重磅利好能带来转机吗？|2023年12月11日|一周投资情报
上周五，大盘全天冲高回落，创业板指领涨。盘面上，AI概念股持续活跃，其中CPO方向维持强势；多模态概念股大涨；半导体板块表现活跃；燃气股震荡走强。下跌方面，地产股集体调整。此外高位股继续退潮，江苏舜天、中广天择、昂立教育等跌停。总体上个股跌多涨少，全市场超3700只个股下跌。沪深两市上周五成交额9618亿，较上个交易日放量1416亿。市场呈现赚指数但不赚个股的特征。
板块上，上周五AI产业再迎全面爆发 ，其中CPO板块领涨两市，其中腾景科技20CM涨停，天孚通信、博创科技、源杰科技、太辰光、中际旭创、新易盛、联特科技涨超10%，五方光电、剑桥科技、华工科技涨停。消息面上，12月7日AMD在 “Advancing AI”活动上正式推出了AI GPU加速器Instinct MI300X和全球首款数据中心加速处理器AU Instinct MI300A，为算力市场提供补充。受此消息刺激，AMD收高9.89%。
机构表示，随着AI的快速发展，类似Pika的热门应用有望不断涌现，大模型的迭代周期将不断加快，算力资源仍然紧缺，对算力的需求将保持强劲。以GH200和B100为代表的下一代GPU对网络带宽需求大幅提升，而1.6T光模块加速发展，将缩短升级周期，进一步提升高速光模块市场空间。
多模态概念同样涨幅居前，其中声讯股份、苏州科达、网达软件涨停，云从科技、当虹科技、昆仑万维等个股涨幅居前。消息面上，近期谷歌正式推出大模型Gemini，其最大亮点之一就是设计时就原生支持多模态，可以泛化并无缝理解、操作和组合不同类型的信息，包括文本、代码、音频、图像和视频，远远优于现有（近似）多模态模型，上周四美股谷歌股价涨超5%。
有机构在近期研报中指出，Pika 1.0和Gemini为代表的AI多模态模型不断突破，或推动大模型在工具、教育、办公、电商、营销等领域的应用加快落地并打开商业化空间。 后续可重点留意AI 应用的两个方向：一是已推出产品并开启商业化的AI应用领域：工具、教育、音乐、校对、营销等；二是将受益于AI视频生成等AI多模态模型的游戏、影视等IP开发领域。
从市场的角度来看，AI内部呈现出良性轮动态势。上周四领涨的方向以AIGC为代表的下游应用端为主，而上周五的资金炒作核心则切换至以CPO为代表硬件算力方向。结合连续两日的资金大幅流入，并与指数形成了一定的正反馈，后续有望成为市场新周期的领涨主线。但需注意的是，当前市场整体的亏钱效应尚未充分释放，短线情绪也不稳定，热点延续性或相对较差，AI在连续两日交易日的放量拉升后，短线或将面临一定程度的分化，故若仍想参与的话，不妨耐心等到短线分歧时留意板块中相关个股的低吸机会。
个股方面来看，上周五赚钱效应几乎悉数集中于AI方向。首先观察涨停榜，AI概念股占据了半壁江山。而另一方面，像海光信息、中际旭创、新易盛、浪潮信息这样标识度较高的标的也重回成交金额榜的前十。可以看出上周五AI方向大涨是由游资与机构所共同参与的。此外，随着连续两日的反弹，大量的AI概念股中期重新的转入多头，因此AI方向后续或有望呈现出震荡走高良性趋势。
而另一方面 ，高位股的退潮仍在延续，上周五的亏钱效应开始向，贸易、传媒方向所蔓延，其中江苏舜天、中广天择、昂立教育等均以跌停报收。而市场的连板高度更是骤降至3板。这或许意味着市场风格正由此前的高位连板抱团向以AI为代表的趋势性主题炒作切换，当然期间可能还会有所反复，但想要获得超额收益，顺势而为方能事半功倍。
截至收盘，沪指涨0.11%，深成指涨0.36%，创业板指涨0.8%。北向资金全天净买入4.6亿元，其中沪股通净卖出9.62亿元，深股通净买入14.22亿元。
上周五三指数均小幅收涨，并且量能明显提升，放大至9600亿左右。其中AI概念股延续强势，CPO、多模态、算力等细分均涨幅居前，并与指数形成了一定程度的共振，在资金连续大幅流入的背景下，AI方向后续走势仍然值得期待。但回到市场整体来看，盘面的分化依旧明显，除了AI产业链以外，市场亏钱效应并未得到修复，上周五仍有近3700只个股收跌，近20家的个股跌停，高位股的退潮同样延续。所以对于当前的市场而言，短时间内想要发动全面性普涨反弹的难度角度，应对上仍以把握结构性行情为主，重点留意AI及其产业链中的延伸性机会。
中共中央政治局12月8日召开会议。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
“以进促稳”较为明确地确定了2024年我国包括财政政策与货币政策在内的宏观政策“积极”的主基调。从年内节奏看，上半年我国宏观政策的“积极”力度要大于下半年。这一判断的依据有以下两点。一是在美国联邦基金目标利率位于高位的背景下，2024年上半年，尤其是1季度全球流动性还面临一定压力，对全球以及我国宏观经济形成压制。在此背景下，财政政策与货币政策有必要“以进促稳”。二是2024年上半年CPI当月同比大概率低于下半年，也就是说，相对下半年，上半年通胀对货币政策的掣肘相对较低，有利于央行推行“稳中偏松”的货币政策，尤其是1季度。
此次政治局会议还提出科技创新实现新的突破。科技创新的能力与水平是实现高质量发展的核心环节，明年对于科技创新的支持力度有望进一步加大。
雷林川，执业证书编号：S1120614050007
