市场概述
美联储点阵图显示年内加息预期骤增，强劲的5月美国零售和房屋销售数据也为鹰派政策提供了支撑。美股三大指数均收跌逾1%，VIX恐慌指数重新升破18。
费城半导体指数逆市收涨1.38%。美股防御性板块，必需消费品和公用事业大跌。Meta跌幅超5%，领跌科技七巨头。SpaceX上市来首跌，收跌近5%。芝商所股价下跌3.5%，此前宣布其CEO将卸任。Allbirds飙升39%。
交易员完全定价美联储10月前加息，对利率敏感的2年期美债收益率上涨16个基点，10年期上行逾8基点。
美元大涨0.86%，触及两个月来高点。黄金承压回落，现货金价一度跌超2.5%、抹去本周因和谈预期积累的全部涨幅。现货白银跌3%。纽铜三连跌，日内下挫2%。原油在剧烈震荡后整体收平，WTI原油价格维持在每桶76美元附近。
亚洲时段，午后拉升，科创50暴涨超4%，AI硬件、芯片半导体大爆发，“股王”等多股创新高，港股AI大模型股大涨。
要闻
中国
潘功胜陆家嘴论坛讲话：完善短端利率调控机制，创设境外央行回购工具。
吴清陆家嘴论坛讲话：扩大第五套标准适用范围至AI领域，支持港股公司境内上市。
丁向群陆家嘴论坛讲话：健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制。
整治外卖平台“内卷”！市监总局：不得以长期、大额补贴扰乱市场秩序。国家规范外卖平台补贴行为，美团、淘宝闪购、京东外卖：坚决拥护。
六部门联合发文：上海离岸金融行动方案出炉，首批试点六大业务，布局数字人民币离岸应用。
GLM-5.2正式发布：开源之王来了，摸到了Opus-4.8。
海外
美联储继续按兵不动但暗示鹰派倾向，强调通胀承诺，半数决策者料年内加息；美联储主席沃什首秀：坚守2%通胀目标，成立五个特别工作组，个人未提交点阵图。特朗普：美联储按兵不动也还行，加息难以置信但可能发生，相信沃什。“新美联储通讯社”：点阵图“非常鹰派”。交易员全面定价10月前将加息，预计明年一季度前加息两次。
美官员称特朗普亲自提前签署美伊谅解备忘录，伊外交部称双方已签。特朗普：美伊谅解备忘录不是最终协议，若伊朗不遵守，马上重新投炸弹。
美国原油库存下降超预期，最大商业原油储存枢纽库存跌至十年最低，已达警戒线。
美国5月零售销售环比0.9%，创逾三年新高，加油站消费大幅增加。
成本高企倒逼转向，微软考虑以DeepSeek替换昂贵的美国AI模型。
“Fable5下架”引发AI监管“武器化”猜测：OpenAI担心被牵连，硅谷担忧打击外国AI人才。
英伟达B200租赁价被曝将翻倍，GPU采购新订单排到明年Q2。
苹果放风涨价，二代iPhone Air或明年春面世，iPhone发布节奏迎重大调整。
市场收报
欧美股市：标普500跌幅1.21%，报7420.10点。道指跌幅0.98%，报51492.55点。纳指跌幅1.35%，报26021.656点。欧洲STOXX 600指数收涨0.52%，报639.31点。
A股：上证指数收报4108.08点，涨0.40%。深证成指收报15880.95点，涨1.31%。创业板指收报4167.05点，涨1.56%。
债市：美国10年期基准国债收益率上涨4.74个基点，报4.4869%。两年期美债收益率涨13.28个基点，报4.1843%。
商品：现货黄金跌1.64%，报4258.59美元/盎司。现货白银跌2.97%，报67.9438美元/盎司。原油在剧烈震荡后整体收平，WTI原油价格维持在每桶76美元附近。
要闻详情
全球重磅
中国
潘功胜陆家嘴论坛讲话：完善短端利率调控机制，创设境外央行回购工具。17日陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜宣布多项重磅举措：授权六大银行在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点；创设境外央行回购工具，允许境外官方机构以国债质押获取人民币流动性；研究设立非银流动性支持宏观审慎工具，应对债市极端系统性压力；完善短端利率调控机制，将利率走廊区间由70个基点收窄至50个基点。
新工具来了！境外央行类机构回购工具到底是啥？该工具是央行向境外央行、国际金融组织及主权财富基金提供短期人民币流动性的机制。机构可通过质押或买断国债等高等级债券，获取7天至3个月资金。此举旨在便利境外机构管理流动性、盘活债券存量，增强其长期持有人民币资产的动力，推动我国金融高水平对外开放。
吴清陆家嘴论坛讲话：扩大第五套标准适用范围至AI领域，支持港股公司境内上市。吴清在演讲中表示，扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市。将适时发布规范发展资本市场人工智能的指导意见，严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为。
吴清提到的主动ETF，指引来了！6月17日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛提出支持推出主动ETF，沪深交易所同日发布配套业务指引。主动ETF融合主动管理投研能力与ETF标准化运作优势，具备持仓透明、交易便捷特点，有助于服务居民财富管理、赋能公募基金高质量发展，吸引中长期资金入市。指引明确主动ETF定义、命名规则、管理人及基金经理资质、投资管理、信息披露及风险监测等要求。下一步，沪深交易所将推动产品平稳落地。
丁向群陆家嘴论坛讲话：健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制。丁向群表示，将加快推动银监法、保险法修订出台；支持新型金融业务在上海先行先试；联合出台加快上海国际再保险中心建设若干举措；设立“金监工程”数智监管（上海）研发基地；严厉打击金融“黑灰产”，坚定不移推行保险业“报行合一”等。
陆家嘴论坛，释放哪些信号？股市方面，科创板向未盈利硬核AI企业开放，并推动养老金、险资等长钱加大权益配置；债市方面，隔夜利率走廊由70个基点收窄至50个基点，短端调控更趋精细化；汇市方面，境外央行回购工具及上海自贸区离岸外汇交易试点落地，为人民币国际化夯实制度基础。
王毅同伊朗外长阿拉格齐通电话。王毅表示，中方对伊美达成第一阶段谅解备忘录表示欢迎。事实证明，武力和强权解决不了问题，对话谈判才是正确的选择。作为全面战略伙伴，中方始终支持伊朗的合理正当主张，支持伊朗维护自身主权和安全，支持巴基斯坦以及国际社会的斡旋努力，并且一直以自己的方式止战促和。
整治外卖平台“内卷”！市监总局：不得以长期、大额补贴扰乱市场秩序。征求意见稿主要包括四方面：一是明确总体原则，不得以开展长期、大额补贴的手段和方式，排除、限制市场竞争，扰乱市场竞争秩序；二是明确具体要求，不得强制平台内经营者参加补贴活动或者承担补贴成本，不得利用资本优势实施垄断、不正当竞争行为，不得以低于成本的价格销售商品；三是明确监督措施，开展补贴活动前和实施补贴后向社会公开；四是明确法律风险，提示外卖平台补贴行为应遵守的相关法律规定，以及违法违规开展补贴活动的法律后果。
国家规范外卖平台补贴行为，美团、淘宝闪购、京东外卖：坚决拥护。美团表示，将对照《规范十条》各项要求，与行业各平台一道，切实履行平台主体责任，推动外卖行业走向拼品质、拼服务的良性竞争，促进多方共赢。淘宝闪购表示，坚决支持市场监管总局制定相关规范，促进行业高质量发展。
六部门联合发文：上海离岸金融行动方案出炉，首批试点六大业务，布局数字人民币离岸应用。六部门联合印发《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》，明确2027、2030、2035年三阶段建设目标，支持浦东新区先行先试。首批六大试点业务涵盖离岸贸易金融、自贸离岸债、离岸再保险、财资中心运营、离岸人民币外汇交易及非居民个人金融服务。方案还规划数字人民币离岸应用及家族信托、家族办公室等财富管理业务。
上海发展离岸金融路线图出炉！《行动方案》提出，到2027年末，初步建立适应离岸金融业务的业务规则、风险管控和处置，以及营商环境等制度体系；到2030年末，逐步形成相对成熟的离岸金融制度和法治体系；展望2035年，目标是将上海打造成为离岸与在岸高水平统筹协调发展的战略枢纽。
GLM-5.2 正式发布：开源之王来了，摸到了Opus-4.8。智谱GLM-5.2正式开源，753B参数配合1M token稳定上下文，在长程编程基准FrontierSWE上以74.4分仅落后顶级闭源模型Opus 4.8约1%，同时超越GPT-5.5。架构创新IndexShare将超长上下文计算量压缩至三分之一，"越用越顺"。开源模型与闭源顶尖模型的差距，正从量级之别收窄为数字之差。
当Fable 5全球下架，GLM 5.2逼近Opus 4.8“意义重大”。中国开源大模型GLM-5.2在编程基准上以74.4分逼近Anthropic顶级闭源模型（75.1），开源阵营首次进入前沿竞争核心区。与此同时，美国商务部援引出口管制法规，强令Anthropic紧急关闭Fable 5等两款模型的全球访问权限，闭源模型"可获得性"风险骤然暴露。双重冲击之下，开源替代逻辑加速成立，算力与Token服务需求有望加速扩张。
海外
美联储继续按兵不动但暗示鹰派倾向，强调通胀承诺，半数决策者料年内加息；美联储主席沃什首秀：坚守2%通胀目标，成立五个特别工作组，个人未提交点阵图。
利率决议九个月来首次获FOMC票委全票支持。点阵图中九人预计今年加息、其中六人预计至少加两次，19人中一人未提供利率预测、稍后证实是沃什，引发点阵图将被废除猜测。决议声明删除利率指引，称致力于实现价格稳定。联储下调今年GDP增长和失业率预期，今年PCE与核心PCE通胀预期分别上调至3.6%和3.3%。购债实施声明中，新增“适当时”增购短债。“新美联储通讯社”：点阵图“非常鹰派”，联储暗示今年加息可能性已超降息，更多官员预计下一步是加息。
沃什首秀，多个强烈的信号预示着变革即将到来，包括声明篇幅大幅缩减以及新闻发布会时间缩短。沃什表示，委员会明确且一致地致力于实现物价稳定，实现2%的通胀目标。宣布成立特别工作组，其中包括审查美联储6.7万亿美元的资产负债表，研究货币政策是来自利率工具还是资产负债表工具。沃什未提交“点阵图”利率预测，其他官员均提交，其中一半预计今年至少会加息一次，一半则认为利率将维持不变或下降。
特朗普：美联储按兵不动也还行，加息难以置信但可能发生，相信沃什。特朗普称，加息太不寻常，它会拖累经济增长，让国家停滞不前；联储维持利率不变也是可以的，无所谓；沃什非常优秀，所以听取他的意愿。
交易员全面定价10月前将加息，预计明年一季度前加息两次。美联储最新点阵图显示18位官员中有9位预计今年至少加息一次。两年期美债收益率跳升14个基点至4.20%，美元大涨0.87%。货币市场已将10月前加息完全计入定价，9月加息被视为大概率事件，而到2027年一季度或将加息两次。
美官员称特朗普亲自提前签署美伊谅解备忘录，伊外交部称双方已签。美国官员称，美伊已远程签署旨在结束战争并开放霍尔木兹海峡的谅解备忘录，该协议现已生效。伊朗外交部发言人称，目前伊朗与美国的谅解备忘录文本已最终正式敲定，双方已经签署。美国公布与伊朗达成的谅解备忘录正式文本，美方将在签署后30天内完全解除海上封锁，实施后开放伊朗被冻结资金，承诺与区域伙伴合作投入至少3000亿美元用于伊朗重建与经济发展。
特朗普：美伊谅解备忘录不是最终协议，若伊朗不遵守，马上重新投炸弹。特朗普说，谅解备忘录可能18日或19日签署；称3000亿美元对伊投资基金传言不实，美国不会投资伊朗、别国自行决定是否投资；不退还伊方冻结资金将对美元不利。据伊媒，彭博社此前发布的谅解备忘录全文“并不准确”，存在“诸多缺陷”；伊美双方约定，谅解备忘录文本将在19日正式签署后公布。据报道，知情外交官称流传的美伊备忘录并非最终签署文本。
美伊协议核心条款曝光：伊朗石油出口即刻解禁，核项目维持现状，海峡快速重启仍存变数。美伊将于6月19日在瑞士签署14点谅解备忘录，协议签署后立即解除伊朗原油出口制裁，在达成最终协议前，双方同意伊朗保持其核项目的现有状态。美国承诺为伊朗经济重建提供至少3000亿美元的融资保障，然而，资金来源成为各方博弈的焦点。双方同意在30天内将海上交通恢复至满负荷状态，但霍尔木兹海峡通航规则分歧犹存。60天谈判窗口内，核协议能否落地仍悬而未决。
特朗普：要不是我，以色列早没了。美国总统特朗普16日在法国埃维昂莱班出席七国集团峰会期间“敲打”以色列，称如果没有美国和他本人的干预，以色列“早就被炸毁了”。他还批评以色列打击黎巴嫩真主党“时间太长”且导致“太多人丧生”。
美国原油库存下降超预期，最大商业原油储存枢纽库存跌至十年最低，已达警戒线。美国上周EIA原油库存下降826万桶，分析师预期下降369万桶，降幅远超预期。库欣枢纽库存连续八周下滑至2000万桶，为2014年以来最低水平，多数交易员认为已达维持运营的最低限度。库欣是WTI原油期货合约的实物交割地，其库存水平对于基准美国原油期货定价具有关键意义。
美国5月零售销售环比0.9%，创逾三年新高，加油站消费大幅增加。美国5月零售销售环比增长0.9%，远超预期，同比增速升至6.9%，创近三年半新高。油价飙升带动加油站收入大涨，但剔除能源因素后消费仍保持韧性，控制组数据亦明显超预期，为GDP增长提供支撑。不过，实际工资下滑、储蓄率走低以及低收入群体承压，显示美国消费正呈现愈发明显的“K型分化”。
成本高企倒逼转向，微软考虑以DeepSeek替换昂贵的美国AI模型。微软正考虑将DeepSeek V4引入其企业AI工具Copilot Cowork，以替代更昂贵的OpenAI和Anthropic模型，预计数周内公布决定。高盛近期提出问题——更低的智能成本，究竟是在创造需求，还是在摧毁定价权？微软似乎已经“用脚投了票”。
“Fable5下架”引发AI监管“武器化”猜测：OpenAI担心被牵连，硅谷担忧打击外国AI人才。美商务部限制Anthropic向外籍人士开放Fable等模型致其下架，硅谷担忧此举将重创高度依赖外国人才的AI研发战略。OpenAI公开支持外籍人才但刻意与Anthropic划清界限。法律专家警告，此次行动为政府建立AI许可证制度提供框架，政策不可预测性正成为行业新风险。
英伟达B200租赁价被曝将翻倍，GPU采购新订单排到明年Q2。AI推理基础设施服务商Baseten首席执行官透露，其云服务商已通知，英伟达B200 GPU租赁价格将于10月续约时上涨约94%，同时采购1000块GPU的交付周期已长达12至15个月。交付瓶颈与租赁涨价叠加，AI推理的算力成本正遭受系统性抬升。
苹果放风涨价，二代iPhone Air或明年春面世，iPhone发布节奏迎重大调整。库克称，由于内存和闪存价格持续上涨，苹果已难以继续完全吸收成本，未来提高产品售价“不可避免”。据报道，今秋苹果将仅发布iPhone 18 Pro和Pro Max、首款折叠屏iPhone，明年春季发布标准版iPhone 18及第二代iPhone Air。
研报精选
黄金和AI：谁在见顶？国投策略林荣雄最新发声：黄金或已见历史大顶的第一个顶。其核心逻辑在于，2026年正成为AI提升生产力的元年，未来两年AI有望重塑低通胀、强美元格局，市场正在迎来“黄金与AI科技”的终极定价之争。
悬在市场上空的“三大利空”：沃什“鹰鸽不明”，AI“武器化监管”，美股史上最大股票发行潮。彭博策略师Barnert警告，当前美股上涨主要依赖空头回补，根基脆弱，三大内部利空才是真正考验：①美联储新主席沃什首次FOMC会议鹰鸽立场不明，或冲击利率预期；②华盛顿直接封禁AI模型，监管"武器化"令科技股估值逻辑存变；③SpaceX创史上最大IPO，叠加Anthropic等排队上市，市场能否消化天量供给存疑。
高盛深度解读"后现代"投资图景：估值提升躺赢时代终结，资本支出超级周期悄然来袭。高盛提出，全球已告别“低利率、低通胀、全球化”的旧周期，进入“后现代”投资时代：估值扩张难再复制，盈利增长成为回报核心驱动力。AI革命与地缘政治共同催生资本支出超级周期，资金正从软件、互联网向电力、工业、能源、国防等实体经济扩散。高盛认为，未来指数回报或趋于平淡，但行业与风格分化将显著加剧，主动选股的阿尔法时代正在到来。
国内宏观
5月经济点评：K型收敛？华创证券张瑜表示，5月经济"K型分化"持续深化：中游装备制造强劲，电子行业增速创近五年新高，贡献工业增长近四成；但建筑链与消费链依然低迷，社零罕见转负至-0.6%。更值得警惕的是，收入、税收、投资三条"收敛通道"均遭遇传导梗阻，K型裂口短期难以弥合，政策加速落地的紧迫性正在上升。
国内公司
中国市场失守，宝马业绩指引暴雷，股价重挫至逾五年新低！中国销量疲软叠加伊朗战争推升能源成本，宝马大幅下调2026年利润率指引，股价重挫至近六年低点。市场担忧这并非个案，而是欧洲车企共同面临的结构性困境：中国品牌持续抢占高端市场份额，传统出口模式失灵，行业或迎来新一轮产能削减与深度重组。
AI需求催生PMIC涨价潮？业内大厂致新：多家同业陆续发出涨价通知。在AI算力暴增与8英寸晶圆产能收紧的催化下，PMIC行业迎来新一轮涨价潮，多家台厂下半年营运看涨。致新率先与客户展开涨价协商；矽力杰深耕车用与数据中心，AI Vcore产品已送样；茂达则在PMIC与AI散热驱动IC双题材推动下，5月营收创48个月新高。
海外宏观
不再信任纽约和伦敦！各国央行纷纷将黄金储备运回国。全球央行正加速将黄金储备迁回本国，地缘政治紧张与制裁风险引发信任危机。世界黄金协会调查显示，在伦敦和纽约存储黄金的央行数量双双下降，19%的受访央行已增加国内储存或分散海外存放地点，远高于去年的7%。
拉加德警告：AI可能引爆下一场金融危机。欧洲央行行长拉加德警示，人工智能在金融领域的最大隐患并非技术本身，而是其可能加剧系统脆弱性。目前，欧央行已对109家银行完成AI及网络安全专项审查，并将致函各银行首席执行官，要求强化风险防御能力。拉加德同时呼吁，应推动构建全球协同的AI监管框架，防止技术滥用引发系统性金融危机。
日本五月出口增速创三年新高，同比激增17%，芯片出口激增62%。日本5月出口同比激增17%，创2022年11月以来最快增速，半导体出口狂飙61.2%。然而繁荣背后暗藏隐忧：实际出口量仅增0.5%，日元贬值与能源涨价才是名义数据的真正推手。与此同时，日本石油进口成本飙至历史新高，央行紧急加息至三十年峰值，政策两难困境骤然浮现。
韩国央行警告：AI芯片公司巨额奖金可能蔓延至全行业，加剧通胀压力。韩国央行报告称，三星、SK海力士等芯片巨头发放的巨额奖金，可能引发跨行业薪资竞争与消费扩张，导致薪资压力蔓延至全行业。叠加中东局势引发的能源冲击，韩国5月CPI同比涨3.1%创两年新高。央行行长警示通胀存在"自我强化"风险，并罕见强硬表态将在"为时已晚之前"启动加息。
IEA月报：伊朗战争重创能源消费，年内石油需求预期遭六年来最大幅度下调。IEA最新月报大幅下修2026年全球石油需求预期至同比减少110万桶/日，创2020年以来最大降幅。尽管需求预期走弱，但当前供应中断仍在加速消耗库存，全球官方储备已跌至1990年以来最低。IEA预计随着中东供应恢复及OPEC+以外产区增产，原油市场将于2027年转为过剩，届时有望迎来补库窗口。
钢铁需求降温，铁矿石跌破100美元，创3月以来最低水平。新加坡铁矿石期货跌破100美元/吨，为今年3月以来首次，今年以来累计跌幅扩大至约6%。需求端，主要经济体粗钢产量回落，宏观经济数据疲软，市场情绪趋于谨慎；供应端，几内亚Simandou矿山稳步提产，港口库存攀升至同期高位，高供给高库存格局压制价格反弹空间。
海外公司
2.65万亿，仅4%可交易——SpaceX正让你的指数基金高位接盘。SpaceX上市4天市值突破2.65万亿，但真正的故事藏在一个被忽视的数字里——4.2%的流通盘。四波被动基金将在三周内强制按市价砸入逾百亿美元，你持有的纳指ETF正在替你以200美元高价买入一家年亏49亿的公司，同时抛售苹果与英伟达。而解禁潮一旦来临，这场被规则驱动的狂欢，代价将由谁承担？
SpaceX引爆韩国散户热情，上市首日就买入8亿美元。韩国1400万散户在SpaceX上市首日单日净买入高达7.96亿美元，一举超越过去三个月任何美股的累计净买入总量。此前被拒于IPO门外的压抑需求，在二级市场集中爆发——这场"补仓狂潮"背后，是韩国散户对马斯克资产长达数年的执念，以及全球投资者对这家市值2.65万亿美元巨头的疯狂追逐。
政府“禁令”反成“背书”？Anthropic企业订阅率升至41%，超过OpenAI。这是Anthropic在企业订阅这一维度上首次超越OpenAI。Ramp首席经济学家指出，历史数据显示，Anthropic遭政府打压的月份恰是企业采用率最高的月份。“当你的模型被专门点名为'太危险而不能使用'，这本身就带来了巨大的光环效应。"
烧钱与营收同步三倍增长，OpenAI Q1财务数据凸显AI盈利困局。OpenAI 2026年Q1营收57亿美元，现金消耗37亿美元，两项数据均较上年同期增长约三倍。Q1经营亏损93亿美元，研发支出高达86亿美元，毛利率小幅改善至39%。更值得关注的是，公司截至2025年底对云服务商的算力采购承诺高达6650亿美元，大部分未入表，这将是IPO前投资者重点审视的核心风险。
黄仁勋得州铲土，Coherent光芯片工厂动工。当576块GPU跨越八个机架协同运算，铜缆已触及物理极限——光互联正成为AI扩张不可绕过的硬件命题。6月16日，黄仁勋亲赴德克萨斯州为Coherent扩建厂房破土，背后是英伟达20亿美元投资的首个落地节点。全球首条6英寸磷化铟量产线即将提速，算力竞赛的胜负或将在这条"光的走廊"里分晓。
博通下一代TPU项目延期？摩根大通反驳：谷歌锁单至2031年，公司明年AI收入有望增长两倍。摩根大通认为，市场对谷歌TPU v9延期的担忧并无依据，项目仍由博通按计划推进、2028年量产。今年3月签署的五年协议已锁定博通在未来四代TPU中的主导权，收入可见性延至2031年。谷歌自研团队与博通间尚有18个月以上技术差距，短期内难以构成威胁。随着AI厂商加速转向定制芯片，预计博通AI收入2027年增长2至2.5倍。
行业/概念
1、航天 | 据上证报报道，6月17日，中科宇航宣布，力箭一号遥十五运载火箭在中科宇航产业化基地如期完成总装测试工作，顺利通过出厂评审，拟于近期在东风商业航天创新试验区执行"一箭5星"发射任务。力箭一号遥十五运载火箭顺利完成出厂，再度刷新型号交付纪录。距离6月15日力箭一号遥十四运载火箭"一箭8星"发射任务圆满收官仅间隔两日，实现发射任务收官与新箭出厂高效接续。
点评：中信证券认为，我国硬件设备成本占比高，火箭可回收是重要降本路径，现阶段我国的民营火箭公司已完成猎鹰1号形式的液体火箭首飞，下一阶段有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭，将参与到中国星网、千帆星座以及算力卫星的发射服务中，届时火箭运力和发射成本瓶颈将迎来突破。随着民营商业火箭公司参与到千帆和GW星座组网，以及回收技术成熟后运力成本的大幅下降，预计卫星产业链将加速业绩兑现。
2、玻璃基板封装 | 据上证报报道，TrendForce最新报告指出，台积电目前聚焦CoPoS(芯片-面板-基板封装)，并锁定310x310毫米基板尺寸，预计2026年是相关设备与材料商的关键验证期，2027年进入试产，2028下半年正式量产。此外，台积电下一阶段布局重点预计将转向玻璃基板，量产或将在2030年后实现。
点评：财通证券认为，随着AIGPU、高性能计算(HPC)、Chiplet、HBM及CPO等技术快速发展，先进封装正朝着大尺寸、高带宽、低功耗方向演进，而传统ABF有机载板在热膨胀系数、翘曲控制及布线密度方面逐渐接近物理极限，而硅中介层则面临成本高、尺寸受限等问题。玻璃基板凭借低热膨胀系数、高平整度、低介电损耗及大尺寸制造能力，被视为下一代先进封装的重要技术路线。
3、存储 | 据上证报报道，根据ComputerBase对内存、HDD和SSD三大存储品类的价格追踪数据，当前的存储紧缺仍未结束，6月中旬HDD价格大幅上涨，内存及SSD价格也在上涨。以2025年9月为基准，DDR5内存的平均价格已上涨288%，较一个月前的282%进一步扩大。
点评：光大证券认为，在人工智能浪潮的影响下，存储芯片迎来超高景气度，特别是HBM芯片供给严重滞后于需求。在海量需求的影响下，存储芯片价格持续上涨，二季度芯片巨头再度上调DRAM价格。爱建证券认为，国产存储芯片产业链将会迎来一轮历史性的发展机遇。具体产业链环节包括，存储芯片模组，存储芯片封测，存储芯片制造以及上游相关设备材料。
4、智能眼镜 | 据中证报报道，根据国际数据公司（IDC）发布的最新报告，2026年第一季度全球智能眼镜市场出货量达到356.6万台，同比大幅增长130.1%。从细分品类来看，具备基础智能功能的音频及音频拍摄眼镜更受市场青睐，出货量达224.8万台，同比增长167.4%；AR/VR眼镜出货量为131.8万台，同比增长85.9%。中国市场在第一季度出货量达到61万台，同比增长23.5%，位居全球市场份额第三。
点评：2026年，智能眼镜首次被纳入国家消费品以旧换新补贴目录，这一政策被视为将其列为"战略普及终端"的重要信号，极大刺激了终端消费需求。同时，资本化进程加速，多家头部厂商完成大额融资或筹备IPO，行业进入规模化普及期。在技术成熟、政策补贴和大厂入局的共振下，其市场规模将在未来几年内实现指数级跃升。
5、智能驾驶 | 据中证报报道，近日，工信部网站发布关于公开征求《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》等二项强制性国家标准（报批稿）、《车载事故紧急呼叫系统》强制性国家标准外文版（报批稿）意见的公示，公示时间为2026年6月17日-2026年6月24日。《要求》明确，本文件适用于装备3级和/或4级驾驶自动化系统的M类和N类车辆。
点评：业界普遍认为，2026、2027年被视为L3实现规模商业化进程的重要时间节点。自动驾驶目前正处于从技术验证向大规模商业化落地的关键转折期，整体被视作万亿级的新质生产力核心赛道。2025年中国自动驾驶市场规模约4502亿元，预计2026年达5293亿元，2025–2030年CAGR约27%–28%，2030年有望突破1.5万亿元。
6、尿素 | 据中证报报道，中国氮肥工业协会正式发布《2026年7—9月全国普通尿素行业自律指导价调整通知》。受煤炭、天然气等上游原料成本持续走高、行业生产端亏损压力加大影响，本次全国各区域大、小颗粒尿素行业自律出厂指导价统一上调，区域涨幅区间为120—210元/吨，其中安徽、内蒙古地区小颗粒尿素涨幅居首，单次上调210元/吨。
点评：政策落地后，郑州商品交易所尿素期货开盘应声大涨，市场三季度看涨预期快速升温，行业价格底部得到明确锚定，化肥下游流通、秋季农业备肥节奏或将迎来重塑。
7、储能 | 据中证报报道，近日，中国华能集团有限公司牵头制定的国际标准《电力储能用超级电容器》成功发布。这是全球首个电力储能用超级电容器技术与应用领域的国际标准。该标准由华能西安热工院主持编制，聚焦电力储能用超级电容器技术创新与产业发展，阐释技术系统组成及在发电侧、电网侧、用户侧等多场景应用模式，提出分层级发展架构与实现方式，为超级电容储能项目设备选型及工程建设提供统一技术规范。
点评：本次标准有力彰显了中国在世界新型储能技术产业领域的影响力和带动力。新标准将成为全球通用招标、第三方检测、保险承保依据，国产超容储能系统出口欧洲、东南亚、中东、澳洲无需重复定制开发，有利于破除贸易壁垒，打造全球统一"中国通行证"。
8、AI视频 | 据中证报报道，近日，字节跳动火山引擎旗下火山方舟体验中心正式推出Seedance 2.0 Mini视频生成模型。该模型主打高性价比，未来还将对外开放API接口，全面瞄准各类规模化视频创作场景。Seedance 2.0 mini图生视频定价为0.023元/千tokens，视频生视频为0.014元/千tokens。按720P规格折算，单秒生成成本约为0.5元，较Seedance 2.0降低约50%。
点评：目前AI视频生成领域，seedance2.0已经占据了全球约80%的市场份额。单价下降，调用量或指数级暴涨。视频生成是算力消耗最强的多模态任务，降价会快速打开B端商用、C端付费空间，促进下游需求爆发。
9、数字货币 | 据中证报报道，6月16日，数字人民币跨境服务迎来最新进展，中国人民银行所属数字人民币国际运营中心与首批26家金融机构在沪签署直接参与者服务协议。此次签约标志着升级后的"数币达"（CBETS）跨境结算综合服务平台从试点全面转向商用，业务可覆盖中国香港、中国澳门、新加坡、老挝、泰国、阿联酋、卡塔尔、巴西等多个国家和地区。
点评：作为数字人民币跨境基础设施的核心，"数币达"平台打破了传统跨境支付依赖SWIFT报文系统、需经多层代理行辗转的繁琐模式，实现了交易链路的显著缩短。该平台支持条码支付、碰一碰等跨境消费场景，以及汇款、贸易和投融资结算等业务，能够提供7×24小时全天候不间断运行服务。
10、钙钛矿电池 | 据中证报报道，南京大学谭海仁团队携手仁烁光能（苏州）有限公司，在全钙钛矿叠层光伏技术领域实现重要突破。研究团队成功制备出大面积全钙钛矿叠层光伏组件，经日本电气安全和环境技术实验室（JET）权威认证，其光电转换效率高达26.2%，刷新了同面积等级全钙钛矿叠层组件的世界纪录。
点评：此次突破不仅提升了效率指标，更在大面积制备和工艺兼容性上迈出关键一步，有望加速全钙钛矿叠层光伏技术的产业化进程。
11、AI医药 | 据中证报报道，6月17日，AI蛋白质设计平台公司分子之心（MoleculeMind）宣布完成A轮系列融资，累计融资金额逾亿美元。本轮融资由蓝桥资本、浦东创投、中粮新兴产业基金等机构参与投资，凯赛生物、芯航资本等老股东亦继续追加投资。
点评：在AI for Science迈入深水区的当下，分子之心获得跨界资本的集体押注，充分印证了资本市场对具备"底层技术+工程化能力+产业闭环"平台的极度渴求。随着AI与生物制造的深度融合，产业链上下游企业有望迎来价值重估。
12、机器人 | 据中证报报道，6月16日，成都人形机器人创新中心等共同签署5000台具身智能机器人产品战略采购订单，为迄今为止国内具身智能领域最大规模单一供应商订单。
点评：需求端大规模订单落地的同时，产业技术迭代与配套基础设施建设同步提速。全国已建成7个互联互通的机器人实训基地。随着具身智能技术成熟度快速提升、商业化落地节奏持续加快，产业链有望迎来高速发展窗口期。
今日要闻前瞻
中国5月Swift人民币在全球支付中占比。
美国上周首次申请失业救济人数。
美国4月国际资本净流入。
英国央行利率决议。
英国梅克菲尔德政治补选，伯纳姆瞄准工党党首之位。
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