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忘了疫情吧,市场当下最大的关切:滞胀来了吗?央行会犯错吗?

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资讯来源:华彩人生APP
华西证券官方应用,综合性金融证券交易平台。
发布时间:2021-10-12 08:58

对疫情的恐慌正在退潮。

根据德银对600名全球市场参与者进行的最新月度调查,自今年6月以来,市场最大的感知风险不再是新冠疫情。相反,最大的三个风险是:1)通胀和债券收益率上升,2)央行政策失误,3)强劲增长未能实现或持续时间很短(即滞胀或衰退)。新冠变异病毒风险从3个月前的第1位跌至10月的第4位。

此外,还有一些其他值得注意的调查结果。

当被问及年底前股市是否会出现回调时,只有29%的人说不会,绝大多数人(63%)预计年底前股市会下跌5%至10%,只有8%的人预计跌幅会超过10%。

最有可能导致股市回调的催化剂是利率走高。这是另一个调查问题所暗示的:多达84%的受访者预计10年期美债收益率伴随着加息预期将会更高,只有11%的受访者预计会更低。

德银接着询问受访者,他们是否认为主要央行——美联储、欧洲央行和英国央行的政策错误是过于鸽派或鹰派。市场普遍认为风险都很高,但美联储、欧洲央行更有可能维持过于宽松的政策,英国央行料将偏向鹰派。

接下来的问题是我们之前文章讨论过的如何定义“滞胀”,虽然对“滞胀”的定义没有形成压倒性的共识,但存在相当强烈的偏见,认为未来12个月更有可能出现某种形式的滞胀。特别是在英国。

过去17个月的数据显示了一些有趣的情况:虽然通胀预期仍然严重倾向于上行,但与今年5月份的极端情况相比,出现了轻微回落;10月份,通缩风险升至1月份以来的最高水平,可能是由于对增长的恐慌。

分析人士认为,这份调查证实了华尔街在很大程度上仍然对通胀没有足够认识,62%的人仍然认为通胀将“主要是暂时的”,而只有31%的人认为通胀将是永久性的。所幸的是,31%是自5月份以来的最高比例。

 
 
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