磷化工机会浅析|2021年11月2日|投资日评
行情综述：
昨日指数继续呈震荡走势，中证1000指数涨近1%。新能源车产业链持续拉升，板块内约30股涨停或涨幅超10%；光伏、风电、储能等板块仍表现活跃，但个股分化明显，午后涨幅回落。
半导体、消费电子、军工、种业等多个题材轮动上涨，个股呈现普涨格局，沪深两市成交额连续第7个交易日突破万亿元。
盘面上，北交所、元宇宙、金属新材料、半导体等板块涨幅前列，CRO概念、航运、酒店餐饮、盐湖提锂等板块跌幅居前。
总体来看，沪指年线上方企稳，不过周线还有继续小幅下探可能，近期操作不宜过于激进，暂时呈观望态度。
隔夜美股三大指数集体收涨，均续创历史收盘新高。特斯拉市值突破1.2万亿美元，股价突破1200美元关口，续刷历史高位，收涨8.49%。中概股老虎证券涨超12%，虎牙和B站涨超10%，爱奇艺涨超9%。蔚来汽车涨超3%，小鹏汽车涨超2%。
展望未来：
短期维度，内部流动性中性偏松、外部流动性偏紧，市场延续结构性行情。
短期策略聚焦能源转型较好，中长期策略不妨关注价值股修复。四季度考核在即，能源转型和价值股修复构成市场双主线。
具体来说：
短期中微观景气向好+政策催化不断+机构持仓合力，四季度新能源车、光伏、电力等能源转型行情仍在途中，此外还可以关注军工等穿越周期的高景气成长；2）“中长期相对性价比回升的优质蓝筹进入开始具备配置的价值，如受益于利率回升的银行、前期超跌的消费医药、“缺芯反转”的汽车。
从技术面来看，市场资金在11月重要会议之前博弈着指数的维稳行情，这意味着虽然业绩较弱、指数缺乏空间但是资金腾挪仍在进行；短期在3500-3600点之间做小波段运行，轮动的方向主要集中在茅指数中的基础消费品农产品、上游资源价格回落对小家电等部分中下游品种盈利的让渡利好以及军工、自主可控、新能源等景气主线的轮动。
在新能源属性的加持下，传统的磷化工行业受到资本市场的关注度节节攀升。wind统计数据显示，今年三季度以来，磷化工板块买入成交额达1597亿元，同比增长近19倍，成分股总市值达2784亿元，单季度总市值增长122%。
把磷化工带上C位的背后的推手是“磷酸铁锂”。今年以来，随着国家对新能源汽车高额补贴的退场，以及磷酸铁锂电池能量密度的技术突破，拥有低成本优势的磷酸铁锂开始东山再起，装机量迅速回升。
包括特斯拉，比亚迪、小鹏、长城等车企均加大了磷酸铁锂电池的车型比例。戴姆勒集团也在日前表示梅赛德斯-奔驰的部分车型将转向使用磷酸铁锂电池，特斯拉更是宣布将在全球范围内所有标准续航版本的电动汽车均改用磷酸铁锂电池。
磷酸铁锂是整个磷化工产业链上的末端产品，产业链最上游的原材料是磷矿石。也就是说，产业链上能产出多少磷酸铁锂，最终取决于磷矿石的开采量。
从下游应用来看，磷矿石主要用于生产磷肥（主要为磷酸一铵和磷酸二铵），占比超过70%。随着近年来粮食价格的上行，种植意愿随之提升，磷肥和农药草甘膦的需求呈上升趋势。
市场需求正在飞速增长，然而，磷是动植物生长的必需元素，磷肥则是粮食增产的关键，且磷资源具有不可再生性。近年来，中国已经把磷矿石列为战略资源，限制开采和出口；同时，在能耗和环保政策限制下，磷矿石的开采量越发减少。
截至2021年7月底，我国的磷矿石库存水平约为186万吨，较去年同期水平下滑约42.6%，和2016年相比下降了约80%，供给明显不足。中国磷矿石的产量仅仅满足农业需求就已经捉襟见肘。
而从全球范围来看，美国已经从2002年即强制停止磷矿石出口，目前欧盟也已出台有关法律文件，限制其成员国对磷矿石无序开采。
在中游，工业级磷酸一铵作为制备酸铁锂前驱体磷酸铁的必要原材料，其产能与磷肥存在重合。由于磷铵的产能政策受控，当工铵需求旺盛时，通过农铵转产补充工铵产能是磷化企业的常规方式，但在各类农资价格走高的当下，农铵也有不错的盈利空间，导致工铵的产能无法有效补充。
此外，由于高纯度磷酸所采用的湿法工艺有着较高的技术壁垒和配套限制，磷酸铁锂的另一关键中间环节工业级磷酸的供需矛盾也较为突出。
上游的矿石开采和中游的化工产能严格受限，同时二者还面临农业刚需的挤压，磷化工产能很难满足农业和新能源的市场需求。
既是战略资源，就不可能放开限制，随着需求的进一步增长，磷化工产业链的供需矛盾只能进一步加剧。磷化工产品的“卖方市场”行情还将持续，除非出现了能够替代的新技术、新产品。
在供给端受限和需求不断增长的行业，往往蕴藏着绝佳的投资机会，这也是近期二级市场磷化工板块大涨的逻辑所在。有私募人士表示，新能源的加持将为磷化工产业打开千亿级的市场空间，在广泛的供需矛盾下，产业链中的核心环节价值将更加凸显。
从磷化工的产业链角度看，短期内拥有高纯度磷酸和工业级磷酸一铵产能资源和技术储备的企业有望率先与新能源产业接轨，企业业绩将最先释放；而从中长期来看，磷矿资源的价值将大大提升。此外，由于磷酸铁锂的下游较为单一，提前绑定下游电池厂商也将为企业带来明显的渠道优势。
早间新闻精选：
1、中央军委主席习近平日前签署命令，发布《军队装备订购规定》，规范了军队装备订购工作的管理机制；坚持以战领建，明确保障战斗力快速生成的具体措施。
2、昨日，习近平在《联合国气候变化框架公约》第二十六次缔约方大会世界领导人峰会上致辞强调，中国将加快推进能源绿色低碳转型，大力发展可再生能源，规划建设大型风电光伏基地项目。
3、据上交所公告，沪市主板公司2021年第三季度单季实现营业收入11.37万亿元、归母净利润1万亿元，同比分别增长15.75%、2.23%。前三季度，科创板上市公司合计实现营业收入4839.57亿元，同比增长45.08%；归母净利润630.20亿元，同比增长64.01%。
4、据一财报道，后续房地产信贷政策将围绕三方面进行：一是保持房地产开发贷款平稳有序投放；二是维护住房消费者合法权益；三是积极支持和配合地方政府、住建部门做好出险房企风险化解工作。
5、商务部印发通知要求，支持鼓励大型农产品流通企业与蔬菜、粮油、畜禽养殖等农产品生产基地建立紧密合作关系，签订长期供销协议。
6、理想汽车10月交付7649辆理想ONE，同比增加107.2%；蔚来汽车10月交付3667辆汽车，同比下降27.5%。
7、上海钢联发布数据显示，昨日部分锂电材料报价继续上涨，电解钴涨1500-6000元/吨，金属锂涨20000元/吨。
8、赣锋锂业与特斯拉签署产品供应合同，约定自2022至2024年，向特斯拉供应电池级氢氧化锂产品；石大胜华拟超10亿元投建锂电材料生产研发一体化项目。
9、两连板中青宝公告，元宇宙是一个巨大的概念和模式，公司尚处于初步探索阶段，触及概念相对较浅。
10、安井食品上调速冻菜肴等产品价格，调价幅度3%-10%。
11、隆基股份董事白忠学计划以集中竞价方式减持其所持公司无限售条件流通股不超过2.8万股。
12、华夏幸福公告，近期公司及下属子公司新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等债务形式的债务本息金额79.16亿元。
13、华大基因拟使用自有资金1.3亿-2.6亿元回购股份，回购价格不超过130元/股；佳士科技拟以自有资金1.5亿元-3亿元进行回购，回购价格不超过16元/股。
14、美国总统拜登表示，将于今天公布关于2050年前达成净零排放的长期战略，到2030年将温室气体排放量较2005年减少50-52%。
15、隔夜美股三大指数集体收涨，均续创历史收盘新高，纳指涨0.63%，道指涨0.26%，标普500指数涨0.18%。特斯拉市值突破1.2万亿美元，股价突破1200美元关口，续刷历史高位，收涨8.49%。
【重大事项】
赣锋锂业：与特斯拉签署《产品供应合同》 向其供应电池级氢氧化锂产品
中青宝：公司触及元宇宙概念相对较浅
安井食品：上调部分产品价格 调价幅度3%-10%
华夏幸福：公司累计未能如期偿还债务本息合计939.79亿元
四川路桥收到关于公司重组预案的问询函 要求说明本次配募的合理性
【停产/复产】
百隆东方：越南子公司实际产能已恢复接近90%
依依股份：宠物垫项目和宠物尿裤项目正式进行投产
中旗股份公告：子公司国瑞化工所属园区内有个别企业发生事故，国瑞化工生产装置已按照统一部署安排临时停车
【异动】
八方股份：不存在应披露而未披露的重大事项或重要信息
金鸿顺：控制权转让事项存在重大不确定性
三连板崇达技术：控股子公司普诺威分拆上市事项尚处于前期筹划阶段
三连板天下秀：公司基本面没有重大变化
迎驾贡酒：目前公司经营活动、内部生产经营秩序正常
同力日升：公司主营业务不涉及储能
【募资】
方邦股份：拟定增募资不超过3亿元，用于电阻薄膜生产基地建设项目和补充流动资金。
TCL科技：修改定增预案，募资金额由120亿元降至103.80亿元，扣除发行费用后将用于“第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目”以及补充流动资金。
【投资/增资】
赤峰黄金：拟18.62亿元收购金星资源62%股份
珍宝岛：拟投资约17亿元建设杭州生物药项目
石大胜华：签订10亿元锂电材料生产研发一体化项目投资框架协议
北新路桥：投资G3京台高速复线宿州至固镇段特许经营项目建设 总投资额约5.54亿元
江丰电子：拟投资4亿元建设超大规模集成电路用高纯金属溅射靶材(扩建)项目
特变电工：全资子公司向华电资本增资3亿元
旗滨集团：拟2.33亿元投资建设中性硼硅药用玻璃素管生产线项目(二期)
中国软件：出资2.03亿元认购博科资讯本次增发的970.9677万股股份
金利华电：拟收购成都润博100%股权 进入军工制造领域
【中标/合同】
深桑达A：下属公司预中标41.36亿元EPC总承包项目
远东股份：10月中标/签约千万元以上合同订单合计9.98亿元
宁波建工：全资子公司签订6.5亿元合同
尚纬股份：近期中标的千万元以上合同累计金额3.35亿元
华光环能：联合体签署2.57亿元工程总承包合同
双良节能：中标《华能北方公司达拉特发电厂五期1台1000兆瓦机组扩建项目表面式凝汽器间接空冷系统采购及间冷塔建筑施工采购(一标段)》招标项目，中标金额1.97亿元。
东珠生态：签订《河池市宜州老城区主干道修复提升(一期)工程(EPC)总承包合同》，合同金额1.46亿元。
银龙股份：签订1.15亿元《钢绞线买卖合同》
汇金通：签订光伏发电项目屋顶租赁及合作协议及建设工程施工合同 合同金额共计9830万元
威胜信息：10月两个千万元以上项目 中标金额合计4971万元
龙马环卫：公司10月预中标的环卫服务项目中标数5个 合计总金额3837万元
金冠电气：中标国网河南省电力公司2021年第二次配网物资协议库存招标采购项目 中标金额1165万元
达瑞电子：与宁波派诺股权投资有限公司签署战略合作框架协议，围绕半导体显示产业链进行全方位战略合作，深入合作、探讨半导体显示、AR/VR、新能源产业的投资机遇。
【审批】
永太科技：子公司多潘立酮片通过仿制药一致性评价
华润双鹤：全资子公司华润赛科药业有限责任公司氨氯地平阿托伐他汀钙片、枸橼酸西地那非片获得药品注册证书
苑东生物：瑞格列奈二甲双胍片获得药品注册证书
昊海生科：预装式非球面人工晶状体产品获得医疗器械注册批准
翰宇药业：醋酸特利加压素原料药获得欧盟CEP证书
【增减持】
隆基股份：股东白忠学拟减持不超过28000股
奥来德：股东深圳南海、杭州南海拟合计减持不超过5.5%
海南矿业：复星产投拟减持不超过3%
中闽能源：股东华兴创投、华兴新兴创投拟合计减持不超过2.03%
北玻股份：控股股东拟减持公司2%股份
迦南智能：股东东恩合伙、北流鲲海拟合计减持不超过0.9873%
合纵科技：股东韩国良、高星、张晓屹拟合计减持不超过0.31%
春风动力：股东金顺清拟减持不超过15万股，占公司总股本的0.10%
通裕重工：部分董事、高级管理人员及其他部分核心管理人员计划增持不低于900万元
仟源医药：董事长累计增持公司股份65.93万股
赛轮轮胎：董事张必书拟减持不超过30万股
乐普医疗：级副总经理魏战江以集中竞价方式增持11.36万股
【回购】
中国平安：已支付31.66亿元回购股份
宝钢股份：已耗资31.67亿元回购股票
海尔智家：2021年10月当月未实施回购
佳士科技：拟以1.5亿元-3亿元进行回购
通裕重工：部分董事、高级管理人员及其他部分核心管理人员计划增持不低于900万元
【其他】
旗滨集团：拟开展5亿元纯碱期货套期保值业务
乐山电力：乐山沫江煤电有限责任公司终结破产程序
邦宝益智：公司证券简称拟变更为“沐邦高科”
华神科技：收到中国证监会行政许可申请终止审查通知书
创识科技：拟参与捷文科技60.00%股权的公开转让竞拍
雷林川，执业证书编号：S1120614050007
