对于刚刚加息25基点的美联储而言，周五公布的PCE通胀数据是个令人欣慰的好消息——整体和核心物价指数携手下行，均创下了一年半以来的最低纪录。
3月31日北京时间20:30，美国商务部公布了2月份PCE价格指数。
结果显示，美国2月PCE物价指数同比上涨5%，低于预期5.1%和前值5.4%（下修至5.3%），创2021年9月以来最低纪录；2月PCE物价指数环比增长0.3%，预期0.3%，前值0.6%。
剔除波动较大的食品和能源价格后，美联储最“青睐”的通胀指标——核心PCE物价指数2月同比上涨4.6%，不仅低于预期和前值的4.7%，还创下了2021年10月以来的最低纪录。2月核心PCE物价指数环比0.3%，预期0.4%，前值0.6%（下修至0.5%）。
数据公布后，现货黄金持续拉升，短线涨约10美元，报1986.36美元/盎司。
美国2年期国债收益率跌至4.089％，2年期与10年期国债收益率曲线倒挂幅度收窄至57个基点。
个人支出和收入增速均放缓
2月个人消费支出(PCE)环比上升0.2%，低于预期0.3%，前值为1.8%，实际个人PCE环比-0.1%，符合预期，但前值从1.1%上修至1.5%。
另外，2月个人可支配收入(DPI) 增速也有所下降，同比增加0.5%，小于前值2.0%，环比增加0.2%，小于前值1.5%。
在支出放缓增长的同时，2月份储蓄率升至4.6% ，为去年1月以来的最高水平。
服务价格加速上涨，能源价格较前月小幅下滑
2月PCE物价同比上涨主要是受能源和服务价格影响。
具体来看，2月商品价格同比上涨3.6%，服务价格上涨5.7%，食品价格上涨9.7%，能源价格上涨5.1%。
2月PCE物价环比上涨主要受服务价格影响。
具体来看，2月商品价格环比上涨 0.2%，服务价格上涨0.3%，食品价格上涨0.2%，能源价格下跌0.4%。
坏消息：周期性PCE通胀率升至1985年最高，私企员工薪资加速上涨
接下来看看坏消息。
在非周期性核心通胀下滑之际，周期性核心通胀继续走高，这对美联储来说是一个更大的问题。追踪与当前经济周期相关的通胀压力的周期性核心PCE通胀率升至1985年以来最高纪录。
2月私企员工薪资同比增速从上月的6.7%大幅反弹至7.7%，相比之下，政府工作人员的薪资增速从 5.2%下降到5.0%。
通胀预期远高于目标，美联储任重道远
最后看看市场对美联储加息路径的预期。
芝商所美联储观察工具显示，市场预期美联储5月加息25基点和不加息的概率几乎一半一半。
另外，银行业危机爆发后，市场对通胀的预期有所下降，但仍远高于美联储的目标水平，加上美联储周四公布的数据显示银行业存款流出放缓，表明美联储可能还要在加息的路上走得更远。
