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欧股:价值股与滞涨股的“交叉点”

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随着全球经济走向复苏,投资者把目光从成长股转移到价值股上,抢购那些在疫情中受打击严重的股票,而欧股正受益于此。

本月以来,欧洲STOXX 600已累计上涨了4.5%,领先于标普500指数和纳指。同期标普500指数涨幅为3.5%,纳指上涨1%,美国小盘股指数罗素2000指数上涨6.9%。

而在去年,欧洲股市表现远不如美国和中国股市。

Wind数据显示,2020年创业板至创业板指连续两年位居全球主要指数涨幅之首;纳斯达克指数上涨 43.44%位居第二,深成指以38.73%位居第三。相比之下,欧洲股市表现落后,德国DAX指数只上涨3.55%,法国CAC40则跌6.33%。

华尔街日报援引东方汇理股票投资主管Kasper Elmgreen表示,欧洲主要是价值股市场,而美国主要是成长股市场,这种板块轮转将给欧洲市场带来更大利好。

所谓价值股包括了银行、能源、工业企业等,通常处于成熟行业,且对经济周期也更为敏感。

欧洲股市强劲的一个关键原因就是指数构成:STOXX 600更侧重于价值股,比如金融类股票占比为17%,工业类股票占比为16%,能源类股票占比为5%;相对的,STOXX 600中科技通讯类股票权重为10%,远低于标普500指数的37%。

欧股表现出色的另一个原因来自于债市,对经济复苏的乐观情绪让基金经理们抛弃了主权债券等避险资产,这使债券收益率走高。这意味着企业融资成本上升,将改善银行的净利息收入。

从板块表现上来说,确实如此,欧洲银行股是今年以来表现最好的板块之一。其中,法国银行Natixis SA今年已经累计大涨47%,ING Groep NV和西班牙的Banco de Sabadell SA则均上涨32%。

图片来源:MarketWatch

此外,此前在疫情中受到严重冲击的旅游股也有所反弹,比如德国旅游公司TUI AG今年打仗了56%,国际航空集团(International Consolidated Airlines SA)上涨了39%。

不过也有分析人士表示,旅游股的大涨是否合理仍有待观察,毕竟疫情已经使旅行从根本上发生了改变:在家办公、远程会见已经成为了新常态。


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