债券|外围加息与内围两会之际,本周债市机构怎么看? - 市场热点 - 华西证券
logo
立即开户
  1. 华西证券
  2. 市场热点
  3. 文章详情

债券|外围加息与内围两会之际,本周债市机构怎么看?

资讯来源:华彩人生APP
华西证券官方应用,综合性金融证券交易平台。
发布时间:2022-03-07 16:58

观点速读

华创固收:

当前仍在政策发力窗口,短期债市逆风情绪或延续

东北固收:

销售底显现,地产债下半年投资机会将持续存在

兴证固收:

俄乌冲突影响哪些转债?包括煤炭类、矿类、原油类等转债

兴证固收:

转债短期情绪偏弱、估值风险加大

中信建投:

逆势降息并不罕见,股债的额外冲击不必高估

正文

1.华创固收团队——当前仍在政策发力窗口,短期债市逆风情绪或延续

策略建议:当前债市调整的主逻辑担忧“宽信用”,今年政府工作报告明确在政策发力窗口,短期债市逆风情绪或延续。关注两会期间对于货币政策“加大力度”的具体表述,择机配置。

  1. 2022政府工作报告延续前期政策基调,明确了当前还在政策发力窗口,主要目标设置情况基本符合市场前期预期,增长目标设置5.5%,赤字率2.8%设置偏低,税费减免政策超预期

  2. 政策发力状态或加重宽信用担忧短期债市逆风情绪或延续好在2月中旬调整至今,收益率曲线整体定价,短端已经相对合理,长端也处于有性价比的区间鉴于房地产周期企稳仍有难度,经济增长和货币政策V”型反转具有不确定性,需关注两会择机配置。

2、东北固收研究陈康团队——销售底显现,地产债下半年投资机会将持续存在

策略建议:对于地产债,接下来一段时间避免过度操作,静待二季度末到三季度左右市场的机会。坚信下半年地产债的投资机会持续存在。

  1. 销售底→情绪底→市场底团队认为目前已经处于地产行业的销售底部,从销售底到销售好需要修复过程,从销售端传导到企业的信用端同样需要修复过程。投资者应把握投资节奏。

  2. 当前市场缺乏扭转乾坤的强力措施,当政策基于保交房的角度去适度支持企业的信用端时,情绪底也就到位了。当投资者形成一致预期,有些企业是需要适度托底的,有些企业是不能再出风险的,市场底也就到位了。

  3. 团队认为地产销售的低迷不会一直延续到二季度,二季度应是修复期,三季度会有明显的起色。

3兴证固收研究——转债短期情绪偏弱、估值风险加大

策略建议:转债短期估值压力可能集中在债市。转债配置价值依然不高,目前股债预期也不利于转债表现,依然需要保持谨慎。中期来看,机会更多在于权益端表现

  1. 周转债出现一些趋弱的信号:国泰转债、温氏转债、江丰转债、帝尔转债等部分标的估值压缩明显;苏银转债、兴业转债、大秦转债等部分偏股权重品种赚钱效应不佳;活跃资金有所退却;新券上市定价偏低。

  2. 转债情绪退却的背后,可能是市场对于基础资产预期偏悲观,那么从目前估值调整幅度来看,并未完全反映了基础资产偏弱的预期。债市方面,政府工作报告GDP 5.5%的目标,为市场预期上限,债市风险引致的赎回压力或将主导转债估值调整的幅度。

4、兴证固收研究——俄乌冲突影响哪些转债?

策略建议:转债相对收益的方向集中在上游资源板块。相关方向的转债包括煤炭开采品种靖远转债;矿山运营建设品种金诚转债;煤炭运输的大秦转债;铅锌包括中金转债、国城转债、华钰转债;钨矿类的翔鹭转债;镍矿类的盛屯转债;天然气&原油类的首华转债等

  1. 俄乌冲突加大了全球能源相关领域的不确定性,供给冲击的影响可以分为几个方向:石油、天然气等能源出口占比较高方向;俄罗斯、乌克兰均是农产品出口大国,春耕或受影响

  2. 此外,镍、铅、钨等一些工业金属、稀有金属等方向俄罗斯出口的比例也较高;欧洲能源危机造成部分高耗能产业停摆风险,推升工业金属价格。转债相对收益的方向集中在上游资源板块。

5中信建投文涛宏观债券研究——逆势降息并不罕见,股债的额外冲击不必高估

策略建议:从诸多案例来看,逆势降息过程中,债市收益率受美国影响并不明确,下行趋势经常出现。国内债市利率多由本国货币政策的取向决定,债牛并非不可期待。

  1. 逆势降息的案例并非罕见,近几轮美国加息周期中,均有代表型新兴经济体走上政策分化的道路,来应对国内经济下行压力比如南非、韩国、金砖国家等。

  2. 美国加息周期中,新兴市场货币整体并不算差,但逆势降息的国家货币走势相对较弱,甚至有贬值压力。

  3. 美联储加息确实是外部约束,但也不必过分强调其制约,如若稳增长效果不理想,通胀压力可控,货币政策仍有宽松空间,这一过程中,债市和股市的冲击不宜高估,二者走势或更取决于市场对国内政策的理解。

 
 
华西证券网上快速开户通道,点此下载开户
华西证券网上快速开户通道,点此下载开户

免责声明
本文内容仅为投资者教育之目的而发布,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠,但并不对其准确性、完整性和及时 性作出任何保证,对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险,投资需谨慎!

更多相关文章

  • 两会热点 | 李克强记者会:就业为首,其他政策都要有利于就业

    第十三届全国人大四次会议闭幕后,国务院总理李克强将在人民大会堂三楼金色大厅出席记者会并回答中外记者提问。
    两会 就业 2021-03-11
  • 两会股市上涨概率,历年两会股市行情分析

    新华社于29日10时以后发布十三届全国人大三次会议将于2020年5月22日在北京召开。由于消息的公布,中国股市低开高走,迅速由绿翻红。一个小时的成交量近千亿,较上一交易日明显放大,显示市场做多气氛较浓。因为疫情原因,全国“两会”35年来首次推迟召开。有观点认为,全国“两会”时间的确定,显示出中国已经有效地控制了疫情。 那么两会对股市行情有什么影响呢? 据兴业证券分析:从1999-2019历年数据来看,在两会前一个月/两会前两周/两会期间/两会后两周/两会后一个月,获得正收益的年份占比分别为81%/62%/57%/67%/71%,可见两会对股市行情有提振作用。整体是涨多跌少,
    股市分析 两会 2020-05-06
  • 两会概念股票,从历史看2020年两会概念股

    两会概念股票A股向来有“两会行情”一说,出现这种现象的原因,源于两会是国家新的大政方针出台时期,对整个宏观经济和不少行业有扶持政策出台,投资者预期良好。历史数据显示2010-2019年每年两会召开前的一个月,除2013、2014、2018年外,其余年份两会前一个月市场主要指数基本都上涨;且中小盘股表现相对更强;两会期间市场表现趋向平稳,两会后市场表现则无明显规律。2020年两会尚未召开,我们就看一下历史上两会带动受益的相关概念公司,最后预判一下2020年两会概念方向。2017两会概念1.国企改革概念股。在2017年国企混改的领域将继续深化,民航、电信、军工、电力、石油等多行业有望齐发力,而地方
    概念股 两会 2020-04-30
  • 债券|外围加息与内围两会之际,本周债市机构怎么看?

    3月美联储加息周期已开启,与此同时,国内本周进入两会周。机构认为,短期债市情绪偏弱宜防守,关注两会、关注地产周期等,择机配置。
  • 调整或仍未结束|2023年2月23日股票行情

    调整或仍未结束|2023年2月23日|投资日评2月22日,大盘全天震荡调整,三大指数均小幅下跌,沪指失守3300点。盘面上,毫米波雷达概念股开盘大涨,卫星导航概念股震荡走强。软件、信创概念股午后异动。消费股盘中冲高,食品股领涨。下跌方面,固态电池等赛道新技术方向集体调整。总体上个股跌多涨少,两市超2400只个股下跌。沪深两市成交额7833亿,缩量明显。板块上来看,毫米波雷达题材持续活跃,其中晋拓股份2连板,协和电子涨停,越博动力涨超10%,越博动力、威孚高科、硕贝德等个股涨幅居前。不过,从昨日盘中可以看到,该板块在早盘冲高后便呈现高位整固态势,板块中仅两只个股涨停,市场对其的认可度相对一般,故
华西证券
×
华西证券优选
微信扫描二维码 ×
华西证券优选
微信扫描二维码 ×
华西证券优选