全球制药巨头辉瑞周二交出了一份不太体面的财报。公司三季度营收同比下滑41%至132亿美元不及市场预期，亏损23.82亿美元，去年同期净利润86亿美元，历史罕见。
巨亏的背后，是新冠药物的疲软。三季度，辉瑞新冠疫苗Comirnaty销售额同比下降70%至13.1亿美元，新冠口服药Paxlovid营收仅为2.02亿美元的收入，同比暴跌97%。
但在稍后召开的财报电话会上，投资者似乎并不关心新冠药的情况，满眼都是口服减肥药。
伴随新冠疫情渐行渐远，“无痛”减肥时代开启，今年以来，手握“减肥神药”GLP-1的礼来和诺和诺德股价均上涨超过40%，作为新冠药物之王的辉瑞却大跌了40％。辉瑞的处境不可谓不尴尬。
投资者认为，如今的辉瑞必须摆脱曾经的新冠药光环，寻找新的增长点。他们希望，在GLP-1风靡全球之际，辉瑞能够凭借减肥药东山再起，重返胜利者阵营。
然而，辉瑞在周二公布财报时，对其正在试验的口服减肥药Danuglipron三缄其口，令华尔街感到担忧。
如此看重口服减肥药，却为何保持沉默？
杰富瑞医疗保健策略师Will Sevush指出：
辉瑞在准备好的讲话中没有提及Danuglipron。
而在财报公布之前， Leerink Partners分析师David Risinger曾撰文称，辉瑞甚至可能最早在周二公布中期研究数据以及财报结果。
在电话会议中，分析师多次就药物问题向首席执行官Albert Bourla施压，但Bourla敦促他们耐心等待，并指出尚未看到试验数据，该数据预计在年底公布。
我知道现在人们的兴趣非常大，但我想保持十分的谨慎，在没有数据的情况下不发表任何言论。
TD Cowen分析师Steva Scala指出，他没有听到管理层的“有助于建立信心的声明”。
投资者对口服减肥药的兴趣是可以理解的。目前，市面上Ozempic、Wegovy 和 Mounjaro 等GLP-1减肥药均通过注射使用。口服药更方便医生开药，也方便患者更容易服药。
Bourla的守口如瓶也值得注意，要知道，他在今年1月举办的摩根大通医疗保健会议上对减肥药大谈特谈，用词一点也不吝啬。
当时，他表示GLP-1类药物的整体市场将增长至900亿美元，其中辉瑞可能获得100亿美元的市场份额。
我们认为GLP-1口服药赛道的选手会很少。
显然，我们将成为他们中的一员。
不可否认的是，如果Danuglipron试验能产生积极的结果，其潜力可能非常大。
辉瑞目前的中期研究正在评估Danuglipron能否显著降低患者的体重。5月公布的结果显示，患者服用服用16周时平均减重9.19磅，但同时也会出现严重的胃肠道副作用，许多患者中途因副作用问题退出试验。
但与此同时，辉瑞口服药正面临激烈的同行竞争。
礼来正在开发一种名为Orforglipron的非肽GLP-1药丸，每日服用一次。36周的试验显示，它帮助志愿者减重高达14.7%。另外，诺和诺德口服药帮助平均减重15.1%。
另值得一提的是，辉瑞并不是唯一一家试图进军减肥药市场的制药公司。安进正想方设法突破目前减肥药市场的双头垄断，明年将公布两项减肥药的研究结果。安进的股价也因为乐观预期得到提振。
辉瑞在减肥药方面的进展并没有那么顺利，今年6月终止口服GLP-1候选药物Lotiglipon（每日一次）的开发。
在中期临床试验阶段，患者出现了转氨酶升高的现象，这一现象通常意味着肝细胞和肝功能受损。
