短期调整或已经到位|2022年11月22日|投资日评
行情综述：
11月21日，大盘低开后探底回升，三大指数均小幅下跌。盘面上，赛道股展开反弹，HJT电池概念股领涨，近期强势的医药、信创、供销社等题材盘中均有表现。下跌方面，旅游、饮料等消费股展开调整。总体上个股涨多跌少，两市超2500只个股上涨。沪深两市成交额8492亿，缩量比较明显。
板块方面，HJT电池、钠离子电池、工业母机、新冠检测等板块涨幅居前，教育、旅游、手机游戏、饮料制造等板块跌幅居前。
高端制造业方向明显回暖，其中HJT概念涨幅居前，海源复材、乾景园林涨停，帝科股份涨超10%，此外隆华科技、阿石创、宝馨科技涨幅较大。消息面上，隆基绿能宣布，自主研发的硅异质结（HJT）电池转换效率达到26.81%。时隔五年诞生的最新世界纪录，也是光伏史上第一次由中国太阳能科技企业创造的硅电池效率世界纪录。
有机构分析指出，短期：随国内HJT设备厂商在客户端量产数据验证，叠加微晶工艺、SMBB、国产银浆导入，2022年有望实现HJT组件端成本打平。中长期：异质结电池现在的处境类似于P型电池发展的第一阶段末期（2015-2016年）。随HJT国产设备成熟、经济性改善，有望复制PERC快速渗透历程、开启下一代电池片技术爆发周期。
复合集流体概念，昨日也全面爆发，其中板块龙头宝明科技午后再度涨停，10月以来股价成功翻倍，创业板元琛科技大涨20%，英联股份、双星新材、大东南等个股涨停。所谓的复合集流体主要应用于锂离子电池负极，相较于传统铜箔，复合铜箔具有更高的能量密度、更低的成本、更高安全度等优势。因此市场普遍预计，后续有望逐步替代传统铜箔。有研报预测，假设2023～2025年复合铜箔渗透率分别为1%、5%和15%，复合铜箔的平均售价分别为5元/平米、4.5元/平米、4元/平米。预计到2025年复合铜箔出货量有望达到39.59亿平米，对应的市场规模约为158.4亿元。
此外，钠离子电池与工业母机方向，同样在盘中走强。一方面，上述题材皆属于制造业大赛道，细分领域上具有较为明确的行业前景，另一方面，板块中的个股大多的市值偏小，也符合当前的是市场风格。因此在医药与信创这两大主线已来到高位的背景下，部分没有先手布局的资金，可能会更青睐于上述方向，因此高端制造业方向的延续性值得持续追踪。
信创午后迎来一定程度的修复，虽然板块整体并未像之前医药方向那样直接形成反包，但像榕基软件、信雅达、吉大正元等人气股再度涨停，足以展现出不弱的承接动能。因此信创退潮的疑虑有所缓解，后续仍有望跟随市场的轮动节奏反复活跃。
截至收盘，沪指跌0.39%，深成指跌0.41%，创业板指跌0.1%。北向资金全天净卖出20.46亿元，其中沪股通净卖出2.57亿元，深股通净卖出17.88亿元。
指数端来看，主板呈现探底回升的走势，早盘一度跳空低开，后续随着短线情绪的回暖而收窄跌幅。后续重点留意11月11日的放量低点3070，当指数在回调整理时始终能够守住底线时，那么中期仍有望保持震荡向上的结构。相反一旦将2070一线有效跌破，指数短期回调整理的时间或将被进一步拉长。
有机构认为，年末运动战下有三条行业精选线索值得关注，1）防疫优化线索上，新冠医药产业链（药物治疗+疫苗）则迎来需求增量空间。其中药物治疗方面，政策端，《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》中提到重视发挥中医药的独特优势；需求端，居民具备感冒呼吸品类药物囤货需求。疫苗方面，海外主要经济体在调整防疫政策后感染数据表现与疫苗接种率相关性较强，目前我国高龄人口接种率仍有待提高。2）近期如游戏、信创等产业政策同样频发，岁末行情中可以优选产业政策和后续中期景气叠加的品种，主要瞄准2023年仍具备高业绩增速的板块，重点关注成长科技方向、优选安全主题下的半导体设备/材料、信创、军工，高景气度方向关注23年仍具备高业绩增速预期的风/光/储。3）稳增长线索下的新基建，包括能源新基建、TMT新基建和医疗新基建等。
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