否极泰来？|2023年10月20日|投资日评
10月19日，大盘低开低走，三大指数均跌超1%，沪指领跌再创年内新低。盘面上，芯片股逆势走强，卫星导航概念股震荡走强，券商股盘中再度异动。下跌方面，权重股集体调整，白酒、银行股领跌。此外，高位股午后集体跳水。总体上个股跌多涨少，两市超3700只个股下跌。
板块上，半导体芯片板块逆势走强，寒武纪、蓝箭电子20CM涨停，新洁能、瑞芯微、协和电子、大港股份涨停，晶方科技、利扬芯片、杰华特、海光信息涨幅居前。国金证券表示，当前全球半导体销量增速由5月的同比-22%提升至-7%，消费电子景气改善。此外，根据产业链调研，消费电子在积极拉货，很多消费电子公司业绩环比二季度增长明显，近期多家公司也发布了较好的三季度业绩预告。华为发布了系列消费电子终端，产业链正在积极拉货，其他消费电子品牌也在新机拉货或积极补库存。目前来看，消费电子拉货在四季度具有持续性，半导体芯片行业景气度或有望迎来反转。
除了半导体芯片自身景气度逐步转好以外，“国产化”的逻辑依旧值得重视。像昨日领涨的寒武纪、晶方科技、景嘉微等都属于产业国产化逻辑下的核心标的。而从位阶上来看，多数半导体芯片个股此前都经历了较长时间的整理后估值来至相对低位，在高位股出现退潮疑虑的背景下，低位板块的配置价值也将进一步凸显。
减肥药板块昨日遭遇大幅杀跌，龙头股常山药业20CM跌停、昊帆生物跌超17%，金凯生科、翰宇药业跌超11%，双鹭药业、德展健康跌停。消息面上，昨晚，百花医药与康惠制药发布公告，证监局决定对公司及其相应股东采取出具警示函的监督管理措施。减肥药板块在经历了此前的连续炒作后，板块整体呈现出一定的价值偏离与泡沫。故当炒作情绪回落，抱团开始瓦解时资金作鸟兽散也在情理之中。在高位核心标的出现明显退潮疑虑的背景下，本轮减肥药炒作行情或将告一段落，后续再有修复性反抽时站在资金安全的角度考量或更为稳妥。
个股上，昨日权重股再遭集体下挫，其中总市值超2000亿的个股，仅中芯国际一家收红，而股王贵州茅台更是罕见地跌超5%。昨晚，市场上出现贵州茅台季度业绩降速传闻，引发了市场的恐慌情绪。行业人士分析认为，茅台股价下跌的直接原因或是前两天茅台舆情反弹，放大了资本市场对于茅台市场的观望情绪。其实近期以来，权重蓝筹持续弱势，不时出现相关个股盘中闪崩跳水的消息。究其根本反映的是市场整体信心的缺失。不过根据以往经验来看，贵州茅台的大跌往往伴随着行情的加速见底，所以对于后市也无需过于悲观，耐心等待权重蓝筹亏钱效应得以修复以及市场右侧转强信号的出现。
此外昨日高位股也出现集体补跌的情形，常山药业20CM跌停，好上好、万润科技、恒为科技、通化金马等多股跌停。在资金的极致抱团后，市场情绪会变得越发脆弱，当昨日沪指再度向下破底时，在恐慌情绪的作用下，原本紧密抱团的高位股方向自然趋于松动乃至瓦解。不过需要注意的是，市场的核心高标圣龙股份在尾盘成功回封10连板，再加上此前资金深度介入的关系，当市场情绪回暖时，相关的高位股或仍存在着一定回流预期，但这往往属于是短线修复性反抽，其延续性或难以保障。
截至收盘，沪指跌1.74%，深成指跌1.65%，创业板指跌1.28%。北向资金全天净卖出117.04亿元，其中沪股通净卖出69.73亿元，深股通净卖出47.31亿元。
昨日市场整体可谓是泥沙俱下，无论权重蓝筹还是题材高位股均呈现出不同程度的杀跌，指数也几无抵抗，呈现低开低走的态势。整体而言，昨日市场进入了明显的退潮期，并且截至昨日收盘市场的亏钱效应或仍未充分释放，在此背景下，应对上需将风险控制置于首位多看少做为宜，静待指数出现明确的止跌企稳信号后，再行跟随进场或更为稳妥。
雷林川，执业证书编号：S1120614050007
