市场或迎来转折|2023年3月20日|一周投资情报
3月17日上周五，大盘冲高回落，三大指数涨跌不一。盘面上，数字经济相关板块全天强势，ChatGPT概念股再度爆发，中字头、一带一路概念股早盘一度大涨，半导体板块冲高回落。下跌方面，医药股集体调整，总体上个股涨多跌少，两市超3100只个股上涨，超60只个股涨停或涨超10%。沪深两市上周五成交额9731亿，较上周四放量1281亿。
上周五市场的最大的热点无疑是ChatGPT概念，其中青木股份、海天瑞声双双20%涨停，汤姆猫、盛天网络、值得买、蓝色光标、百通科技等个股涨超10%，此外像云从科技、光云科技、科大讯飞、三六零等个股同样涨幅居前。消息面上，当地时间3月16日，微软召开了一场AI主题的发布会，在Word、Excel、PowerPoint、Outlook等工具中，微软推出全新的AI服务产品“Copilot”。
随着微软计划把GPT-4全面接入Office，市场的的炒作重心逐步转向下游应用端。有机构研报指出，关注应用落地方向包括：1）对话机器人：利用GPT-4的提升交互能力，如社交与教育应用、直播、游戏等；2）搜索：借助GPT-4的分析能力，总结生成建议，如导购平台、搜索引擎等；3）办公：引领B端生产力变革，如营销文本等；4）开放内容创作：如小说创作。因此上周五盘中可以看到，相关的概念股涨幅居前。不过需要注意的是在上周五迎来集体爆发后，短线可能会再度迎来新一轮的分化，届时可以留意在板块内部的分化整理的过程中依旧能够保持相对强势的个股。
半导体板块近期强势，寒武纪大涨20%，虹软科技、龙芯中科、芯原股份涨超10%，乐鑫科技、景嘉微、晶瑞电材、中芯国际涨幅居前。近期半导体芯片方向反复活跃主要受益于两大逻辑：1）宏观经济波动背景下，全球芯片产业格局正在逐渐重塑，产业链国产化成为大势所趋。后续可先将中芯国际视为龙头标的，如果其能继续保持强势上涨格局，那么设备、材料、零部件等细分领域个股仍具有较多的补涨机会。2）ChatGPT在AIGC等领域的落地，AI芯片等高算力芯片产品需求将大大增加。像国内AI芯片的龙头寒武纪应声涨停，景嘉微、中科曙光、紫光股份等个股同样也在上周五盘面上有着不俗的表现，故在人工智能方向热度持续下，预计市场对于算力方向的炒作或将反复。
上周五短线情绪回暖较为明显，涨停或涨超10%的个股数量明显增加超60家。一方面在经历了此前数日整理后短线情绪存在修复的需求，另一方面则得益于北向资金的驰援，上周五全天再度净买入71.83亿元。涨幅居前的个股主要集中在人工智能（数字经济）与一带一路（中国特色估值体系）两大核心主线方向。目前而言，这两大方向赚钱效应的正向反馈仍在延续，对于那些仍处于观望资金或仍具较强的吸引。
但需注意的是主线行情如火如荼进行中，不可避免对于市场其余方向形成资金排挤。医药医疗震荡走低，白酒板块也在尾盘阶段小幅跳水。整体而言，近期市场始终延续较为极致的结构性分化，即使出现了像上周五一般修复行情，反弹的主力仍是资金活跃度较高的主线方向，故聚焦市场主线，踏准板块间的轮动节奏仍是当前的操作重点。
截至收盘，沪指涨0.73%，深成指涨0.36%，创业板指跌0.36%。北向资金全天净买入71.83亿元，其中沪股通净买入11.45亿元，深股通净买入60.37亿元。
上周五大盘呈现放量冲高回落走势，反映出当前盘面分歧依旧较大。不过，上周五大盘再度回升到了5日线之上，短线弱势整理结构有所改变。创业板虽然不断向下探低，但是北向资金的流入却更加明显，低吸的目的暴露无遗。
此外，上周五盘后，还有重大利好爆出。
央行宣布降准0.25个百分点，释放资金超5000亿。虽然降准幅度不大，但是超出乎不少人的意料。
这自然对股市债市整体都是利好。
对股市而言，银行手头上的钱变多了，而且还是更便宜的没有成本的钱，所以直接利好银行股。另外，根据供需原理，供给增加，价格就会下降，资金的价格就是利率，因此降准也能带来一定程度的利率下降。意味着企业可以更便宜地拿到资金了，对企业业绩也是个利好。同时也可能有一部分钱会直接流入股市。
不过对债市的利好可能更直接。从银行拿到钱，到把钱放贷出去，得花不少时间。这个期间银行是会拿钱去买债券的，利差不赚白不赚。
之所以说这次降准超出了大家的预期，是因为过往几乎每次降准，都会提前在国常会之类的场合预告一下，而这次并没有。
但也有人担心说，是不是最近债市有什么雷，导致需要临时放水救火。毕竟3月15日开始，不少为债市提供报价服务的数据终端，就停止了债券实时报价服务，不过很快这个谣言就不攻自破，大部分数据终端在17日就恢复了服务。
综上，我们认为这次降准，可能是预防性降准。最近在美联储的持续加息压力下，美国的硅谷银行关门，欧洲的瑞士信贷也出了问题。我们自然也会担心这个恐慌情绪传导回国内。
所以这次降准，主要是想让银行手头上可以拿多点钱，以备不时之需。
至于对今天市场的影响：
首先，这次降准确实是超预期的。超预期的利好，自然有上涨的动力。
不过，降准0.25个百分点，降准前后，整个银行体系一年利息也差距不过百亿。要知道，去年银行们的净利润加起来接近5.9万亿。换句话说，就是多了千分之一不到的利润，实际影响很小的。
因此，今天大涨的可能性不大，但市场大概率能企稳，如果短期市场情绪能跟上，在企稳的基础上进一步反弹，也不是没有可能。
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