难以真正掌控。国内各科技阵营亦在快速推进芯片流片工艺的研发工作,我们预计到2022年去美化的高制程芯片流片产线即能面世。
      2021年党政招标正在进行,继续看好飞腾芯片发展前景:2021年党政军信创招标规模预计超300万台套,相比去年增长超过40%。根据去年招标情况,考虑到鲲鹏的产能受限问题,我们预计今年飞腾芯片的市占率将超过80%。
      飞腾今年将贡献可观业绩:中国长城子公司天津飞腾2020年营收13亿元,芯片交付150万片,在手订单超过210万片。飞腾以百万、千万供货为目标提升产品交付能力,公司目标到2024年实现年营收超过100亿元。我们预计截至年中,飞腾收入有望突破10亿元;今年飞腾全年收入有望超过40亿元,实现200%增长。随着飞腾芯片的出货量增加,规模效应越来越明显,预计今年飞腾的净利率超过25%,为中国长城贡献可观业绩。
      盈利预测与投资评级:我们维持2021-2023年EPS分别为0.42/0.48/0.54元,目前股价对应PE分别为35/31/27倍。考虑到今年信创业务已经进入放量阶段,飞腾在党政份额有望继续超预期,带动公司整机业务高增长,维持“买入”评级。
      风险提示:国产化政策推进缓慢;产能受限;公司产品和份额不达预期。
  • 业绩预告收入超预期,信创全线领军迎加速点

    业绩预告收入超预期,信创全线领军迎加速点

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    2021-07-15 来源:国盛证券有限责任公司
      中国长城(000066)
      事件:公司发布2021年半年度业绩预告,报告期内,预计实现归属于上市公司股东的净亏损7,500-11,500万元,营业收入同比增长约80%,超出市场预期。
      21H1实际经营情况乐观,业绩主要受公允价值影响。1)报告期内,公司通过精细化管理和精准施策,聚焦核心主业,提升运营效率,持续提升产品性能及优化产品结构,推动公司良好发展。2021H1公司预计营业收入同比增长约80%,即约为70.72亿元;2021Q2营业收入同比增长约40%,即约为39.31亿元,超出市场预期。2)2021H1,公司归母净亏损预计为0.75-1.15亿元,同比增长61.69%-75.02%,亏损幅度收窄。上半年未实现盈利的主要原因系公司持有的交易性金融资产股票公允价值变动收益大幅下降,同时为提升产品竞争力,持续加大研发投入,加之2021年一季度亏损、原材料成本上升以及产品交付延迟影响,导致公司归属于上市公司股东的净利润未实现盈利。2021Q2单季度来看,公司预计实现归母净利润0.44亿元-0.84亿元,已实现扭亏为盈。
      产品线布局立体,PK产业生态正逐步完善。1)公司具备硬件/固件/软件/系统级定制开发等从底层芯片到顶层应用级解决方案的全系列技术能力,形成“芯—端—云”完整生态链,其产品线横跨芯片、各类整机/终端、云安全基座及合作解决方案。2)PK生态逐渐完善,拥有众多生态合作伙伴,与中国软件、百度、金蝶、科大讯飞、奔图等多家行业龙头企业展开应用方面的生态合作,并已经和腾讯云、金山云、科大讯飞、奇安信、用友等头部企业形成了互认证解决方案。
      飞腾芯片正式进入放量期,国产替代大趋势来临将核心受益。1)飞腾公司是国内稀缺的ARM芯片独立厂商,上市公司持有飞腾31.5%股份。ARM芯片功耗低、成本低,在移动端市占率高达95%,近年国际ICT巨头纷纷发布基于ARM的产品试水市场,并不断完善其生态。苹果于2020年6月发布的自研ARM芯片M1,叠加苹果AppStore自带的丰富生态,标志着传统x86体系开始受到冲击。根据官方报道,飞腾2019年进入增长快车道,2020年芯片交付量由2019年的20万片大幅增长至150万片,增长率达到650%,收入亦呈现爆发式增长,从2019年的2.1亿元上升至2020年的13亿元。2)信创近年来上升为国家战略,且已进入落地阶段。在此大趋势下,公司作为信创核心领军厂商将大幅受益。根据人社部、IDC数据估算,仅就党政市场CPU国产替代长期空间超过200亿元。
      维持“买入”评级。根据关键假设,预计2021-2023年中国长城收入为174.60、210.27、252.94亿元,归母净利润为12.28、15.83、19.70亿元。维持“买入”评级。
      风险提示:技术研发不及预期的风险;CPU国产替代不及预期的风险;国际局势导致的技术授权风险;关键假设可能存在误差的风险。
  • 公司简评报告:国产服务器突破运营商项目

    公司简评报告:国产服务器突破运营商项目

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    2021-06-01 来源:首创证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      事件:中国联通近日发布消息,中国长城70台EF860双路服务器成功中标其实验室扩容项目。
      中国长城国产双路服务器首次应用于四大运营商项目。EF860双路服务器搭载飞腾“腾云S2500”芯片,“腾云S2500”是飞腾研发多年的高端服务器芯片,其在多路扩展能力上取得了重大突破,扩展支持2路到8路直连,可极大提升服务器产品性能。此前,飞腾在桌面CPU、嵌入式CPU等领域已具备国内领先水平,但在服务器CPU领域与鲲鹏、海光等竞争对手有一定差距,在行业信创市场落后于竞争对手。此次,搭载“腾云S2500”芯片的服务器产品成功应用于四大运营商项目,结合此前该产品已成功入围工商银行采购目录,标志着飞腾服务器CPU和长城国产服务器整机产品已具备在对服务器产品性能要求更高的行业市场落地的能力,飞腾及中国长城信创市场空间进一步打开。
      ARM长期前景明确,飞腾持续高速增长。飞腾20年累计发货数量超过150万片,实现营业收入12.72亿元,净利润3.41亿元。市场方面,凭借优秀的产品性能和质量,飞腾技术路线占据绝对优势,在90余个部委机关、31个省市均有部署,处于市场占有率第一的位置。随着鲲鹏受到美国制裁芯片供应受限,飞腾在桌面端的优势进一步凸显,而此次中标联通项目则标志着服务器类产品亦达到领先水平,预计21年飞腾芯片出货量将继续大幅度增长。
      4月16号,华为轮值董事长徐直军在长沙互联网峰会上提出“推动把PKS和鲲鹏生态融合为一个生态,力出一孔,共同发展,避免不必要的消耗。”鲲鹏和PKS体系同基于ARM架构,在鲲鹏芯片受制裁背景下,华为可基于飞腾+麒麟的PKS体系继续维持鲲鹏生态的建设,预计未来ARM路线将成为国产基础硬件的主要路线,在信创市场获得主要份额。
      受益于信创业务,长城收入加速增长。20年一季度,受到新冠疫情影响,公司收入现较大幅度下滑,此后公司收入逐季加速恢复,其中20年四季度营收69.86亿元,同比增长89.12%,21年一季度,公司营收31.17亿元,同比增长178.22%。受益于信创业务高速增长及高新电子等业务稳步增长,公司收入逐季加速增长。公司信创板块业务已在全国31省、市、自治区产业布局,搭建起完善的市场体系和适配平台,20年实现信创收入38.5亿元,同比增长107.53%。随着飞腾芯片在国产芯片领域优势逐步扩大以及信创市场不断增大,预计公司信创业务将继续维持高速增长。
      投资建议:我们预计长城21-23年净利润为11.61、14.02、17.55亿元,同比增速为25.1%、20.8%、25.2%,给予“买入”评级。
      风险提示: 市场竞争风险;信创招标不及预期;传统业务增长不及预期。
  • “后摩尔时代”构筑国产芯片发展基础

    “后摩尔时代”构筑国产芯片发展基础

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    2021-05-19 来源:太平洋证券股份有限公司
      中国长城(000066)
      事件:国家科技体制改革和创新体系建设领导小组第十八次会议5月14日在北京召开。此次会议专题讨论了面向后摩尔时代的集成电路潜在颠覆性技术。
      “后摩尔时代”的集成电路是解决国产“卡脖子”的关键技术。目前大陆本土的中芯国际的最新技术为14/28nm制程,台积电和三星的技术为5nm制程。此次会议有望从系统和政策的角度来推动国内先进制程的发展以及相关产业链的完善,从而为国内的半导体设计公司提供坚实的发展基础。
      飞腾未来计划先进制程的设计。根据飞腾公司官方的信息显示,未来飞腾计划发布7nm和5nm的飞腾系列产品,目前已经发布的产品基于14nm及以上制程,“后摩尔时代”的政策推动为公司的发展打下坚实的基础。
      ARM行业应用趋势延续。4月20日,苹果举办了发布会,本次发布会苹果继续推进了基于M1芯片的iMac和iPADPro。由于基于M1芯片,新的iMac做到了体积更小更轻便,中央处理器速度提升最高达85%,图形处理速度最高提升至两倍,同时搭配BigSur操作系统,使得其在影像剪辑和图片处理能力有所提升。苹果也推出了基于M1芯片的iPadPro,性能提升了50%,图像性能提升了40%。
      投资建议:在ARM大量应用的产业趋势下,公司持有的飞腾发展潜力巨大。预计2020-2022年公司的EPS分别为0.35/0.48/0.60元,给予买入评级。
      风险提示:ARM产业落地不及预期;信创行业发展不及预期;无法实现股权激励业绩考核;行业竞争加剧
中国长城财务信息
中国长城主要指标
  • 每股收益 0.04元
  • 每股净资产 3.11元
  • 每股资本公积金 0.29元
  • 每股未分配利润 1.52元
  • 每股经营现金流 -1.19元
  • 净资产收益率ROE 1%
  • 总资产报酬率ROA 1.56%
利润表
  • 营业总收入 118.71亿
  • 营业利润 2.24亿
  • 净利润 1.62亿
  • 营业收入同比增长率 59.13%
  • 净利润同比增长 75.71%
资产负债表
  • 资产总计 322.21亿
  • 负债合计 220.34亿
  • 股东权益合计 101.87亿
现金流量表
  • 经营活动产生的现金流量净额 -34.98亿
  • 投资活动产生的现金流量净额 -12.71亿
  • 筹资活动产生的现金流量净额 31.86亿
股东结构
中国长城股本结构
  • 总股本 29.39亿股
  • 流通股份 29.38亿股
  • 股东人数 208728户较上期变化-3243户
  • 人均持股 1.41万股
控股股东
实际控制人
十大持股股东
股东 占比 变动
中国电子有限公司 41.36% 未变
香港中央结算有限公司 1.43% 减持
徐建东 0.68% 减持
中电金投控股有限公司 0.66% 未变
孙伟 0.63% 增持
何永前 0.49% 增持
中国建设银行股份有限公司-富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金 0.38% 减持
林文新 0.29% 减持
刘俊辉 0.25% 减持
全国社保基金一零八组合 0.24% 未变
十大流通股股东
股东 占比 变动
中国电子有限公司 41.37% 未变
香港中央结算有限公司 1.43% 减持
徐建东 0.68% 减持
中电金投控股有限公司 0.66% 未变
孙伟 0.63% 增持
何永前 0.49% 增持
中国建设银行股份有限公司-富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金 0.38% 减持
林文新 0.29% 减持
刘俊辉 0.24% 减持
全国社保基金一零八组合 0.24% 未变
上述数据来源于华西证券官方炒股APP: 华彩人生
页面信息更新日期为: 2021-11-27 10:08:15

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