A 股迎来月末收官战，早盘市场单边下行，新旧能源板块全线回调，沪指跌超 1%失守 3200点，创出逾两个月新低。午后大金融发力，北向资金积极进场抢筹，沪指迅速反弹并一度翻红，不过尾盘三大指数再度走弱。
ETF（516110）下跌 4.02%。
数据来源：wind
下跌原因分析：筹码拥挤赛道持续调整+车企竞争激烈龙头车企中报表现不佳+巴菲特减持股份。
筹码拥挤出现调整：汽车板块既受益于政策支持，又具有极大的发展空间，且优质标的较多，较低，业绩透明度较高，因此成为市场投资者追捧的对象，四月底以来涨幅较高。
但是前期板块集中性的拉升之后，出现筹码拥挤的风险，板块短期过热，部分资金获利了结，波动加大。
龙头车企中报表现不佳：发布 2022 年二季度业绩报告，二季度公司实现 74.4亿元（+97.7%），净亏损达到 27.0 亿元，同比扩大 126.1%。公司给出的 2022 年三季度交付指引为 2.9~3.1 万台，对应营收预期为 68~72 亿元，交付指引低于市场预期。主要由于新能源市场竞争日趋激烈，公司在售的三款车型已经到达一定瓶颈期，公司需要新车型以及换代改款车型提振公司销量。
理想汽车 2022 年二季度营业收入 73.0%，环比下降 8.9%，符合预期。理想汽车预计2022 年三季度出货量为 2.7-2.9 万辆。三季度指引不及预期主因市场竞争加剧，理想 ONE 需求疲软。
巴菲特减持龙头车企股份：8 月 30 日，港交所披露的一条信息显示，在 8 月 24 日时，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司出售了 133 万股比亚迪 H 股的股票，平均售价为 277.1 港元/股，该公司在比亚迪的比例降至 19.92%，持股数量降至 2.19 亿股。巴菲特减持比亚迪，不改变新能源是未来发展方向的事实，但可能反映出一些比较优质的公司股价有些过高。市场或随巴菲特行动减持，赛道短期受压。
终端需求向好但依然不乐观：1-7 月汽车销量累计同比-2%，进一步缩减下滑幅度。7 月份经销商库存水平有所上升，中国汽车经销商库存预警指数处于非景气区间。表明 7 月份较 6月有所回落，汽车流通行业处于非景气区间。
后市展望：
换车周期：汽车平均使用年限和报废的高峰期是 14-15 年，2026 年中国预计将有约 1350 万规模的报废车辆，是 2020 年报废量的 2.6 倍。指出，预计 2022-2026 年，中国销量的增长中枢将维持在 7%。
新车上市提振+政策红利驱动：近期高温引发西部地区限电或扰动短期排产/交付节奏。但鉴于当前行业库存或仍可基本保障终端供给、叠加政策拉动影响延续，预计 8 月销量表现依然稳健。
预计 9-10 月至年底，新车上市提振+政策红利驱动的国内乘用车市场将有望再度走强。
公共卫生防控缓解与 6 月购置税减半政策生效后，车市加速步入恢复，节奏超预期。但是前期板块集中性的拉升之后，需要注意筹码拥挤的风险，部分资金获利了结，注意短期波动加大。
