面对大宗商品原材料成本暴涨，华尔街此前发出警告，全球经济面临着越来越大的滞胀风险，然而利率市场的数据显示，认为滞胀正在回归的说法还为时过早。
根据五年期和十年期盈亏平衡通胀率，交易员仍预计通胀压力仅在未来几年略微上升，并在长期内消退。
市场人士还质疑美国近40年来最强劲的CPI涨幅还可以持续多久，并指出当前形势与1970年代石油危机期间的一些关键差异。
美国盈亏平衡通胀率曲线发生倒挂
高盛驻纽约首席利率策略师Praveen Korapaty周二在一份报告中写道：
“与1970年代相比，利率市场似乎认为当前石油供给冲击引发的通胀影响是暂时的。”
他说，近期原油和其他大宗商品价格快速上涨，加上由于人们预期为了降低通胀，美联储将不得不大幅收紧货币政策，共同推动短端利率持续上升，使得美国盈亏平衡通胀率曲线发生倒挂。
但随着供给冲击蔓延为更持久通胀压力预期，并且市场之后可能认为美联储政策收紧没有那么紧迫，曲线趋于平缓。
当前市场对未来十年的通胀预期达到自2005年以来的最高水平，但数值也仍只有3%左右的水平。在1970年代的滞胀时期，美国CPI达到了13%以上的峰值，而今年1月份CPI同比为7.5%。
盈亏平衡通胀率曲线的倒挂也表明通胀上升不会是长期的。彭博数据显示，10年期盈亏平衡率创纪录地低于5年期指标60个基点，这是其有记录以来的最大差距。
当前基本面与1970年代存在一些关键差异
与此同时，分析人士表示，1970年代石油危机导致的滞胀，其特点是失业率上升，经济增长陷入停滞，美联储决意大幅加息。
这些如今都不一样了：美国失业率仅为3.8%，而经济增长正在从短暂的衰退中复苏。虽然美联储正在计划下周进行疫情以来的首次加息，但美联储主席鲍威尔强调，官员们将保持谨慎。
悉尼投资公司4D Infrastructure Pty首席投资官Sarah Shaw表示：
“在滞胀环境下，你只看到通胀，看不到增长。但现在我们仍看到大量被压抑的消费需求，以及大量的刺激计划尚未流入经济。
大量的刺激资金将用于基础设施建设，这具有巨大的增长乘数潜力。”
Shaw还表示，所有这一切并不是说，投资者应该对通胀对其投资组合构成的威胁放松警惕。
“随着通胀卷土重来，人们应该重新考虑如何看待自己的投资组合，以对冲部分风险，而实现这一目标的最佳途径之一是基础设施，”她表示。
