*ST紫晶（688086.SH）_是什么概念板块_公司简介_最新消息_主营业务- F10 - 华西证券
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*ST紫晶上市公司信息

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股票代码     688086.SH
广东紫晶信息存储技术股份有限公司成立于2010年,是国内领先的光存储高科技企业,于2020年2月26日在上海证券交易所科创板上市,股票代码688086。公司面向大数据时代推进数据智能冷热分层存储管理,沿着光存储“介质-设备-软件-解决方案”的发展路径,形成全产业链的竞争优势,成为大数据存储解决方案和产品提供商。
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*ST紫晶介绍
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公司名称    广东紫晶信息存储技术股份有限公司
上市日期    2020-02-26
注册资本    1.9亿元
发行价格    21
发行数量    4759.61万股
所属地区    广东省·梅州市
所属行业    其他行业
主营业务    开展蓝光数据存储系统核心技术的研发、设计、开发,提供基于蓝光数据存储系统核心技术的光存储介质、光存储设备和解决方案的生产、销售和服务
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  • 紫晶存储：连续3日融资净偿还累计795.23万元（10-08）

    紫晶存储：连续3日融资净偿还累计795.23万元（10-08）

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    2021-10-09 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年10月8日融资净偿还56.73万元；融资余额1.75亿元，较前一日下降0.32%

    融资方面，当日融资买入188.51万元，融资偿还245.25万元，融资净偿还56.73万元，连续3日净偿还累计795.23万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量0股，融券余额0元。融资融券余额合计1.75亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（10-08）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

    免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。


  • 紫晶存储：融资净偿还262.86万元，融资余额1.75亿元（09-30）

    紫晶存储：融资净偿还262.86万元，融资余额1.75亿元（09-30）

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    2021-10-01 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月30日融资净偿还262.86万元；融资余额1.75亿元，较前一日下降1.48%

    融资方面，当日融资买入185.96万元，融资偿还448.82万元，融资净偿还262.86万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量0股，融券余额0元。融资融券余额合计1.75亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-30）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

    免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。


  • 紫晶存储：融资净偿还475.64万元，融资余额1.78亿元（09-29）

    紫晶存储：融资净偿还475.64万元，融资余额1.78亿元（09-29）

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    2021-09-30 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月29日融资净偿还475.64万元；融资余额1.78亿元，较前一日下降2.6%

    融资方面，当日融资买入107.06万元，融资偿还582.71万元，融资净偿还475.64万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量0股，融券余额0元。融资融券余额合计1.78亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-29）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

    免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。


  • 紫晶存储：融资净买入36.94万元，融资余额1.83亿元（09-28）

    紫晶存储：融资净买入36.94万元，融资余额1.83亿元（09-28）

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    2021-09-29 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月28日融资净买入36.94万元；融资余额1.83亿元，较前一日增加0.2%

    融资方面，当日融资买入207.3万元，融资偿还170.36万元，融资净买入36.94万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量0股，融券余额0元。融资融券余额合计1.83亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-28）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

    免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。


  • 紫晶存储：融资净偿还677.05万元，融资余额1.82亿元（09-27）

    紫晶存储：融资净偿还677.05万元，融资余额1.82亿元（09-27）

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    2021-09-28 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月27日融资净偿还677.05万元；融资余额1.82亿元，较前一日下降3.58%

    融资方面，当日融资买入359.65万元，融资偿还1036.7万元，融资净偿还677.05万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量0股，融券余额0元。融资融券余额合计1.82亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-27）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

    免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。


  • 紫晶存储：融资净偿还249.51万元，融资余额1.89亿元（09-24）

    紫晶存储：融资净偿还249.51万元，融资余额1.89亿元（09-24）

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    2021-09-25 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月24日融资净偿还249.51万元；融资余额1.89亿元，较前一日下降1.3%

    融资方面，当日融资买入364.28万元，融资偿还613.79万元，融资净偿还249.51万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量0股，融券余额0元。融资融券余额合计1.89亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-24）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

    免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。


  • 紫晶存储：融资净买入6.37万元，融资余额1.92亿元（09-23）

    紫晶存储：融资净买入6.37万元，融资余额1.92亿元（09-23）

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    2021-09-24 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月23日融资净买入6.37万元；融资余额1.92亿元，较前一日增加0.03%

    融资方面，当日融资买入352.01万元，融资偿还345.64万元，融资净买入6.37万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量0股，融券余额0元。融资融券余额合计1.92亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-23）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

    免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。


  • 紫晶存储：融资净买入241.38万元，融资余额1.91亿元（09-22）

    紫晶存储：融资净买入241.38万元，融资余额1.91亿元（09-22）

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    2021-09-23 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月22日融资净买入241.38万元；融资余额1.91亿元，较前一日增加1.28%

    融资方面，当日融资买入410.48万元，融资偿还169.1万元，融资净买入241.38万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量0股，融券余额0元。融资融券余额合计1.91亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-22）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

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  • 紫晶存储：融资净偿还172.51万元，融资余额1.89亿元（09-17）

    紫晶存储：融资净偿还172.51万元，融资余额1.89亿元（09-17）

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    2021-09-18 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月17日融资净偿还172.51万元；融资余额1.89亿元，较前一日下降0.9%

    融资方面，当日融资买入308.86万元，融资偿还481.37万元，融资净偿还172.51万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量0股，融券余额0元。融资融券余额合计1.89亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-17）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

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  • 紫晶存储：融资净买入36.74万元，融资余额1.91亿元（09-16）

    紫晶存储：融资净买入36.74万元，融资余额1.91亿元（09-16）

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    2021-09-17 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月16日融资净买入36.74万元；融资余额1.91亿元，较前一日增加0.19%

    融资方面，当日融资买入396.76万元，融资偿还360.02万元，融资净买入36.74万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还50万股，融券余量0股，融券余额0元。融资融券余额合计1.91亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-16）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

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  • 紫晶存储：融资净偿还188.95万元，融资余额1.9亿元（09-15）

    紫晶存储：融资净偿还188.95万元，融资余额1.9亿元（09-15）

    ×
    2021-09-16 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月15日融资净偿还188.95万元；融资余额1.9亿元，较前一日下降1.58%

    融资方面，当日融资买入612.6万元，融资偿还801.54万元，融资净偿还188.95万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还20万股，融券余量50万股，融券余额1143.95万元。融资融券余额合计2.02亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-15）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

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  • 紫晶存储：融资净偿还1213.43万元，融资余额1.93亿元（09-14）

    紫晶存储：融资净偿还1213.43万元，融资余额1.93亿元（09-14）

    ×
    2021-09-15 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月14日融资净偿还1213.43万元；融资余额1.93亿元，较前一日下降5.9%

    融资方面，当日融资买入511.7万元，融资偿还1725.13万元，融资净偿还1213.43万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还30万股，融券余量70万股，融券余额1602.25万元。融资融券余额合计2.1亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-14）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

    免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。


  • 紫晶存储：融资净买入65.98万元，融资余额2.06亿元（09-13）

    紫晶存储：融资净买入65.98万元，融资余额2.06亿元（09-13）

    ×
    2021-09-14 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月13日融资净买入65.98万元；融资余额2.06亿元，较前一日增加0.32%

    融资方面，当日融资买入528.72万元，融资偿还462.74万元，融资净买入65.98万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还52万股，融券余量100万股，融券余额2345.94万元。融资融券余额合计2.29亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-13）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

    免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。


  • 紫晶存储：融资净偿还1607.75万元，创近一年新高（09-10）

    紫晶存储：融资净偿还1607.75万元，创近一年新高（09-10）

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    2021-09-11 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月10日融资净偿还1607.75万元；融资余额2.05亿元，较前一日下降7.27%

    融资方面，当日融资买入792.6万元，融资偿还2400.35万元，融资净偿还1607.75万元，净偿还额创12个月新高。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量152万股，融券余额3593.22万元。融资融券余额合计2.41亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-10）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

    免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。


  • 紫晶存储：融资净偿还170.54万元，融资余额2.21亿元（09-09）

    紫晶存储：融资净偿还170.54万元，融资余额2.21亿元（09-09）

    ×
    2021-09-10 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月9日融资净偿还170.54万元；融资余额2.21亿元，较前一日下降0.77%

    融资方面，当日融资买入541.41万元，融资偿还711.95万元，融资净偿还170.54万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量152万股，融券余额3684.42万元。融资融券余额合计2.58亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-09）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

    免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。


  • 紫晶存储：融资净买入681.46万元，融资余额2.23亿元（09-08）

    紫晶存储：融资净买入681.46万元，融资余额2.23亿元（09-08）

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    2021-09-09 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月8日融资净买入681.46万元；融资余额2.23亿元，较前一日增加3.16%

    融资方面，当日融资买入1312.6万元，融资偿还631.13万元，融资净买入681.46万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量152万股，融券余额3768.02万元。融资融券余额合计2.6亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-08）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

    免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。


  • 紫晶存储：连续3日融资净偿还累计554.33万元（09-07）

    紫晶存储：连续3日融资净偿还累计554.33万元（09-07）

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    2021-09-08 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月7日融资净偿还368.03万元；融资余额2.16亿元，较前一日下降1.68%

    融资方面，当日融资买入552.41万元，融资偿还920.43万元，融资净偿还368.03万元，连续3日净偿还累计554.33万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量152万股，融券余额3736.1万元。融资融券余额合计2.53亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-07）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

    免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。


  • 紫晶存储：融资净偿还101.32万元，融资余额2.2亿元（09-06）

    紫晶存储：融资净偿还101.32万元，融资余额2.2亿元（09-06）

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    2021-09-07 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月6日融资净偿还101.32万元；融资余额2.2亿元，较前一日下降0.46%

    融资方面，当日融资买入470.93万元，融资偿还572.25万元，融资净偿还101.32万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量152万股，融券余额3768.02万元。融资融券余额合计2.57亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-06）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

    免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。


  • 紫晶存储：融资净偿还84.99万元，融资余额2.21亿元（09-03）

    紫晶存储：融资净偿还84.99万元，融资余额2.21亿元（09-03）

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    2021-09-04 来源：东方财富Choice数据

    K图 688086_0

    紫晶存储融资融券信息显示，2021年9月3日融资净偿还84.99万元；融资余额2.21亿元，较前一日下降0.38%

    融资方面，当日融资买入746.83万元，融资偿还831.81万元，融资净偿还84.99万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量152万股，融券余额3726.98万元。融资融券余额合计2.58亿元。

    紫晶存储融资融券交易明细（09-03）

    紫晶存储历史融资融券数据一览

    免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。


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*ST紫晶公司研报
  • 蓝光存储全产业链布局，自研掌握核心技术

    蓝光存储全产业链布局，自研掌握核心技术

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    2020-12-29 来源：东方证券股份有限公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　核心观点
    　　数据爆发式增长，以及冷热数据分层存储，为蓝光存储提供了广阔行业空间。80%的数据都将成为访问量较低的“冷”数据，随着数据智能时代的来临，众多智能终端产生的海量数据的长期存储成本问题开始显现。而据IDC预测，2025年中国数据圈将成为全球规模最大的数据圈。冷数据存储主要考虑长期成本低、稳定，而蓝光存储在这两点具有相对优势，因此成为冷数据存储的重要选择。由于“热”数据需要较快的响应时间，也会向冷数据自然转化，因此光磁混合存储成为重要发展趋势，磁存储对应于“热”数据，光存储对应“冷数据”，这一趋势为蓝光存储行业提供了广阔的发展空间。
    　　公司专注于蓝光存储领域，产品技术获得主流认可。紫晶存储自成立以来专注于蓝光系列产品的研发和生产，入选工信部“2018年工业强基工程存储器一条龙”，也是唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆企业。公司和中国长城签署战略合作协议，在项目、技术、开发等方面展开合作。紫晶的档案数据归档解决方案已入选全国政法智能化建设智慧法院十大解决方案。我们认为，随着公司在蓝光存储领域的不断深耕，公司品牌和技术影响力有望提升。
    　　公司产品覆盖蓝光存储全产业链，核心技术自主研发。公司产品为光存储设备产品和解决方案，覆盖蓝光存储技术全产业链。公司的主要核心技术的自研比重较高，从介质到设备都可自行设计和生产。公司产品定位于企业级存储市场，营收主体也来自于企业级用户。我们认为，随着数字经济的发展以及蓝光存储技术的认可度提升，公司在企业级市场的业务空间有望进一步释放。
    　　财务预测与投资建议
    　　我们预测公司2020-2022年EPS分别为0.94、1.31、1.61元。我们选取存储、硬件设备和IDC领域的公司作为可比公司，据可比公司估值水平，我们公司2021年的合理估值为37倍市盈率，对应2021年目标价48.47元，首次给予买入评级。
    　　风险提示
    　　5G建设不及预期；蓝光存储渗透率不及预期；行业竞争加剧；研发不及预期
  • 订单储备充沛，经营结构改善带来毛利率大幅上升

    订单储备充沛，经营结构改善带来毛利率大幅上升

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    2020-08-28 来源：天风证券股份有限公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　事件
    　　公司于2020年8月27日发布20年度半年报，实现营业收入1.96亿元，同比增长26.02%，实现归母净利润0.32亿元，同比增长84.01%，实现扣非归母净利润0.30亿元，同比增长93.48%。
    　　疫情影响较小，订单储备充沛
    　　公司Q1实现营业收入1.02亿元，同比增长145.36%，实现净利润0.16亿元，同比增长559.89%；Q2实现营业收入0.94亿元，同比下滑17.50%，实现净利润0.16亿元，同比增长7.56%。我们推测公司Q1营收大幅度增长的原因为19年年末订单的滞后，公司Q2营收略有下滑的原因为20年Q1疫情的影响在Q2进行了体现。除此以外，公司H1的预付款项同比增长119.53%，存货同比增长75.45%，意味着公司订单储备充足，下半年业绩值得期待。
    　　经营结构改善，毛利率大幅度上升
    　　值得注意的是，公司20年H1毛利率为45.69%，同比上升5.08pct，而20年Q2的毛利率为52.88%，相比Q1的毛利率38.97%，环比上升13.97pct。我们认为公司毛利率大幅上身的原因是公司的经营结构发生优化，下游客户由传统的第三方IDC数据中心，转向直接的行业客户和政府灾备中心。报告期内数据中心（灾备中心）行业实现销售收入1.42亿元，较上年同期增长60.24%，而公司应收账款较年末仅增长15.03%，应收账款得到了有效控制。
    　　加大研发投入，寻找新的增长点
    　　公司H1研发投入费用为0.24亿元，同比上升43.25%，研发费用占营业收入比例为12.22%。公司加大研发投入，寻找新的增长点，重点布局底层光存储设备（大容量光盘和光驱）、新场景应用（C端光存储、智慧城市视频存储）以及下一代光存储三大方向，具体产品为家用硬件+云存储的智能家居数据存储产品、光驱硬件、智慧城市视频存储、全息光存储、飞腾平台磁光电融合存储系统和大容量蓝光光盘。
    　　盈利预测
    　　公司是底层技术自主创新，稀缺的光存储标的，维持公司盈利预测，预测公司20-22年实现营业收入7.26/10.05/13.83亿元，净利润1.99/2.70/3.74亿元，维持“增持”评级。
    　　风险提示：宏观经济波动风险；市场竞争加剧风险；技术泄露风险
  • Q1业绩表现靓眼，Q2已中标政府大额订单

    Q1业绩表现靓眼，Q2已中标政府大额订单

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    2020-04-29 来源：天风证券股份有限公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　事件
    　　公司于2020年4月28日星期二发布20年第一季度报告，报告期内公司实现营业收入1.02亿元，同比增长145.36%，归母净利润实现0.16亿元，同比增长559.89%。
    　　蓝光存储模式推广顺利，公司Q1业绩高速增长
    　　公司凭借积累的底层核心技术和全产业链等竞争优势，沿着“介质-设备-解决方案”，积极开拓光存储在数据中心及各行业的应用。20年Q1公司实现营业收入1.02亿元，同比增长145.36%。同时，公司光存储设备库存量19年也同比增长250%，反映出光存储下游需求旺盛，为公司全年的高增长奠定了基础。
    　　持续加大研发投入，多个在研项目打造未来增长引擎
    　　公司20年Q1研发费用720.16万元，同比增长102.97%，预计全年研发费用将继续保持高速增长。公司将研发大数据安全云存储技术项目、紫晶绿色云存储中心项目、全息光存储技术研发项目和磁光电一体融合存储系统研发项目等一系列标杆项目，为公司长久发展打造新的增长引擎。
    　　Q2中标政府大额订单，新的商业合作模式值得期待
    　　2020年4月9日，公司中标内蒙古政务云大数据灾备中心项目一期光存储设备单一来源订单，订单金额高达8253.36万元。此次项目主体公司内蒙古中弘紫晶科技由公司和当地政府平台等合资组建。我们认为公司与地方政府平台合资建立项目公司的商业模式，有助于光存储应用在政务灾备领域的进一步推广。依靠新的商业合作模式，公司Q2已经中标大额订单，全年增长更加值得期待。
    　　投资建议
    　　公司是底层技术自主创新，稀缺的光存储标的，维持公司盈利预测，预测公司20-22年实现营业收入7.26/10.05/13.83亿元，净利润1.99/2.70/3.74亿元，维持“增持”评级。
    　　风险提示：宏观经济波动风险；竞争加剧风险；技术泄露风险；光存储推广不及预期风险。
  • 下游需求旺盛，投入研发销售奠定增长基础

    下游需求旺盛，投入研发销售奠定增长基础

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    2020-04-23 来源：天风证券股份有限公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　蓝光存储模式推广顺利，公司业绩快速增长
    　　公司凭借积累的底层核心技术和全产业链等竞争优势，沿着“介质-设备-解决方案”，在快速增长的同时，积极开拓光存储在数据中心及各行业的应用。公司2019年实现营业收入5.16亿元，同比增长28.57%，实现归母净利润1.38亿元，同比增长31.35%。经营活动产生的现金流净额为0.37亿元，同比增长259.50%。
    　　大力布局销售和研发，为未来业务增长夯实基础
    　　公司正在大力布局销售和研发，为未来业务增长夯实基础。公司19年销售费用为0.21亿元，同比增长62.79%，目前形成了“广州+北京”的双区域销售中心，未来将以华南地区的市场为依托，实现南北联动，形成全国市场布局；19年研发费用为0.49亿元，同比增长74.81%，公司依靠自身行业经验和研发实力，积极布局全息光存储技术的研发。我们预计随着未来销售网络的搭建完成，公司发展将会驶入快车道，而全息光存储的技术研发则为公司的远期发展打下基础。
    　　下游需求旺盛，公司原材料储备大幅度增长
    　　公司目前下游最终用户以政务为主，数据中心、医疗、互联网等重点行业应用也在持续渗透，2019年上述行业收入金额为4.67亿元，占比超过90.53%。随着绿色数据中心的不断推广和政务、医疗、军工等领域对数据归档、灾备等存储需求增加，行业下游需求非常旺盛。2019年公司光存储设备库存量同比增长250%，存货金额同比增长31.20%，这也反映出光存储下游需求旺盛。
    　　投资建议
    　　预计公司2020-2022年营业收入为7.26/10.05/13.83亿元，净利润为1.99/2.70/3.74亿元。公司是稀缺的光存储标的，A股上市公司中只有易华录一家与公司经营类似的光存储业务，而上市华胜天成提供大数据存储解决方案和云数据中心，中科曙光提供云计算存储解决方案和大数据存储方案，因此也与公司有一定的可比性，考虑到公司底层技术信息创新，是拥有自主知识产权的稀缺存储标的，享有一定的估值溢价，我们给予公司2021年40-46倍PE，公司合理市值108-124亿元，对应股价57-65元，给予“增持”评级。
    　　风险提示：光存储企业市场发展不及预期风险；大容量光盘量产不及预期风险；应收账款回收风险；BDA认证风险。
  • 业绩符合预期，项目质量提升明显，研发投入继续加大

    业绩符合预期，项目质量提升明显，研发投入继续加大

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    2020-04-23 来源：中信建投
    　　紫晶存储(688086)
    　　事件
    　　公司发布2019年年报，公司2019年实现收入5.16亿，同比增长28.57%，实现归母净利润1.38亿元，同比增长31.53%。
    　　简评
    　　业绩符合预期，单个项目金额增长明显，带动毛利率提升。公司发布2019年年报，公司2019年实现收入5.16亿，同比增长28.57%，实现归母净利润1.38亿元，同比增长31.53%，业绩符合预期。分业务看，光存储产品设备实现收入1.41亿元，同比增长80.17%，主要是销量大幅增长所致，2019年实现销量888套，同比增长126.53%，光存储产品设备高增长主要是ZL2520在京东云、军工等项目出货大幅增长所致，毛利率提高0.06pct，基本保持稳定；光存储解决方案实现收入3.71亿元，同比增长16.1%，毛利率提高4.97pct，公司光存储解决方案本年度执行12个项目，数量相比去年同期减少60%，但单个项目金额达到3092.66万元，同比增长190.24%，公司集中精力做大项目，其毛利率也有所提高。公司2019年实现归母净利润1.38亿元，同比增长31.53%，实现经营性现金流量净额为3710.64万元，同比增长259.31%，经营性现金流有所改善，且随着公司项目质量不断提高，现金流有望进一步改善。公司2019年末应收账款为6.18亿元，同比增长65.78%，主要是公司处于扩大市场规模和积累行业案例的初期，为获取业务资源采取了较为宽松的应收账款信用政策，使得应收账款的增速较快。
    　　销售网络不断完善，研发投入继续加大。公司2019年期间费用率为19.98%，同比提高2.93pct，其中销售费用率为4.07%，同比提高0.85pct，主要系公司为扩大销售规模、增设分支机构，布局全国销售网络所致；管理费用率为4.65%，同比下降1.43pct；研发费用率为9.49%，同比提高2.51pct，主要系公司持续加大大容量存储介质、硬件、软件研发投入所致，研发人员增加35人，同比增长87.5%，同时公司研发支出全部费用化，体现经营质量；财务费用率为1.77%，同比提高1pct，公司利息支出有所增加。
    　　光存储成为大数据时代发展趋势，市场空间广阔。大数据时代，数据呈现爆发式增长，IDC预计中国数据圈将从2018年的7.6ZB增至2025年的48.6ZB，复合增长率高达30.4%，其中80%的数据都会变为冷数据。光存储在成本、数据保存寿命、安全性等方面均具有较大优势，因此更适合存储冷数据，在政府、公安、医疗、档案等领域具有较大应用空间，预计未来冷存储市场规模可达800亿。目前，国内蓝光存储企业主要为易华录、苏州互盟，公司具备自主可控优势，未来有望进一步扩张市场。
    　　公司核心技术自主可控，大容量光盘上半年有望推出。公司核心技术为“BD-R底层编码策略”，大陆地区仅公司一家企业底层编码策略通过BDA认证，全球仅9家企业通过认证。凭借公司在底层编码策略技术的掌握，公司不仅可以自产介质，也可对外购介质、光驱进行定制和优化。目前公司可以量产25G蓝光光盘，今年上半年100GB产品有望推出，产品竞争力进一步增强。
    　　盈利预测与投资评级：
    　　公司业绩符合预期，解决方案业务单个项目金额大幅增长，项目质量提高带动毛利率提升。光存储已成为大数据时代发展趋势，受益于行业应用市场增长以及绿色数据中心项目增加，公司作为布局全产业链且掌握核心技术的蓝光存储企业，随着研发投入加大和销售网络不断完善，未来仍将保持较快发展。预计紫晶存储2020-2021年净利润分别为2.0和2.73亿元，同比增长44.5%和36.5%，对应当前股价为51、38倍，首次评级，给予“买入”评级。
    　　风险与提示：大容量光盘未来市场竞争风险、新技术周期下全息光存储技术研发及产业化的风险、应收账款账面金额较大及应收账款回收的风险、客户集中度高且主要客户波动的风险。
  • 乘“新基建”东风，立国产光存储潮头

    乘“新基建”东风，立国产光存储潮头

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    2020-04-13 来源：东兴证券股份有限公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　战略格局：光存储解决方案成为支柱业务，盈利能力大幅提升
    　　公司曾凭借独立生产蓝光光盘技术，成为国内光存储介质和设备供应商领跑者。2016年起公司开始启动向光存储解决方案提供方角色进行转换，已获得绿色数据中心应用和行业应用多个政府和企业重要订单。目前公司已成功形成光存储解决方案为主，光存储介质与设备为辅的营业结构。受此战略裨益，公司盈利能力大幅提升。2018年公司营业收入增长率为28.34%，同时归母净利润增长率高达95.63%。
    　　技术趋势：自主知识产权持有者，即将开启100G光盘生产线
    　　公司是大陆地区唯一一所BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的光存储企业，也是入选工信部“工业强基工程”的光存储介质和设备制造商。公司已经掌握25G蓝光光盘的生产能力，但是由于与日本企业的生产能力差距仍然巨大，依然大力投入科研，每年投入稳定维持在营业收入7%左右。公司于2017年投入订购100G蓝光光盘生产线，预计将于2020年完成交付。届时公司的国际竞争力将有较大飞跃。
    　　市场潜力：迎来“新基建”兴建数据中心契机，冷数据存储未来市场广阔
    　　媒体披露全国正有至少320个数据中心规划在建，而今年政治局常委会重提“新基建”，要求加快数据中心建设进度，使得数据中心获得了更大的国家战略重要性。而数据中心对于巨大规模冷数据的长期存储需求，将为低能耗、低成本的光存储的发展提供难得机遇。预计到2025年，中国将成为全球最大的数据圈。公司转型期间在绿色数据中心的市场积累的丰富经验将使得其在未来的数据中心订单竞争中具有优势。
    　　公司盈利及投资评级：公司是国内领先的光存储科技企业公司，看好公司存储业务发展，我们预计公司2019-2021年将实现归母净利润分别为1.36/1.82/2.55亿元，对应EPS分别为0.95/0.96/1.34元，当前股价对应2019-2021年PE值分别为71/53/38倍。给予“推荐”评级。
    　　风险提示：生产线建设不及预期，技术更迭替代风险，宏观经济发展不确定性风险。
  • 冷数据存储需求高增长驱动的蓝光技术民企

    冷数据存储需求高增长驱动的蓝光技术民企

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    2020-03-05 来源：华西证券股份有限公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　紫晶存储是国内蓝光存储领域排名前列的数据中心存储解决方案提供商。产品存储密度高、能耗低，存储介质安全性强，具备较强的安全可控性。是唯一入选工信部“2018年工业强基工程存储器一条龙”的光存储上游材料、生产设备制造和光存储制造企业，也是唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业。
    　　主要观点:
    　　中国IT存储需求未来三年有望达40-60%增速。
    　　全球范围的数据爆发驱动中国IT存储资源的复合增速高于30%，2019-2021年有望录得40-60%的年化增速。这种预期基于IDC关于中国数据圈2018-2025年复合增速30.35%的理性判断——当前市场处于市场成功导入以后的高速成长期，合理推断2019-2021年的增速料将显著高于未来长时期的复合增速，大概率落在30-50%之间。
    　　主要驱动力企业级业务毛利预计达29.48%增速。
    　　企业级业务是业务主要驱动力，一方面：基于核心技术的自有业务显著受益于大数据时代的海量存储需求，另一方面，外部集成业务亦有望随蓝光存储的需求而稳步释放。预计2019-2021年来自于企业级业务的营收分别为5.14/6.78/8.82亿元，同比增长35.80%/31.87%/30.04%。对应毛利分别为2.40/3.22/4.23亿元，毛利复合增速达29.48%。
    　　预计未来3年归母净利润复合增速32.49%，增持。
    　　盈利预测与估值：预计2019-2021年紫晶存储的归母净利润分别为14408.20/18011.80/24404万元，对应复合增速32.49%。给予公司80倍2020年EPS估值，目标价75.65元，首次覆盖，增持评级。
    　　风险提示
    　　应收账款的坏账风险、市场竞争加剧的风险、技术进步的风险、新产品推出低于预期的风险、系统性风险等。
  • 国产光存储稀缺标的，大数据时代的基石厂商

    国产光存储稀缺标的，大数据时代的基石厂商

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    2020-02-25 来源：天风证券股份有限公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　信息创新的光存储科技企业，提供企业级存储解决方案
    　　公司是国内领先的光存储科技企业，开展光存储介质、光存储设备，以及基于光存储技术的数据智能分层存储及信息技术解决方案的研发、设计、开发、生产、销售和服务，覆盖了政务、互联网、医疗、军工、金融、档案、教育、能源等领域。是唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业(全球仅九家)。
    　　大数据时代，在外部政策和内生需求推动下光存储将加速渗透
    　　全球数据呈爆炸式增长，PB级规模的数据越来越常见。与磁、电存储介质相比，光存储介质具有安全可靠性高、存储寿命长、绿色节能、单位存储成本低等优点。工信部、科技部、地方政府密集出台政策，推动光存储技术发展与应用。同时随着绿色数据中心的不断推广和政务、医疗、军工等领域对数据归档、灾备等存储需求增加，光存储需求不断增加。
    　　成功从光存储介质供应商转型成企业级光存储解决方案商
    　　为满足客户一站式采购需求，提供用户黏性和公司竞争力，公司逐渐从单一的光存储产品设备供应商转型成光存储解决方案提供商。公司光存储设备和解决方案的下游应用可以分为绿色数据中心应用和行业级应用两大类，其中面向绿色数据中心的核心技术收入高速增长，成为公司业务增长的主要驱动力，同时面向行业应用的核心技术收入2018年度也迎来了快速增长，成为公司另一驱动力。
    　　掌握底层光存储介质技术和大容量的量产技术
    　　目前绝大部分存储技术均掌握在国外厂家，公司是通过国际蓝光联盟认证的唯一一家国产光存储企业。蓝光存储介质实现量产需要具备产品技术、产业化技术及产业化硬件设施，同时通过磨合实现良率爬坡，整个过程具有系统性、复杂性，具有较高的技术难度。公司掌握了小容量蓝光存储的配方技术，并对其实现量产，同时掌握了大容量的量产技术。
    　　投资建议
    　　预计公司2019-2021年营业收入为5.84/9.00/12.94亿元，归母净利润为1.49/2.22/3.04亿元。A股上市公司中只有易华录一家与公司经营类似的光存储业务，而上市华胜天成和中科曙光提供大数据存储解决方案和云数据中心，因此也与公司有一定的可比性，考虑到公司底层技术信息创新，是拥有自主知识产权的罕见存储标的，享有一定的估值溢价，对应2020年利润，给与公司45-55倍PE，公司市值99.9-122.1亿元，对应股价52.5-64.1元。
    　　风险提示：光存储企业级市场发展不及预期的风险；大容量蓝光光盘量产不及预期风险；应收账款回收风险；BDA认证风险。
  • 国产BD-R领先厂商，业绩持续高增长

    国产BD-R领先厂商，业绩持续高增长

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    2020-02-18 来源：兴业证券股份有限公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　国内领先光存储服务厂商，业绩持续高增长。公司是国内领先的光存储服务厂商，主要产品包括面向消费级市场的光存储介质，以及面向企业级市场的光存储设备及解决方案。2016年至2018年，公司营收年均复合增长率为46.5%。归母净利润年均复合增长率为42.04%。公司预计2019年可实现营收约4.89亿元至5.97亿元，同比增长为21.69%至48.74%；可实现归母净利润约1.38亿元至1.69亿元，同比增长31.39%至60.59%。
    　　冷热分层存储需求景气度高，公司技术领先。IDC预测，我国数据圈到2025年将增至48.6ZB，成为全球最大的数据圈，2018年至2025年的复合增长率将达到30.35%。目前冷热数据分层存储需求高增，蓝光存储具备安全可靠、绿色节能等优势，在冷数据存储具备明显优势，市场潜力大。公司具备领先的蓝光存储数据技术，是唯一入选工信部“2018年工业强基工程存储器一条龙”的光存储上游材料、生产设备制造和光存储制造企业，也是唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业(全球仅九家)。
    　　100GBD-R量产在即，公司积极布局技术新方向。公司业务未来有望在三方面取得进展，助力业绩增长。1、100GBD-R预计2020年量产，极大提升竞争力；2、光存储解决方案高增，当前单个项目金额及项目数量均保持高增，在2018年收入中占比超8成；3、云存储、全息存储等新技术方向持续投入。
    　　盈利预测和投资建议：预计公司19年至21年EPS分别为1.11元、1.66元、2.47元。考虑到公司的竞争力和成长性，首次覆盖给予“审慎增持”评级。
    　　风险提示：公司业绩不及预期、100G蓝光光盘量产不及预期、全息存储研发不及预期等
  • China’s Leading Manufacturer of BD-R Whose Performance Maintains High Growth

    China’s Leading Manufacturer of BD-R Whose Performance Maintains High Growth

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    2020-02-18 来源：兴业证券
    　　紫晶存储(688086)
    　　Company Profile
    　　Amethystum Storage Technology Co., Ltd. is located in Meizhou, Guangdong, China and is part of theMagnetic & Optical Media Manufacturing Industry. Amethystum Storage Technology Co., Ltd. has 173total employees across all of its locations. There are 3 companies in the Amethystum StorageTechnology Co., Ltd. corporate family. (Source: D&B Hoovers)
    　　Comments
    　　As a leading manufacturer of optical storage services, its earnings maintain high growth.
    　　As a leading manufacturer of optical storage services, Amethystum Storage Technology (thecompany)’s main products include optical storage medium for consumers and optical storage devicesand solutions for enterprises.
    　　The company’s CAGR of revenue and net profit attributable to shareholders was 46.5% and 42.04%,respectively. The company is expected to realize revenue in 2019 of CNY 489mn-CNY 597mn, up21.69%-48.74% YoY; its net profit attributable to shareholders is expected to came in at CNY138nm-CNY 169mn, an increase of 31.39%-60.59% from a year earlier.The demand for hot and cold tiered storage brings about prosperity and the company takes the lead intechnology.
    　　Based on the forecast of IDC, China’s data ecosphere will increase to 48.6ZB by 2025, becoming thebiggest data ecosphere in the world, and the CAGR during 2018-2025 will achieve 30.35%.At present, the demand for hot and cold tiered storage is increasing; being secure and reliable as wellas energy-saving, blue-ray storage has an obvious strength in cold data storage and a huge marketpotential.
    　　The company owns advanced blue-ray storage technologies and was selected, as the only enterprisemanufacturing upstream materials and production equipment of optical storage as well as operatingoptical storage business, by Ministry of Industry and Information Technology (MIIT) into “AConglomerative Service Provider in Storage in 2018 Strengthen Industrial Base Project”. It is also theonly optical storage company on the Chinese mainland whose BD-R underlying coding strategy hasgot certification from international blue-ray alliance, one out of nine on the globe.
    　　100G BD-R is to put into production and the company is actively expand businesses in newtechnologies.
    　　The company is expected to make progress in three aspects, boosting its earnings growth. 1) 100GBD-R is expected to put into production in 2020, greatly improving its competitiveness; 2) as opticalstorage solution schemes enjoy a high growth, whether in amount of single project or in the numberof projects, it contributed over 80% to the revenue in 2018; 3) the company maintains input in suchnew technologies as cloud storage and holographic storage.
    　　Earnings forecast and investment recommendation
    　　The company is estimated to realize its EPS of CNY 1.11/CNY 1.66/CNY 2.47 for year 2019/2020/2021.Given its competitiveness and growth, we initiate our coverage with “Outperform” rating.
    　　Potential risks: less-than-expected earnings; less-than-expected output of 100G BD-R;slower-than-expected R&D of holographic storage
  • 申购策略专题：科创板申购策略—紫晶存储

    申购策略专题：科创板申购策略—紫晶存储

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    2020-02-12 来源：国泰君安证券股份有限公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　当前市场进入信息有效性及机构间的低价博弈阶段，综合考虑行业和可比公司估值，以及询价过程中因高价剔除风险产生的抑价行为，我们预计2月12日询价的紫晶存储对应询价区间在21.07元-22.52元之间。
    　　紫晶存储是大陆地区唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的光存储企业（全球仅9家）。2018年公司实现营收4.02亿（YOY+28.34%），归母净利润达到1.05亿元（YOY+95.63%），主要提供光存储解决方案，在企业级市场的营收占比高达96.49%。公司涵盖光存储介质、设备和解决方案，构建全产业链产品服务，并且公司有100G介质量产能力，同行业中仅松下、索尼具备同水平技术，公司是行业内唯一拥有转笼式硬件结构技术的公司。公司下游客户类型包括第三方数据中心运营商、电信运营商等稳定的客户资源。预计我国数据圈将以30.35%的年均复合增速增长至2025年，全球份额由23.4%提升至27.8%。大数据时代为行业提供持续发展动力，自主可控的存储技术在国家信息安全自主可控领域发挥重要作用，公司有望从行业发展和政策驱动中受益。
    　　综合上述分析以及公司招股说明书披露，产品或业务上与紫晶存储相似的公司有易华录、同有科技、美国网存和易安信，结合公司规模最终选择易华录（300212.SZ）和同有科技（300302.SZ）为可比公司。可比公司2018年度市盈率预测值为61.30-73.89倍，平均值为67.60倍；2019年市盈率预测值为52.18-187.65倍，平均值为119.91倍，其中同有科技2019年的净利润大幅下滑导致估值较高。
    　　参考公司所在行业“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”近一个月（截止到2020年2月10日）静态市盈率为46.64倍，我们以可比公司和行业估值为基准，考虑到询价过程中因高价剔除风险产生的抑价行为，对紫晶存储的估值给一定折价，对应19年归母净利润PE区间为29-31倍，以其预计发行后总股本不超过19038万股来计算，预计发行后市值为40.74-41.12亿元，对应的发行价格区间为21.07元-22.52元。
    　　风险提示：（1）警惕10%高价刚性剔除风险和市场报价当天的二次博弈行为。（2）光存储市场发展不及预期。
  • 科创板新股申购策略：预期紫晶存储估值略高于行业均值

    科创板新股申购策略：预期紫晶存储估值略高于行业均值

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    2020-02-11 来源：申万宏源证券有限公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　本期投资提示：
    　　根据紫晶存储基本面及同行业可比公司对比的综合分析，我们预期紫晶存储发行价所在区间可能为：21元-22元。中性预期情形下，紫晶存储网下科A、科B、科C三类配售对象的网下配售比例分别是：0.0639%、0.0595%、0.0540%，对应的预期价格区间中值口径下的单账户顶格获配资金分别是：21.99万元、20.47万元、18.56万元。
    　　预期紫晶存储PE估值略高于所属行业均值。考虑到紫晶存储可比公司中仅易华录有2019年的wind一致预期估值水平，且易华录最近半年内累计涨幅高达60%，以科创板新股申购角度，在当前市场环境下，从定价安全边际和增强估值可比性角度，我们将2020年初至今科创板C39行业已发行的5只新股作为可比标准，其以2019年的wind一致预期净利下限口径计的首发PE均值为28.37倍。再考虑到紫晶存储是我国开展大容量自主技术蓝光存储国产化的先锋企业，其蓝光数据存储系统整体技术达到国际先进水平，且AHP模型分值为3.39分，位于总分的54%分位，高于前述5只新股得分均值2.88分。故此，我们给予紫晶存储相对2020年初至今科创板C39行业已发行的5只新股2019年PE估值均值2.2%-7.1%左右的估值溢价，即对应2019年公司预计归母净利下限的29-30.38倍PE，对应的预期发行价所在区间为21元-22元。
    　　AHP得分—紫晶存储3.39分，位于总分的54%分位。紫晶存储是业界少数、国内唯一从最底层光存储介质技术发展起步并形成面向消费级市场和企业级市场的全产业链产品服务的光存储科技企业，其蓝光数据存储系统整体技术达到国际先进水平，拥有国家级的“蓝光检测实验室”，是我国开展大容量自主技术蓝光存储国产化的先锋企业，并且是唯一入选工信部“2018年工业强基工程存储器一条龙”的光存储上游材料、生产设备制造和光存储制造企业，大陆唯一BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业（全球仅九家）。目前公司产品服务已广泛应用于国家超算中心、国家卫健委、国家档案馆、军事科学院、遥感卫星等，服务于国家大数据发展战略、信息安全战略和军民融合发展战略。本次募投项目之一为下一代全息光存储技术研发，公司将借此进一步提高光存储的容量，适应大数据时代海量数据的存储需求，继续稳固在光存储技术领域的领先地位。公司预计2019年营业收入和扣非后归母净利分别同比增长21.69%~48.74%、31.28%~60.45%。
    　　风险提示：（1）报价上：需警惕高报剔除和低价无效风险。（2）公司基本面：需警惕紫晶存储新产业周期下光存储企业级市场发展不及预期、大容量光盘能否量产及未来市场竞争加剧、客户集中度高且主要客户波动、应收账款周转率下降等风险。
  • 新股定价报告：光存储龙头企业，受益5G大数据爆发

    新股定价报告：光存储龙头企业，受益5G大数据爆发

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    2019-09-02 来源：东北证券股份有限公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　公司以光存储科技为核心，不断外延业务边界，营收增长稳定。公司主要从事光存储介质、光存储设备和光存储系统解决方案的研发、设计、生产、销售等业务。自2014年专注光存储业务以来，公司积极向企业级市场转型，数据存储和云存储业务齐头并进，营收增长稳定，净利润增长明显。2018年营收为4.02亿元，同比增长28.34%。受客户需求导向变化影响，2016-2018年，公司光存储系统解决方案业务收入占比持续上升，2018年达到总营收比例的80.4%。
    　　光磁电三种存储技术各有长处，数据冷热分层存储优势凸显。受存储原理限制，光磁电三种存储技术特征鲜明。放弃传统电磁存储方案，按照不同存储技术各自特点与冷、热数据进行匹配，使用光存储技术存储冷数据，磁电存储技术存储热数据的分层存储模式可以有效实现效益最大化。
    　　大数据时代存储需求激增，存储安全性受到重视，光存储成必然趋势。一方面，大数据、5G时代的到来以及医疗、公安等行业的政策要求，使冷数据存储需求极大；另一方面，近年持续不断的勒索病毒事件使存储安全性受到关注。存储规模与存储安全性双重作用下，光磁电混合的异质存储方案以其低成本、低能耗、高安全性成为最优解。结合近年来国家频频强调的信息安全和自主可控，光存储行业有望崛起。
    　　公司专注自主研发，基础核心技术实现自主可控。当前公司小容量BD-R技术已实现稳定量产，大容量BD-R技术已具备产业化的能力。此外，公司依靠已有技术优势，紧跟时代步伐，积极开展下一代全息光存储技术产业化应用研究。募投项目有望进一步提升公司竞争力及业务规模。
    　　盈利预测：我们预计公司2019年至2021年净利润为1.68亿、2.55亿和3.92亿元，考虑到公司拥有自主可用的底层编码技术，我们给予公司35-40倍PE，对应市值58.88-67.29亿元。对应股价30.92-35.34元。
    　　风险提示：全息存储研发不及预期，新产品推广不及预期，行业景气度下行。
  • 光存储全产业链产品服务，服务企业存储新趋势

    光存储全产业链产品服务，服务企业存储新趋势

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    2019-07-25 来源：国盛证券有限责任公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　打造全产业链产品服务，加速渗透企业级市场。 公司围绕一次性记录蓝光存储介质（BD-R）核心技术，积极提升综合服务能力，以具备核心技术光存储产品设备为基础，由光存储产品设备供应商升级成为光存储解决方案提供商，加速渗透企业级市场，满足客户一站式采购需求。 2016/2017/2018年，公司解决方案业务收入分别为 3.54/1.55/3.19 亿元，营收占比为24%/49%/80%；营业收入分别为 1.49/ 3.13/ 4.02 亿元，同比增长 109%、28%；归母净利润分别为 0.33/0.54/1.05 亿元，同比增长 44%、 96%。
    　　紧跟光存储产业发展步伐，投入下一代全息光存储研发。 2016/2017/2018年 公 司 研 发 支 出 分 别 为 0.1/0.21/0.28 亿 元 ， 营 收 占 比 分 别 为6.98%/6.70%/6.89%。在大数据时代，大存储容量与数据分层存储的双重需求促使公司围绕产业链部署创新链，争取成为下一代全息光存储技术标准的贡献者，形成自身的知识产权体系，并构筑以软硬件技术实力为基础的大数据智能分层存储技术体系。在目前 6 个在研项目中，尼布拉（LIBRA）大数据磁光电存储设备及解决方案研发项目为重中之重，旨在开发适配于未来大数据 EB 级数据存储需求的新型高速光存储设备。
    　　有望持续受益于绿色数据中心级大数据产业政策。 随 2015 年至 2017 年绿色数据中心及大数据产业相关政策文件的陆续出台，规模化的大型绿色数据中心成为行业发展趋势，近三年公司承接项目数量分别为 2个、 15 个和 30个；其中 1000 万以上大项目数量由 1 个增加至 14 个。依托此类丰富的项目经验优势，公司产品服务的市场推广步伐日益加快，竞争优势日益显著。由于光存储行业技术壁垒高，国内大规模蓝光存储企业较少，同业竞争对手有限，主要为松下华录、苏州互盟，有望进一步扩张市场，实现相关技术产业化，巩固市场地位。
    　　募投项目助力公司实现大容量自主技术 BD-R 国产化突破。 公司本次拟公开发行股票不超过 4,759.6126 万股，募集所得资金将用于大数据安全云存储技术项目、紫晶绿色存储中心项目、全息光存储技术性研发项目和自主可控磁光电一体融合存储系统等 5 个项目。由于从 2016 年开始投入大容量自主技术 BD-R 研发，目前已具备大容量 BD-R 产业化技术能力，开发了相关记录材料和底层编码策略，并处于实验良率爬坡阶段，将通过本次募投项目“大数据安全云存储技术项目”实施产业化，填补我国该领域国产化空白，提高自主可控能力。
    　　风险提示： 下游需求不及预期；客户集中风险；市场竞争风险；政策环境变动风险。
  • 科创板半导体系列之五：紫晶存储

    科创板半导体系列之五：紫晶存储

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    2019-05-07 来源：华鑫证券有限责任公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　科创板已受理企业名单中，半导体公司占据9席。截止4月30日，科创板已受理企业达98家，其中半导体公司占9席，分别为：紫晶存储、睿创微纳、晶晨股份、和舰芯片、澜起科技、聚辰股份、乐鑫科技、晶丰明源、硅产业。紫晶存储为我们介绍的第五家科创板半导体企业。紫晶存储是国内领先的光存储科技企业，面向大数据时代冷热数据分层存储背景下的光磁电混合存储的应用需求，以及政府、军工等领域对自主可控和数据存储安全提升的需求，主要生产销售光存储介质、设备，以及基于光存储技术的数据智能分层存储及解决方案。
    　　光存储地位显著提高，政策扶持力度加强。光存储产品服务是国家战略性新兴产业重点产品，移动互联网、大数据、云计算、人工智能、物联网等新一代信息技术产业的基础设施。2017年，《磁光混合存储系统通用规范》国家标准启动立项。2018年7月，底层光存储介质中的“数据记录关键镀膜（合金）材料”中标工信部“2018年工业强基工程”。2018年11月，“光磁电一体化大数据云储存管理平台”列入大数据产业发展试点示范项目。2018年12月，《2018年工业强基工程重点产品、工艺一条龙应用计划示范企业和示范项目名单》将光存储与快闪存储器、动态随机访问存储器（DRAM）并列纳入存储一条龙重点产品范畴。
    　　国内蓝光存储介质自主可控领军企业。公司自主研发的一次性记录蓝光存储介质（BD-R）底层编码策略通过国际蓝光联盟（BDA）认证，是目前全球仅有的9家企业，也是其中唯一一家大陆厂商，掌握相对自主可控的光存储介质生产能力。除公司之外，其他入选企业分别还有日本索尼（Sony）、日本松下（Panasonic）、日本三菱（MitsubishiKagaku）、日本先锋（Pioneer）、日本太阳诱电（TAIYOYUDEN）、台湾莱德、台湾中环、香港御铭。
    　　对标公司估值：截止2019年4月30日，公司同行业上市公司平均PE（TTM）为31.1倍。美股上市公司美国网存是一家存储和数据管理公司，向数据密集型企业提供统一存储解决方案、软件、系统、服务管理和存储数据，其对应的PE(TTM)为17.59倍。A股上市公司易华录以大数据产业作为核心发展内容，并围绕数据产生、数据采集、数据存储、数据运营与应用及数据安全等内容打造数据湖生态，其对应的PE（TTM）为44.55倍。
    　　风险提示：行业景气度不及预期；下游需求不及预期；技术更新换代的风险；市场系统性风险；贸易摩擦的风险。
  • 广发计算机“科创”系列报告：紫晶存储：专注企业级光存储解决方案

    广发计算机“科创”系列报告：紫晶存储：专注企业级光存储解决方案

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    2019-04-19 来源：广发证券股份有限公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　光存储技术的演进-企业级市场应用进入发展期
    　　伴随着万物互联时代的来临，全球数据呈爆炸式增长。按照数据被访问频率从高到低进行分类，可以将数据分为热数据、温数据、冷数据，不同层次数据的存储需求也有差异。传统磁电存储架构面对海量数据时代对长期保存、低成本、绿色节能、高可靠性的冷热分层存储需求面临挑战。随着光存储技术的逐步成熟（如蓝光），光存储凭借其安全可靠性高、存储寿命长、单位存储成本的优点使其被视为与传统磁电存储可实现互补的存储解决方案，光磁电混合存储架构正成为企业级存储架构中一种新的选择。光存储技术的应用起步于消费级场景，随着移动互联网行业发展，大部分光存储消费级应用场景被间接技术替代，光存储消费级市场需求逐步缩窄。而在企业级市场，随着光存储介质不断演进，传输速度和容量的短板逐渐补强，凭借其诸多优势被视为海量冷数据存储的较好选择之一，光存储在企业级市场应用进入发展期。我国光存储起步较晚，自主可控为国产厂商发展带来机遇。
    　　紫晶存储-专注企业级光存储解决方案
    　　广东紫晶存储成立于2015年9月，是国内领先的光存储科技企业，面向大数据时代冷热数据分层存储背景下的光磁电混合存储的应用需求，以及政府、军工等领域对自主可控和数据存储安全提升的需求，开展光存储介质、光存储设备，以及基于光存储技术的数据智能分层存储及信息技术解决方案的研发、设计、开发、生产、销售和服务。公司2018年实现营业收入4.02亿元，同比增长28.34%；实现归属母公司净利润1.05亿元，同比增长95.63%。公司过去三年整体营收和净利润呈现增长趋势，按产品分拆看，解决方案类业务收入占比逐年提升，2018年解决方案类收入3.2亿，占收入比重80.35%。公司从蓝光存储介质发展起步，早期面向消费级市场为主，2014年开始，公司把握蓝光存储技术融入企业级市场大容量数据存储的应用机遇，沿着“介质—设备—解决方案”的技术及产业化发展路径重点发展企业级市场。公司的客户结构较为集中，2016-2018年前五大客户销售额占总收入比重分别为72.36%、67.68%、57.35%。公司本次拟公开发行股票不超过4759.61万股，所募集到的资金总额扣除发行费用全部用于与公司主营业务相关的项目。
    　　风险提示
    　　客户集中度高且主要客户波动的风险；蓝光存储规格技术专利费支付的风险；宏观经济波动及政策调控的风险；股权结构分散风险；经营活动现金流状况不佳的风险；公司目前处于科创板上市申报阶段。
  • 国内领先的优质光存储科技企业

    国内领先的优质光存储科技企业

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    2019-04-08 来源：申万宏源证券有限公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　定位光存储科技，入选工信部评选。 公司是国内领先的光存储科技企业，主要产品包括面向消费级市场直接销售的光存储介质，以及面向企业级市场销售的光存储设备（搭配光存储介质）及解决方案。 销售模式：产品服务均采取直销买断式销售，下游客户以大陆地区为主，同时面向香港客户销售。 采购模式：集中采购。与国内其他厂商相比，具备底层蓝光存储介质技术科技创新实力和相对自主可控能力。 技术国际领先，是唯一入选工信部“ 2018 年工业强基工程存储器一条龙”的光存储上游材料、生产设备制造和光存储制造企业。
    　　营业收入快速增长，光存储消费级应用趋于萎缩，企业级产品服务收入金额和占比提升。公司 2016-2018 年销售光存储产品设备及解决方案中应用于数据中心的项目个数分别为1、 5、 18 个，实现快速增长。基于此，公司拥有核心技术的光存储产品设备及解决方案在企业级市场迎来快速发展，2016-2018 年，公司营业收入分别为 1.49、 3.13、 4.02 亿元，复合增长率达 63.96%。 企业级市场产品销售收入分别为 1.26、 2.89、 3.84 亿元，占主营业务收入比重分别为 84.61%、 93.57%和 96.49%，均呈现持续上升趋势。
    　　行业竞争程度较低，毛利率水平较高；客户集中度较高，销售费用率较低。 公司所处行业发展速度较快、技术壁垒较高、竞争程度较低，公司依靠多年积累取得先发优势，故毛利率水平相对较高。报告期内，公司毛利率分别为 48.69%、 35.72%和 49.68%。公司销售费用占营业收入比重分别为 3.24%、 2.82%和 3.22%，低于同行业可比上市公司平均水平。
    　　实施“硬件+软件”两大支柱并举的技术创新战略，目标“存储+增值”服务。 在光存储介质迭代创新、光存储设备自主可控、大数据智能分层存储管理系统等方面持续加大研发投入。未来将适时切入并开展内容挖掘、数据深度分析方面研发，提供更具智能化的产品解决方案，以及通过运营为客户提供数据的“存储+增值”服务。
    　　建议采用 PEG 或 PE 估值。 公司选择上市标准：预计市值不低于人民币 10 亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元，或者预计市值不低于人民币 10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。
    　　风险提示。 技术迭代风险，技术研发与产业化风险，专利费支付风险，行业周期及政策风险等。
  • 科创板系列七：紫晶存储，具备光存储全产业链能力

    科创板系列七：紫晶存储，具备光存储全产业链能力

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    2019-04-07 来源：天风证券股份有限公司
    　　紫晶存储(688086)
    　　国内领先的光存储企业，具备光存储全产业链能力
    　　公司是国内领先的光存储企业，具备“介质-设备-解决方案”的光存储全产业链能力。光存储介质优势明显，行业地位领先，是全球九家中唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业。经过2017年的让利扩张，目前公司毛利率已恢复正常水平，净利润大幅增长。
    　　我国将成全球最大数据圈，光存储更适应大数据分层要求
    　　IDC预计2018至2015年，我国数据圈年均复合增长率将达到30.35%，将成为全球最大数据圈，其中，企业产生数据将成主流。光存储使用寿命长成本低，更适应大数据分层要求，行业有望高速发展。
    　　产业链向下延伸，拓展解决方案应用切入存储服务领域
    　　公司正实现由光存储设备向解决方案的延伸，解决方案项目数量快速增长，且大型项目数明显增加，解决方案营收及占比迅速增长。未来公司将持续向下游拓展，切入存储服务领域，形成“介质—设备—解决方案—存储服务”的产业链条。
    　　风险提示：行业竞争加剧；技术授权风险；向存储服务领域延伸不及预期；IPO不及预期。
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*ST紫晶财务信息
*ST紫晶主要指标
  • 每股收益 -0.7元
  • 每股净资产 7.53元
  • 每股资本公积金 6.81元
  • 每股未分配利润 -0.5元
  • 每股经营现金流 -0.85元
  • 净资产收益率ROE -8.86%
  • 总资产报酬率ROA -5.51%
利润表
  • 营业总收入 1.4亿
  • 营业利润 -7586.12万
  • 净利润 -1.36亿
  • 营业收入同比增长率 -32.96%
  • 净利润同比增长 -512.45%
资产负债表
  • 资产总计 24.77亿
  • 负债合计 10.37亿
  • 股东权益合计 14.4亿
现金流量表
  • 经营活动产生的现金流量净额 -1.63亿
  • 投资活动产生的现金流量净额 -3649.58万
  • 筹资活动产生的现金流量净额 -225.9万
股东结构
*ST紫晶股本结构
  • 总股本 1.9亿股
  • 流通股份 1.33亿股
  • 股东人数 13259户较上期变化-4999户
  • 人均持股 1.44万股
控股股东
  • 梅州紫辰投资咨询有限公司(持有股权15%)
  • 梅州紫晖投资咨询有限公司(持有股权15%)
实际控制人
  • 罗铁威
    郑穆
十大持股股东
股东 占比 变动
梅州紫辰投资咨询有限公司 14.87% 未变
梅州紫晖投资咨询有限公司 14.71% 未变
深圳市达晨财智创业投资管理有限公司-深圳市达晨创通股权投资企业(有限合伙) 2.72% 未变
海宁东证汉德投资合伙企业(有限合伙) 2.67% 未变
宁波梅山保税港区东证夏德投资合伙企业(有限合伙) 2.67% 未变
深圳市达晨创联股权投资基金合伙企业(有限合伙) 1.81% 未变
三一集团有限公司 1.09% 未变
中信建投投资有限公司 1% 未变
肖新梅 0.82% 新进
李文雄 0.8% 新进
十大流通股股东
股东 占比 变动
深圳市达晨财智创业投资管理有限公司-深圳市达晨创通股权投资企业(有限合伙) 2.72% 未变
海宁东证汉德投资合伙企业(有限合伙) 2.67% 未变
宁波梅山保税港区东证夏德投资合伙企业(有限合伙) 2.67% 未变
深圳市达晨创联股权投资基金合伙企业(有限合伙) 1.81% 未变
三一集团有限公司 1.09% 未变
肖新梅 0.82% 新进
李文雄 0.8% 新进
瑞士信贷(香港)有限公司 0.77% 新进
杨栋新 0.67% 新进
刘洪 0.67% 新进
上述数据来源于华西证券官方炒股APP: 华彩人生
页面信息更新日期为: 2023-03-07 17:26:45

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