研报干货
电力设备与新能源|2020年6月15日|5月国产Model 3销量环比增长显著，持续看好产业链机遇
事件概述：
根据乘联会数据，2020 年 5 月，特斯拉国产版 Model 3 销量为11,095 辆，环比增长 205.2%。
核心观点：
特斯拉国内市场布局进程持续超预期，看好全年及未来销售表现，叠加磷酸铁锂版 Model 3 以及 Model Y 未来将陆续上市，核心供应商有望持续受益。
随着全球疫情控制逐步转好，海外新能源汽车销量有望进一步恢复，欧盟严格碳排放+拟免征零排放车型增值税政策的推动，叠加各国不断加码促进新能源汽车发展，欧洲市场电动化进程持续推进。
看好头部企业有望迎来高成长性、高确定性发展机遇，特斯拉产业链、LG 化学产业链以及宁德时代产业链受益较为显著的供应商。
核心逻辑：
1、5月特斯拉国内销量环比增长205.2%，而同期国内新能源乘用车批发销量同比下降25.8%，环比增长19.5%。特斯拉表现明显向好，全年销量表现可期。
2、国产磷酸铁锂版Model 3预计将于2020年下半年正式发布，与标准续航版Model 3相比，预计磷酸铁锂版售价将更具有优势，上市后有望激发前期由于观望低价车型投放而压制的需求，从而带动销量提升。
3、2020 年 1 月，上海工厂二期 Model Y 项目正式开工建设，对比 Model 3的建设和交付进程，叠加Model Y与Model 3 零部件具有较大程度的共通率，预计 2021 年初有望实现国内市场Model Y的生产交付。
4、上海工厂产能持续扩张，上海工厂产能将于年中提升至20万辆/年，未来随着Model Y项目的投产，产能将持续提升，为需求释放提供基础。随着特斯拉在国内的产能不断扩张，车型及价位布局丰富多元，不同消费需求有望得到满足，故持续看好特斯拉在国内市场放量。
风险提示
本文内容参考华西证券电力设备与新能源行业分析师杨睿2020年6月9日研报《电力设备与新能源行业：5月国产Model 3销量环比增长显著，持续看好产业链机遇》，仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。本文内容所提及的市场判断、荐股等建议仅供参考，不能确保获得盈利或本金不受损失。本文内容所提及统计数据仅作展示使用。投资者应在充分考虑自己所能承受之风险前提下，自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险，投资需谨慎！
