研报干货
医药|2020年3月18日|白蛋白和静丙均将进入供不应求阶段。
核心观点：
血制品行业经过 2018-2019年去库存，在2019年基本恢复供需平衡。2020 年受到国内外新冠疫情影响，全球采浆量很可能出现下滑，再加上疫情提升国内白蛋白和静丙的临床知晓度拉动终端需求，血制品将迎来供不应求。
核心逻辑：
1、全球采浆量约7万吨，我国仅0.9万吨，在全球占比仅12%。我国白蛋白需求量持续增长，但由于国内血浆量不足，进口白蛋白持续增长。受到新冠疫情影响，尤其是欧洲进行大范围封城或隔离，采浆量将受到严重影响，预计2020年海外采浆量将减少5%左右，国内采浆量减少8%左右，但需求端保持10%增长，预计2020年供需缺口预计为7%。
2、国内新冠疫情拉动静丙需求，2020年供不应求。静丙对新冠肺炎预防和治疗效果显著，在疫情期间已完成去库存，且后续需求也将进一步提升，2020年静丙也将供不应求。
3、3月份以来国内疫情控制较好，疫情带来的血制品需求减弱，同时部分医院正常需求尚未完全恢复，但综合1季度看，我们预计和测算，血制品相关公司1季报业绩仍有望实现平稳较快增长，与医药板块大部分受疫情影响的公司相比，业绩相对优势仍然突出。
相关标的：
雷林川，执业证书编号：S1120614050007
风险提示
本文内容参考华西证券医药行业分析师崔文亮/周平2020年3月17日研报《家用电器：消费者教育加速，疫情之下小家电迎来大风》，仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。本文内容所提及的市场判断、荐股等建议仅供参考，不能确保获得盈利或本金不受损失。本文内容所提及统计数据仅作展示使用。投资者应在充分考虑自己所能承受之风险前提下，自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险，投资需谨慎！
