退市易见上市公司信息

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股票代码 600093.SH

易见供应链管理股份有限公司(简称:易见股份,股票代码600093)是云南省工业投资控股集团有限责任公司控股的上市公司,于1997年在上海证券交易所挂牌上市。公司主要业务为供应链管理、商业保理、数字科技服务:(一)供应链管理公司通过下属滇中供应链、贵州供应链、贵州易泓供应链、融链国际提供供应链管理服务。主要业务模式为基于区域及产业内具有较强支付能力及信用的核心企业,为其供应链上下游提供供应链管理及服务。(二)商业保理公司通过下属滇中保理和霍尔果斯保理提供商业保理服务。业务模式为提供应收账款融资、应收账款管理及金融信息咨询服务,收取保理利息和保理服务费。报告期内,公司收缩保理业务投放规模,逐步优化结构,控制风险。(三)数字科技服务公司数字科技板块以资源数字化、数字产业化、产业数字化为统领,推动新一代信息技术与重点产业融合创新发展,促进产业结构优化和传统产业转型,支持供应链产业链发展。公司利用区块链和人工智能等技术搭建资产数字化基础设施与管理平台,促进云南高原特色产业的数字化转型。

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退市易见介绍

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公司名称    易见供应链管理股份有限公司
上市日期    1997-06-26
注册资本    11.22亿元
发行价格    8
发行数量    3000万股
所属地区    云南省·昆明市
所属行业    其他行业
主营业务    供应链管理、商业保理、数字科技服务
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退市易见主营收入构成

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退市易见公司信息

退市易见公司新闻

【图解中报】*ST易见：2021上半年归母净利润同比盈转亏，亏损合计约2.2亿元

【图解中报】*ST易见：2021上半年归母净利润同比盈转亏，亏损合计约2.2亿元
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2021-08-23 来源：东方财富Choice数据

*ST易见于2021年8月24日披露中报，公司2021上半年实现营业总收入15.3亿，同比下降69.9%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润-2.2亿，上年同期为2.2亿元，未能维持盈利状态。
期间费用率升高4.8%，对公司业绩形成拖累，营业成本大幅下降，经营性现金流大幅上升158.8%
公司2021半年度营业成本14.5亿，同比下降68.5%，低于营业收入68.8%的下降速度，毛利率下降1.2%。期间费用率为6.2%，较上年升高4.8%，对公司业绩形成拖累。经营性现金流由-1.9亿增加至1.1亿，同比上升158.8%。公司研发投入大幅增加，相比去年同期增长127.8%达到1990.9万。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
两市8月4日成交1.29万亿，106股涨停（附10大活跃股）

两市8月4日成交1.29万亿，106股涨停（附10大活跃股）
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2021-08-04 来源：东方财富Choice数据

一、量看市场交易
8月4日，沪深两市总计成交额为12928.8亿元，相较前一交易日的14180.47亿元下降8.83%。当日A股成交额低于五日均值，市场交易额持续走低。
从申万一级行业来看，8月4日成交额最高的行业为电子，全日成交额达到1745.98亿元，占两市当日成交额的13.50%。跟踪热点成交行业，当日成交前三的行业分别为电子、电气设备、医药生物，前一交易日为电子、医药生物、电气设备，电气设备、电子、医药生物行业连续两日位居行业成交额前三。
个股方面，比亚迪当日摘下成交额最高的桂冠，全日成交160.03亿元。成交额前十的个股集中于电源设备、稀有金属行业，TOP3个股分别为比亚迪、隆基股份、三一重工。
二、价寻两市偏好
今日A股三大指数均实现不同程度的上涨，其中上证指数上涨0.85%，当日收于3477.22点。深证成指上涨1.72%，创业板指上涨2.47%。
8月4日，上证50上涨0.29%，创业板指上涨2.47%，深创个股的表现优于上证权重。当日上证50和创业板指的涨跌幅差异达到2.18%，A股大小盘风格分化明显。
8月4日，沪深两市共计106只股票涨停。其中ST安信收获八连板，当日封板成功。英维克四连板，*ST易见三连板。新股金房节能当日开板，从7月29日至8月3日共计实现四连板。
从涨停股板块分布来看，深证主板的涨停个股为39家，位居所有板块之首。上证主板次之，共计涨停38只个股。
从行业分布来看，当日涨停个股多集中于电源设备、汽车零部件等行业。电源设备当日涨停个股数最多，共计涨停11家股票。
从市值分布来看，当日涨停个股多为100亿至500亿市值的中小盘股，共计涨停41只个股。市值低于50亿元的超小盘股次之，共有28家A股涨停。当日有11只千亿市值的大盘股涨停，成功实现“大象起舞”。
三、解读盘面空间
8月4日，上证指数收于3477.22点，继续于3400-3500区间内盘整，当前已在该区间内运行3个交易日。Choice数据显示，当日沪市共计成交5468.21亿元，从近一个月筹码分布来看，大盘下方支撑线3421点，上方阻力线3550点，关注指数区间运行和突破情况。
跟踪个股的均线分布，8月4日，沪深两市共有3322只个股收盘价运行于周线(5日均线)之上，占总个股数的75.26%。收盘价高于月线(20日线)和半年线(120日线)的个股数分别为2028、2241只，占总个股数的45.94%、50.77%。
近三日来，沪深两市收盘价高于5日线的个股比例分别为83.89%、76.45%、75.26%。收于5日线之上的个股比例见顶向下，连续两日下跌，但总体依然维持在均值之上。若后市比例继续向下突破，投资重心需向市场结构性机会转移。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

*ST易见：重要股东补充质押2138万股，累计质押占其持股49.99%

2021-07-21 来源：东方财富Choice数据

K图 600093_0

*ST易见7月22日发布公告，前十大股东滇中产业集团于2021年7月21日将2138万股进行补充质押，质押股数占所持公司股份的8.90%，占公司总股本的1.90%，质权人为中国工商银行昆明正义支行。按质押日收盘价3.36元计算，本次质押股票市值约为7183.68万元。截至最新公告日，滇中产业集团累计质押1.2亿股，占其持有公司股份总数的49.99%，占公司总股本的10.70%。

本次质押明细

股东名称	股东身份	质押股数（股）	占所持股比例（%）	占总股本比例（%）	质押起始日	质押到期日	质权人	质押日收盘价（元）	质押股票市值（元）	是否补充质押
云南省滇中产业发展集团有限责任公司	前十大股东	2138.00万	8.90%	1.90%	2021-07-21	-	中国工商银行昆明正义支行	3.36	7183.68万	是
数据来源：Choice数据

公司总体质押比例

另据中登公司统计，截至2021年7月16日，*ST易见累计质押1.75亿股，均为无限售股份。按统计日收盘价3.93元计算，质押市值约为6.88亿元，公司质押比例为15.60%。截至最新统计日近一个月内，*ST易见质押股数无变化。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

【基金持仓】基金二季度合计持有*ST易见52.77万元

2021-07-21 来源：东方财富Choice数据

K图 600093_0

基金二季度2021年7月21日披露完毕，二季度十大重仓股数据显示，截至6月30日，共有4只基金持有*ST易见，合计持有8.9万股；持股市值52.77万元，在所有基金重仓股中排名200名之后。

基金持股市值变化

数据显示：二季度共有4只基金十大重仓股数据披露持有*ST易见。基金持股市值52.77万，占报告期末流通市值比例为0.01%。下图为最近4个季报公募基金持有*ST易见的情况变化：

持有*ST易见最多的基金

据2021年二季度基金十大重仓股数据，持有*ST易见最多的四大基金如下：

排序	基金简称	基金代码	持股量(股)	持股市值(元)
1	南方中证1000ETF	512100	5.84万	34.63万
2	南方上证380ETF	510290	2.39万	14.17万
3	华宝中证1000指数	162413	3900	2.31万
4	银华中小市值量化优选股票发起式A	005515	2785	1.65万

基金加仓榜（含新进）

相较上季度，2021年二季度4只基金的*ST易见仓位增加或新进，按照仓位增加量排名前4的基金明细数据如下表所示：

排序	基金简称	基金代码	持股量(股)	持股量增加(股)	持股市值增加(元)
1	南方中证1000ETF	512100	5.84万	5.84万	34.63万
2	南方上证380ETF	510290	2.39万	2.39万	14.17万
3	华宝中证1000指数	162413	3900	3900	2.31万
4	银华中小市值量化优选股票发起式A	005515	2785	2785	1.65万

注1：本文持仓数据取自基金季报数据，基金季报仅披露十大重仓股数据；本文不考虑个股十大股东等数据源。

注2：持股市值增减=本季度末基金持仓市值-上季度末基金持仓市值；市值增减与持股量增减不存在正向线性关系。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

易见股份：融资余额3.1亿元，创近一年新低（07-06）

易见股份：融资余额3.1亿元，创近一年新低（07-06）
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2021-07-07 来源：东方财富Choice数据

易见股份融资融券信息显示，2021年7月6日融资净偿还507.33万元；融资余额3.1亿元，创近一年新低，较前一日下降1.61%。
融资方面，当日融资买入0元，融资偿还507.33万元，融资净偿还507.33万元，连续49日净偿还累计1.4亿元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量1.02万股，融券余额6.05万元。融资融券余额合计3.1亿元。
（注：融资净偿还额=融资偿还额-融资买入额，融资偿还额＝直接还款额＋卖券还款额＋融资强制平仓额＋融资正权益调整－融资负权益调整）
易见股份融资融券交易明细（07-06）
易见股份历史融资融券数据一览
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
易见股份：融资余额3.15亿元，创近一年新低（07-05）

易见股份：融资余额3.15亿元，创近一年新低（07-05）
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2021-07-06 来源：东方财富Choice数据

易见股份融资融券信息显示，2021年7月5日融资净偿还211.12万元；融资余额3.15亿元，创近一年新低，较前一日下降0.67%。
融资方面，当日融资买入0元，融资偿还211.12万元，融资净偿还211.12万元，连续48日净偿还累计1.35亿元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量1.02万股，融券余额6.05万元。融资融券余额合计3.15亿元。
（注：融资净偿还额=融资偿还额-融资买入额，融资偿还额＝直接还款额＋卖券还款额＋融资强制平仓额＋融资正权益调整－融资负权益调整）
易见股份融资融券交易明细（07-05）
易见股份历史融资融券数据一览
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

易见股份：重要股东质押3372.68万股，累计质押占其持股41.10%

2021-07-05 来源：东方财富Choice数据

K图 600093_0

易见股份7月6日发布公告，前十大股东滇中产业集团于2021年7月2日将3372.68万股进行质押，质押股数占所持公司股份的14.04%，占公司总股本的3.00%，质权人为中国进出口银行云南省分行。按质押日收盘价5.93元计算，本次质押股票市值约为2亿元。截至最新公告日，滇中产业集团累计质押9872.68万股，占其持有公司股份总数的41.10%，占公司总股本的8.80%。

本次质押明细

股东名称	股东身份	质押股数（股）	占所持股比例（%）	占总股本比例（%）	质押起始日	质押到期日	质权人	质押日收盘价（元）	质押股票市值（元）	是否补充质押
云南省滇中产业发展集团有限责任公司	前十大股东	3372.68万	14.04%	3.00%	2021-07-02	-	中国进出口银行云南省分行	5.93	2.00亿	否
数据来源：Choice数据

另据中登公司统计，截至2021年7月2日，易见股份累计质押1.75亿股，较上次统计增加23.86%，均为无限售股份。按统计日收盘价5.93元计算，质押市值约为10.38亿元，公司质押比例为15.60%。

公司质押情况

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

易见股份股东户数下降2.12%，户均持股12.68万元

易见股份股东户数下降2.12%，户均持股12.68万元
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2021-07-05 来源：东方财富Choice数据

易见股份2021年7月6日在年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为5.25万户，较上期（2021年3月31日）减少1136户，减幅为2.12%。
易见股份股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日非银金融行业上市公司平均股东户数为13.82万户。其中，公司股东户数处于7万~11.5万区间占比最高，为25.88%。
非银金融行业股东户数分布
股东户数与股价
2020年6月30日至今，公司股东户数显著下降，区间跌幅为13.25%。2020年6月30日至2021年6月30日区间股价下降49.40%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2021年6月30日，公司最新总股本为11.22亿股，且均为流通股。户均持有流通股数量由上期的2.09万股上升至2.14万股，户均流通市值12.68万元。
户均持股金额
易见股份户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日，非银金融行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为33.45万元。其中，25.88%的公司户均持有流通股市值在16万~24万区间内。
非银金融行业户均流通市值分布
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
年中盘点：易见股份半年跌25.97%，跑输大盘

年中盘点：易见股份半年跌25.97%，跑输大盘
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2021-06-30 来源：东方财富Choice数据

统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，易见股份报收于5.93元，较2020年末的8.01元下跌25.97%。4月16日，易见股份股价最高见9.18元，最高点相较年初最大涨幅达到14.61%，4月30日盘中最低价报5.93元，股价触及上半年最低点。上半年共计3次涨停收盘，3次跌停收盘。易见股份当前最新总市值66.56亿元，在多元金融板块市值排名17/26，在两市A股市值排名1956/4445。
北向资金盘点
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，易见股份沪深股通持股市值2726.3万元，较期初减少990.15万元；沪深股通持股量占A股比值为0.4%，低于期初的0.41%。
融资融券盘点
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，易见股份融资余额3.21亿元，较期初减少1.58亿元；融资余额占流通市值比例为4.83%，低于期初的5.33%。
龙虎榜盘点
龙虎榜方面，截止6月30日收盘，2021上半年易见股份共计1次登上龙虎榜，累计上榜原因1条。
监管问询盘点
监管问询方面，易见股份本年度共计收到1份监管问询函件。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
易见股份：融资余额3.21亿元，创近一年新低（06-29）

易见股份：融资余额3.21亿元，创近一年新低（06-29）
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2021-06-30 来源：东方财富Choice数据

易见股份融资融券信息显示，2021年6月29日融资净偿还190.06万元；融资余额3.21亿元，创近一年新低，较前一日下降0.59%。
融资方面，当日融资买入0元，融资偿还190.06万元，融资净偿还190.06万元，连续44日净偿还累计1.29亿元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量1.02万股，融券余额6.05万元。融资融券余额合计3.21亿元。
（注：融资净偿还额=融资偿还额-融资买入额，融资偿还额＝直接还款额＋卖券还款额＋融资强制平仓额＋融资正权益调整－融资负权益调整）
易见股份融资融券交易明细（06-29）
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易见股份：融资余额3.24亿元，创近一年新低（06-24）

易见股份：融资余额3.24亿元，创近一年新低（06-24）
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2021-06-25 来源：东方财富Choice数据

易见股份融资融券信息显示，2021年6月24日融资净偿还26.25万元；融资余额3.24亿元，创近一年新低，较前一日下降0.08%。
融资方面，当日融资买入0元，融资偿还26.25万元，融资净偿还26.25万元，连续41日净偿还累计1.26亿元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量1.02万股，融券余额6.05万元。融资融券余额合计3.24亿元。
（注：融资净偿还额=融资偿还额-融资买入额，融资偿还额＝直接还款额＋卖券还款额＋融资强制平仓额＋融资正权益调整－融资负权益调整）
易见股份融资融券交易明细（06-24）
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易见股份：融资余额3.25亿元，创近一年新低（06-23）

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2021-06-24 来源：东方财富Choice数据

易见股份融资融券信息显示，2021年6月23日融资净偿还181.65万元；融资余额3.25亿元，创近一年新低，较前一日下降0.56%。
融资方面，当日融资买入0元，融资偿还181.65万元，融资净偿还181.65万元，连续40日净偿还累计1.25亿元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量1.02万股，融券余额6.05万元。融资融券余额合计3.25亿元。
（注：融资净偿还额=融资偿还额-融资买入额，融资偿还额＝直接还款额＋卖券还款额＋融资强制平仓额＋融资正权益调整－融资负权益调整）
易见股份融资融券交易明细（06-23）
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易见股份：融资余额3.26亿元，创近一年新低（06-22）

易见股份：融资余额3.26亿元，创近一年新低（06-22）
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2021-06-23 来源：东方财富Choice数据

易见股份融资融券信息显示，2021年6月22日融资净偿还80.19万元；融资余额3.26亿元，创近一年新低，较前一日下降0.25%
融资方面，当日融资买入0元，融资偿还80.19万元，融资净偿还80.19万元，连续39日净偿还累计1.24亿元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量1.02万股，融券余额6.05万元。融资融券余额合计3.27亿元。
（注：融资净偿还额=融资偿还额-融资买入额，融资偿还额＝直接还款额＋卖券还款额＋融资强制平仓额＋融资正权益调整－融资负权益调整）
易见股份融资融券交易明细（06-22）
易见股份历史融资融券数据一览
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
易见股份：融资余额3.29亿元，创近一年新低（06-18）

易见股份：融资余额3.29亿元，创近一年新低（06-18）
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2021-06-19 来源：东方财富Choice数据

易见股份融资融券信息显示，2021年6月18日融资净偿还204.9万元；融资余额3.29亿元，创近一年新低，较前一日下降0.62%
融资方面，当日融资买入0元，融资偿还204.9万元，融资净偿还204.9万元，连续37日净偿还累计1.21亿元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量1.02万股，融券余额6.05万元。融资融券余额合计3.29亿元。
（注：融资净偿还额=融资偿还额-融资买入额，融资偿还额＝直接还款额＋卖券还款额＋融资强制平仓额＋融资正权益调整－融资负权益调整）
易见股份融资融券交易明细（06-18）
易见股份历史融资融券数据一览
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
易见股份：融资余额3.31亿元，创近一年新低（06-17）

易见股份：融资余额3.31亿元，创近一年新低（06-17）
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2021-06-18 来源：东方财富Choice数据

易见股份融资融券信息显示，2021年6月17日融资净偿还140.08万元；融资余额3.31亿元，创近一年新低，较前一日下降0.42%。
融资方面，当日融资买入0元，融资偿还140.08万元，融资净偿还140.08万元，连续36日净偿还累计1.19亿元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量1.02万股，融券余额6.05万元。融资融券余额合计3.31亿元。
（注：融资净偿还额=融资偿还额-融资买入额，融资偿还额＝直接还款额＋卖券还款额＋融资强制平仓额＋融资正权益调整－融资负权益调整）
易见股份融资融券交易明细（06-17）
易见股份历史融资融券数据一览
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
易见股份：融资余额3.32亿元，创近一年新低（06-16）

易见股份：融资余额3.32亿元，创近一年新低（06-16）
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2021-06-17 来源：东方财富Choice数据

易见股份融资融券信息显示，2021年6月16日融资净偿还31.22万元；融资余额3.32亿元，创近一年新低，较前一日下降0.09%。
融资方面，当日融资买入0元，融资偿还31.22万元，融资净偿还31.22万元，连续35日净偿还累计1.18亿元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量1.02万股，融券余额6.05万元。融资融券余额合计3.32亿元。
（注：融资净偿还额=融资偿还额-融资买入额，融资偿还额＝直接还款额＋卖券还款额＋融资强制平仓额＋融资正权益调整－融资负权益调整）
易见股份融资融券交易明细（06-16）
易见股份历史融资融券数据一览
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
易见股份：融资余额3.33亿元，创近一年新低（06-15）

易见股份：融资余额3.33亿元，创近一年新低（06-15）
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2021-06-16 来源：东方财富Choice数据

易见股份融资融券信息显示，2021年6月15日融资净偿还104.85万元；融资余额3.33亿元，创近一年新低，较前一日下降0.31%。
融资方面，当日融资买入0元，融资偿还104.85万元，融资净偿还104.85万元，连续34日净偿还累计1.18亿元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量1.02万股，融券余额6.05万元。融资融券余额合计3.33亿元。
（注：融资净偿还额=融资偿还额-融资买入额，融资偿还额＝直接还款额＋卖券还款额＋融资强制平仓额＋融资正权益调整－融资负权益调整）
易见股份融资融券交易明细（06-15）
易见股份历史融资融券数据一览
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
易见股份：融资余额3.34亿元，创近一年新低（06-11）

易见股份：融资余额3.34亿元，创近一年新低（06-11）
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2021-06-12 来源：东方财富Choice数据

易见股份融资融券信息显示，2021年6月11日融资净偿还36.17万元；融资余额3.34亿元，创近一年新低，较前一日下降0.11%。
融资方面，当日融资买入0元，融资偿还36.17万元，融资净偿还36.17万元，连续33日净偿还累计1.17亿元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量1.02万股，融券余额6.05万元。融资融券余额合计3.34亿元。
（注：融资净偿还额=融资偿还额-融资买入额，融资偿还额＝直接还款额＋卖券还款额＋融资强制平仓额＋融资正权益调整－融资负权益调整）
易见股份融资融券交易明细（06-11）
易见股份历史融资融券数据一览
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
易见股份：融资余额3.34亿元，创近一年新低（06-10）

易见股份：融资余额3.34亿元，创近一年新低（06-10）
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2021-06-11 来源：东方财富Choice数据

易见股份融资融券信息显示，2021年6月10日融资净偿还196.13万元；融资余额3.34亿元，创近一年新低，较前一日下降0.58%。
融资方面，当日融资买入0元，融资偿还196.13万元，融资净偿还196.13万元，连续32日净偿还累计1.16亿元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量1.02万股，融券余额6.05万元。融资融券余额合计3.34亿元。
（注：融资净偿还额=融资偿还额-融资买入额，融资偿还额＝直接还款额＋卖券还款额＋融资强制平仓额＋融资正权益调整－融资负权益调整）
易见股份融资融券交易明细（06-10）
易见股份历史融资融券数据一览
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

退市易见公司研报

供应链管理规模收缩致18年业绩下滑，转型金融科技型企业可期

供应链管理规模收缩致18年业绩下滑，转型金融科技型企业可期
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2019-04-30 来源：广发证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　源于供应链管理规模收缩，公司业绩下滑
　　公司2018年实现营业收入145亿元，同比下滑9.1%，归母净利8.14亿元，同比下滑0.21%，扣非后归母净利8.05元，同比增1.56%。分收入结构看，公司供应链管理业务、保理业务、信息服务业务分别实现收入135.22亿元、7.2亿元、2.6亿元，分别同比下滑11.67%、上涨36.99%、上涨103.95%。19年Q1：2019年第1季度实现归母净利2.0亿元，同比降6.5%，推算源于供应链管理规模下滑以及毛利率下行。
　　供应链管理规模收缩，供应链金融扩张
　　供应链管理业务：主要为滇中供应链管理以及易见供应链管理公司，18年分别实现净利润2.53亿元、0.15亿元，分别同比同比下滑56.8%、57.7%。供应链金融业务：主要为滇中保理以及霍尔果斯易见区块链商业保理公司，18年分别实现净利润1.28、3.2亿元，而17年分别为2.2亿元、946万元。
　　易见区块2.0运行良好，融资金额增长
　　公司的信息技术服务18年实现收入2.6亿元，主要为易见天树和榕时代公司，18年分别实现净利润2.07亿元、亏损1128万元，合计1.95亿元。公司信息技术服务业务主要通过提供“易见区块”平台服务，将供应链和保理服务向平台线上迁移。2018年9月完成“易见区块”2.0平台升级，采用“可信数据池”和多链数据可追溯技术，实现了贸易、融资多链协同和跨链溯源，覆盖供应链从贸易形成、融资到资产证券化的全过程。目前“易见区块”2.0推广成效显著，根据公司年报，累计刻画可信交易量74,187条，可信交易额63亿元，累计完成平台上融资合同签订401份，融资金额43亿元，同比增146.30%。
　　盈利预测与投资建议
　　我们预计2019-2021年EPS分别为0.79元、0.91元和1.07元，对应19年PE为16.82倍，我们认为公司短期将收缩供应链管理业务规模，对业绩有一定压力，但是公司向金融科技型企业转型，易见区块2.0推广良好，通过提供平台服务，有望实现规模较快增长，16年以来估值中枢在15-20倍之间，给予公司19年PE18倍，合理价值14.22元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示：保理业务坏账增加，易见区块推广和应用不及预期。
三季度环比增27%，易见区块2.0上线

三季度环比增27%，易见区块2.0上线
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2018-10-31 来源：广发证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　18 年 Q3 净利 2.59 亿元，环比增 27 %
　　公司前三季度归母净利润为 6.77 亿元，同比增加 10.4%。第 3 季度归母净利润为 2.59 亿元, 同比增加 14.5%、环比增加 27.1%，前三季度 EPS为 0.60 元，分季度看，公司第 1、2、3 季度分别实现归母净利 2.1、2.0、2.6 亿元，折合 EPS 分别为 0.19 元、0.18 元、0.23 元。三季度盈利环比增加主要源于公司保理业务实现的利息收入增加 1.4 亿
　　滇中集团成为公司控股股东，变更为国有控股企业
　　公司 10 月 10 日公告，九天控股与有点肥科技签订《表决权委托协议》，将其持有的易见股份 19%股份的表决权委托有点肥科技行使，而滇中集团持有公司 29.4%股份，成为易见股份的控股股东，滇中集团是国有独资企业（控股股东为滇中新区管委会）。自此公司转型国有控股企业，滇中集团是立足于云南滇中新区建设的投融资开发主体，可为公司的供应链管理业务提供项目资源支持，为保理业务提供融资支持。
　　易见区块 2.0 上线，转型供应链金融科技企业
　　根据公司半年报披露，公司与 IBM、Linux 基金会、清华大学经管学院区块链应用研究中心、云南大学等科研机构开展合作交流，截至 6 月底公司研发的“易见区块”平台融资金额达到 40.2 亿元（半年报披露），作为代表性区块链应用案例被工信部《2018 中国区块链产业白皮书》收录，并于 18 年上半年上线易见区块” 2.0，易见区块 2.0 在“可信数据池”构建方面进一步提升，优化公司业务的服务力。公司以供应链管理为基础，以商业保理为补充，应用区块链技术，积极转型供应链金融科技企业。
　　预计 2018-2020 年 EPS 分别为 0.83 元、0.90 元和 0.99 元
　　公司控股股东并更为滇中集团（国有独资），可为公司的供应链管理与保理业务提供项目支持与融资支持，同时以供应链管理为基础，以商业保理为补充，应用区块链技术，易见区块 2.0 已于 18 年上半年上线，积极转型供应链金融科技企业。后续增长来自供应链管理业务的规模扩大、商业保理稳定发展以及新业务信息技术服务（易见区块平台）成功导入市场以及实现放量增长，我们预计 2018-2020 年 EPS 分别为 0.83 元、0.90 元和0.99 元，对应 18 年 PE 为 9.3 倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：供应链业务管理和保理业务规模低于预期或坏账增加，融资成本过快上涨，易见区块推广和应用不及预期
17年净利同比增35%，高分红、低估值的供应链公司

17年净利同比增35%，高分红、低估值的供应链公司
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2018-05-04 来源：广发证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　17年顺利完成业绩承诺，18Q1盈利同比增长12%
　　公司17年净利润8.16亿元，折合每股收益0.73元，同比增长35%。分季度看，公司Q1-4分别实现归母净利1.91、1.96、2.26和2.02亿元，折合EPS分别为0.17、0.17、0.20和0.18元/股。
　　2018年第1季度实现归母净利2.15亿元，折合EPS为0.19元/股，同比增12%。
　　供应链管理：17年盈利6.1亿元，煤炭和基建业务增长较快
　　供应链管理业务17年营收153亿元，其中供应链业务行业营业收入（例如贸易价差收入、加工费、物流费用等）和服务费收入分别达146亿元和7.2亿元，净利润为6.1亿元，同比增40%，净利率为4.0%，同比提升1.2个百分点。
　　分行业：收入主要包括有色、煤炭、基建、化工等业务，分别为92、30、20和0.6亿元，同比分别-12%、+23%、+58%和-17%。有色和化工行业因投放力度减少而呈现下滑趋势；煤炭价格稳定，供应比较充足，带动煤炭供应链业务大幅增长；省内基础设施建设及PPP项目开工增长促使公司基建行业收入大幅提升。
　　商业保理：17年盈利2.3亿元，已停止票据（承兑跟单）业务
　　17年公司保理业务收入5.3亿元，同比增11%；净利润2.3亿元，同比下降3%，净利率43.7%，同比下降约7.4个百分点；业务发生额80亿元，同比降32%。截止17年末资金投放余额为45亿元，同比增20%。
　　分行业：由于国家收紧地产行业，压缩对房地产行业的投放，加大了对大宗工业品（煤焦钢）行业保理的投放，并新增了对医药行业、运输物流业的业务拓展。另外在保证风险控制的前提下，停止了票据（承兑跟单）业务。传统跟单业务中商贸、地产、煤焦钢业务发生额分别为31亿元、21亿元和16亿元，同比分别+0.2%、-26%、56%。
　　积极转型供应链金融科技企业
　　公司15年7月完成定增48.48亿元进军供应链管理领域，大股东承诺15-17年公司归母净利润分别不低于4亿元、6亿元和8亿元。公司15-17年分别实现归母净利3.4亿元、6.0亿元和8.2亿元，均顺利实现业绩承诺（15年按约半年记）。除供应链管理和保理业务外，公司明确了向供应链金融科技方向转型，持续加大技术开发和业务创新实力。2017年公司投资收购了深圳榕时代100%的股权、投资设立了易见天树公司，投资设立了云南易见浙银投资基金及其项目子公司霍尔果斯易见区块链商业保理；投资设立了云南君宜智能物流有限公司。
　　盈利预测与投资建议
　　公司供应链管理业务深耕西南地区，具有明显的区位优势和产业链优势。同时，公司积极拓展融资渠道，为公司各项业务发展提供资金支持。此外，易见区块的推广与应用也有望促进供应链管理和商业保理业务的拓展和盈利的提升，公司迈向金融科技型企业可期。公司近2年持续高分红，分红率高达50%.
　　综合来看，我们预计未来三年公司供应链管理保持相对平稳，保理业务收入和成本小幅增长，我们预计2018-2020年EPS分别为0.88元、1.04元和1.21元，对应18年PE为16倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：供应链业务管理和保理业务规模低于预期或坏账增加，融资成本过快上涨，易见区块推广和应用不及预期
科技先行，供应链金融转型可期

科技先行，供应链金融转型可期
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2018-05-02 来源：万联证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　事件:
　　近日，易见股份公布了2017年年报和2018年一季报。2017年公司实现营业收入159.63亿，同比减少1.33%；分别实现归母净利润和扣非后归母净利润8.16亿、8.18亿，分别同比增长35.25%、40.33%；实现每股收益0.73元，全年业绩保持稳健增长态势。2018年一季度公司实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为44.36亿、2.15亿、2.11亿，分别同比增长64.56%、12.31%、10.12%。
　　投资要点:
　　微调结构，供应链、保理发展稳健：
　　2017年公司传统主营业务中，供应链管理业务稳健增长，商业保理业务平稳发展。1）供应链管理业务方面，营业收入略有下降但利润显著提高，主要原因是资金投放结构的调整以及服务费的增加。由于2017年有色金属及化工产品价格上涨，公司对有色金属行业与化工行业的投放力度有所减少；另一方面，煤炭稳定的价格和相对充足的供给则带动煤炭供应链业务大幅增长；而随着省内基础设施建设及PPP项目开工增长，公司开拓基建供应链业务获得显著增长。投放结构调整之下，服务费收入显增加，增幅达55%，为供应链业务的净利润增长提供了保证。2）商业保理业务方面，公司净利息收入同比增加11%，净利润同比减少3%。净利润略有下降的原因是公司基于对金融风险的审慎判断，在2017年停止了票据（承兑跟单）业务的发展，并加快传统保理业务周转率，在业务发生额保持稳定的情况下，稳定了业务的利润水平。从传统保理业务的行业配置来看，公司根据行业的周期、景气度及外部监管环境，压缩了对房地产行业的投放，加大对大宗工业品（煤焦钢）行业保理的投放，并开拓了医药行业、运输物流业等新的业务投放方向。
　　转型明确，金融科技深度布局：
　　公司在2017年积极推进供应链金融科技转型，一方面与IBM进行合作，成功完成“易见区块”系统的开发运用，并于2017年4月部分投入商用，主要服务于公司的供应链管理和商业保理业务。截至年度报告期末，公司及金融机构通过“易见区块”系统提供融资总额达17.58亿元，另一方面通过资本市场运作进一步充实自身的研发实力，收购深圳市榕时代科技有限公司，投资设立易见天树科技（北京）有限公司，初步构建了公司的技术研发和系统维护团队。目前，金融科技转型卓有成效，信息服务业务逐渐成为公司的创新型主营业务。年度报告期内，公司实现信息服务营业收入1.27亿元，主要来自“易见区块”系统的推广应用和运行维护等服务收入。
　　利好不断，西南市场潜力巨大：
　　云贵川地区地貌特殊，有色金属和煤炭等矿产资源较为分散，开采难度大且运输成本高，导致供应链上下游脱节严重，中间成本高企。公司较早进入市场，并凭借大股东九天控股的客户资源和对上下游的较强影响力建立了一定的先发优势，并率先抢占封闭市场。此外，报告期内一系列政策利好有望进一步催化公司转型发展：2017年10月13日，国务院办公厅印发《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》（国办发[2017]84号），首次从国家层面出台了供应链专项政策，反映出政策面对于供应链发展和创新方面的支持态度。进入2018年，四川省政府办公厅印发《四川省加快推进供应链创新与应用实施方案》提出，到2020年，培育3家以上企业成为全球供应链领先企业，6家以上企业成为全国供应链领先企业。作为西南地区的供应链龙头企业，公司受益政策支持，有望发挥传统供应链业务和创新技术（“易见区块”等）的协同效应，进一步拓展业务。2018年一季度报显示，公司延续稳健增长势头，营业收入同比增加64.56%，主要来自报告期供应链服务业务增加及新增子公司深圳市榕时代科技有限公司收入1.32亿元。此外，公司所得税费用较去年同期减少23.29%，主要由于公司深圳市榕时代科技有限公司、霍尔果斯易见区块链商业保理有限公司享受所得税优惠政策。
　　盈利预测与投资建议：
　　公司传统供应链管理业务深耕西南地区，区位优势明显；以“易见区块”为代表的金融科技促进盈利明显，协同效用强劲。此外，政策利好之下，控股股东九天控股于2018年4月19日完成累计增持740万股，彰显其对公司发展的信心。基于以上分析，我们预计2018-2019年公司实现归母净利润分别为9.85亿元、12.84亿元，每股收益分别为0.88元、1.14元，目前股价对应PE分别为15.8、12.2倍，首次推荐，予以“增持”评级。
　　风险因素：
　　供应链业务和保理业务发展不达预期风险，坏账增加风险，“易见区块”系统安全风险，股市波动系统性风险
17年第三季度归母净利环比增15%，转型科技金融企业可期

17年第三季度归母净利环比增15%，转型科技金融企业可期
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2017-11-06 来源：广发证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　 17 年第三季度归母净利 2.3 亿元，环比增 15%公司 17 年前三季度权益净利润 6.13 亿元，同比增长 37.96%（16 年同期盈利 4.45 亿元），第 3 季度净利润为 2.26 亿元，同比增长 19.89%（16 年同期盈利 1.89 亿元），环比增加 15.32%， 17 年前三季度每股收益 0.546 元，其中第 1、 2、 3 季度 EPS 分别为 0.171 元、 0.175 元、 0.201 元。
　　易见区块促进盈利提升
　　易见区块的推广应用推动公司盈利大幅提升。公司前三季度供应链服务业务营业收入、营业利润分别同比减少 9.7%、上升 41.11%，主要源于传统供应链服务业务占比下降，通过易见区块链平台的新业务占比上升，而通过易见区块链平台实现的供应链服务业务效率高、成本低，其盈利水平远高于传统业务，实现公司整体盈利能力大幅提升。
　　增资扩股终止，控股股东拟增持根据公告，由于世博旅游集团尚未获得华侨城对交易的审批通过，增资扩股事项终止，预计此次事件不会对公司产生不利影响。同时控股股东九天计划在自 2017 年 10 月 19 日起 6 个月内，累计增 500 -1000 万股（占比0.445%-0.891%），彰显其对公司未来发展的信心。
　　转型科技金融企业可期
　　聘任首席技术官：公司拟聘任邵凌先生为首席技术官（CTO），邵凌先生是 IBM 全球杰出工程师、 IBM 中国最年轻的杰出工程师，具有 15 年以上构建复杂系统的经验，表明公司对科技创新人才的重视。投资科技公司：公司拟设立全资子公司易见天树科技有限公司，致力于将物联网、区块链及人工智能等技术与供应链业务场景相结合，同时聘任邵凌先生为公司 CEO，易见天树有望与 IBM 进一步合作，是公司向金融科技转型战略的重要一步。设立区块链投资基金：公司拟与云南国际信托、浙江浙银泓万资产管理有限公司设立区块链投资基金，目前基金已投资霍尔果斯易见区块链商业保理公司，预计未来将投资更多项目，公司向科技型金融企业转型可期。
　　预计公司 17-19 年 EPS 分别为 0.75 元、 0.88 元、 1.04 元公司供应链管理业务深耕西南地区，具有明显的区位优势。控股子公司滇中保理拟实施应收账款资产证券化项目，合计发行不超过 27.7 亿元的资产支持证券，为公司开展商业保理提供资金支持。进一步，易见区块促进盈利提升，迈向金融科技型企业可期， 17 PE15 倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：供应链业务管理和保理业务规模低于预期或坏账增加。
公司季报点评：业绩高增长符合预期，金融科技继续推进

公司季报点评：业绩高增长符合预期，金融科技继续推进
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2017-11-03 来源：海通证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　公告。公司10 月30 日晚公告三季报，公司2017 年前三季度实现归母净利润6.13 亿元，同比增长37.96%；扣非净利润6.14 亿元，同比增长38.70%，符合预期。整体来看，公司新区块链业务的占比上升，传统供应链业务占比下降，保理业务增长迅速。包含区块链业务在内的供应链业务前三季度产生营业收入101.21 亿，同比下降9.7%。但由于区块链业务占比提升，营业成本下降更快，同比下降12.19%，毛利润同比增长41.11%。保理业务产生利息收入4.28 亿，同比增长21.88%。但保理利息支出增速高于利息收入，反映出保理净息差略有缩小。公司三费之和略有上升，同比上升16.60%，其中销售费用和管理费用同比分别下降45.02%和29.58%，公司借款增加导致公司财务费用同比增加122.97%。前三季度公司ROE 达到7.91%，同比提升2.04 个百分点。
　　“易见区块”运营取得新突破，向平台化方向发展。公司于一季度末与IBM 合作成功开发“易见区块”1.0 系统，集物流、信息流、资金流为一体，运用区块链技术刻画真实交易数据，为金融机构投资提供便利。公司公告北银村镇银行与公司达成合作协议，将通过“易见区块”向客户放款。北银村镇银行作为资金提供方，从“易见区块”的8 名客户中自主选择客户，提供单一客户不超过600 万元，合计不超过4800 万元的贷款。公司作为担保方，运营“易见区块”，并向借款人收取一定服务费用。此项合作也代表着“易见区块”不再受限于公司使用自有资金放款，开始向平台化的方向发展。
　　公司通过对外投资、引进人才继续推进向金融科技企业转型。公司公告聘任邵凌先生为首席科技官（CTO），邵凌先生目前担任IBM 中国研究院副院长，负责人工智能、物联网、云计算和区块链的研究工作。公司投资1 亿元在北京设立子公司易见天树，核心团队来自于IBM 和微软等科技公司，继续探索区块链在各领域的应用。公司10 月18 日公告与云南国际信托、浙银泓万共同发起区块链投资基金，在霍尔果斯设立投资基金项目公司。
　　大股东公告增持计划，保理公司通过资产证券化拓宽融资渠道。大股东九天控股10 月19 日集合竞价253 万股，并计划6 个月内增持不低于500 万股，不超过1000 万股。保理公司拟发行保理应收款ABS，规模共计27.7 亿。
　　盈利预测与投资建议。17、18、19 年预测EPS 分别为0.72、0.91、1.11 元，可比上市公司17 年预测市盈率平均为25 倍，维持给予17 年预测PE22 倍估值不变，目标价15.84 元，给予“增持”评级。
　　风险提示。金融紧缩导致公司融资成本增加；公司坏账增加。
保理业务稳定向好发展，供应链服务成本管控得当

保理业务稳定向好发展，供应链服务成本管控得当
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2017-11-01 来源：平安证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　事项：
　　易见股份发布2017年三季报，17年1-9月实现营业总收入101.21亿元，同比-8. 70%，其中，营业收入96.92亿元，同比-9. 70%，利息收入4.28亿元，同比+21 .88%；归母净利润6.13亿元，同比+37.96%；归母扣非净利润6.13亿元，同比+38.70%；每股收益0.55元朋殳。
　　平安观点：
　　利润增长源于保理业务发展及供应链服务成本下降：公司1 7年1-9月归母净利润同比增长37.96%、归母扣非净利润同比增长38.70%，保理业务、供应链服务均做出较大贡献。保理业务方面，公司利息收入同比上升21 .88%，营业利润同比上升20.5g%；供应链服务方面，公司营业收入略微下降（-9.70%），但营业成本同比下降12.1g%，供应链服务营业利润同比上升41 .11%。公司本期剥离中汽成都，管理费用、销售费用、税金及附加同比均有下降，管理费用占三费比重30%以上，1-9月下降29.58%也为营业利润的增长做出了一定贡献。
　　区块链技术推广进一步深化：公司与IBM合作推出“易见区块应用系统”，以区块链作为底层技术，实时刻画交易流程，2017年上半年成功完成“易见区块”系统1.0开发，已在医药、大宗商品领域实现商用，并通过系统投资资金0.82亿元，累计投放1.19亿元，目前，公司通过传统商业贸易提供供应链服务的业务占比下降，通过易见区块链平台实现线上投放的新业务占比实现上升。
　　率先抢占封闭市场，财务杠杆、成本双低：西南地区地理环境独特，运输成本高企，区域内供需平衡，大宗商品市场封闭。公司率先进入市场，借助股东资源优势，已稳定为下游大客户组织货源供应。西南地区煤炭去产能，未来供给不确定性增大，煤炭需求更倾向依赖供应链管理，公司借势进一步拓展业务。公司资产负债率40%左右，债务融资成本约5%，业务发展规模空间、利差空间双高。
　　投资建议：基于以上分析，我们维持公司盈利预测，预计2017-2019年归母净利润分别为8.19亿元、9.85亿元、12.84亿元，EPS分别为0.73、0.88、1.14元朋殳，目前股价对应PE分别为15.7、13.0、10.0倍，维持“推荐”投资评级。
　　风险提示：供应链服务发展不达预期风险，股市波动系统性风险。
上半年净利3.87亿元，规模稳步扩张

上半年净利3.87亿元，规模稳步扩张
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2017-08-29 来源：广发证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　17年上半年归母净利3.87 亿元，其中第2 季度净利润1.96 亿元
　　公司17 年上半年归母净利3.87 亿元，同比增长51%（2016 年上半年净利2.56 亿元），分季度看，第2 季度净利润1.96 亿元，同比增长21%，环比增长2.4%。17 年上半年每股收益0.345 元，其中第1、2 季度EPS 分别为0.171 元、0.174 元。
　　供应链管理盈利增长76%、商业保理盈利增长24%
　　供应链管理：17 年上半年利润总额4.12 亿元，同比增76%。公司供应链管理业务具有区位优势，未来将继续拓展基建、有色、化工等领域以扩大供应链管理与服务的规模。
　　商业保理：17 年上半年利润总额1.67 亿元，同比增24%。公司保理业务主要通过深圳滇中商业保理公司（91.76%的股权）完成， 2017 年上半年实现营业收入、营业利润分别为2.80 亿元、1.67 亿元。预计未来将模式复制至制造业、农业、商贸流通、物流、建筑工程、旅游、融资租赁等领域。
　　世博旅游拟间接控股，区块链助力拓展业务
　　公司此前公告，世博旅游集团将通过九天控股间接持有公司37.17%的股权，增资完成后，公司的实际控制人将由冷天辉变更为国资委，公司将从民企转变为国有控股企业。
　　另一方面，公司与IBM 中国研究院合作研发的“易见区块”金融服务系统1.0 已正式上线，服务对象为医药流通和大宗商品融资服务，促进公司转型科技金融平台。截止2017 年7 月末，累计投放资金达1.19 亿。
　　预计17-19 年EPS 分别为0.75 元、0.88 元、1.03 元/股
　　公司供应链管理业务深耕西南地区，具有明显的区位优势。预计公司将借助区块链等先进技术拓展规模。公司业绩增长较快，17 年PE18 倍，维持“买入”评级.
　　风险提示：供应链业务管理和保理业务规模低于预期或坏账增加。
公司半年报：易见区块投入运营，业绩高增长符合预期

公司半年报：易见区块投入运营，业绩高增长符合预期
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2017-08-29 来源：海通证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　公告。公司8 月27 日晚公告半年报，公司2017 年上半年实现归母净利润3.87亿元，同比增长51.27%；扣非净利润3.88 亿元，同比增长52.42%，公司业务继续保持较高增长。公司上半年利润主要增长来自于贸易代付业务及保理业务。其中供应链管理发生营收61.68 亿，同比下降3.48%，账面毛利率略有下降，对公司整体利润贡献不大。贸易代付业务收取资金服务费3.64 亿元，同比增长73.33%，贡献整体公司56%的毛利润。保理业务产生利息收入2.80 亿，同比增长30.17%，贡献31%的毛利润。且保理利息收入增速高于利息支出，预计公司保理净息差进一步扩大。公司三费水平整体保持稳定，其中由于出售中汽成配导致销售费用和管理费用同比分别下降83.81%和23.56%，公司借款增加导致公司财务费用同比增加130.51%。公司应收款项计提坏账比例略有增加，应收账款计提比例由0.62%上升至0.91%，一年以内应收保理款计提比例由0.04%上升至0.19%。
　　公司ROE 提升，短期借款融资显着增加，净息差预计有所上升。公司2017 年上半年ROE 达6.09%，同比上升1.62 个百分点，主要来自于销售净利率和权益乘数的提升。上半年短期借款由于业务开展需要有所上升，合计新增1-1.5年期借款12.47 亿，加权平均借款年利率6.84%，但仍低于过去公司发行债券平均融资成本7.025%及大股东向保理业务提供资金成本7.5%。公司贸易代付业务按照8%-15%的年化利率向供应链卖方收取资金服务费，具有较为可观的净息差，同时保理业务的净息差也有所扩大，导致销售净利率上升。公司拟通过母公司增资扩股方式引入国资，如果交易成功实施，未来公司融资成本可能进一步降低。我们预计未来公司净息差可以保持稳中有升。
　　易见区块顺利投入运营，积极转型金融科技公司。公司与IBM 合作“易见区块”1.0 系统，集物流、信息流、资金流为一体，目前服务对象为医药流通和大宗商品融资服务，将企业应收账款账期缩短至 T+1 天，报告期内成功为客户实现融资达8197 万元，截止至7 月末已达1.19 亿元，同时公司正在积极与IBM合作开发2.0 系统。报告期内公司收购了深圳市榕时代科技有限公司，继续沿金融科技方向布局。
　　盈利预测与投资建议。17、18、19 年预测EPS 分别为0.72、0.91、1.11 元，可比上市公司17 年预测市盈率平均为22 倍，相应给予17 年预测PE22 倍估值，目标价15.84 元，给予“增持”评级。
　　风险提示。金融紧缩导致公司融资成本增加；公司坏账增加。
滇中保理助力收入增长，金融科技平台打造初见成效

滇中保理助力收入增长，金融科技平台打造初见成效
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2017-08-28 来源：平安证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　事项：
　　公司发布2017年半年报。公司2017年上半年实现营业收入为65.31亿元，较上年同期下降1.06%，实现利息收入为2.80亿元，较上年同期增30.17%，实现归母净利润为3.87亿元，较上年同期增51.27%，EPS为0.35元朋殳。
　　平安观点：
　　滇中保理助力收入增长：2017年8月27日，易见股份发布半年报，2017年上半年实现利息收入2.8亿元，同比30.17%，公司主营供应链管理与商业保理业务，此次利息收入增长主要得益于子公司滇中保理收入增加；公司上半年因出售中汽成配股权各项费用变动较大，但正负变动相抵，费用总体变化不大；公司加大应收款清收力度，目前应收账款、应收利息较期初分别减少25.97%、35.85%。
　　重视金融科技企业打造：公司与IBM合作推出“易见区块应用系统”，以区块链作为底层技术，实时刻画交易流程，2017年上半年成功完成“易见区块”系统1.0开发，已在医药、大宗商品领域实现商用，并通过系统投资资金0.82亿元，累计投放1.19亿元。同时，为实现金融科技企业发展转型目标，公司上半年以120万元全资收购深圳市榕时代科技有限公司。
　　率先抢占封闭市场，财务杠杆、成本双低：西南地区地理环境独特，运输成本高企，区域内供需平衡，大宗商品市场封闭。公司率先进入市场，借助股东资源优势，已稳定为下游大客户组织货源供应。西南地区煤炭去产能，未来供给不确定性增大，煤炭需求更倾向依赖供应链管理，公司借势进一步拓展业务。公司资产负债率41.08%，债务融资成本约5%，业务发展规模空间、利差空间双高。
　　投资建议：基于以上分析，我们维持公司盈利预测，认为2017-2019年归母净利润分别为8.19亿元、9.85亿元、12.84亿元，EPS分别为0.73、0.88、1.14元/股，目前股价对应PE分别为17.6、14.6、11.2倍。维持公司“推荐”评级。
　　风险提示：供应链服务发展不达预期风险，股市波动系统性风险。
易见股份中报点评：业绩符合预期，金融科技转型成效显著

易见股份中报点评：业绩符合预期，金融科技转型成效显著
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2017-08-28 来源：安信证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　业绩符合预期。公司 2017 年上半年实现营业收入 68.11 亿元，同比下降 0.08%；净利润为 3.87 亿元，同比增长 51.27%。
　　金融科技转型成效显着。公司以区块链技术为突破口，发力金融科技希望逐渐转换在供应链金融产业链中的角色定位。从资金提供方逐步转型为平台，链接资金方与融资方。上半年，公司以 IBM、云南大学等科研机构合作为基础，成功完成了“易见区块”系统 1.0 的开发，并在医药和大宗商品领域实现商用。 2017 年 7 月末，通过“易见区块”系统完成资金投放的累计总额突破亿元关口，接近 1.2 亿元， 7 月单月资金投放达到 3692 万元，业务环比快速增长。
　　控股股东拟增资扩股，国资入主助力发展。公司近期公告，世博旅游集团拟对公司控股股东九天控股进行增资取得九天控股 40%的股份，增资额预计 40 亿元（上下浮动不超过 20%）。世博旅游集团将成为易见股份间接控股股东，实际控制人变更为国务院国资委。此次增资触发法定要约收购义务，世博旅游集团将向除九天控股之外的其他所有持有易见股份流通股的股东发出全面要约，要约价格为 13.45 元/股。
　　投资建议：经济增速趋缓的大环境背景为公司供应链管理和保理业务的快速扩张以及未来几年的发展提供了较强的驱动力；同时，公司积极发力金融科技，突破传统业务模式的发展瓶颈。我们看好公司未来几年供应链管理和保理业务的发展。预计 2017、 2018 年 EPS 分别为0.74、 0.97 元，维持买入-A 评级， 6 个月目标价 18 元。
　　风险提示：供应链业务管理和保理业务规模低于预期或坏账增加；煤炭价格下降风险。
借国资东风，搭金融平台，成西南霸业

借国资东风，搭金融平台，成西南霸业
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2017-07-27 来源：平安证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　专注供应链管理+商业保理，借力国资委增强业务能力：2016年，公司作价4.91亿元出售中汽成都100%股权，进一步优化资产结构，集中资源深耕应应链服务。同年5月，公司发公告称世博旅游集团拟通过增资取得公司大股东九天控股40%股权，增资事宜完成后，世博旅游集团通过九天控股间接持有公司31.17%股权，公司实际控制人由冷天辉先生变更为国务院国资委。华丽转身国资控股企业，公司传统供应链服务、金融科技平台建设将获取更有力支持，相关增资事项正有序进行中。
　　供应链管理、商业保理并驾齐驱：云贵固定资产投资、基础设施建设近年来快速增长，考虑政策引导带动经济发展，预期高增速将较长时间维持，大宗商品市场需求依然强劲；商业保理发展进入“井喷期”，银行保理规模逐年缩减，各行业应收账款增长，行业纵向、横向均具深耕空间。行业比较来看，公司16年供应链收入153.79亿元，同比增加219.44%，毛利率成倍增长跃至第四，销售、管理均占优。公司率先抢占云贵大宗商品封闭市场，凭借股东资源优势已稳定为下游大客户组织货源供应，同时，公司财务杠杆（资产负债率43.5g%）、债务融资成本（约5%）双低，业务发展规模空间、利差空间均较大。
　　金融科技服务平台布局初见成效：公司2016年与IBM合作推出“易见区块应用系统”，系统以区块链作为底层技术，实时刻画交易流程，目前已合作企业500余家，达成交易合同3655份、融资合同2326份，实现融资金额2295万元，初具规模。流程数字化可从根本上解决风险控制问题，效率提升显着，首家引进，具备先发优势。
　　投资建议：我们预测公司2017-2019年归母净利润分别为8.19亿元、9.85亿元、12.84亿元，EPS分别为0.73、0.88、1.14元朋殳，目前股价对应PE分别为17.6、14.6、11.2倍。维持公司“推荐”评级。
　　风险提示：供应链服务发展不达预期风险，股市波动系统性风险。
国资入主加速转型供应链管理业务有望提速

国资入主加速转型供应链管理业务有望提速
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2017-06-12 来源：安信证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　事件：
　　1）公司近期公告，世博旅游集团拟对公司控股股东九天控股进行增资取得九天控股 40%的股份，增资额预计 40 亿元（上下浮动不超过 20%）。同时，冷天辉、冷天晴和冷丽芬对所持九天控股的股权进行调整。事宜完成后，世博旅游集团持有九天控股 40%的股份，冷天辉、冷天晴分别持有九天控股 30.62%、29.38%的股份。世博旅游集团将成为易见股份间接控股股东，实际控制人变更为国务院国资委。
　　2）根据规定，此次增资触发法定要约收购义务，世博旅游集团将向除九天控股之外的其他所有持有易见股份流通股的股东发出全面要约。要约价格为 13.45 元/股。要约收购期限共计 30 个自然日。
　　点评：
　　国资入主，助力公司转型发展。我们认为，此次世博旅游集团入主公司是一次民资与国资的完美融合，有望改善治理结构。一方面国有背景助于公司资金成本的下降(贷款利率、发债利率下降等)；另一方面，国资的雄厚背景将成为公司基于科技金融的平台化发展战略的助力器。
　　以退为进，加速前行。我们认为，此次公司大股东以退为进，出让实际控制人地位，引入国资，做大上市公司平台的意图明显。考虑到世博旅游集团以及其控股股东华侨城并无相关供应链管理、供应链金融的背景，预计大股东仍然将在实际业务层面掌控。同时，除了对于公司平台化发展战略的背书以及资金助力之外，华侨城以及世博旅游集团相关的资源与上市公司业务整合值得期待。
　　明确金融科技转型方向，驱动供应链管理业务突破发展瓶颈。公司传统供应链管理业务的天花板在于募资能力和风控能力。2016 年，公司将目光投向了区块链技术，希望借助基于分布式帐本方式独有的特性，解决各家企业推送数据真实性的问题和隐私问题，在产业链上的相关企业之间自动建立信用体系，通过真实数据达到提升风控的目的。同时，基于区块链，公司将逐渐转换在供应链金融产业链中的角色定位，从资金提供方逐步转型为平台，链接资金方与融资方。我们认为，科技金融的转型将驱动公司突破原有业务的发展瓶颈以及降低经营风险。目前，公司与 IBM 研发的“易见区块”系统已经正式商用，下半年有望大规模推广，预计引入国资之后，平台化转型战略有望加速进展。
　　投资建议：此次大股东以退为进，出让实际控制人地位，引入国资，做大上市公司平台的意图明显。我们认为，国资+民营的血统将对公司的业务以及战略推动起到助力器的作用，预计 2017、 2018 年 EPS 分别为 0.74、0.97 元，维持买入-A 评级，6 个月目标价 18 元。
　　风险提示：供应链业务管理和保理业务规模低于预期或坏账增加；大股东增资扩股存在不确定性。
转型煤炭供应链管理+商业保理

转型煤炭供应链管理+商业保理
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2017-06-05 来源：东兴证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　传统行业增长乏力，转型煤炭供应链管理和商业保理业务。2010 年以来，受汽车零配件行业竞争日益激烈的影响，公司经营业绩不佳。2014 年公司开始逐步的布局供应链管理和商业保理市场。九天投资和滇中集团将分别在产业发展、政府支持方面为上市公司新业务发展提供更多资源。
　　供应链管理业务拉动公司业绩飞速增速，公司前景乐观。2015 年-2016 年，公司供应链业务占营业收入的比重逐年增加，分别为91.33%和95.06%，供应链业务对公司的毛利贡献业逐步增加，分别为17.72%和51.9%。未来几年供应链管理业务必将得到快速的发展，并且随着主营结构的逐渐优化，未来公司盈利能力有望持续提高。
　　抓住机遇，打造区域煤炭供应链金融龙头。云贵固定资产投资增速领跑全国。2016 年，云南固定资产投资保持快速增长，全省完成固定资产投资15662.49 亿元，同比增长19.8%。2016 年贵州省固定资产投资完成12929.17 亿元，同比增长21.1%。云贵地区高速的固定资产投资，将拉动云贵地区对钢铁、煤炭、水泥等物质的需求。
　　腾飞中的商业保理业务。目前商业保理业务在公司营收中的占比比较少，但是近几年来中国的商业保理业务增速惊人，年同比增速超过100%，由于公司控股股东和二股东背景雄厚，公司融资成本低，预计公司保理业务增速也将不低于全国保理业务的增速。
　　公司盈利预测及投资评级。我们预测公司2017-2019 营收分别为206 亿元、263.23 亿元、326.61 亿元，EPS 分别为0.73、0.93、1.25，对应的PE 分别为17.69 倍，13.87 倍，10.31 倍。首次评级给予公司“强烈推荐”评级
领先的供应链金融服务商，联合IBM应用区块链技术

领先的供应链金融服务商，联合IBM应用区块链技术
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2017-05-05 来源：兴业证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　事件：公司公布 16 年年报，营业总收入 161.79 亿（+206.92%），归母净利润 6.03 亿（+80.25%）。 2017 年一季度营业总收入 28.37 亿（+3.2%），归母净利润 1.91 亿（104.27%）。
　　更名“易见股份”，主业彻底转型为供应链管理和保理业务。 2012 年公司实际控制人和大股东变更为冷天辉和九天工贸， 2014 年定增 48 亿进军供应链管理。强大的资金优势和西南地区煤炭行业多年的经验助力公司顺利转型。公司依托西南地区区域优势，供应链龙头地位不断凸显，抢先布局大宗工业品供应链管理及服务的蓝海。
　　净利润和收入迅速增长，汽配业务已剥离出表。 16 年归母净利润的贡献上，供应链管理、商业保理业务分部占比 64%、 36% 。营收增长 206.92%主要来自供应链业务，其占到收入的 95%左右。 2016 年 10 月，公司将子公司中汽成都有限公司转让给母公司四川禾嘉集团，剥离汽车业务，集中资源发展供应链等核心业务。
　　联合 IBM 研发区块链应用于供应链管理，向金融科技方向转型。公司与IBM 合作的“易见区块应用系统”基本开发完成，具备投入商用条件。其聚焦医药行业，与供应链管理、商业保理融合，通过区块链技术可把企业的收款账期从典型 T+180 缩短到 T+0 或 T+1。这将助力公司实现从传统供应链管理服务向以科技为核心的金融科技方向转型。
　　盈利预测和投资建议：公司承诺 17 年的净利润为 8 亿，一季度已完成近25%，且预告半年报净利润将同比大幅增长。我们预计 2017 年至 2019 年EPS 分别为 0.73 元、 0.89 元和 1.00 元，给予“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险、客户信用风险、竞争加剧的风险。
公司年报点评：深耕供应链管理，区块链应用落地，业绩维持高增长

公司年报点评：深耕供应链管理，区块链应用落地，业绩维持高增长
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2017-05-02 来源：海通证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　公告。公司4 月27 日晚公告年报及一季报，公司2016 年供应链管理实现营业收入157.04 亿元，保理利息收入4.75 亿元，实现归属上市公司股东净利润6.03 亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.83亿元，分别同比增长205.77%，250.55%，80.25%和422.12%。2017 年一季度供应链管理实现营业收入26.96 亿元，保理利息收入1.41 亿元，实现归属上市公司股东净利润1.91 亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.92 亿元，分别同比增长2%，33.16%，104.27%和279.41%。2016 年利润分配方案为每10 股派发现金红利2.7 元，股息率达2.05%。
　　立足西南地区，供应链管理行业拓展效果显着。公司从煤炭贸易起步，扎根于西南地区，具有明显的区位优势，在煤焦钢及有色等大宗工业品的供应链管理和服务方面处于龙头地位。禾嘉股份通过子公司贵州禾嘉供应链和云南滇中供应链开展供应链管理，预垫付，预付款，预收款三大业务风险可控，提高了产业链资金周转效率，促进了产业内的良性循环。2016 年公司供应链管理业务向化工、基建、有色金属领域积极扩展，带动营收大幅增长。供应链管理资金周转率达2.90 次，年化规模净利率约为8.46%。
　　保理业务与供应链业务双轮驱动，息差扩大带动利润高增长。通过子公司深圳滇中商业保理开展保理业务，注册资本17 亿元，是上市公司中注册资本最大的保理公司。2016 年保理业务息差上升带动利润高增长，保理业务资金周转率达3.15 次，年化息差预计约为9.23%，规模净利率约为6.30%。公司背靠大股东及云南国资，产业背景与资金实力将助理公司发展。
　　公司更名易见股份，与IBM 合作发展区块链技术，技术推动业务发展。公司于2016 年完成剥离原有汽车零配件业务，转型轻资产业务。2017 年4 月，与IBM 合作联合推出基于区块链的医药采购供应链金融服务平台，与药商、医院和银行合作，提高医药流通环节的账款周转，成为继公司大宗商品类供应链管理和保理业务之后的一大新业务板块。公司通过技术简化融资流程，降低交易成本，提高风控机制，成为我国区块链应用正式落地的一大标杆。
　　盈利预测与投资建议。17、18、19 年预测EPS 分别为0.72、0.92，1.10 元，可比上市公司17 年预测市盈率平均为20 倍，公司在地域及技术方面存在一定壁垒，相应给予17 年预测PE22 倍估值，目标价15.84 元，给予“增持”评级。
　　风险提示。宏观经济持续低迷，导致坏账增加；供应链业务拓展不及预期。
高分红、低估值、稳创新的供应链龙头

高分红、低估值、稳创新的供应链龙头
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2017-05-01 来源：广发证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　16 年盈利符合承诺，17 年1 季度净利润同比增长104%至1.9 亿
　　公司16 年实现净利润6.0 亿元，同比上涨80.2%，折合每股收益0.54 元。按照公司的业绩承诺，15-17 年分别为4 亿、6 亿和8 亿。16 年公司为业务转型后第一个完整年度，公司盈利符合此前承诺业绩。17 年1 季度实现净利润1.9 亿元，折合EPS 为0.17 元，同比上涨104.3%，环比上涨20.8%。16 年公司剥离原有的汽配业务，目前主业已全部为供应链管理及商业保理，并已更名为易见股份。
　　供应链管理：16 年盈利4.3 亿元，未来横向纵向拓展并重
　　该业务包括子公司：滇中供应链（89.39%）和贵州供应链（100%），注册资本分别为33 亿元和5 亿元。至2016 年末管理余额约为51.5 亿元，较15年末增加352.9%。此业务16 年实现营收合计达153.8 亿元，同比增长219.4%，其中供应链管理（有色、煤炭、基建分别占71%、16%和9%）和管理费营业收入分别达149.1 亿元和4.7 亿元，净利润为4.3 亿元，同比增247.5%，净利率为2.8%。公司供应链管理业务主要优势为区位优势和全产业链优势，未来将继续拓展基建、有色、化工等领域，并提升供应链效率。
　　商业保理：16 年盈利2.4 亿元，净利率51%，管理范围有望继续扩展
　　公司保理业务主要通过深圳滇中商业保理公司（91.76%的股权）完成，注册资本为17 亿元。16 年公司商业保理业务实现营业收入4.7 亿元，同比增250.6%，实现净利润2.4 亿元，同比增214.9%，净利率达51.1%，业务发生额118.2 亿元，同比增6.1%。分类型看，传统保理，和承兑跟单、供应链承兑跟单保理业务发生额分别为80.2 亿和38.0 亿，分别同比+88.3%以及-44.8%，其中传统跟单业务中商贸、地产、煤焦钢业务发生额占比分别为39%、36%和13%，预计未来有望继续扩大至制造业、农业、商贸流通、物流、建筑工程、旅游、融资租赁等领域。
　　易见区块成功上线，16 年分红50%，动态PE 仅18 倍
　　公司与IBM 合作研发区块链在供应链管理中的运用系统——“易见区块”系统，目前开发已投入运营，其中率先开发了医药采购供应链场景，未来平台业务有望逐步拓宽，公司也将逐步实现从传统供应链管理管理向以科技为核心的金融科技方向转型。
　　综合来看，预计随着供应链管理业务的深入和扩宽，公司龙头地位将不断凸显，业务规模也有望持续快速增长。
　　此外，16 年作为公司转型元年取得盈利6.0 亿元后，公司即大比例分红。拟分红现金3.03 亿元，占16 年盈利的约50%。预计公司17-19 年EPS 分别为0.74 元、0.89 元和1.01 元，维持“买入”评级。
　　风险提示：供应链业务管理和保理业务规模低于预期或坏账增加。
明确金融科技转型方向，驱动业务突破发展瓶颈

明确金融科技转型方向，驱动业务突破发展瓶颈
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2017-04-28 来源：安信证券股份有限公司
　　易见股份(600093)
　　业绩符合预期。公司2017 年4 月27 号晚间发布公告，2016 年实现营收157.04 亿元，较上年同期增205.77%；净利润为6.03 亿元，较上年同期增80.25%；2017 年Q1 实现营业收入为28.37 亿元，较上年同期增3.20%；净利润为1.91 亿元，较上年同期增104.27%。
　　宏观经济环境为供应链管理和保理业务快速扩张提供了良好的基础。经济增速趋缓的大环境下，产业链的信用环境趋于萎缩、流动资金高度缺乏、银行授信日益收紧、行业周转率严重下滑，企业对流动资金的需求巨大。我们认为，经济增速趋缓的大环境背景为公司供应链管理和保理业务的快速扩张以及未来几年的发展提供了较强的驱动力。
　　更名“易见供应链”，彰显转型决心。公司4 月6 号股东会决议更名“易见供应链”。更名的主要原因是2016 年公司将持有中汽成都配件有限公司100%的股权予以出售，公司不再从事汽车零配件业务，自2017 年开始，公司主营业务全部为供应链管理及商业保理，变更后公司名称将更能反映公司所在行业。我们认为，公司更名体现了管理层转型的决心。
　　发力金融科技，驱动供应链管理业务突破发展瓶颈。公司传统供应链管理业务的天花板在于募资能力和风控能力。在这种背景下，公司原本希望与产业上的核心企业共同组建合资公司，通过股权的纽带，驱动核心企业将相关数据开放，建立数据信用库，来降低风险管控的压力。2016 年，公司将目光投向了区块链技术，希望借助基于分布式帐本方式独有的特性，解决各家企业推送数据真实性的问题和隐私问题，在产业链上的相关企业之间自动建立了信用体系，通过真实数据达到提升风控的目的。对于企业客户而言，公司的基于区块链的供应链平台，可把企业的收款账期间缩短到货物交付当天或隔天（T+0 到T+1），只要在区块链电子账本中输入交货信息就能马上拿到货款，大大缩短了原来典型的T+180 天供应商付款周期，缓解了中小型经销商、货物中转商等的融资困难。目前，公司与IBM 研发的区块链在供应链管理中的运用系统——“易见区块”系统的正式商用，现阶段主要面向医药行业，有公司与包括一家药商、医院以及银行在内的多个参与方进行商业交易，未来规划2017 年7 月纳入更多的药商、医院和银行。我们认为，区块链技术的应用提升了公司核心的风控能力，将有利于公司将供应链业务向区域内的其他产业拓展业务，进一步打开业务的成长空间
　　投资建议：经济增速趋缓的大环境背景为公司供应链管理和保理业务的快速扩张以及未来几年的发展提供了较强的驱动力；同时，公司积极发力金融科技，提升自身内力，突破传统业务模式的发展瓶颈。我们十分看好公司未来几年供应链管理和保理业务的发展。预计2017、2018 年EPS 分别为0.74、0.97 元，首次覆盖给予买入—A 评级，6 个月目标价20 元。
　　风险提示：供应链业务管理和保理业务规模低于预期或坏账增加；煤炭价格下降风险
转型煤炭供应链，更名彰显转型决心

转型煤炭供应链，更名彰显转型决心
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2017-04-12 来源：招商证券股份有限公司
　　禾嘉股份转型煤炭供应链，西南地区煤炭市场小散乱提供业务机会。公司获得大股东九天投资和云南国资双重支持，业绩有望高速增长。4 月6 日股东会决议更名“易见供应链”彰显转型决心，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。
　　汽车零部件转型供应链业务。公司传统业务为汽车零部件业务，经营不甚理想。2012 年，控股股东变更为九天投资后，逐步转型煤炭供应链和商业保理业务。2015 年，公司定增募集资金48 亿元，增资供应链和商业保理公司，并于16 年剥离汽车零配件业务，专注供应链业务。
　　供应链和商业保理双轮驱动。公司通过全资的贵州禾嘉供应链（注册资本5亿）和持股89.39%的云南滇中供应链（注册资本33 亿）开展供应链业务。2015 年，垫付（短期融资）、预付（贸易差价）和预收（代理服务）三大模式分别占比12%、8%和80%，业务风险可控。由于煤炭产业链资金普遍紧张，公司通过持股91.76%的深圳滇中商业保理提供有追索权的保理业务。
　　西南地区煤炭市场相对独立，煤电体量不对称创造供应链需求。2015 年，贵州、云南原煤产量分别为1.70 亿吨、0.49 亿吨，在全国分列第4、第13 名。受交通条件限制，西南地区煤炭市场相对独立。喀斯特地貌导致煤矿企业普遍偏小，和电厂对接产生困难，为供应链企业整合创造条件。
　　民企和国企双重背景优势，产业资本+政府支持。公司控股股东为九天投资，14 年煤炭贸易量1800 万吨，占云贵两省煤炭2.3 亿吨产量的8%左右。控股股东承诺避免同业竞争，预计相关业务将转移至上市公司，带来巨大的业务增量。云南省三家国资持股达到33.85%，尤其是滇中新区管委会下属的滇中集团直接持股29.4%，预期带来业务机会。
　　更名彰显转型决心，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。2017 年4 月6 日，公司股东会决议更名“易见供应链管理股份有限公司”彰显转型决心。我们预测公司16/17/18 年EPS 为0.54/0.77/0.94 元，对应当前股价估值26.5/18.4/15.1X PE，估值较为合理，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。
　　风险警示：煤炭价格下降
拟变更公司名称，供应链业务有望持续升级

拟变更公司名称，供应链业务有望持续升级
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2017-03-22 来源：广发证券股份有限公司
　　禾嘉股份(600093)
　　拟更改公司为“ 易见供应链管理股份有限公司”
　　公司公告称拟将公司名称变更为易见供应链管理股份有限公司（英文名称为“EASYSIGHT SUPPLY CHAIN MANAGEMENT Co., LTD”），公司证券代码保持不变。更名的主要原因是 16 年底公司将持有中汽成都配件有限公司 100%的股权予以出售，自 17 年开始，公司主营业务已全部转型为供应链管理及商业保理，变更之后的公司名称更能反映公司所在的行业，符合公司发展需要。本次公司名称变更事项尚需公司股东大会批准以及工商管理部门变更登记。
　　公司预计 16 年归母净利 6.0 亿元，符合业绩承诺
　　根据业绩预告更正公告，预计 16 年归属于母公司净利润同比增长约 80%至约 6.0 亿元（15 年为 3.35 亿元），折合每股收益 0.535 元。而 16 年前三季度盈利为 4.45 亿元，由此测算 1-4 季度归属于母公司净利润分别为0.94 亿元、 1.62 亿元、 1.89 亿元和 1.55 亿元。按照公司的业绩承诺，15-17 年分别为 4 亿、 6 亿和 8 亿。 16 年公司为业务转型后第一个完整年度，公司盈利符合此前承诺业绩。
　　供应链管理和保理业务快速扩张，按规模净利率分别为 2.8%和 3.8%
　　目前，公司主营业务已全部转型为供应链管理及商业保理。供应链管理：该业务主要通过子公司滇中供应链（89.39%）和贵州供应链（100%）开展，注册资本分别为 33 亿元和 5 亿元。公司供应链管理主要为上游供应商提供贸易融资服务，为下游企业改善供应状况，在西南地区区位优势明显。至 16 年 3 季度末公司供应链管理业务结余规模约为 32 亿元，较 15 年末增加约 170%。而从上半年数据来看，此业务实现营收 64.5亿元（滇中和贵州收入分别为 59.6 亿和 5.0 亿），净利润为 1.75 亿元，净利率为 2.8%。
　　商业保理：该业务目前通过子公司滇中保理（91.76%）开展，主要为煤炭、水泥、钢材等传统行业提供资金融通服务，注册资本为 17 亿元。 2016 年3 季度末公司保理业务余额约 29 亿元，较 15 年末增加 30%。而从 2016 上半年来看保理业务实现营业收入 2.2 亿，净利润 1.0 亿元，按保理平均规模净收益率约 3.8%。
　　供应链业务有望拓宽升级， 17 年估值仅 18 倍，维持“买入”评级预计公司 16 年-18 年归属于母公司净利润分别为 6.1 亿元、8.6 亿元和 10.4亿元，按照目前市值公司 17 年 PE 仅约 18 倍。公司拟变更公司名称以更好地反映公司所在的行业，同时公司正努力提升服务范围，丰富业务领域，预计随着供应链管理业务的深入和扩宽，公司龙头地位将不断凸显，业务规模也有望持续维持快速增长，目前市值仅 161 亿，维持对公司的“买入”评级。
　　风险提示：供应链业务管理和保理业务规模低于预期或坏账增加。

退市易见财务信息

退市易见主要指标

每股收益 -0.1元
每股净资产 -4.53元
每股资本公积金 3.6元
每股未分配利润 -9.34元
每股经营现金流 0.01元
净资产收益率ROE --
总资产报酬率ROA -0.58%

利润表

营业总收入 1.44亿
营业利润 -1.15亿
净利润 -1.2亿
营业收入同比增长率 -53.86%
净利润同比增长 -55.74%

资产负债表

资产总计 16.52亿
负债合计 68.43亿
股东权益合计 -51.91亿

现金流量表

经营活动产生的现金流量净额 1024.8万
投资活动产生的现金流量净额 493.02万
筹资活动产生的现金流量净额 -1145.97万

股东结构

退市易见股本结构

总股本 11.22亿股
流通股份 11.22亿股
股东人数 43824户较上期变化-4367户
人均持股 2.56万股

控股股东

实际控制人

十大持股股东

股东	占比	变动
云南省滇中产业发展集团有限责任公司	21.4%	未变
云南工投君阳投资有限公司	18%	未变
云南九天投资控股集团有限公司	10.17%	减持
云南省工业投资控股集团有限责任公司	9.34%	未变

十大流通股股东

股东	占比	变动
云南省滇中产业发展集团有限责任公司	21.4%	未变
云南工投君阳投资有限公司	18%	未变
云南九天投资控股集团有限公司	10.47%	减持
云南省工业投资控股集团有限责任公司	9.34%	未变
张强	0.47%	减持
刘成全	0.3%	新进
黄蓉	0.29%	新进
张学农	0.24%	未变
滕世来	0.18%	未变
李莹	0.18%	新进

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页面信息更新日期为: 2022-06-11 12:10:09

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退市易见上市公司信息

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标准普尔

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退市易见上市公司信息

【图解中报】*ST易见：2021上半年归母净利润同比盈转亏，亏损合计约2.2亿元

两市8月4日成交1.29万亿，106股涨停（附10大活跃股）

*ST易见：重要股东补充质押2138万股，累计质押占其持股49.99%

【基金持仓】基金二季度合计持有*ST易见52.77万元

易见股份：融资余额3.1亿元，创近一年新低（07-06）

易见股份：融资余额3.15亿元，创近一年新低（07-05）

易见股份：重要股东质押3372.68万股，累计质押占其持股41.10%

易见股份股东户数下降2.12%，户均持股12.68万元

年中盘点：易见股份半年跌25.97%，跑输大盘

易见股份：融资余额3.21亿元，创近一年新低（06-29）

易见股份：融资余额3.24亿元，创近一年新低（06-24）

易见股份：融资余额3.25亿元，创近一年新低（06-23）

易见股份：融资余额3.26亿元，创近一年新低（06-22）

易见股份：融资余额3.29亿元，创近一年新低（06-18）

易见股份：融资余额3.31亿元，创近一年新低（06-17）

易见股份：融资余额3.32亿元，创近一年新低（06-16）

易见股份：融资余额3.33亿元，创近一年新低（06-15）

易见股份：融资余额3.34亿元，创近一年新低（06-11）

易见股份：融资余额3.34亿元，创近一年新低（06-10）

供应链管理规模收缩致18年业绩下滑，转型金融科技型企业可期

三季度环比增27%，易见区块2.0上线

17年净利同比增35%，高分红、低估值的供应链公司

科技先行，供应链金融转型可期

17年第三季度归母净利环比增15%，转型科技金融企业可期

公司季报点评：业绩高增长符合预期，金融科技继续推进

保理业务稳定向好发展，供应链服务成本管控得当

上半年净利3.87亿元，规模稳步扩张

公司半年报：易见区块投入运营，业绩高增长符合预期

滇中保理助力收入增长，金融科技平台打造初见成效

易见股份中报点评：业绩符合预期，金融科技转型成效显著

借国资东风，搭金融平台，成西南霸业

国资入主加速转型 供应链管理业务有望提速

转型煤炭供应链管理+商业保理

领先的供应链金融服务商，联合IBM应用区块链技术

公司年报点评：深耕供应链管理，区块链应用落地，业绩维持高增长

高分红、低估值、稳创新的供应链龙头

明确金融科技转型方向，驱动业务突破发展瓶颈

转型煤炭供应链，更名彰显转型决心

拟变更公司名称，供应链业务有望持续升级

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国资入主加速转型供应链管理业务有望提速