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定增基金升温,投资机会如何把握?

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风险偏好提升叠加A股再融资规则修订预期,点燃定增基金行情。如何挑选定增基金,本文来教你!


经历一段时间沉寂的定增基金近期再度大火,根据东方财富Choice数据显示,目前市场上一共有24只“专注定增”基金(不含FOF基金),2019年11月以来,上述基金全部收涨,截止1月13日,涨幅8%以上的共19只,其中涨幅最大的九泰泰富上涨接近27%,而大盘同期涨幅仅5.5%左右。


所谓定增基金,就是指参与上市公司定向增发为主的基金,即主要投资于上市公司非公开发行的股票的投资基金。


定增基金的业绩表现,主要取决于参与定增个股的表现,而个股定增后的走势,除了与市场本身的风险偏好有关,一定程度上也取决于监管对于上市公司的再融资的态度。


2017年定增基金受到了“定增新规”和“减持新规”的双重掣肘,叠加市场不久后进入下行周期,市场参与者对定增的态度也发生了转变,使得大部分定增基金浮亏严重,一度成为公募基金的“鸡肋”业务。


2019年初的一波行情改变了市场的风险偏好,同年11月,证监会针对A股再融资规则征求意见,大幅提升公募等各类投资者参与定增投资热情。


根据征求意见稿拟修订内容,利好主要体现在以下4个方面:


1、定增发行价下限由9折修改为8折,定增安全边际明显增加,或将大幅改善投资者收益水平。


2、定增锁定期由12个月缩短为6个月,持有期面临不确定性降低,定增基金的资金周转效率也大幅提升。


3、不再限制定增锁定期结束后的股份减持,降低了减持阶段面临的不确定性。


4、发行对象数量大幅增加,将显著降低单个定增项目投资门槛,有利于定增基金通过分散化投资构建投资组合,降低定因过度集中持股带来的风险。


以上或许就是近期定增基金大热的原因。同时需要注意的是,以上仅仅是征求意见稿,尚未发布实施,按照证监会的通知要求,修改后的再融资规则发布施行时,再融资申请已经取得核准批复的,适用修改之前的相关规则,这也意味着现阶段定增投资仍适用此前的规定。


那么问题来了,既然现阶段定增基金形势大好,那我们应该怎样选择定增基金呢?


首先就是基金本身的折溢价。折价越厉害,可以视为在二级市场上买入折扣越大,自然也就越划算。目前市场上“专注定增”基金折溢价情况如下表所示,数字大于0代表折价,数字越大,折价越大。


基金.jpg


除了基金本身的折溢价,我们还需要注意基金参与定增项目的能力,通俗的讲,也就是基金获得打折股票的能力。如果基金每次参与定增的平均折价率在20%左右,只要该股在锁定期的跌幅小于20%,该笔投资都将是盈利的。因此在挑选定增基金时,关注基金具体参与的定增项目折价率也很重要。折价率越高,基金的安全垫越大,盈利概率越大。


以上就是选择定增基金的两点小技巧,希望对大家参与定增基金有所帮助。


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